文｜斑馬消費(fèi) 陳曉京
一口吞下中糧包裝，可能是奧瑞金董事長(zhǎng)周云杰目前最大的野心，但他的動(dòng)作還是遲了一點(diǎn)。
去年底，寶武集團(tuán)和國(guó)新投資為長(zhǎng)平實(shí)業(yè)撐腰，已對(duì)中糧包裝發(fā)起要約收購(gòu)。今年，奧瑞金突然半路殺出。
二虎相爭(zhēng)，注定殘酷。這在包裝行業(yè)從發(fā)展期走進(jìn)整合時(shí)代的過(guò)程中不可避免。無(wú)論誰(shuí)吃掉中糧包裝，都是對(duì)行業(yè)乃至市場(chǎng)格局的重塑。
行業(yè)最大收購(gòu)案
奧瑞金和中糧包裝，都是年?duì)I收百億級(jí)的國(guó)內(nèi)頭部包裝廠商。但這一“雙雄并立”的格局，可能很快就會(huì)被打破。
在一周前披露的收購(gòu)草案里，奧瑞金（002701.SZ）擬通過(guò)下屬北京華瑞鳳泉的境外企業(yè)華瑞鳳泉發(fā)展，對(duì)中糧包裝全體股東發(fā)起全面要約，要約價(jià)7.21港元/股，整體交易對(duì)價(jià)上限為60.66億港元。
奧瑞金表示，通過(guò)本次收購(gòu)，公司將進(jìn)一步夯實(shí)二片罐及三片飲料、奶粉罐等主營(yíng)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步豐富國(guó)內(nèi)鋼桶、氣霧罐及塑膠包裝等產(chǎn)品線。
不過(guò)，這筆收購(gòu)，可能遠(yuǎn)比想象的更為復(fù)雜。早在去年12月，中糧包裝公開(kāi)私有化方案，長(zhǎng)平實(shí)業(yè)旗下全資企業(yè)CHAMPION HOLDING（BVI）CO.,LTD，作為要約人，已提出全面現(xiàn)金要約，擬對(duì)其私有化，現(xiàn)金代價(jià)最高76.49億港元。
穿透股權(quán)后，要約人系寶武集團(tuán)及國(guó)新投資間接控制的企業(yè)，而寶武集團(tuán)系寶鋼包裝（601968.SH）的控股股東。
奧瑞金半路殺出，應(yīng)該是對(duì)中糧包裝、寶鋼包裝可能“聯(lián)合”的反擊。
在國(guó)內(nèi)金屬包裝行業(yè)中，奧瑞金、中糧包裝、寶鋼包裝分別位列前3位，在二片罐市場(chǎng)領(lǐng)域，市占率分別為22%、18%和17%。
今年上半年，上述3家包裝企業(yè)營(yíng)業(yè)收入分別為72.06億元、55.48億元和40.01億元。后二者一旦牽手，奧瑞金的市場(chǎng)地位，無(wú)疑將受到巨大威脅。
奧瑞金這一次出擊也有準(zhǔn)備。在發(fā)出要約之前，公司已持有中糧包裝24.40%股權(quán)，躋身第二大股東。第一大股東、第三大股東分別為中國(guó)食品、自然人張煒，分別持有中糧包裝29.70%、22.01%股權(quán)。
今年6月，奧瑞金方面已和張煒就此次收購(gòu)達(dá)成一致，鎖定中糧包裝46.41%的股權(quán)，而寶武方面鎖定中國(guó)食品持有的股權(quán)，剩余23.69%股權(quán)，成為雙方爭(zhēng)奪的要地。
并購(gòu)加速
是行業(yè)老大吃下老二，還是老三吃掉老二？這場(chǎng)收購(gòu)注定是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，無(wú)論是誰(shuí)吃下，行業(yè)格局都將會(huì)發(fā)生大變化，產(chǎn)能更加集中、行業(yè)話語(yǔ)權(quán)無(wú)疑將加重。
中國(guó)包裝行業(yè)由發(fā)展期走向整合時(shí)代，行業(yè)收并購(gòu)并不鮮見(jiàn)，行業(yè)一哥奧瑞金更是開(kāi)足馬力發(fā)起“閃電戰(zhàn)”。
2015年開(kāi)始，奧瑞金連續(xù)舉牌永新股份（002014.SZ），截至今年6月底，通過(guò)奧瑞金科技、北京奧瑞金分別持有該公司22.50%和1.68%的股權(quán)。
