文｜雷達(dá)財(cái)經(jīng) 肖灑
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貴州前首富羅玉平的資本局，迎來(lái)“至暗時(shí)刻”。
9月4日，全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露顯示，近日貴州省貴陽(yáng)市中級(jí)人民法院（下稱“貴陽(yáng)中院”）作出《民事裁定書》，裁定批準(zhǔn)中天金融集團(tuán)股份有限公司（下稱“中天金融”）等13家公司《重整計(jì)劃》，并終止中天金融等13家公司重整程序。
位于貴陽(yáng)市觀山湖區(qū)中天路3號(hào)的中天金融，是貴州前首富羅玉平旗下的旗艦企業(yè)，曾于1994年在深交所上市，后在2023年6月底被摘牌，目前羅玉平仍擔(dān)任該公司的董事長(zhǎng)。
根據(jù)中天金融等十三家公司提交的重整計(jì)劃，受收購(gòu)華夏人壽 70億元定金被長(zhǎng)期占用未能收回、房地產(chǎn)市場(chǎng)總體下行等多重不利因素影響，中天金融大量債務(wù)逾期，面臨緊迫的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)營(yíng)危機(jī)。
中天金融的實(shí)際控制人羅玉平通過(guò)承攬建筑業(yè)務(wù)，于上世紀(jì)90年代在貴州起家，后轉(zhuǎn)型為開(kāi)發(fā)商。通過(guò)地產(chǎn)業(yè)務(wù)，羅玉平曾一度登上貴州首富之位。
在地產(chǎn)界一路順風(fēng)順?biāo)牧_玉平，此后加大了在金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局的力度，直到與華夏人壽的“蛇吞象”交易，成為一個(gè)重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。過(guò)去兩年，中天金融通過(guò)資產(chǎn)處置等多種途徑自救，但無(wú)奈債務(wù)危機(jī)加劇，最終還是走向破產(chǎn)重整。
中天金融等獲批重整
天眼查App顯示，中天金融成立于1994年，位于貴州省貴陽(yáng)市，公司注冊(cè)資本70億元，羅玉平擔(dān)任公司法定代表人和董事長(zhǎng)。
從時(shí)間線上看，中天金融的重整已持續(xù)了一年多時(shí)間。去年5月4日，貴陽(yáng)中院對(duì)中天金融啟動(dòng)預(yù)重整。隨后在該年7月11日，貴陽(yáng)中院裁定受理平安銀行惠州分行對(duì)中天金融的重整申請(qǐng)。
此后，貴陽(yáng)中院又裁定受理了中天金融10家省內(nèi)子公司、2家為省外子公司的重整申請(qǐng)。去年12月27日，法院裁定對(duì)中天金融等十三家公司進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。
今年7月29 日，申請(qǐng)人中天金融等13家公司向貴陽(yáng)中院提出申請(qǐng)，稱《中天金融集團(tuán)股份有限公司等十三家公司實(shí)質(zhì)合并重整案重整計(jì)劃草案》，已獲債權(quán)人會(huì)議和出資人會(huì)議表決通過(guò)，請(qǐng)求法院批準(zhǔn)重整計(jì)劃。
貴陽(yáng)中院認(rèn)為，中天金融等十三家公司的申請(qǐng)符合法律規(guī)定，裁定批準(zhǔn)《中天金融集團(tuán)股份有限公司等十三家公司實(shí)質(zhì)合并重整案重整計(jì)劃》（下稱“《重整計(jì)劃》”），并終止中天金融等十三家公司的重整程序。
8月30日，已退市轉(zhuǎn)入老三板交易的中天金融發(fā)布公告稱，貴陽(yáng)中院裁定批準(zhǔn)《重整計(jì)劃》后，公司進(jìn)入重整計(jì)劃執(zhí)行階段，《重整計(jì)劃》由公司負(fù)責(zé)執(zhí)行、管理人負(fù)責(zé)監(jiān)督。
若《重整計(jì)劃》順利執(zhí)行，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力；如不執(zhí)行或不能執(zhí)行重整計(jì)劃，可能存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上，中天金融的引戰(zhàn)工作并不順利。根據(jù)《重整計(jì)劃》披露，中天金融控股著中融人壽和國(guó)富證券兩家金融機(jī)構(gòu)，2023 年6月份即啟動(dòng)公開(kāi)引戰(zhàn)工作后，意向投資者主要投資標(biāo)的為中融人壽或國(guó)富證券，未有市場(chǎng)投資者參與中天金融下屬地產(chǎn)業(yè)務(wù)投資。
在此情況下，經(jīng)管理人的多輪次溝通，才堅(jiān)定了意向投資者的信心，并成功鎖定戰(zhàn)略投資者。最終確定粵民投另類投資公司為戰(zhàn)略投資者，金大通為備選戰(zhàn)略投資者。
