界面新聞?dòng)浾?張曉迪

業(yè)績(jī)連續(xù)三年下滑后，金龍魚在調(diào)味、面粉產(chǎn)品等副業(yè)方面發(fā)力。近日，金龍魚（300999.SZ）在投資者平臺(tái)上成，公司成立了專門的調(diào)味品事業(yè)部，也引進(jìn)了專業(yè)人才、專業(yè)經(jīng)銷商來推動(dòng)業(yè)務(wù)開展。

此外，面對(duì)傳統(tǒng)面粉產(chǎn)品需求不足，金龍魚也表示，進(jìn)行了產(chǎn)品創(chuàng)新，推出了蕎麥小麥粉、全麥粉、苦蕎掛面、黑麥?zhǔn)w麥掛面等眾多面粉和掛面類產(chǎn)品。

界面新聞注意到，金龍魚發(fā)力副業(yè)背后，與其業(yè)績(jī)持續(xù)下滑不無關(guān)系。

官網(wǎng)介紹，金龍魚成立于1988年，由華僑郭鶴年及其侄子郭孔豐創(chuàng)立。其業(yè)務(wù)主要涉足油籽壓榨、食用油精煉、專用油脂、油脂科技，以及水稻循環(huán)經(jīng)濟(jì)、玉米深加工、小麥深加工、大豆深加工、食品原輔料、中央廚房、糧油科技研發(fā)等產(chǎn)業(yè)。

其旗下?lián)碛小敖瘕堲~”、“歐麗薇蘭”、“胡姬花”、“香滿園”等100多個(gè)品牌。

據(jù)金龍魚近期發(fā)布的2024年上半年財(cái)報(bào)，上半年金龍魚實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1094.78億元，同比下滑7.78%；歸母凈利潤10.97億元，同比上漲13.57%；扣非歸母凈利潤1.61億元，同比上漲1013.79%。

對(duì)于營收下滑，金龍魚解釋稱，產(chǎn)品價(jià)格下跌的影響超過了銷量增長(zhǎng)帶來的營收貢獻(xiàn)。公司廚房食品、飼料原料及油脂科技產(chǎn)品的銷量較上年同期均有所增長(zhǎng)，但是主要產(chǎn)品的價(jià)格隨著大豆及大豆油等主要原材料價(jià)格下跌而回落。

根據(jù)半年報(bào)，上半年金龍魚廚房食品收入為696.74億元，同比下降5.24%；飼料原料及油脂科技收入為389.66億元，同比下降12.37%；其他業(yè)務(wù)收入為8.38億元，同比增長(zhǎng)15.62%。

金龍魚稱，報(bào)告期內(nèi)公司廚房食品銷量同比上漲，原材料成本下降使得零售產(chǎn)品毛利率及利潤同比增長(zhǎng)，但價(jià)格下行擠壓了餐飲及食品工業(yè)渠道產(chǎn)品的利潤空間，其中面粉業(yè)務(wù)由于市場(chǎng)需求不振、競(jìng)爭(zhēng)激烈及副產(chǎn)品價(jià)格低迷導(dǎo)致虧損。飼料原料業(yè)務(wù)下游生豬養(yǎng)殖行業(yè)利潤改善，疊加公司依托渠道優(yōu)勢(shì)實(shí)現(xiàn)銷量同比增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)同比減虧，并于二季度實(shí)現(xiàn)盈利。

而面粉業(yè)務(wù)由于市場(chǎng)需求不振、競(jìng)爭(zhēng)激烈及副產(chǎn)品價(jià)格低迷，導(dǎo)致面粉業(yè)務(wù)虧損，但是基于對(duì)市場(chǎng)的不斷深耕，公司的小麥加工量和面粉銷量都實(shí)現(xiàn)了較好的增長(zhǎng)?？傮w來看，廚房食品的整體利潤同比略降。

