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大象能否轉(zhuǎn)身?美的赴港上市募資270億

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大象能否轉(zhuǎn)身?美的赴港上市募資270億

“A+H”兩地雙重上市,美的集團(tuán)將開啟怎樣的新篇章?

文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 八真

港股即將迎來“巨無霸”!

9月9日,美的集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于刊發(fā)H股招股說明書、H股發(fā)行價(jià)格區(qū)間及H股香港公開發(fā)售等事宜的公告》,預(yù)計(jì)將于9月9日-9月12日啟動(dòng)招股,9月17日在聯(lián)交所主板掛牌。

據(jù)悉,美的集團(tuán)此次赴港上市,擬募集資金至多約270億港元,未來將用于全球研發(fā)投入、智能制造體系及供應(yīng)鏈管理升級(jí),以及完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)、提高自有品牌的海外銷售等。

一、港股迎來年內(nèi)最大IPO?

270億港元!這意味著,美的集團(tuán)將成為繼京東物流(2021年5月)之后,近三年來香港資本市場(chǎng)最大的上市籌資案,大概率也將是港股年內(nèi)最大的IPO。

而在港股流動(dòng)性陷入疲軟之際,美的集團(tuán)也在發(fā)行價(jià)上做了取舍。52港元至54.8港元的定價(jià),相較其A股9月12日收盤價(jià)62.37元,約等于打了八折。

不過,橫向?qū)Ρ?,海爾智家、海信家電在港股IPO時(shí),也都采取了“自降估值”的方式,發(fā)行價(jià)較股價(jià)分別折讓17.3%、22.7%。

從發(fā)售情況看,美的集團(tuán)本次擬全球發(fā)售H股約4.92億股,其中,初步安排香港公開發(fā)售約2460.68萬股,約占全球發(fā)售總數(shù)的5%;國(guó)際發(fā)售約4.68億股,約占全球發(fā)售總數(shù)的95%。

可正所謂“大河水滿小河溢,大河無水小河干”,于當(dāng)下脆弱的港股,就算是美的集團(tuán)這等要體量有體量、要業(yè)績(jī)有業(yè)績(jī),要聲量有聲量的行業(yè)“一哥”,對(duì)機(jī)構(gòu)和散戶的吸引力也很一般。

據(jù)媒體報(bào)道,根據(jù)捷利交易寶數(shù)據(jù),美的集團(tuán)港股招股兩日的孖展倍數(shù)僅0.43倍,仍未足額。

孖展跟A股市場(chǎng)的融資業(yè)務(wù)類似,股民可以從證券公司借錢投資,利用杠桿放大收益,也稱為保證金交易。孖展超購(gòu)倍數(shù)反映出認(rèn)購(gòu)者的積極性,越高則說明對(duì)新股越認(rèn)可、越看好。

好在,美的集團(tuán)引入了一批財(cái)力雄厚的基石投資者,包括比亞迪、中遠(yuǎn)海運(yùn)、TCL實(shí)業(yè)、IDG資本等18家有頭有臉的商業(yè)大亨,將合計(jì)認(rèn)購(gòu)約12.56億美元(約97.90億港元)的發(fā)售股份,超過總募資額的三分之一。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,IPO前,美的集團(tuán)實(shí)際控制人為何享健,何享健及其家族透過美的控股及直接持有美的集團(tuán)股份比例為31.32%;港股IPO后,如美的集團(tuán)不行使超額配售權(quán),何享健持股比例將降至29.4%。

“A+H”兩地雙重上市,美的集團(tuán)將開啟怎樣的新篇章?

二、赴港上市,旨在加碼“新大陸”?

