記者｜趙陽戈
這兩天，二級市場熱火朝天，但一級市場的科隆新材，有點落寞，因為剛在9月23日召開的審議會議上，北交所上市委對其的結(jié)論是：暫緩審議。
預測全年增長
資料顯示，科隆新材2009年1月13日成立，2015年7月17日整體變更為股份有限公司，2022年9月21日在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公開轉(zhuǎn)讓，2023年5月19日調(diào)整進入創(chuàng)新層。2023年10月31日獲得北交所受理，由國新證券保薦，歷經(jīng)了三輪問詢，終于2024年9月23日上會，但收獲“暫緩審議”的結(jié)果。
科隆新材主營業(yè)務為液壓組合密封件和液壓軟管等橡塑新材料產(chǎn)品的研產(chǎn)銷，以及煤礦輔助運輸設備的整車設計、生產(chǎn)、銷售和維修。公司主要產(chǎn)品橡塑新材料產(chǎn)品為綜采煤機液壓支架的核心零部件，主要產(chǎn)品煤礦輔助運輸設備為井下液壓支架及物資的主要運輸工具，圍繞綜采煤機液壓支架，從配套、維護和運輸?shù)榷鄠€層面為煤機生產(chǎn)和煤礦客戶提供綜合性服務。此外，科隆新材也在近年向大型煤機企業(yè)客戶銷售其他礦用配件。
根據(jù)公司的初步測算，2024年營業(yè)收入在4.75億元至4.99億元，變動幅度7.55%至12.98%，凈利潤8440萬元至8970萬元， 變動幅度1.24%至7.6%。
應收賬款壞賬計提被問及
不過即便如此，科隆新材的經(jīng)營仍然是上市委重點關注事項。根據(jù)審議意見，監(jiān)管層要求公司逐項列示報告期各期信用期外主要款項對應客戶、主要訂單及其具體執(zhí)行情況、具體逾期時間、壞賬計提情況、最新回款情況，充分說明報告期各期信用期外相關應收賬款壞賬計提是否充分、是否存在給予客戶信用展期以獲取訂單的情形。
根據(jù)說明書，科隆新材2021年至2024年上半年的應收賬款賬面價值分別為19994.74萬元、20496.02萬元、24277.48萬元和27054.46萬元，應收賬款余額較大且遞增。2024年上半年應收賬款賬面余額為29764.19萬元，按壞賬計提方法分類披露的壞賬準備2709.73萬元，占比9.1%。壞賬準備中，“按單項計提壞賬準備的應收賬款”占比52.38%。
歸集欠款方看，陜西煤業(yè)物資榆通有限責任公司的應收賬款最大，占余額合計數(shù)比例10.16%。前五名單中，還有林州重機（002535.SZ）、鄭煤機（601717.SH）等上市公司的身影。
另一方面公司存貨也會占據(jù)一定流動性。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為6004.46萬元、7228.18萬元、9153.28萬元和8895.82萬元，存貨賬面價值占流動資產(chǎn)的比例分別為15.75%、18.47%、19.11%和19.39%。同期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為300.66萬元、4544.93萬元、3455.35萬元、-535萬元，出現(xiàn)流出跡象。
關于核心技術與研發(fā)投入
從問詢中，還看到一個細節(jié)。
科隆新材在申請上市前夕核心技術人員許旭光、王曉輝離職，與此同時報告期內(nèi)楊錦娟重新接任財務總監(jiān)。監(jiān)管層也要求公司核心技術人員離職和財務總監(jiān)頻繁變動對公司經(jīng)營穩(wěn)定性的影響。更進一步，公司還需要詳細說明報告期各期臨時借調(diào)生產(chǎn)人員從事研發(fā)輔助活動的情況，是否存在生產(chǎn)或銷售人員與研發(fā)人員混同情形；列示報告期各期研發(fā)人員具體構(gòu)成情況、離職及新入職人員具體情況、參與具體研發(fā)項目情況，并補充說明報告期各期研發(fā)費用中人員薪酬與各期末研發(fā)人員數(shù)量不匹配的原因及其合理性；說明技術人員與研發(fā)人員的認定標準，是否存在不當認定、虛增研發(fā)人員或不當歸集研發(fā)費用的情形。
根據(jù)說明書，公司目前研發(fā)人員90人，占總?cè)藬?shù)17.11%。研發(fā)投入金額分別為1447.51萬元、1837.33萬元、2180.12萬和1419.99萬元，最近三年研發(fā)投入年復合增長率22.72%。但科隆新材或確實有借調(diào)的情形存在。在說明書的141頁，公司對“在研項目”進行描述中，表格下注1顯示“研發(fā)人員統(tǒng)計標準僅包含報告期末專職研發(fā)人員，不包含臨時借調(diào)生產(chǎn)制造人員從事研發(fā)輔助活動的參與人員”。
相關問題，公司相關方需要在20個工作日內(nèi)對意見逐項落實，可以說科隆新材正在和時間賽跑。
對賭
界面新聞也注意到，科隆新材也存在對賭情況。
根據(jù)說明書，科隆新材控股股東、實際控制人為鄒威文、穆倩夫婦，鄒威文持有公司1762.0557萬股，占公司股本總額的27.50%，鄒威文之妻穆倩持有公司1527.4314萬股，占公司股本總額的23.84%。鄒威文、穆倩合計持有公司3289.4871萬股，占公司股本總額的51.34%。
根據(jù)公司控股股東、實控人與機構(gòu)投資者上海秉原旭、新余秉鴻之間的對賭協(xié)議，“若公司2023年12月31日之前未完成IPO申報或2024年12月31日前未完成IPO的，上海秉原旭、新余秉鴻有權要求鄒威文、穆倩共同連帶回購其所持公司股權”。而條款也隨著公司上市申報被正式受理得以解除。
界面新聞看到，上述對賭實則有過“延期”。根據(jù)2023年7月7日相關方簽署的補充協(xié)議，將對賭上市的時間由“若公司2022年12月31日之前未完成IPO申報或2023年12月31日前未完成IPO”修訂為“若公司2023年12月31日之前未完成IPO申報或2024年12月31日前未完成IPO”。
可見，科隆新材若不啟動上市流程，將需要面對的壓力。只不過如今暫錄得“暫緩審議”，后續(xù)公司如何向監(jiān)管層完成解釋，并順利過關，還有待觀察。