記者 杜萌

今日，大成中證100ETF（159923.SZ）早盤停牌1小時(shí)，10：30恢復(fù)交易后走勢(shì)較為平穩(wěn)，截至收盤跌3.21%。

公開資料顯示，該ETF成立于2013年2月7日，截至10月14日資產(chǎn)凈值規(guī)模僅為0.2億元。在10月10日、11日、14日該產(chǎn)品均以10%漲停收盤。

自10月11日以來，大成中證100ETF已經(jīng)連續(xù)三天發(fā)布基金高溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)提示。不過，該ETF的溢價(jià)幅度一直居高不下，截至10月14日，該ETF的溢價(jià)已經(jīng)達(dá)到了31.9%。大成基金公告稱，目前基金運(yùn)作正常，并提醒投資者基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格除了有凈值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)外，還會(huì)受到市場(chǎng)供求關(guān)系等因素的影響。

大成中證100ETF是跟蹤中證100的被動(dòng)指數(shù)型基金，目前市面上跟蹤中證100指數(shù)的產(chǎn)品共有26只，規(guī)模最大的華寶中證100ETF凈值規(guī)模為27.34億元。除大成外，其余中證100ETF并未出現(xiàn)較大漲幅。

為何規(guī)模較小的大成中證100ETF的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格居高不下？記者了解到，這和基金的份額較小、容易受到機(jī)構(gòu)資金影響有關(guān)。Wind數(shù)據(jù)顯示，自10月10日起，該基金的單日成交額均不足500萬元。

“一些游資會(huì)對(duì)較小規(guī)模的ETF進(jìn)行布局，提前埋伏之后進(jìn)行暴力拉升，待投資者熱情高漲后就進(jìn)行拋售。那么被漲停吸引過來的散戶就會(huì)高位接盤并被套牢，從而蒙受較大損失。”某公募基金人士告訴記者，由于本輪行情的起勢(shì)相對(duì)較急，放量速度也較快，所以很多游資和機(jī)構(gòu)進(jìn)行“低吸高拋”，通過人為“拉漲?！倍羧刖帧?/p>

而ETF的溢價(jià)越高，意味著套利空間越大。所謂溢價(jià)，就是ETF場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)價(jià)高于基金份額參考凈值（IOPV）的情況，折價(jià)則是ETF場(chǎng)內(nèi)現(xiàn)價(jià)低于IOPV的情況。當(dāng)ETF的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格和IOPV不一樣，即出現(xiàn)了價(jià)差的時(shí)候，就有了套利空間。

作為交易型開放式指數(shù)基金，ETF既可以在一級(jí)市場(chǎng)上向公募管理人參考IOPV申購(gòu)或贖回基金份額，同時(shí)，又可以在二級(jí)市場(chǎng)上按市場(chǎng)價(jià)格買賣ETF份額。

這一特點(diǎn)使得ETF形成了兩套價(jià)格機(jī)制：申購(gòu)贖回所在的一級(jí)市場(chǎng)價(jià)格由基金公司代理買賣股票的實(shí)際價(jià)格加權(quán)形成，而交易所在的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格則是由投資者實(shí)際用人民幣買賣形成；同一只ETF在兩個(gè)市場(chǎng)經(jīng)常出現(xiàn)價(jià)格不同的情況。

雖然上周A股行情高開低走，但股票ETF在上周迎來大量資金。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月11日，股票ETF（含跨境ETF）過去一周資金凈流入接近1500億元，10月8日資金大幅凈流入1017.98億元，僅1天資金凈流入就超過千億元。10月9日繼續(xù)凈流入516.93億元。下半周，股票ETF呈現(xiàn)凈流出，10月10日及10月11日小幅流出1.75億元、62.65億元。

“建議投資者不要盲目追高，更應(yīng)該根據(jù)標(biāo)的的具體投資價(jià)值進(jìn)行配置?！奔螌?shí)上證科創(chuàng)板芯片ETF基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)表示，比如本輪行情中被重點(diǎn)關(guān)注的科創(chuàng)ETF、芯片ETF，雖然投資機(jī)遇值得關(guān)注，但由于其具有高彈性高波動(dòng)的特點(diǎn)，所以建議投資者根據(jù)自身情況適量配置，不能盲目入局，更不能“ALL in”。