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IPO終于成行?國貨航過會一年多后提交注冊,募資額大幅縮減

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IPO終于成行?國貨航過會一年多后提交注冊,募資額大幅縮減

中航集團旗下公司,中信證券保薦。

圖片來源:界面圖庫

記者|趙陽戈

中國國際貨運航空股份有限公司(下稱:國貨航)成為國慶節(jié)后第一家提交注冊的IPO公司,距離登陸深市主板再進一步,這距其成功過會已1年多了。

界面新聞注意到,從最初2023年3月遞交申報稿,到2024年10月10日遞交注冊稿,國貨航最大的變化便是募資大幅縮減。

來源:交易所

募資大幅縮減

深交所網(wǎng)站顯示,國貨航2023年3月3日獲得深交所受理,2023年4月進入問詢環(huán)節(jié),2023年9月27日過會,直到2024年10月10日才提交注冊。

國貨航系國內(nèi)主要的航空物流服務(wù)提供商之一,專注于中國跨境市場,服務(wù)于從生產(chǎn)商到終端客戶的全物流鏈產(chǎn)品服務(wù)體系。國貨航主營業(yè)務(wù)可分為航空貨運服務(wù)、航空貨站服務(wù)、綜合物流解決方案三大板塊。

航空貨運服務(wù)方面,國貨航依托全貨機及國航股份客機運力資源,將航線網(wǎng)絡(luò)拓展到包括法蘭克福、阿姆斯特丹、列日、紐約、芝加哥、洛杉磯、東京、大阪、曼谷、中國臺北和中國香港等全球六大洲的國家和地區(qū)。

航空貨站服務(wù)方面,發(fā)行人擁有北京、成都、重慶、天津和杭州五地6大貨站資源,為國際國內(nèi)航空公司提供包括航空貨郵倉儲、庫區(qū)操作、站坪保障、文件處理和信息交互等在內(nèi)的貨運地面處理服務(wù)。

綜合物流解決方案方面,是在傳統(tǒng)航空運輸服務(wù)基礎(chǔ)上,通過空地網(wǎng)絡(luò)對接,以信息技術(shù)為紐帶,將服務(wù)鏈條進一步延長至生產(chǎn)商及末端配送,為客戶增加航空貨運業(yè)務(wù)兩端外的增值服務(wù),以滿足客戶的個性化航空物流需求。

值得留意的是募資規(guī)模,根據(jù)2023年3月的申報稿,最初國貨航預(yù)計募資65.07億元,將投入“飛機引進及備用發(fā)動機購置”55.58億元,建設(shè)期24個月;投入到“綜合物流能力提升建設(shè)”5.35億元,建設(shè)期36個月;投入到“信息化與數(shù)字化建設(shè)”4.14億元,建設(shè)期36個月。

來源:公告

然而從2024年10月10日的注冊稿來看,國貨航將最初的65.07億元募資計劃大砍特砍,縮減為35億元。投入到“飛機引進及備用發(fā)動機購置”項目的金額擬定為29.9億元,投入到“綜合物流能力提升建設(shè)”的資金額縮減到2.88億元,投入到“信息化與數(shù)字化建設(shè)”變更為2.23億元??s減幅度46%。

來源:公告

營收凈利連續(xù)兩年下滑

看國貨航的財務(wù)數(shù)據(jù),公司2019年至2021年的營業(yè)收入分別為122.65億元、182.51億元、243.05億元,凈利潤分別為4.72億元、32.89億元、43.42億元,扣非凈利潤分別為4億元、32.23億元、42.51億元。

但自進入2022年,國貨航的營業(yè)收入和凈利潤卻出現(xiàn)萎縮,2022年、2023年的營業(yè)收入分別為230.76億元、149.19億元,凈利潤分別為31.08億元、11.53億元,扣非凈利潤分別為30.43億元、10.8億元。

2023年的營業(yè)收入是2021年的61.38%,凈利潤是2021年的26.56%。

來源:公告

根據(jù)國貨航的預(yù)測,2024年的營業(yè)收入能有204.23億元,較2023年同比變動率為36.89%,凈利潤預(yù)測為14.59億元,同比變動比例為26.47%。

來源:公告

國貨航有過解釋,2024年預(yù)測增長主要系隨著航空貨運行業(yè)逐步恢復(fù)常態(tài)化運行以及全球供應(yīng)鏈體系的逐步穩(wěn)定,疊加跨境電商對航空貨運的旺盛需求,航空貨運運價及貨郵周轉(zhuǎn)量亦開始從2023年年初的行業(yè)低點逐步回升,公司業(yè)績亦逐步轉(zhuǎn)好。

此前在上會時,上市委就曾提及公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性問題。因為當(dāng)時看2023年上半年國貨航的營業(yè)收入同比下滑了55.3%,扣非凈利潤同比下滑了79.39%。

