文/吳治邦

瀕臨退市的山子高科(000981.SZ)10月10日晚間披露，截至2024年9月末，公司暫未通過股份回購專用證券賬戶回購公司股份，這已經(jīng)是公司連續(xù)兩個(gè)月均為“0元購”。按照此前計(jì)劃，公司擬以6-10億元進(jìn)行回購，回購股份的價(jià)格不超過人民幣1.60元/股，回購期限為自董事會(huì)審議通過回購股份方案之日起6個(gè)月內(nèi)。

二級市場數(shù)據(jù)顯示，山子高科股價(jià)在7月22日出現(xiàn)閃崩跌停，此后連續(xù)三個(gè)交易日均出現(xiàn)跌停走勢，公司股價(jià)在7月26日以巨量打開跌停板，此后又上演了多個(gè)連續(xù)漲停板。究其原因，公司正好在7月26日晚披露了一則回購方案，將以自有資金或自籌資金實(shí)施6-10億元的股票回購。

或是覺得這還不足以提振市場信息，山子高科董事長葉驥在7月28日通過公司官方微信號(hào)向各方喊話，公司經(jīng)營在持續(xù)向好，未來公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)也將會(huì)更加合理。在這封公開信中，葉驥還特別提到稱，“在當(dāng)前公司股價(jià)已處于非正常和非理性狀態(tài)這一特殊階段，在監(jiān)管規(guī)則允許下，公司在7月26日發(fā)起回購申請，同日我個(gè)人在不觸發(fā)要約收購前提下發(fā)起頂格增持。同時(shí)，我已向董事會(huì)申請停發(fā)個(gè)人薪水直到股價(jià)恢復(fù)到1.6元/股以上?！?/span>

“巨額回購”、“頂格增持”，相較于需用時(shí)間來驗(yàn)證的經(jīng)營業(yè)績，上述動(dòng)作意味著將會(huì)向山子高科的股票注入巨量流動(dòng)性，公司股票也立桿見影出現(xiàn)連續(xù)漲停。不過，在接連兩個(gè)月均是“0元購”后，外界不由質(zhì)疑，公司及董事長給出的回購或增持方案是否會(huì)被真正實(shí)施，是否為保住上市地位的并不打算真正實(shí)施的權(quán)宜之計(jì)。

山子高科的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司賬面現(xiàn)金為8.45億元，短期借款為10.45億元，流動(dòng)資產(chǎn)為40.85億元，流動(dòng)負(fù)債為73.52億元。顯然，公司的賬面資金覆蓋不了短期借款，公司的流動(dòng)資產(chǎn)也覆蓋不了流動(dòng)負(fù)債，再加上公司連年巨虧的窘境，公司是否具備實(shí)施巨額回購方案能力自然被打上大大的問號(hào)。

曾幾何時(shí)，忽悠式回購、忽悠式增持成了上市公司的保殼策略，典型的如龐大汽車，其在2023年年報(bào)披露前拋出了一則不低于2.5億元的回購計(jì)劃，而當(dāng)時(shí)公司正面臨面值退市，公司維穩(wěn)股價(jià)的意味明顯。不過，僅僅在不到一個(gè)月的時(shí)間里，公司又突出公司自身不具備回購條件，這樣的動(dòng)作堪稱是赤裸裸地戲弄市場。如果有投資者相信了公司的回購股票決心，選擇買入龐大汽車的股票，無疑將因此墜入萬丈深淵。

證券法第七十八條規(guī)定：信息披露義務(wù)人披露的信息，應(yīng)當(dāng)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，簡明清晰，通俗易懂，不得有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。證券法第八十五條則進(jìn)一步指出，臨時(shí)報(bào)告及其他信息披露資料存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，致使投資者在證券交易中遭受損失的，信息披露義務(wù)人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)賠償責(zé)任。

個(gè)人認(rèn)為，不管是增持還是回購，都是信披主體給全體股東的一個(gè)莊嚴(yán)承諾，而不僅僅是畫的一個(gè)大餅。既然給出承諾，就應(yīng)當(dāng)考慮承諾兌現(xiàn)的可能性。山子高科及其管理層給出的回購方案看成大手筆，但也需要掏出真金白銀來實(shí)施。尤其是在面值退市風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵階段，不少投資者是基于回購或增持作出的投資決定，因此山子高科及其管理層應(yīng)當(dāng)言出必行，如最終回購真的以“0元購”無疑將嚴(yán)重失信于資本市場。