公開(kāi)信息顯示，“粵民投”是由廣東省政府指導(dǎo)推動(dòng)、廣東省內(nèi)多家大型民營(yíng)企業(yè)發(fā)起設(shè)立的民營(yíng)投資公司，實(shí)繳資本金160億元，目前管理規(guī)模超過(guò)300億元。
根據(jù)《重整計(jì)劃》，針對(duì)中天金融，將在本次重整程序中將公司賬面52.4億元資本公積全部轉(zhuǎn)增為流通股票；剩余32.4億股作為償債資源將全部用于抵償債權(quán)。
目前，中天金融等十三家公司已經(jīng)資不抵債，截至2023年7月11日合計(jì)凈資產(chǎn)為-165.06 億元；同時(shí)中天金融連年虧損，合并口徑下公司2021年歸母凈利潤(rùn)為-64.16億元，2022年歸母凈利潤(rùn)為-160.5億元，2023年歸母凈利潤(rùn)為-181.44億元。
初步測(cè)算，案上述資本公積金轉(zhuǎn)增股票實(shí)施后，由羅玉平實(shí)控的金世旗持有重整后的中天金融22.21%股權(quán)，戰(zhàn)略投資者持股16.33%，債權(quán)人持股26.46%，中小股東持股35%。
重整前，中天金融主營(yíng)業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)、保險(xiǎn)及證券，分別通過(guò)中天城投、中融人壽及國(guó)富證券運(yùn)營(yíng)；重整后，中天金融不再包括地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但保留證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。
此外，中融人壽、國(guó)富證券歷史運(yùn)營(yíng)過(guò)程中重倉(cāng)地產(chǎn)且被金融監(jiān)管部門認(rèn)定部分投資資金流向大股東中天金融或與中天金融相關(guān)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，監(jiān)管部門要求應(yīng)當(dāng)通過(guò)中天金融回填資產(chǎn)等方式妥善解決，回填資產(chǎn)價(jià)值約289.69億元。
羅玉平一度成為貴州首富
曾經(jīng)的貴州首富羅玉平，從地產(chǎn)行業(yè)起家，巔峰時(shí)“手握半個(gè)貴陽(yáng)市的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目”，因此他也被外界稱為“羅半城”。
公開(kāi)資料顯示，羅玉平早在1992年便投身房地產(chǎn)行業(yè)，從包工頭起家，后轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商，長(zhǎng)期深耕貴州市場(chǎng)。
鮮為人知的是，早期羅玉平和貴州房地產(chǎn)圈子里的另一個(gè)大佬肖春紅有所交集。有媒體報(bào)道，上世紀(jì)90年代初，肖春紅與四川人羅玉平合作，在遵義從事建筑工程承建，不久兩人來(lái)到貴陽(yáng)發(fā)展。
1998年至2004年，羅玉平曾擔(dān)任貴州宏立城房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司總經(jīng)理。大約在2005年，羅玉平與肖春紅分家。
離開(kāi)肖春紅后，次年羅玉平成立了金世旗國(guó)際，并于2007年通過(guò)重組入主了貴州第一家上市公司“世紀(jì)中天”，成為其控股股東。
2008年，世紀(jì)中天改名“中天城投”，此后的幾年，中天城投就在房地產(chǎn)領(lǐng)域跑馬圈地。資料顯示，2015年在公司股價(jià)抵達(dá)頂峰的時(shí)候，中天城投的總市值超過(guò)2000億元。
但和很多民營(yíng)地產(chǎn)老板一樣，從地產(chǎn)行業(yè)發(fā)家致富的羅玉平，有著布局金融領(lǐng)域的野心?；仡檨?lái)看，中天金融早期在金融領(lǐng)域的探索，始于2013年對(duì)貴州銀行的投資。
而在金融領(lǐng)域大規(guī)模擴(kuò)張，是從2015年開(kāi)始，當(dāng)年中天城投通過(guò)旗下子公司貴陽(yáng)金控出資20億元，間接收購(gòu)中融人壽20%的股權(quán)。
同一年，中天城投還斥資30億元收購(gòu)國(guó)富證券66.67%股權(quán)，成為其實(shí)際控制人。天眼查顯示，截至目前，中天金融持有國(guó)富證券94.92%的股份。
2016年，中天城投先是斥資18.6億對(duì)中融人壽增資擴(kuò)股，后又在北京產(chǎn)權(quán)交易所以20億元拿下中融人壽的增資認(rèn)購(gòu)權(quán)利，將中天城投對(duì)中融人壽的持股份額提高至監(jiān)管限制的最高51%。