來源:公告

已簽超12年的獨家經(jīng)營協(xié)議

國貨航的控股股東是中國航空資本,中國航空資本直接持股45%股權(quán),實際控制人中航集團,中航集團持有中國航空資本100%股權(quán)。

來源:公告

上市委審議時的第二個問題,就涉及到國貨航業(yè)務(wù)獨立問題,與中航集團有關(guān)。

說明書顯示,2023年和2024年上半年,國貨航向中航集團銷售額分別為7.3億元和4.54億元,向中航集團采購額分別為48.64億元和35.68億元。

來源:公告

國貨航向中航集團的銷售主要包括客機貨運運營服務(wù)收入(2021年)、為國航股份等航空公司提供航空貨站服務(wù)等;國貨航向中航集團的采購則主要系向國航股份支付客機貨運經(jīng)營支出、向北京飛機維修采購維修服務(wù)等。

國航股份即中國國際航空股份有限公司,為實際控制人的子公司。

據(jù)悉,2019年度,國貨航以委托經(jīng)營模式運營國航股份客機腹艙貨運業(yè)務(wù)。2020年度、2021年度,為進一步明確雙方權(quán)責(zé)義務(wù)關(guān)系,使公司與國航股份進一步聚焦各自貨運與客運主業(yè)、發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),公司以承包經(jīng)營模式運營國航股份客機貨運業(yè)務(wù)。2022920日,為進一步解決雙方同業(yè)競爭問題,優(yōu)化交易結(jié)構(gòu),公司與國航股份簽署框架協(xié)議,約定公司獨家經(jīng)營國航股份及其控股航空公司客機貨運業(yè)務(wù),公司與國航股份之間的客機貨運業(yè)務(wù)視為自202211日起即按獨家經(jīng)營模式執(zhí)行。

2022年、2023年及20241-6月,國貨航因獨家經(jīng)營國航股份及其控股公司客機貨運業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)采購金額為96.66億元、34.12億元和30.09億元,占當(dāng)期營業(yè)成本比例為52.51%、26.19%38.38%。

在2023年9月15日審核中心意見落實函回復(fù)中,國貨航有表示自己已與國航股份及其控股航空公司簽署獨家經(jīng)營期限超過12年的合作協(xié)議,以保障公司長期、穩(wěn)定獨家經(jīng)營國航股份及其控股航空公司客機貨運業(yè)務(wù)。

然而國貨航強調(diào),未來若出現(xiàn)不可抗力導(dǎo)致客機貨運業(yè)獨家經(jīng)營協(xié)議無法履行,雙方出現(xiàn)爭議或一方嚴重違約等情形,發(fā)行人與國航股份及其控股航空公司之間的客機貨運業(yè)務(wù)獨家經(jīng)營協(xié)議存在終止或到期后無法續(xù)期的風(fēng)險。

來源:公告

 

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IPO終于成行?國貨航過會一年多后提交注冊,募資額大幅縮減

中航集團旗下公司,中信證券保薦。

圖片來源:界面圖庫

記者|趙陽戈

中國國際貨運航空股份有限公司(下稱:國貨航)成為國慶節(jié)后第一家提交注冊的IPO公司,距離登陸深市主板再進一步,這距其成功過會已1年多了。

界面新聞注意到,從最初2023年3月遞交申報稿,到2024年10月10日遞交注冊稿,國貨航最大的變化便是募資大幅縮減。

來源:交易所

募資大幅縮減

深交所網(wǎng)站顯示,國貨航2023年3月3日獲得深交所受理,2023年4月進入問詢環(huán)節(jié),2023年9月27日過會,直到2024年10月10日才提交注冊。

國貨航系國內(nèi)主要的航空物流服務(wù)提供商之一,專注于中國跨境市場,服務(wù)于從生產(chǎn)商到終端客戶的全物流鏈產(chǎn)品服務(wù)體系。國貨航主營業(yè)務(wù)可分為航空貨運服務(wù)、航空貨站服務(wù)、綜合物流解決方案三大板塊。

航空貨運服務(wù)方面,國貨航依托全貨機及國航股份客機運力資源,將航線網(wǎng)絡(luò)拓展到包括法蘭克福、阿姆斯特丹、列日、紐約、芝加哥、洛杉磯、東京、大阪、曼谷、中國臺北和中國香港等全球六大洲的國家和地區(qū)。

航空貨站服務(wù)方面,發(fā)行人擁有北京、成都、重慶、天津和杭州五地6大貨站資源,為國際國內(nèi)航空公司提供包括航空貨郵倉儲、庫區(qū)操作、站坪保障、文件處理和信息交互等在內(nèi)的貨運地面處理服務(wù)。

綜合物流解決方案方面,是在傳統(tǒng)航空運輸服務(wù)基礎(chǔ)上,通過空地網(wǎng)絡(luò)對接,以信息技術(shù)為紐帶,將服務(wù)鏈條進一步延長至生產(chǎn)商及末端配送,為客戶增加航空貨運業(yè)務(wù)兩端外的增值服務(wù),以滿足客戶的個性化航空物流需求。

值得留意的是募資規(guī)模,根據(jù)2023年3月的申報稿,最初國貨航預(yù)計募資65.07億元,將投入“飛機引進及備用發(fā)動機購置”55.58億元,建設(shè)期24個月;投入到“綜合物流能力提升建設(shè)”5.35億元,建設(shè)期36個月;投入到“信息化與數(shù)字化建設(shè)”4.14億元,建設(shè)期36個月。

