文丨直通IPO 邵延港
放棄A股IPO后，這家公司再次向港股市場(chǎng)發(fā)起沖擊
9月13日，深圳民營(yíng)輔助生殖機(jī)構(gòu)愛維艾夫醫(yī)院管理集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛維艾夫”）第二次向港交所遞交上市申請(qǐng)。愛維艾夫于2023年12月22日首次遞交的招股書已經(jīng)失效。
公司創(chuàng)始人任吉忠曾偶然間聽到了“中國(guó)試管嬰兒之母”張麗珠的講座，看好試管嬰兒市場(chǎng)，于是決定投入試管嬰兒事業(yè)。2006年，任吉忠與張曉文夫婦在深圳創(chuàng)立愛維艾夫，這是一家一站式輔助生殖技術(shù)（ART）及輔助服務(wù)提供商，愛維艾夫?qū)Ｗ⒂跒橹袊?guó)眾多地區(qū)的不孕不育患者，提供ART及輔助服務(wù)。
愛維艾夫主要通過其在廣東、天津和云南的私家特訓(xùn)機(jī)構(gòu)開展業(yè)務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2023年，愛維艾夫的醫(yī)院在中國(guó)民營(yíng)ART服務(wù)提供商中排名第四，共進(jìn)行了7848次IVF周期，占同年在中國(guó)進(jìn)行的IVF周期總數(shù)的約1.0%，較2022年提升0.1個(gè)百分點(diǎn)。
招股書顯示，截至2024年6月30日，愛維艾夫已治療100000多名患者，進(jìn)行65000多個(gè)IVF周期，完成78000多次胚胎移植（包括鮮胚移植及凍胚移植），見證36000多名試管嬰兒的誕生。
招股書顯示，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，愛維艾夫客戶推介率分別為46.3%、46.3%、50.9%及50.6%，四家醫(yī)院進(jìn)行的IVF周期總數(shù)分別為7023例、6706例、7848例及3769例。
業(yè)績(jī)方面，2021年、2022年、2023年及2024年上半年，愛維艾夫營(yíng)收分別為4.20億元、4.07億元、4.94億元及2.51億元；毛利分別為1.93億元、1.76億元、2.20億元及1.11億元，毛利率分別為45.9%、43.3%、44.4%及44.3%；公司股東應(yīng)占年內(nèi)溢利分別為9654.2萬(wàn)元、6451.7萬(wàn)元、6479.4萬(wàn)元及3764.8萬(wàn)元，利潤(rùn)率分別為22.5%、15.8%、13.1%及15.0%。
來(lái)源：招股書
愛維艾夫的成本主要是材料及醫(yī)生薪酬，在2021年、2022年、2023年及2024年上半年，愛維艾夫材料成本分別為1.33億元、1.30億元、1.51億元及7560萬(wàn)元，分別占同年收入成本的58.8%、56.4%、55.1%及54.2%。
隨著國(guó)家開放三胎政策，我國(guó)不孕率不斷上升，市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容，在國(guó)內(nèi)輔助生殖滲透率還處在較低水平的市場(chǎng)環(huán)境下，輔助生殖賽道已經(jīng)引起資本關(guān)注。在愛維艾夫創(chuàng)立過程中，吸引了深圳國(guó)資背景的深創(chuàng)投的押注。
據(jù)了解，在2019年，深創(chuàng)投及其控制的南山紅土和福田紅土合計(jì)斥資1.47億元進(jìn)行入股，截至當(dāng)前，深創(chuàng)投持股1.92%，南山紅土、福田紅土分別持股4.60%、1.67%，合計(jì)持股8.19%，是愛維艾夫唯一外部投資者。
來(lái)源：招股書
在2021年12月，愛維艾夫曾計(jì)劃啟動(dòng)A股IPO。據(jù)悉，愛維艾夫彼時(shí)已經(jīng)與保薦機(jī)構(gòu)簽署輔導(dǎo)協(xié)議，并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)深圳監(jiān)管局提交初步A股上市輔導(dǎo)備案申請(qǐng)。但后來(lái)鑒于A股上市監(jiān)管規(guī)定有關(guān)的A股上市申請(qǐng)的上市時(shí)間延遲且不確定及考慮到整體市場(chǎng)狀況及業(yè)務(wù)發(fā)展需求，愛維艾夫輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)在2023年12月暫停A股上市申請(qǐng)，并隨即啟動(dòng)港股IPO。
在計(jì)劃沖擊境外上市過程中，愛維艾夫進(jìn)行了境外重組。在2023年11月，愛維艾夫曾與深創(chuàng)投簽署股東協(xié)議，其中約定了深創(chuàng)投清算賠償、贖回權(quán)、反攤薄權(quán)及最優(yōu)權(quán)等特別權(quán)利。根據(jù)股東協(xié)議，深創(chuàng)投獲授的所有特別權(quán)利在愛維艾夫向港交所首次提交IPO申請(qǐng)時(shí)自動(dòng)終止。
愛維艾夫首次遞表港交所后，中國(guó)證監(jiān)會(huì)曾于2024年1月對(duì)愛維艾夫的上市備案出具反饋意見，要求愛維艾夫補(bǔ)充說(shuō)明以下事項(xiàng)，請(qǐng)律師核查并出具明確的法律意見：一、請(qǐng)說(shuō)明發(fā)行人境外搭建離岸架構(gòu)和返程投資涉及的外匯登記、境外投資、外商投資、稅費(fèi)繳納等監(jiān)管程序方面合法合規(guī)的結(jié)論性意見。二、請(qǐng)說(shuō)明發(fā)行人及境內(nèi)運(yùn)營(yíng)實(shí)體業(yè)務(wù)范圍是否涉及人體干細(xì)胞、基因診斷與治療技術(shù)開發(fā)和應(yīng)用等《外商投資準(zhǔn)入特別管理措施(負(fù)面清單)》規(guī)定的禁止或限制外商投資的領(lǐng)域的相關(guān)說(shuō)明。
在愛維艾夫二次遞表港交所之前，國(guó)內(nèi)已有錦欣生殖、貝康醫(yī)療等公司順利IPO，作為國(guó)內(nèi)第四大民營(yíng)ART服務(wù)提供商，其上市之路能否順利？