在外界看來,美的集團(tuán)此番赴港上市,是為了募集資金。表象確實(shí)如此,深挖卻又不盡然。

美的集團(tuán)2023年度股東大會(huì)上,管理層明確表示,如果是為了募集資金,美的2023年分紅就超過了200億元,減少分紅就能解決資金問題。之所以還是要去香港上市,是看中了港股的“突破性、便利性和快速性”。

言下之意,美的集團(tuán)更在意的是港股的通道和“跳板”作用,錨定的更廣闊的星辰大海。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》查閱財(cái)報(bào),截至2024年6月末,美的集團(tuán)賬面貨幣資金高達(dá)1019億元,現(xiàn)金流比較充裕。

分析原因,最近幾年,身處愈發(fā)復(fù)雜多變的大環(huán)境,“內(nèi)卷”烈度加劇,企業(yè)越來越多地關(guān)注“韌性”以尋求增量。

杰里米·里夫金在其著作《韌性時(shí)代》中寫道,企業(yè)要在充滿不確定性的世界中保持增長(zhǎng),必須摒棄過時(shí)的經(jīng)驗(yàn),探索“新大陸”。

該背景下,美的集團(tuán)也把尋找并加碼“新大陸”視為當(dāng)下及后續(xù)一段時(shí)期的重任,董事長(zhǎng)兼總裁方洪波指出,2024年美的的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)是“全價(jià)值鏈運(yùn)營(yíng)提效結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)升級(jí)”,要在海外市場(chǎng)構(gòu)建第二個(gè)主場(chǎng)、堅(jiān)定自主品牌優(yōu)先戰(zhàn)略。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,我國(guó)白色家電市場(chǎng)零售額2319億元,同比下滑7.0%,但東邊不亮西邊亮,同期家用電器累計(jì)出口額3479億元,同比增長(zhǎng)18.3%。

時(shí)代的細(xì)微變化亦深刻作用于微觀的商業(yè)個(gè)體。2024年上半年,美的海外市場(chǎng)收入910.76億元,同比增長(zhǎng)13.09%,營(yíng)收占比上升至41.92%;同期,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入1261.98億元,同比僅增長(zhǎng)8.37%,營(yíng)收占比下降至58.08%。

報(bào)告期內(nèi),美的擁有3.5萬多名海外員工,建立了22個(gè)海外生產(chǎn)基地,實(shí)現(xiàn)了全球生產(chǎn)和交付。海外業(yè)務(wù)正逐漸成為拉動(dòng)美的集團(tuán)營(yíng)收向上的“火車頭”。

不過,與美的集團(tuán)2021年確定的目標(biāo)相比,即在2025年海外銷售收入突破400億美元(約合人民幣2840億元),國(guó)際市占率達(dá)到10%,其目前國(guó)外業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模還存在著相當(dāng)大的差距。

三、發(fā)力B端,美的大象轉(zhuǎn)身?

除了在海外市場(chǎng)博取商機(jī),挖掘增量,美的集團(tuán)也加大了對(duì)B端業(yè)務(wù)的投入,包括機(jī)器人與自動(dòng)化、智能建筑科技、新能源及工業(yè)技術(shù)。

最近幾年,向來持重低調(diào)的方洪波時(shí)常表露出對(duì)B端業(yè)務(wù)的重視和期待。

今年4月10日,李斌拉著方洪波齊聚美的威靈汽車部件安慶工廠,一起拍了個(gè)短視頻:官宣美的與蔚來達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

在視頻中,方洪波句句不離B端業(yè)務(wù)。先是盛贊安慶工業(yè)基礎(chǔ)好,后是低調(diào)暗示:希望今后每一輛蔚來汽車上都有美的在安慶生產(chǎn)的零部件。

在頂層的呵護(hù)和支持下,美的的B端業(yè)務(wù)也不負(fù)眾望,展現(xiàn)出蓬勃向上的生命力。《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解到,2023年美的集團(tuán)B端業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收849億元。

其中,新能源及工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)一共創(chuàng)收279億元,增速29%,智能建筑科技與機(jī)器人自動(dòng)化分別創(chuàng)收259億元、311億元,也拿下了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