來源:公告

然而從2024年10月10日的注冊稿來看,國貨航將最初的65.07億元募資計劃大砍特砍,縮減為35億元。投入到“飛機引進及備用發(fā)動機購置”項目的金額擬定為29.9億元,投入到“綜合物流能力提升建設(shè)”的資金額縮減到2.88億元,投入到“信息化與數(shù)字化建設(shè)”變更為2.23億元??s減幅度46%。

來源:公告

營收凈利連續(xù)兩年下滑

看國貨航的財務(wù)數(shù)據(jù),公司2019年至2021年的營業(yè)收入分別為122.65億元、182.51億元、243.05億元,凈利潤分別為4.72億元、32.89億元、43.42億元,扣非凈利潤分別為4億元、32.23億元、42.51億元。

但自進入2022年,國貨航的營業(yè)收入和凈利潤卻出現(xiàn)萎縮,2022年、2023年的營業(yè)收入分別為230.76億元、149.19億元,凈利潤分別為31.08億元、11.53億元,扣非凈利潤分別為30.43億元、10.8億元。

2023年的營業(yè)收入是2021年的61.38%,凈利潤是2021年的26.56%。

來源:公告

根據(jù)國貨航的預(yù)測,2024年的營業(yè)收入能有204.23億元,較2023年同比變動率為36.89%,凈利潤預(yù)測為14.59億元,同比變動比例為26.47%。

來源:公告

國貨航有過解釋,2024年預(yù)測增長主要系隨著航空貨運行業(yè)逐步恢復(fù)常態(tài)化運行以及全球供應(yīng)鏈體系的逐步穩(wěn)定,疊加跨境電商對航空貨運的旺盛需求,航空貨運運價及貨郵周轉(zhuǎn)量亦開始從2023年年初的行業(yè)低點逐步回升,公司業(yè)績亦逐步轉(zhuǎn)好。

此前在上會時,上市委就曾提及公司經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定性問題。因為當(dāng)時看2023年上半年國貨航的營業(yè)收入同比下滑了55.3%,扣非凈利潤同比下滑了79.39%。

來源:公告

已簽超12年的獨家經(jīng)營協(xié)議

國貨航的控股股東是中國航空資本,中國航空資本直接持股45%股權(quán),實際控制人中航集團,中航集團持有中國航空資本100%股權(quán)。

來源:公告

上市委審議時的第二個問題,就涉及到國貨航業(yè)務(wù)獨立問題,與中航集團有關(guān)。

說明書顯示,2023年和2024年上半年,國貨航向中航集團銷售額分別為7.3億元和4.54億元,向中航集團采購額分別為48.64億元和35.68億元。

來源:公告

國貨航向中航集團的銷售主要包括客機貨運運營服務(wù)收入(2021年)、為國航股份等航空公司提供航空貨站服務(wù)等;國貨航向中航集團的采購則主要系向國航股份支付客機貨運經(jīng)營支出、向北京飛機維修采購維修服務(wù)等。

國航股份即中國國際航空股份有限公司,為實際控制人的子公司。

據(jù)悉,2019年度,國貨航以委托經(jīng)營模式運營國航股份客機腹艙貨運業(yè)務(wù)。2020年度、2021年度,為進一步明確雙方權(quán)責(zé)義務(wù)關(guān)系,使公司與國航股份進一步聚焦各自貨運與客運主業(yè)、發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng),公司以承包經(jīng)營模式運營國航股份客機貨運業(yè)務(wù)。2022920日,為進一步解決雙方同業(yè)競爭問題,優(yōu)化交易結(jié)構(gòu),公司與國航股份簽署框架協(xié)議,約定公司獨家經(jīng)營國航股份及其控股航空公司客機貨運業(yè)務(wù),公司與國航股份之間的客機貨運業(yè)務(wù)視為自202211日起即按獨家經(jīng)營模式執(zhí)行。

2022年、2023年及20241-6月,國貨航因獨家經(jīng)營國航股份及其控股公司客機貨運業(yè)務(wù)而產(chǎn)生的關(guān)聯(lián)采購金額為96.66億元、34.12億元和30.09億元,占當(dāng)期營業(yè)成本比例為52.51%26.19%38.38%。

在2023年9月15日審核中心意見落實函回復(fù)中,國貨航有表示自己已與國航股份及其控股航空公司簽署獨家經(jīng)營期限超過12年的合作協(xié)議,以保障公司長期、穩(wěn)定獨家經(jīng)營國航股份及其控股航空公司客機貨運業(yè)務(wù)。

然而國貨航強調(diào),未來若出現(xiàn)不可抗力導(dǎo)致客機貨運業(yè)獨家經(jīng)營協(xié)議無法履行,雙方出現(xiàn)爭議或一方嚴重違約等情形,發(fā)行人與國航股份及其控股航空公司之間的客機貨運業(yè)務(wù)獨家經(jīng)營協(xié)議存在終止或到期后無法續(xù)期的風(fēng)險。

來源:公告

 

未經(jīng)正式授權(quán)嚴禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究。