9月23日，穩(wěn)健醫(yī)療（300888.SZ）稱，已完成針對Global Resources International, Inc.（簡稱“GRI”）75.2%股權(quán)的收購，交易對價約為1.2億美元。這筆交易是穩(wěn)健醫(yī)療通過全資子公司天健發(fā)展（香港）有限公司及其在美國子公司層層架構(gòu)收購，標(biāo)的價值估值約為1.9959億美元。

GRI是一家總部位于美國喬治亞州的全球性醫(yī)療耗材和工業(yè)防護(hù)企業(yè)，成立于2000年。2023年，GRI營業(yè)收入1.52336億美元，凈利潤893.76萬美元；截至2024年6月30日的過去十二個月，營業(yè)收入增長至1.53977億美元，凈利潤達(dá)到1,014.92萬美元。

從結(jié)構(gòu)來看，GRI收入按地區(qū)分布為美國70%、歐洲20%、亞洲10%。按業(yè)務(wù)分類，醫(yī)療耗材占55%、工業(yè)防護(hù)產(chǎn)品占20%、其他合同加工占25%。GRI主要產(chǎn)品包括手術(shù)包、洞巾、手術(shù)衣和工業(yè)防護(hù)服等。公司在中國、美國、越南等國家設(shè)有生產(chǎn)基地，總生產(chǎn)面積超過8萬平方米，并在美國和歐洲擁有銷售與物流布局，總倉儲面積超過7萬平方米。

通過納入這些資產(chǎn)，穩(wěn)健醫(yī)療建立美國與歐洲的本土運營能力，并完善了公司全球生產(chǎn)與物流布局。GRI在美國擁有完整的運營體系和管理團(tuán)隊，核心創(chuàng)始團(tuán)隊在醫(yī)療耗材領(lǐng)域擁有超過30年的行業(yè)和管理經(jīng)驗。更為重要的是，通過收購GRI，穩(wěn)健醫(yī)療將直接填補海外產(chǎn)能空白，滿足海外客戶分散供應(yīng)鏈風(fēng)險的需求。

對于一家中國本土企業(yè)而言，跨國并購將帶來法規(guī)、稅務(wù)政策、勞工政策、行業(yè)政策、企業(yè)文化和運作流程等方面的挑戰(zhàn)，對投后整合能力提出更高要求。此外，交易完成后穩(wěn)健醫(yī)療商譽賬面價值將增加，如果GRI未來業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期，可能存在商譽減值風(fēng)險，影響公司整體經(jīng)營業(yè)績。

在近期投資者交流活動中，穩(wěn)健醫(yī)療管理層表示公司在推進(jìn)國際化戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，加快全球化步伐，通過并購、投資和建立海外經(jīng)銷商渠道等方式，重點聚焦東南亞、歐美和中東地區(qū)。盡管現(xiàn)階段業(yè)務(wù)體量較小，但計劃在2024年及2025年以基礎(chǔ)建設(shè)和組織建設(shè)為主，先打好業(yè)務(wù)基礎(chǔ)。

業(yè)績層面，穩(wěn)健醫(yī)療2024年上半年營業(yè)收入40.3億元，同比下降5.5%；歸屬于上市公司股東凈利潤3.8億元，扣非凈利潤3.3億元，同比分別下降43.6%和40.6%。從第二季度開始，公共衛(wèi)生事件對收入規(guī)?；鶖?shù)的影響基本消除，當(dāng)季營業(yè)收入21.2億元，同比增長11.0%。

上半年，穩(wěn)健醫(yī)療醫(yī)療板塊實現(xiàn)營業(yè)收入17.2億元，同比下降20.9%，占公司總收入的43%；第二季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.6億元，同比增長6.6%，單季收入增速實現(xiàn)反轉(zhuǎn)。剔除感染防護(hù)產(chǎn)品的波動，常規(guī)醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入15.5億元，同比增長7.5%，整體發(fā)展穩(wěn)中向好。核心品類高端敷料和健康個護(hù)業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營業(yè)收入3.8億元和1.8億元，同比分別增長34.1%和56.2%。

穩(wěn)健醫(yī)療核心消費品牌全棉時代上半年營業(yè)收入22.8億元，同比增長10.6%，占公司總收入的57%；第二季度營業(yè)收入12.4億元，同比增長13.8%。無紡產(chǎn)品和有紡產(chǎn)品分別貢獻(xiàn)營業(yè)收入11.9億元和10.9億元，同比分別增長14.8%和6.3%。盡管受棉花價格波動影響，全棉時代毛利率下降1.3個百分點至56.9%，但營業(yè)利潤率達(dá)到12.8%，盈利能力恢復(fù)至2019年的較好水平。