界面新聞記者 | 張藝

汽車診斷檢測龍頭道通科技（688208.SH）10月9日披露了一份上市以來最好的三季報業(yè)績預(yù)告。

經(jīng)初步測算，道通科技預(yù)計1-9月實現(xiàn)營業(yè)收入26.60億元至29.40億元，同比增長21.48%至34.27%。公司預(yù)計前三季度歸母凈利潤5.20億元至5.70億元，同比增長95.10%至113.86%。營收和凈利潤雙雙創(chuàng)下新高。

從增幅來看，道通科技全年預(yù)期目標(biāo)遠高于此。不久前披露的限制性股票激勵計劃（草案）顯示，公司2024年的業(yè)績考核目標(biāo)是，以2023年為基數(shù)，2024年凈利潤增長率不低于200%。

但事實上，從三季報預(yù)告來看，只要四季度不虧損，道通科技業(yè)績已然完成了這一目標(biāo)。今年的股權(quán)激勵目標(biāo)形同虛設(shè)。

10月9日，在業(yè)績支撐下，盡管大盤在回調(diào)，道通科技股價依然上漲2.80%，收于37.77元/股，總市值171億元。本輪行情中，公司股價累積漲幅已在六成左右。

北美市場高速增長

對比半年報可見，道通科技第三季度歸母凈利潤區(qū)間為1.33億元至1.83億元。從中值來看，雖同比增幅翻倍，但環(huán)比二季度的2.62億元，還是下滑了約40%。

道通科技擁有兩大業(yè)務(wù)，一是汽車綜合診斷及檢測業(yè)務(wù)，二是新能源充電樁業(yè)務(wù)。前者是公司的基本盤傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，后者是公司近年新布局的數(shù)字能源業(yè)務(wù)。

“數(shù)字維修業(yè)務(wù)是公司穩(wěn)健的第一發(fā)展曲線?！薄皵?shù)字能源業(yè)務(wù)是公司高速增長的第二發(fā)展曲線，智能充電網(wǎng)絡(luò)和光儲充能源管理的市場空間巨大?！痹谌涨暗耐顿Y者交流會上，道通科技高管對兩大業(yè)務(wù)如此定位。

前三季度道通科技業(yè)績的增長，增長點在海外市場的新能源充電樁業(yè)務(wù)。

道通科技表示，公司緊抓海外新能源充電行業(yè)發(fā)展機遇，深耕數(shù)字能源海外市場，實現(xiàn)了業(yè)績的快速增長。同時，公司數(shù)智化變革也使得運營效率有所提升。

中報顯示，道通科技海外業(yè)務(wù)的營收占比已上升至近70%。公司在2020年上市之時，海外營收占比在六成左右。

此外，第二季度轉(zhuǎn)讓子公司深圳市塞防科技有限公司股權(quán)產(chǎn)生的投資收益。公司前三季度非經(jīng)常性損益金額約為9,769.58萬元。

今年還剩一季，第四個季度道通科技業(yè)績環(huán)比將如何表現(xiàn)呢？道通科技對此表示樂觀。

從整體行業(yè)來看，近年新能源汽車保有量持續(xù)增長，道通科技高管認為，“這是個規(guī)模巨大的存量成熟市場，是公司數(shù)字維修業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健增長的基本盤。”同時，與傳統(tǒng)燃油車診斷維修不同的是，新能源車還新增了對三電系統(tǒng)、電池檢測、智能傳感設(shè)備等新的診斷維修需求。

從區(qū)域來看，道通科技認為，北美市場還在高速增長。公司上半年在北美地區(qū)的營收占比已超過50%。

根據(jù)國際能源署的預(yù)估，美國市場的公共充電樁數(shù)量將從2023年的18萬個，增長到2035年的170萬個。根據(jù)美國可再生能源實驗室NREL的報告，預(yù)計到2030年全美需要2800萬個充電端口來支持3300萬輛電動汽車。

“各個機構(gòu)報告的統(tǒng)計口徑可能不同，但結(jié)論都是統(tǒng)一的，（北美）整個市場還處在高速增長期。”道通科技高管表示。

相對而言，歐洲市場有所分化。

根據(jù)國際能源署的預(yù)估，歐洲市場的公共充電樁數(shù)量將從2023年的70萬個，增長到2035年的270萬個。根據(jù)麥肯錫的報告，預(yù)計到2030年歐洲電動汽車增長所需的基礎(chǔ)設(shè)施、電網(wǎng)和能源要求的復(fù)合增長率均超過30%。

“歐洲是一個相對分散的市場，每個國家電動化程度差異較大，車樁比暫沒有較為權(quán)威的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，一般來說，北歐、西歐電動化程度較高、南歐和中東歐等還有很大的市場潛力?！钡劳萍既耸拷榻B稱。

“我們的銷售團隊有豐富的海外市場經(jīng)驗，在東南亞、日韓、中東、南美等地區(qū)都有明顯突破。” 道通科技表示。

據(jù)了解，截至目前，公司已在中國深圳、越南海防、美國北卡羅來納州建立了三大生產(chǎn)基地，并在全球建立了超14個海外區(qū)域總部、銷售平臺和子公司。

對在北美地區(qū)投資者關(guān)心的政治環(huán)境可能帶來的影響，道通科技回應(yīng)稱，公司目前在北美銷售的產(chǎn)品包括診斷相關(guān)設(shè)備以及充電樁設(shè)備，均為民生類的產(chǎn)品，不屬于重點關(guān)注的行業(yè)。

股權(quán)激勵考核目標(biāo)形同虛設(shè)

與業(yè)績表現(xiàn)相左，二級市場上，道通科技股價近年持續(xù)下滑，今年股價更是低迷。在本輪A股行情來臨前，公司股價還在IPO發(fā)行價附近掙扎。

為此，道通科技2023年末提出了回購計劃，擬回購1億元至2億元。

截至2024年9月30日，公司累計完成1.47億元回購，共回購股份766.55萬股，占總股本的比例為1.70%。

回購成交的最高價為21.50元/股，最低價為16.29元/股，回購均價19.12元/股。

近幾個交易日，道通科技股價累積漲幅60%左右，回購的股份已有近一倍的收益。

道通科技在9月30日同時推出了員工持股計劃（草案）和限制性股票激勵計劃（草案）。

股權(quán)激勵計劃擬授予激勵對象的限制性股票數(shù)量為976.96股，約占總股本的2.16%。此次涉及激勵對象231人，占公司總員工的近一成，授予價格為13.29元/股。授予價格是公司最新收盤價的35%左右。

其中，道通科技董事長、總經(jīng)理李紅京獲授150萬股，占比15.35%。李紅京本就為公司實控人，第一大股東，其持股比例37.29%。

在股權(quán)激勵計劃中，授予的限制性股票的公司層面的業(yè)績考核目標(biāo)為，以2023年凈利潤的為基數(shù)，2024年凈利潤增長率不低于200%，2025年不低于300%。

貌似凈利潤增速大幅高于三季報預(yù)告，但事實上，道通科技在年四季度業(yè)績?yōu)樘潛p8,729.77萬元。

2023年道通科技凈利潤1.40億元，歸母凈利潤1.79億元，不論是哪個凈利潤指標(biāo)，從道通科技三季報預(yù)告可見，只要今年四季度不虧損，三季報中值已基本達成股權(quán)激勵計劃的業(yè)績考核目標(biāo)。對激勵對象來說，幾無壓力，也難以形成調(diào)動員工工作積極性的激勵效果。