據(jù)券商測(cè)算,2020至2022年,美的B端業(yè)務(wù)的年化增速高達(dá)25.9%。

發(fā)力B端業(yè)務(wù),是美的一場(chǎng)蓄謀已久的“陽謀”。

全球家電業(yè)務(wù)步入成熟期,緩步慢行已是板上釘釘。分產(chǎn)品來看,家電當(dāng)中空冰洗三大件,最風(fēng)光的空調(diào)也就能維持年化5.1%的增長(zhǎng)率,其余兩項(xiàng)均在5%以下;分區(qū)域來看,最為龐大的中國(guó)市場(chǎng)早就轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng),上行突破的難度越來越大。

對(duì)比之下,美的瞄準(zhǔn)的三大B端業(yè)務(wù),其市場(chǎng)規(guī)模早在2022年已經(jīng)接近4萬億,即便是三者中增速較低的智能建筑科技,在未來幾年也能保持10%左右的可觀增速。

水大魚大。在“有風(fēng)的地方”下注,對(duì)美的來說,是現(xiàn)實(shí)考量下的必然選擇,也是延長(zhǎng)成長(zhǎng)路徑的優(yōu)解。

當(dāng)然,一切還需要時(shí)間和市場(chǎng)給出答案。就2023年數(shù)據(jù)看,其B端業(yè)務(wù)849億元的收入,占美的集團(tuán)總營(yíng)收的比例僅為22.82%;相較暖通空調(diào)+消費(fèi)電器的智能家居板塊(近3000億元),B端業(yè)務(wù)仍是“一小只”。

大象轉(zhuǎn)身,沒那么輕松。

 

 

 
本文為轉(zhuǎn)載內(nèi)容,授權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系原著作權(quán)人。

美的集團(tuán)

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  • 產(chǎn)品被嫌不夠新,萬東醫(yī)療還得改
  • 港股開盤:兩大指數(shù)高開,恒生科技指數(shù)漲0.84%,蔚來漲超2%

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大象能否轉(zhuǎn)身?美的赴港上市募資270億

“A+H”兩地雙重上市,美的集團(tuán)將開啟怎樣的新篇章?

文|節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng) 八真

港股即將迎來“巨無霸”!

9月9日,美的集團(tuán)發(fā)布《關(guān)于刊發(fā)H股招股說明書、H股發(fā)行價(jià)格區(qū)間及H股香港公開發(fā)售等事宜的公告》,預(yù)計(jì)將于9月9日-9月12日啟動(dòng)招股,9月17日在聯(lián)交所主板掛牌。

據(jù)悉,美的集團(tuán)此次赴港上市,擬募集資金至多約270億港元,未來將用于全球研發(fā)投入、智能制造體系及供應(yīng)鏈管理升級(jí),以及完善全球分銷渠道和銷售網(wǎng)絡(luò)、提高自有品牌的海外銷售等。

一、港股迎來年內(nèi)最大IPO?

270億港元!這意味著,美的集團(tuán)將成為繼京東物流(2021年5月)之后,近三年來香港資本市場(chǎng)最大的上市籌資案,大概率也將是港股年內(nèi)最大的IPO。

而在港股流動(dòng)性陷入疲軟之際,美的集團(tuán)也在發(fā)行價(jià)上做了取舍。52港元至54.8港元的定價(jià),相較其A股9月12日收盤價(jià)62.37元,約等于打了八折。

不過,橫向?qū)Ρ?,海爾智家、海信家電在港股IPO時(shí),也都采取了“自降估值”的方式,發(fā)行價(jià)較股價(jià)分別折讓17.3%、22.7%。

從發(fā)售情況看,美的集團(tuán)本次擬全球發(fā)售H股約4.92億股,其中,初步安排香港公開發(fā)售約2460.68萬股,約占全球發(fā)售總數(shù)的5%;國(guó)際發(fā)售約4.68億股,約占全球發(fā)售總數(shù)的95%。

