文 | 財經(jīng)二姐
中秋已過，A股白酒板塊持續(xù)走跌，其中茅臺在目前盤中跌超2%，總市值下至1.6萬億。
從消費端來看，中秋過后，即將迎來國慶，白酒正是銷售旺季。按照往年，白酒中秋、國慶銷售應(yīng)占酒廠全年銷量的20%—30%。但據(jù)最新消息得知，今年中秋節(jié)的銷量同比去年下降一半，茅臺、五糧液等高端白酒更是首當(dāng)其沖。
據(jù)2024年上半年數(shù)據(jù)顯示，飛天茅臺的行情波動較為明顯，終端市場價格一度跌破2300元/瓶。
茅臺作為行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，是集奢侈品，收藏品，社交品為一身的高價值商品，其價格走勢牽動著行業(yè)每一根神經(jīng)。如今茅臺價格趨下也意味著白酒行業(yè)已經(jīng)遠離神話時代，進入行業(yè)“冷靜期”。
對于茅臺跌價，市場上一片嘩然，“白酒夕陽論”甚囂塵上。瑞銀甚至大膽預(yù)測“26年前茅臺、五糧液批價還會再跌50%”。
機構(gòu)的預(yù)測，還需市場驗證，但令人好奇的是，白酒板塊真的走到夕陽時刻了嗎？
01 從神話時代落入至暗時刻？
古人云：木秀于林，風(fēng)必摧之；堆出于岸，流必湍之。
白酒行業(yè)也是如此，行業(yè)經(jīng)過高峰期必然會迎來回落。
疫情三年，白酒卻如口罩一樣迎來了瘋狂時期。高端化成了一股“狂潮”。大小品牌漲價瘋狂，尤其是高端品牌，一瓶969元出廠的飛天茅臺，市場上銷售超過3000元，達到了前所未有的高度。
資本市場上，白酒股更是備受青睞，茅臺與五糧液的市值在2020年更是先后突破“萬億”大關(guān)。
但凡事都是有周期性的，白酒也有自己的周期。
在疫情期間，市場需求端充足，由于流通問題導(dǎo)致經(jīng)銷商無法及時供貨，進而造成市場需求大于供給的情況，白酒價格于是一路高漲，對于酒企來講漲價意味著毛利率更高，品牌更趨向高端化，各個酒廠便紛紛囤貨。
屯酒的酒商們，都認(rèn)為高端白酒有著收藏價值，預(yù)期疫情后經(jīng)濟復(fù)蘇，需求增加并且可以正常流通賣出去。
但結(jié)果往往不如人意。
如今，市場需求不及預(yù)期，經(jīng)銷商囤積的大量白酒無法賣出，造成如今白酒行業(yè)“庫存高企”，價格倒掛的情況。
長期來看，電商行業(yè)競爭與人口變化也正成為白酒企業(yè)的桎梏。
日前，各大電商平臺為了吸引新客戶，增加用戶黏性而紛紛推出百億補貼活動，其中高端白酒成為引流的重要品類。
高端白酒作為消費品，是很特殊的，不僅有消費品屬性，也有金融屬性，所以稀缺的白酒是永遠都不缺流量的。
比如，茅臺。
目前一瓶飛天茅臺在抖音售價2488元，京東售價2488元，淘寶限購售價2304元，而據(jù)鈦媒體報道，2024年飛天茅臺（原）53度/500ml批發(fā)價為2535元/瓶。
白酒市場價格倒掛現(xiàn)象已經(jīng)不是什么稀罕事兒了，可如果平臺為了流量，持續(xù)打價格戰(zhàn)，那么傳統(tǒng)渠道的價格壓力也會增大，這對整個白酒行業(yè)生態(tài)來說無疑是雪上加霜。
白酒行業(yè)，量價永遠是第一位的。量價關(guān)系處理不得當(dāng)，受傷的不僅僅是渠道，品牌價值也可能會受影響。
往后看去，白酒受眾前景堪憂。
隨著更多00后進入職場，拒絕酒文化的號角便開始吹響。一是年輕人會認(rèn)為吃飯喝白酒更多是彰顯領(lǐng)導(dǎo)和長輩的權(quán)威，有著天然的抗拒性。二是隨著市場飲品的蓬勃發(fā)展，白酒的可替代品也越來越多。相比白酒的辛辣，年輕人越來越傾向于甘甜的飲品與低度的果酒，如咖啡與各種奶茶店的爆火。
總之，年輕人不怎么愛喝白酒。
另外，人口老齡化的問題也會影響白酒消費的基本盤。
從2022年正式開始，以后老人會越來越多，而人類對高度酒的承受能力會隨著年齡增長而選擇更少的攝入。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前中國的白酒主要受眾人群依然是70后和80后。但70后已經(jīng)年近退休，80后也已經(jīng)有40歲了。
未來90后與00后能否扛住白酒消費的大旗，還要打上一個大大的問號。
面對種種困境，酒企顧全行業(yè)大局，果斷出手。
首先要解決高庫存問題。