金龍魚進(jìn)一步表示，針對(duì)原材料下滑導(dǎo)致公司產(chǎn)品價(jià)格這一現(xiàn)狀，會(huì)更注重產(chǎn)品銷量，因銷量代表了消費(fèi)者數(shù)量，以及消費(fèi)者的產(chǎn)品使用量。

需要指出的是，金龍魚營收下滑，但歸母凈利潤卻達(dá)到10.97億元，同比上漲13.57%。

而這其中主要貢獻(xiàn)在主營業(yè)務(wù)之外的“其他收入”，據(jù)其半年報(bào)披露，2024年上半年，金領(lǐng)域以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)上半年累計(jì)投資收益為10.7億元。套期工具和被套期項(xiàng)目合計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利54億元。截至6月末，公司商品、外匯和利率衍生品期末金額為815.62億元。

而營業(yè)收入下降也直接導(dǎo)致其銷售回款減少，上半年金龍魚經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為63.28億元，比去年同期下降84.76%。

事實(shí)上，金龍魚面臨的業(yè)績(jī)壓力是持續(xù)的。需要注意的是，金龍魚營業(yè)收入增速正持續(xù)下降。按近三年半年報(bào)，其營業(yè)收入同比變動(dòng)分別為15.74%，-0.64%，-7.78%，變動(dòng)趨勢(shì)持續(xù)下降。

界面新聞注意到，自2020年10月上市后的第二年，金龍魚就迎來了業(yè)績(jī)變臉，2021年至2022年，金龍魚連續(xù)兩年增收不增利。

2023年，金龍魚實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2515億元，同比下降2.3%；歸母凈利潤28.48億元，同比下降5.4%；扣非凈利潤13.2億元，同比下降58.5%，創(chuàng)下了上市以來首次營收下滑。

在主業(yè)業(yè)績(jī)承壓后，金龍魚不斷進(jìn)行副業(yè)擴(kuò)張戰(zhàn)略。

近年來，金龍魚一直在業(yè)務(wù)上下游進(jìn)行多元化布局。在2020年年報(bào)的經(jīng)營計(jì)劃中，金龍魚提到，將繼續(xù)建設(shè)更多的綜合性生產(chǎn)基地并發(fā)展新的高增長(zhǎng)和互補(bǔ)性業(yè)務(wù)，如中央廚房、醬油、醋和酵母等，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品品類，降低制造、物流和營銷成本。

金龍魚董秘曾表態(tài)稱：“我們會(huì)積極布局新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，如中央廚房、醬油、醋、酵母、植物肉等業(yè)務(wù)，持續(xù)擴(kuò)充廚房食品的品類，進(jìn)而提升公司的競(jìng)爭(zhēng)力。”

公開信息顯示，這些布局已初見成果。在調(diào)味品業(yè)務(wù)方面，除了布局多年的“丸莊”高端黑豆醬油，金龍魚在廣東陽江的年產(chǎn)8萬噸醬油項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于2024年年初正式推出產(chǎn)品。此外，金龍魚在杭州、周口、重慶、興平央廚項(xiàng)目已建成投產(chǎn)，廊坊項(xiàng)目進(jìn)入試投產(chǎn)，沈陽、淮安、昆山等央廚項(xiàng)目正在建設(shè)中。

不過中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬分析稱，這幾年，金龍魚在按照多品牌、多品類、多場(chǎng)景、多渠道、多消費(fèi)人群的五多戰(zhàn)略進(jìn)行布局。但整體上看，除了油有壓倒性的優(yōu)勢(shì)外，其他品類還處于布局階段。

朱丹蓬稱，金龍魚主業(yè)很大、副業(yè)又太弱、戰(zhàn)線太長(zhǎng)，雖然整體上護(hù)城河比較高，綜合實(shí)力不錯(cuò)，但在調(diào)味品各個(gè)品類都有頭部?jī)?yōu)勢(shì)的情況下，想要快速出圈也沒那么容易。