可正所謂“大河水滿小河溢,大河無水小河干”,于當(dāng)下脆弱的港股,就算是美的集團(tuán)這等要體量有體量、要業(yè)績(jī)有業(yè)績(jī),要聲量有聲量的行業(yè)“一哥”,對(duì)機(jī)構(gòu)和散戶的吸引力也很一般。

據(jù)媒體報(bào)道,根據(jù)捷利交易寶數(shù)據(jù),美的集團(tuán)港股招股兩日的孖展倍數(shù)僅0.43倍,仍未足額。

孖展跟A股市場(chǎng)的融資業(yè)務(wù)類似,股民可以從證券公司借錢投資,利用杠桿放大收益,也稱為保證金交易。孖展超購(gòu)倍數(shù)反映出認(rèn)購(gòu)者的積極性,越高則說明對(duì)新股越認(rèn)可、越看好。

好在,美的集團(tuán)引入了一批財(cái)力雄厚的基石投資者,包括比亞迪、中遠(yuǎn)海運(yùn)、TCL實(shí)業(yè)、IDG資本等18家有頭有臉的商業(yè)大亨,將合計(jì)認(rèn)購(gòu)約12.56億美元(約97.90億港元)的發(fā)售股份,超過總募資額的三分之一。

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面,IPO前,美的集團(tuán)實(shí)際控制人為何享健,何享健及其家族透過美的控股及直接持有美的集團(tuán)股份比例為31.32%;港股IPO后,如美的集團(tuán)不行使超額配售權(quán),何享健持股比例將降至29.4%。

“A+H”兩地雙重上市,美的集團(tuán)將開啟怎樣的新篇章?

二、赴港上市,旨在加碼“新大陸”?

在外界看來,美的集團(tuán)此番赴港上市,是為了募集資金。表象確實(shí)如此,深挖卻又不盡然。

美的集團(tuán)2023年度股東大會(huì)上,管理層明確表示,如果是為了募集資金,美的2023年分紅就超過了200億元,減少分紅就能解決資金問題。之所以還是要去香港上市,是看中了港股的“突破性、便利性和快速性”。

言下之意,美的集團(tuán)更在意的是港股的通道和“跳板”作用,錨定的更廣闊的星辰大海。

《節(jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》查閱財(cái)報(bào),截至2024年6月末,美的集團(tuán)賬面貨幣資金高達(dá)1019億元,現(xiàn)金流比較充裕。

分析原因,最近幾年,身處愈發(fā)復(fù)雜多變的大環(huán)境,“內(nèi)卷”烈度加劇,企業(yè)越來越多地關(guān)注“韌性”以尋求增量。

杰里米·里夫金在其著作《韌性時(shí)代》中寫道,企業(yè)要在充滿不確定性的世界中保持增長(zhǎng),必須摒棄過時(shí)的經(jīng)驗(yàn),探索“新大陸”。

該背景下,美的集團(tuán)也把尋找并加碼“新大陸”視為當(dāng)下及后續(xù)一段時(shí)期的重任,董事長(zhǎng)兼總裁方洪波指出,2024年美的的經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)是“全價(jià)值鏈運(yùn)營(yíng)提效結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)升級(jí)”,要在海外市場(chǎng)構(gòu)建第二個(gè)主場(chǎng)、堅(jiān)定自主品牌優(yōu)先戰(zhàn)略。

奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,2024年上半年,我國(guó)白色家電市場(chǎng)零售額2319億元,同比下滑7.0%,但東邊不亮西邊亮,同期家用電器累計(jì)出口額3479億元,同比增長(zhǎng)18.3%。

時(shí)代的細(xì)微變化亦深刻作用于微觀的商業(yè)個(gè)體。2024年上半年,美的海外市場(chǎng)收入910.76億元,同比增長(zhǎng)13.09%,營(yíng)收占比上升至41.92%;同期,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)收入1261.98億元,同比僅增長(zhǎng)8.37%,營(yíng)收占比下降至58.08%。