貴州茅臺在今年7月25日展開會議，茅臺提出“三個轉(zhuǎn)型”，分別為客戶型轉(zhuǎn)型，瞄準(zhǔn)獨角獸、專精特新、小巨人等企業(yè)培育新的消費群體；二為場景轉(zhuǎn)型，針對潛力行業(yè)，未來行業(yè)開發(fā)商同時開發(fā)親友聚會等，三為服務(wù)轉(zhuǎn)型，營銷思路從“物以類聚”向“人以群分”轉(zhuǎn)變。
茅臺并且停止每箱十二瓶的飛天茅臺發(fā)貨，同步廢除拆箱銷售，也停止了茅臺年份酒系列中的15年和精品的發(fā)貨。
茅臺種種舉措勢必為了穩(wěn)價去庫存，這也為白酒行業(yè)的下游渠道提供了積極的信心。
同時，各個酒企與各自的經(jīng)銷商團結(jié)一致，共同應(yīng)對行業(yè)調(diào)整周期。
瀘州老窖總經(jīng)理林鋒表示，他個人很反對為了企業(yè)的短期經(jīng)營目標(biāo)，瘋狂往經(jīng)銷商、終端消費者處壓貨的行為，壓完貨以后破壞整個行業(yè)酒類的價格，進而導(dǎo)致整個市場崩盤，并且表示市場每崩盤一次，品牌則需要花費長時間才能翻身。他認(rèn)為，“在良性發(fā)展基礎(chǔ)上，把市場做好很重要”。
早在2022年，多家酒企就發(fā)表聲明，表示對未經(jīng)授權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)平臺售酒“不承擔(dān)任何責(zé)任”。酒企如此行為，旨在保護經(jīng)銷商免受電商平臺競爭的沖擊。
由此可以看出酒企高管紛紛為保護行業(yè)生態(tài)發(fā)聲，雖然面臨著行業(yè)危機，但整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游都在團結(jié)一致，共渡難關(guān)。
02 一蹶不振還是“谷底反彈”？
對于白酒板塊，二姐的一個判斷是，當(dāng)下白酒的周期性還未出現(xiàn)拐點，短期依然會處于艱難時期。
不過，隨著商務(wù)活動增加，消費市場應(yīng)該會得到緩解，至少目前來看，白酒行業(yè)并不會一夜之間淪為夕陽行業(yè)，但也不會經(jīng)歷像過去一樣瘋狂般生長的黃金時期。
消費端，中秋與國慶雖會帶來一波市場端的利好，但仍不足以解決大多數(shù)酒企面臨的庫存問題。
從今年財報就能看出，上半年各個酒企合同債務(wù)都有所減少，行業(yè)庫存高企的現(xiàn)象仍然沒有臨近拐點。
白酒行業(yè)需要時間，市場反彈也需要時間。
長期來看，存量市場的競爭加劇，會使得白酒行業(yè)越來越分化。
價格倒掛會讓大品牌酒企進一步擠占小品牌酒企的生存空間，白酒行業(yè)的馬太效應(yīng)經(jīng)歷此時將會更加突出，行業(yè)啞鈴形態(tài)化也將會展現(xiàn)。
當(dāng)然，新一輪周期性調(diào)整之后，也會有新的結(jié)構(gòu)性機會。
比如線上渠道的價值，有待進一步挖掘。
線上渠道是白酒企業(yè)的弱點，如何在保證傳統(tǒng)渠道能利用同時，有效開發(fā)線上渠道，并且有效管控線上渠道，是未來每一個酒企所必須面對的挑戰(zhàn)。
另外，新渠道之外，也要有新市場。
更長遠地說，酒企如何找到新的消費群體是白酒行業(yè)能否繼續(xù)高歌猛進的關(guān)鍵。房地產(chǎn)的艱難對白酒的銷售造成很大的沖擊，五糧液為找到新的消費群體開始開辟海外市場。有條件的品牌出海，也許是一個不錯的增長路徑。
白酒本身是成癮性商品，在未來二十年里依然會有著忠實的粉絲，這也保證了酒企不會成為夕陽行業(yè)，此次只是深V型的調(diào)整。
未來如何找到新的增量群體，是白酒行業(yè)能否繼續(xù)向上發(fā)展的關(guān)鍵，在此過程中并不能做到一蹴而就，所以接下來應(yīng)是一場漫長的持久戰(zhàn)。
白酒這個行業(yè)是個百年行業(yè)，久歷風(fēng)雨，每次都能化險為夷，不是偶然。
白酒作為一種消費品，是契合人性需求，滿足人性需求的。酒越老越香，沉淀的不僅是香氣，也是品牌和文化的價值。
在20世紀(jì)90年代末，白酒先后經(jīng)歷了1997亞洲金融危機、山西朔州惡性假酒案，國家限制白酒生產(chǎn)三重打擊下，行業(yè)遭受重創(chuàng)，但茅臺與五糧液卻走出了高端品牌，茅臺一躍而上，奠定了自行業(yè)身霸主的地位，從此白酒開始掀起了高端化的浪潮。
對于白酒企業(yè)來說，變革帶來的不僅僅有陣痛，也有大好機會。
行業(yè)調(diào)整期之后，誰能戰(zhàn)勝這些挑戰(zhàn)，誰也將在下一次周期中獲取更大收益。