記者｜趙陽戈

脫胎于一汽股份的機械九院，自2023年1月份成功過會之后，便無下文，遲遲未推進提交注冊的流程，“待機時間”已近20個月。公司的關聯(lián)交易和高比例分紅曾被市場詬病。值得一提的是，三豐智能（300276.SZ）為機械九院間接投資者。

近20月“待機狀態(tài)”

欲登陸創(chuàng)業(yè)板的機械九院，自2023年1月17日成功過會之后，便處于“待機狀態(tài)”，并未有進一步提交注冊，“待機時間”已近20個月。

資料顯示，機械九院由中信建投證券保薦，預計融資額13.49億元，公司在2024年6月29日更新提交過相關財務資料，不過交易所網(wǎng)站顯示的上會稿仍然是2023年1月10日的披露版本。

機械九院注冊地在長春汽車經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)，成立時間可以追溯到1987年11月26日，前身為始建于1958年的第一汽車制造廠工藝處工廠設計室，1987年以“國家機械工業(yè)委員會第九設計研究院”的名稱正式設立。機械九院致力于為汽車行業(yè)用戶提供汽車工程整體解決方案，主要向汽車行業(yè)用戶提供智能工廠EPC、智能裝備綜合解決方案、咨詢設計服務，具備從項目選址、立項論證，到工廠規(guī)劃、工程設計、建安工程承包、設備工程承包的全鏈條、全過程服務能力。根據(jù)中國勘察設計行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2021年發(fā)行人名列勘察設計行業(yè)工程總承包營業(yè)額排名第27位，排在汽車工程勘察設計行業(yè)同類企業(yè)第一名。

根據(jù)2023年1月版本的說明書，機械九院的代表性客戶包括一汽、長安、北汽、廣汽、吉利、比亞迪、長城、奇瑞、金龍等國內知名車企，以及特斯拉、大眾、奧迪、寶馬、戴姆勒等國際知名車企在中國的獨資或合資企業(yè)，同時，近兩年公司逐步開始為小鵬、零跑等國內造車新勢力提供服務。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2022年上半年營業(yè)收入分別為38.34億元、49.99億元、14.4億元，凈利潤分別為1.55億元、1.49億元、2657.28萬元，扣非凈利潤分別為1.45億元、1.87億元、2785.2萬元，報告期內機械九院現(xiàn)金分紅分別為8000萬元、12952萬元、8000萬元。在2021年、2022年上半年時，機械九院的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2069.45萬元、-9451.39萬元。

在更新的問復函中，機械九院披露2022年全年的營業(yè)收入為65.02億元，扣非凈利潤2.15億元，2023年上半年營業(yè)收入和扣非凈利潤分別為26.13億元和7066.69萬元，增長率分別達到81.45%和153.72%。機械九院還透露截至2023年6月末在手訂單有75.98億元。

深綁一汽系

機械九院稱，由于公司曾是一汽股份的全資子公司，與一汽集團在業(yè)務上存在較為緊密的聯(lián)系，這也使得公司的關聯(lián)交易備受關注。說明書看，因混改，一汽股份在2019年轉讓了手中所持，引入了其他投資者。自2020年3月起，一汽股份將機械九院移出合并報表范圍，作為參股公司進行管理，也不參與公司的日常經(jīng)營管理。

根據(jù)目前機械九院的股權結構，睿耘投資、一汽股份、奭興合伙、申奭合伙、航天半島、奭元合伙，分別持有發(fā)行人42.33%、26.30%、12.25%、10.96%、4.67%、3.49%的股份，機械九院處于無控股股東、無實控人的情形。機械九院的第一大股東系睿耘投資。不過，雖然睿耘投資為第一大股東，但系財務投資者，以獲取投資回報為目的。此前睿耘投資曾有表示過不參與發(fā)行人的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動。

從披露的客戶名單看，一汽集團為2019年至2021年第一大客戶，占比分別為68.2%、49.3%、44.37%。另外在2019年、2020年一汽豐田也上榜前五客戶名單。一汽集團、一汽豐田均是機械九院關聯(lián)方。另外，長春市長發(fā)新能源產(chǎn)業(yè)投資建設有限公司為機械九院2020年、2021年的第二大客戶，2022年上半年的第一大客戶，占比分別為22.23%、33.46%、59.11%。說明書介紹，長春市長發(fā)新能源產(chǎn)業(yè)投資建設有限公司作為長春汽開區(qū)繁榮智能制造產(chǎn)業(yè)園項目的 投資主體，該項目建成后用于一汽集團生產(chǎn)紅旗品牌汽車。

在供應商名單中，一汽集團也在其中，為2021年和2022年上半年的第一大供應商。尤其是2022年上半年對一汽集團采購金額占比53.93%。

在問詢回復函中，機械九院透露了更近的數(shù)據(jù)，其2022年、2023年上半年對一汽集團的關聯(lián)銷售金額分別為12.48億元、11.71億元，占比分別為19.2%、44.8%，截至2023年6月末的在手訂單中，一汽集團的占28.48%。整體看，一汽集團收入占比有下降。機械九院表示，在混改后，公司可更便利地開發(fā)非一汽集團客戶資源，以至于經(jīng)營更加獨立，對一汽集團及其下屬公司不構成重大依賴。

如今，時間已跨度到2024年9月，機械九院對一汽集團及其下屬公司的依賴度是否進一步下降，還有待觀察。

高額分紅被詬病

分紅是機械九院另一個詬病。

2020年至2022年上半年的現(xiàn)金分紅分別為8000萬、12952萬元、8000萬元，占當期凈利潤比例51.7%、86.81%、301.06%，占當期扣非凈利潤比例為55.24%、69.42%、287.23%，這3筆分紅總額為28952萬元，累計占比凈利潤和扣非凈利潤比例為87.59%和80.59%。

一方面大額分紅時，機械九院也打算募資補流，補流資金額3個億。

4月12日證監(jiān)會在解讀《國務院關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》時就曾表示，對主板創(chuàng)業(yè)板財務指標、科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性、現(xiàn)場檢查抽取比例、限制突擊“清倉式”分紅、上市委委員管理等事項作出新的安排。

同一時間，深交所有關負責人就加強IPO企業(yè)分紅監(jiān)管有關考慮答記者問時就曾表示，在指標方面的初步考慮是，對于報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過80%的；或者報告期三年累計分紅金額占同期凈利潤比例超過50%且累計分紅金額超過3億元，同時募集資金中補流和還貸合計比例高于20%的，將不允許其發(fā)行上市。

很明顯，2020年至2022年上半年的機械九院，在現(xiàn)金分紅方面，是“清倉式”的。如今時間已跨度到2024年9月，機械九院若在現(xiàn)金分紅上謹慎行事，更新報告期后的數(shù)據(jù)自然也將更好看一些。