界面新聞?dòng)浾?| 宋逸霆

祥源文旅（600576.SH）9月18日決定將莽山五指峰景區(qū)納入麾下。

9月18日公告顯示，祥源文旅全資子公司浙江祥源堃鵬文化旅游發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“祥源堃鵬”）擬以自有資金3.07億元向中景信（上海）旅游發(fā)展集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中景信”）收購(gòu)宜章莽山景區(qū)旅游開(kāi)發(fā)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“莽山旅游”）64%的股權(quán)。本次交易完成后，祥源堃鵬將持有莽山旅游84%股權(quán)，并將其納入合并報(bào)表范圍。

本次收購(gòu)將分四期支付，各期分別支付5942.51萬(wàn)元、2.23億元、1485.54萬(wàn)元以及1024萬(wàn)元。

祥源文旅表示，本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將在湘南地區(qū)實(shí)現(xiàn)旅游目的地布局，有助于公司在湖南的其他旅游目的地實(shí)現(xiàn)聯(lián)動(dòng)和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)并將客源地拓展至“大灣區(qū)”，有助于豐富公司旅游產(chǎn)品類型和業(yè)態(tài)布局。根據(jù)半年報(bào)，公司旗下?lián)碛?大旅游目的地資源，旅游資產(chǎn)覆蓋“大湘西”區(qū)域（張家界百龍?zhí)焯?、張家界黃龍洞、鳳凰古城）、“大黃山”區(qū)域（齊云山旅游度假區(qū)、黃山祥源云谷度假酒店、祁門紅茶非遺展示中心）、“成渝”片區(qū)（四川雅安碧峰峽旅游度假區(qū)）。

公司同時(shí)表示，祥源堃鵬將在二期收購(gòu)價(jià)款支付先決條件被滿足或豁免后，根據(jù)與中景信簽署的《債務(wù)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以承接中景信對(duì)莽山旅游欠款償付義務(wù)的方式向中景信支付對(duì)應(yīng)金額的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款（暫計(jì)算至基準(zhǔn)日的金額為1.34億元，實(shí)際應(yīng)計(jì)算至交割日止），即祥源堃鵬無(wú)須再向中景信支付《收購(gòu)協(xié)議》項(xiàng)下與承債金額等額部分，其他部分收購(gòu)價(jià)款按照《收購(gòu)協(xié)議》的約定執(zhí)行。也就是說(shuō)，這1.34億元是中景信以股抵債的部分，公司僅需向中景信支付1.73億元的對(duì)價(jià)即可。

莽山旅游2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.06億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4553.65萬(wàn)元；2024年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4797.34萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1072.29萬(wàn)元。截至2024年6月30日，公司凈資產(chǎn)為9641.18萬(wàn)元。本次收購(gòu)采用收益法評(píng)估，莽山旅游評(píng)估值為4.64億元，評(píng)估增值3.68億元，增值率381.54%。

界面新聞注意到，莽山旅游2024年上半年的凈利潤(rùn)遠(yuǎn)小于2023年的一半，這是否因?yàn)槁糜涡袠I(yè)具有季節(jié)性？還是有其他的原因？

對(duì)此，祥源文旅證券部回應(yīng)界面新聞稱：“莽山五指峰景區(qū)2024年上半年游客人數(shù)同比增長(zhǎng)16.98%，營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)7.99%。參考2023年數(shù)據(jù)，站在全年維度，莽山五指峰景區(qū)下半年?duì)I業(yè)收入高于上半年，下半年收入占全年總收入的比例約為58%。利潤(rùn)情況同營(yíng)收情況，下半年對(duì)于全年利潤(rùn)的貢獻(xiàn)度更大，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)一定的季節(jié)性。此外，莽山公司2023年凈利潤(rùn)包含了政府補(bǔ)貼、所得稅費(fèi)用因前期可彌補(bǔ)虧損抵減等非經(jīng)常性的影響因素。剔除上述兩項(xiàng)因素，2024年上半年，莽山公司營(yíng)收增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)情況均符合預(yù)期。”

祥源文旅同日公告，擬以自有資金向祥源堃鵬增資9億元，祥源堃鵬注冊(cè)資本將由1億元增至10億元。

收購(gòu)莽山旅游64%股權(quán)僅需向中景信支付1.73億元，為何本要增資9億元？多余的資金是否意味著祥源堃鵬還會(huì)繼續(xù)收購(gòu)資產(chǎn)？

祥源文旅證券部回應(yīng)界面新聞稱：“祥源堃鵬作為公司目的地景區(qū)的資本平臺(tái)，目前承接公司現(xiàn)有旅游資產(chǎn)及未來(lái)投資，進(jìn)一步理順公司業(yè)務(wù)架構(gòu)，為公司持續(xù)健康發(fā)展打下基礎(chǔ)。公司自設(shè)立以來(lái)已投資齊云山酒店、黃山祥源云谷度假酒店、祥源茶業(yè)、自由家樹(shù)屋、莽山等資產(chǎn)累計(jì)10.57億元（含擬收購(gòu)莽山64%股權(quán)）。未來(lái)，公司仍以‘投資運(yùn)營(yíng)一體化’為核心戰(zhàn)略。其中，在投資端將繼續(xù)關(guān)注旅游產(chǎn)業(yè)鏈上具有潛力的投資標(biāo)的，通過(guò)外延式并購(gòu)整合進(jìn)一步提升公司整體規(guī)模、優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)鏈共贏生態(tài)系統(tǒng)。 

業(yè)績(jī)方面，祥源文旅上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.69億元，同比上漲11.3%；歸母凈利潤(rùn)5942.81萬(wàn)元，同比下滑2.92%。

9月19日，祥源文旅全天股價(jià)窄幅震蕩，截至收盤漲1.02%，報(bào)收4.93元/股，市值52.62億元，全天換手率5.84%，成交額1.93億元。