報(bào)告期內(nèi),美的擁有3.5萬多名海外員工,建立了22個(gè)海外生產(chǎn)基地,實(shí)現(xiàn)了全球生產(chǎn)和交付。海外業(yè)務(wù)正逐漸成為拉動(dòng)美的集團(tuán)營(yíng)收向上的“火車頭”。

不過,與美的集團(tuán)2021年確定的目標(biāo)相比,即在2025年海外銷售收入突破400億美元(約合人民幣2840億元),國(guó)際市占率達(dá)到10%,其目前國(guó)外業(yè)務(wù)的營(yíng)收規(guī)模還存在著相當(dāng)大的差距。

三、發(fā)力B端,美的大象轉(zhuǎn)身?

除了在海外市場(chǎng)博取商機(jī),挖掘增量,美的集團(tuán)也加大了對(duì)B端業(yè)務(wù)的投入,包括機(jī)器人與自動(dòng)化、智能建筑科技、新能源及工業(yè)技術(shù)。

最近幾年,向來持重低調(diào)的方洪波時(shí)常表露出對(duì)B端業(yè)務(wù)的重視和期待。

今年4月10日,李斌拉著方洪波齊聚美的威靈汽車部件安慶工廠,一起拍了個(gè)短視頻:官宣美的與蔚來達(dá)成戰(zhàn)略合作協(xié)議。

在視頻中,方洪波句句不離B端業(yè)務(wù)。先是盛贊安慶工業(yè)基礎(chǔ)好,后是低調(diào)暗示:希望今后每一輛蔚來汽車上都有美的在安慶生產(chǎn)的零部件。

在頂層的呵護(hù)和支持下,美的的B端業(yè)務(wù)也不負(fù)眾望,展現(xiàn)出蓬勃向上的生命力?!豆?jié)點(diǎn)財(cái)經(jīng)》了解到,2023年美的集團(tuán)B端業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收849億元。

其中,新能源及工業(yè)技術(shù)業(yè)務(wù)一共創(chuàng)收279億元,增速29%,智能建筑科技與機(jī)器人自動(dòng)化分別創(chuàng)收259億元、311億元,也拿下了雙位數(shù)的增長(zhǎng)。

據(jù)券商測(cè)算,2020至2022年,美的B端業(yè)務(wù)的年化增速高達(dá)25.9%。

發(fā)力B端業(yè)務(wù),是美的一場(chǎng)蓄謀已久的“陽謀”。

全球家電業(yè)務(wù)步入成熟期,緩步慢行已是板上釘釘。分產(chǎn)品來看,家電當(dāng)中空冰洗三大件,最風(fēng)光的空調(diào)也就能維持年化5.1%的增長(zhǎng)率,其余兩項(xiàng)均在5%以下;分區(qū)域來看,最為龐大的中國(guó)市場(chǎng)早就轉(zhuǎn)向存量競(jìng)爭(zhēng),上行突破的難度越來越大。

對(duì)比之下,美的瞄準(zhǔn)的三大B端業(yè)務(wù),其市場(chǎng)規(guī)模早在2022年已經(jīng)接近4萬億,即便是三者中增速較低的智能建筑科技,在未來幾年也能保持10%左右的可觀增速。

水大魚大。在“有風(fēng)的地方”下注,對(duì)美的來說,是現(xiàn)實(shí)考量下的必然選擇,也是延長(zhǎng)成長(zhǎng)路徑的優(yōu)解。

當(dāng)然,一切還需要時(shí)間和市場(chǎng)給出答案。就2023年數(shù)據(jù)看,其B端業(yè)務(wù)849億元的收入,占美的集團(tuán)總營(yíng)收的比例僅為22.82%;相較暖通空調(diào)+消費(fèi)電器的智能家居板塊(近3000億元),B端業(yè)務(wù)仍是“一小只”。

大象轉(zhuǎn)身,沒那么輕松。

 

 

 
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