與奧瑞金專注金屬包裝主業(yè)不同，永新股份聚焦塑料軟包裝領(lǐng)域，在上市前披露的招股書(shū)中，公司表示在軟包裝產(chǎn)品領(lǐng)域已處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先位置。據(jù)2023年報(bào)，其新型功能膜材料和BOPE薄膜，年產(chǎn)能分別為8000噸和3.3萬(wàn)噸。
2019年底，奧瑞金以2.05億美元收購(gòu)波爾亞太在中國(guó)的包裝業(yè)務(wù)相關(guān)企業(yè)股權(quán)，進(jìn)擊二片罐。
奧瑞金創(chuàng)立以來(lái)，一直靠三片罐行走江湖，收購(gòu)波爾亞太相關(guān)企業(yè)之后，才迎來(lái)豐厚的二片罐市場(chǎng)。波爾亞太最大客戶百威，奧瑞金通過(guò)收購(gòu)，拓展了自身在啤酒領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。
2021年初，奧瑞金走向海外，斥資4億元收購(gòu)香港景順全部股權(quán)，后者主要資產(chǎn)為澳洲一家主營(yíng)金屬容器的包裝企業(yè)，主要產(chǎn)品為食品罐及鋁制氣霧罐包裝。
通過(guò)收并購(gòu)，奧瑞金不斷強(qiáng)化自身二片罐、三片罐金屬包裝主業(yè)，還將業(yè)務(wù)觸角延伸至塑料包裝等領(lǐng)域，覆蓋的下游客戶越來(lái)越廣，從功能飲料、茶飲料擴(kuò)張至調(diào)味品等包裝領(lǐng)域，降低了對(duì)單一客戶的依賴，找到了新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。
金屬包裝一哥
奧瑞金是國(guó)內(nèi)金屬包裝第一股，不僅為客戶提供包裝方案，還提供灌裝服務(wù)。2024年上半年，金屬包裝產(chǎn)品及服務(wù)板塊收入63.60億元，灌裝服務(wù)板塊收入1.00億元，同比分別增長(zhǎng)2.66%和48.49%。
這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在早年與華彬紅牛的合作過(guò)程中就確定下來(lái)。
30多年前，公司創(chuàng)始人關(guān)玉香所創(chuàng)辦的企業(yè)，還只是僅僅擁有一條生產(chǎn)線的小包裝工廠。后來(lái)發(fā)展壯大，主要是關(guān)玉香橫下一條心接受在華彬紅牛的相對(duì)嚴(yán)苛的條件。
那時(shí)，正值華彬紅牛與泰國(guó)天絲集團(tuán)的蜜月期，華彬紅牛為開(kāi)拓中國(guó)功能飲料市場(chǎng)，在全國(guó)各地設(shè)立生產(chǎn)基地，下游包裝業(yè)務(wù)被不少人覬覦。
關(guān)玉香反其道而行，將奧瑞金工廠建在華彬紅牛工廠的附近。比如紅牛北京工廠，距離奧瑞金僅800米。
在這之后，但凡華彬紅牛在全國(guó)各地建生產(chǎn)基地，奧瑞金必定跟隨，不僅提供包裝，還提供灌裝服務(wù)，被業(yè)內(nèi)稱作保姆式服務(wù)模式。
奧瑞金與華彬紅牛在業(yè)務(wù)上實(shí)現(xiàn)捆綁。2012年，公司有7成收入來(lái)自華彬紅牛。
隨著泰國(guó)天絲與華彬紅牛的商標(biāo)爭(zhēng)奪戰(zhàn)硝煙四起，奧瑞金也被牽連。2017年，奧瑞金及其子公司還被泰國(guó)天絲告上法庭。
在泰國(guó)天絲對(duì)華彬紅牛的圍堵中，華彬紅牛對(duì)奧瑞金的收入貢獻(xiàn)逐年降低，向外拓展朋友圈，成了周云杰的重要工作。
在逐漸去紅?；倪^(guò)程中，奧瑞金不僅服務(wù)伊利、飛鶴、君樂(lè)寶及“兩樂(lè)”等品牌，還通過(guò)收并購(gòu)介入百威等啤酒品牌，產(chǎn)品已覆蓋了乳業(yè)、啤酒、飲料、食品等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。
除此之外，奧瑞金開(kāi)始嘗試推出自有品牌產(chǎn)品。據(jù)2023年報(bào)，已推出犀旺運(yùn)動(dòng)飲料、樂(lè)K啤酒，以及元本善糧預(yù)制菜等產(chǎn)品，不斷拓展業(yè)務(wù)邊際。