界面新聞記者 | 劉晨光
家族辦公室一直是一個熱門的話題。
9月10日，德勤民營企業(yè)與私人客戶服務和萬方家族辦公室聯(lián)合發(fā)布《家族辦公室洞察系列-亞太區(qū)》研究報告（以下簡稱報告）。
2023年，亞太地區(qū)以4.6%的GDP增長率展現(xiàn)出了經(jīng)濟韌性，主要得益于強勁的內(nèi)需以及中國、印度等主要經(jīng)濟體的復蘇。資本投資前景的改善以及區(qū)域通脹下降的加速開拓了通往經(jīng)濟“軟著陸”的道路，也為2024年貨幣政策的調(diào)整提供了空間。
報告涵蓋亞太區(qū)十大家族辦公室趨勢，并展現(xiàn)區(qū)內(nèi)家族辦公室行業(yè)的最新格局。研究訪問區(qū)內(nèi)89間單一家族辦公室，發(fā)現(xiàn)地緣政治及市場不確定性因素無阻家族辦公室保持樂觀。有84%家族辦公室預期今年家族財富會增加，另有77%預期其資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）會錄得增長。與全球同行相比，亞太區(qū)家族辦公室更傾向進行擴張，有48%亞太區(qū)家族辦公室計劃增加使用第三方服務，較全球平均34%高。
第一，面對不確定性仍保持樂觀。家族辦公室總體持樂觀態(tài)度。其中77%的家族辦公室預計他們的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）將在2024年持續(xù)增長，84%預計家族財富會增加。鑒于這些增長前景，超過四成的家族辦公室計劃今年擴招（43%），拓展服務類型（38%），并進一步使用第三方外包服務（48%）。
“展望家族辦公室的未來，我預計服務提供商將隨著財富持有者數(shù)量的增加而增長，從而為家族辦公室?guī)砀喟l(fā)展機遇。然而，有關(guān)這一領(lǐng)域是否能實現(xiàn)標準化的擔憂將始終存在。”一位私人辦公室首席投資官表示。
第二，風險管理備受關(guān)注。2024年三大主要市場風險是潛在的全球經(jīng)濟衰退（73%的受訪者提及），地緣政治（55%），和通貨膨脹（44%）。因此，67%的受訪者將投資風險管理列為2024年的戰(zhàn)略優(yōu)先事項，其次為投資治理和估值政策（53%）。
報告指出，由于調(diào)研主要在2023年四季度進行，彼時經(jīng)濟前景被更多的不確定性籠罩，73%的受訪者將潛在的全球經(jīng)濟衰退列為最主要的市場風險。但步入2024年下半年，通脹壓力持續(xù)緩解，亞太地區(qū)央行下調(diào)利率的市場預期使得短期前景有所好轉(zhuǎn)。
近年來，亞太地區(qū)的家族辦公室更傾向于采取保守的投資策略，在財富保值和增值之間保持平衡。2022年，亞太地區(qū)有28%的家族辦公室將財富保值視為他們的首要投資目標，而全球平均水平為18%。今年，亞太地區(qū)24%的家族辦公室表示將進一步轉(zhuǎn)向以保值為導向的投資策略，但更大比例（34%）的家族辦公室表示，隨著疫后經(jīng)濟前景好轉(zhuǎn)，他們希望更多地轉(zhuǎn)向側(cè)重增值的策略。
第三，看好股票和房地產(chǎn)投資。2023年，家族辦公室主要持有的資產(chǎn)類別是股票（25%）、私募股權(quán)和私募信貸/直接借貸（21%）、房地產(chǎn)（19%）和固定收益（19%），共計超過五分之四（84%）的平均家族辦公室投資組合。今年，近30%的家族辦公室計劃增持發(fā)達市場股票和房地產(chǎn)，以便發(fā)揮他們多元化投資的能力。也有相似比例的家族辦公室計劃減持現(xiàn)金/現(xiàn)金等價物，伺機等待投資機會。
報告指出，房地產(chǎn)一直是亞太地區(qū)熱門的投資品類。一個關(guān)鍵原因是許多亞太地區(qū)家族通過房地產(chǎn)積累了財富，并在該領(lǐng)域積累了行業(yè)專精和存量投資。此外，房地產(chǎn)也被廣泛認為是一種長期抵御通貨膨脹的資產(chǎn)，進一步提升了該資產(chǎn)品類的吸引力。
亞太地區(qū)家族辦公室計劃今年增加配置的資產(chǎn)類別主要包括發(fā)達市場股票、房地產(chǎn)、對沖基金、私募信貸/直接借貸，以及加密貨幣。他們還逐漸擺脫過去幾年的觀望態(tài)度，計劃減持現(xiàn)金倉位，轉(zhuǎn)而追求更具增長潛力的投資。
報告指出，雖然加密貨幣僅占平均投資組合的1%，但鑒于全球更多監(jiān)管機構(gòu)的支持，以及美國批準基于加密貨幣的交易所交易基金（ETFs）上市，近四分之一的家族辦公室表示有興趣增持這一領(lǐng)域。
第四，分散投資需求驅(qū)動海外布局。報告指出，目前亞太地區(qū)家族辦公室平均有32%的投資配置在亞太地區(qū)以外。超過五分之一的家族辦公室計劃今年增加在北美（23%）和中東（21%）地區(qū)的投資配置。
第五，可持續(xù)投資熱。亞太地區(qū)超過一半（52%）的家族辦公室正在參與可持續(xù)投資，其致力于可持續(xù)發(fā)展的投資占比預計在未來五年內(nèi)從13%增加到24%，增長近一倍。家族辦公室關(guān)注的首要主題是良好健康和福祉、清潔能源和氣候行動。
第六，專業(yè)化程度不斷提升。第七，制定繼任計劃，超過三分之一（38%）的家族辦公室將制定繼任計劃列為今年的首要任務。
有意思的是，第八趨勢是對下一代家族成員接班缺乏信心。69%的受訪者表示，他們希望下一代能夠在代際交替后執(zhí)掌家族辦公室。然而，仍有大部分家族辦公室對下一代接班缺乏信心，他們擔心下一代缺乏資歷（36%），以及對家族辦公活動缺乏興趣（23%）
另外，今年超過一半（53%）的家族辦公室正在制定或已推出技術(shù)戰(zhàn)略。接近四分之一（24%）的家族辦公室在過去12-24個月內(nèi)遭遇過網(wǎng)絡攻擊。約五分之一（18%）的家族辦公室將網(wǎng)絡攻擊視為今年的核心風險，因此當前正是時候采取預防措施的時機，有20%的家族辦公室表示正在建立網(wǎng)絡安全策略。
萬方家族辦公室副集團首席執(zhí)行官曹偉超表示：“隨著美聯(lián)儲減息預期升溫，亞太區(qū)家族辦公室在平衡風險意識的同時，積極探索新的投資機會以及更多的海外投資。亞太區(qū)家族辦公室除了透過股市重返增長型投資，他們還透過增加對私募股權(quán)、私募信貸、對沖基金以及數(shù)字資產(chǎn)的投資，引領(lǐng)市場趨勢。 策略性多元化投資將持續(xù)幫助亞太區(qū)家族辦公室降低風險、增強穩(wěn)定性，以及把握增長機遇。”