在涉足保險(xiǎn)、證券等業(yè)務(wù)的同時(shí)，羅玉平在基金、銀行業(yè)務(wù)上也邁出了步子，包括開(kāi)始設(shè)立上?；K基金及母基金、投資控股友山基金，以及發(fā)起設(shè)立的貴州第一家民營(yíng)銀行貴安銀行。
2017年4月份，羅玉平直接將中天城投更名為中天金融，此時(shí)中國(guó)平安的金控模式已成為公司的學(xué)習(xí)對(duì)象。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，向金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初期，中天金融取得了不錯(cuò)的成績(jī)。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，中天金融歸母凈利潤(rùn)分別為26億元、29億元和21億元。
“豪賭”華夏人壽失意
不過(guò)正當(dāng)中天金融想要不斷擴(kuò)張金融版圖之時(shí)，一場(chǎng)“蛇吞象”式的豪賭，讓羅玉平陷入了如今的不利境地。
2017年春節(jié)后，鼎鼎有名的“明天系”突發(fā)變故，羅玉平打算花費(fèi)不超過(guò)310億元拿下“明天系”的核心資產(chǎn)華夏人壽21%-25%的股權(quán)，支付了70億元的定金。華夏人壽的體量是中天金融的數(shù)倍，該次收購(gòu)一時(shí)成為資本市場(chǎng)上的焦點(diǎn)事件。
不過(guò)此后華夏人壽的狀況讓中天金融始料未及，這筆交易擱置至今，公司就此被深度“套牢”。
在上述《重整計(jì)劃》中，已經(jīng)將收購(gòu)華夏人壽 70 億元定金全額計(jì)提減值準(zhǔn)備，列示為0。其中還提到，收購(gòu)交易因主管部門未能審批通過(guò)、華夏人壽被監(jiān)管部門接管等原因未能完成。
一般來(lái)說(shuō)，非中天金融的原因收購(gòu)失敗，定金應(yīng)全部歸還，但如今公司卻面臨討債無(wú)門的局面。
中天金融從公開(kāi)渠道查詢，當(dāng)初和其簽署收購(gòu)協(xié)議的明天控股實(shí)際控制的下屬公司千禧公司、中勝公司，目前前者經(jīng)營(yíng)異常股權(quán)被出質(zhì)，后者的股權(quán)也出質(zhì)給了第三方，且中勝公司將其持有的華夏人壽的股權(quán)分別質(zhì)押給了陸家嘴信托和國(guó)民信托。明天控股涉嫌非法吸收公眾存款被列入高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，雖仍處于存續(xù)狀態(tài)，但未發(fā)現(xiàn)其他可執(zhí)行財(cái)產(chǎn)。
70億現(xiàn)金打水漂，疊加業(yè)績(jī)滑坡，中天金融去年6月底被深交所終止上市。而在去地產(chǎn)化方面，中天金融也是一波三折。
2018年3月初，為了拿下華夏人壽，中天金融第一次剝離地產(chǎn)平臺(tái)中天城投，交易價(jià)格初步定為246億元。不過(guò)，接盤方仍舊是羅玉平旗下的金世旗產(chǎn)投。
或許考慮到收購(gòu)華夏人壽遲遲未有進(jìn)展，剝離后中天城投會(huì)影響到上市公司業(yè)績(jī)，年底中天金融又收回了地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
在地產(chǎn)行業(yè)下行背景下，2021年中天金融再度選擇“賣子”。同年8月30日，中天金融與佳源創(chuàng)盛控股集團(tuán)有限公司（下稱“佳源創(chuàng)盛”）簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款暫定為180億元。
然而，時(shí)隔三月之后，中天金融再次公告，擬將中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳源創(chuàng)盛、上海杰忠，轉(zhuǎn)讓價(jià)格降低至89億元，相比之前縮水一半。
遺憾的是，盡管中天金融已經(jīng)“低價(jià)甩賣”，但后續(xù)佳源系并沒(méi)能成功接盤。在佳源方支付了第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款15.8億元后，該交易終止。
最終沒(méi)能賣掉的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，在本次重整中將被徹底剝離。
值得一提的是，隨著中天金融重整計(jì)劃進(jìn)入執(zhí)行階段，作為創(chuàng)始人的羅玉平，接下來(lái)將失去控制權(quán)。
《重整計(jì)劃》顯示，通過(guò)本次重整，戰(zhàn)略投資者將入主中天金融，羅玉平不再為中天金融的實(shí)控人。計(jì)劃同時(shí)提到，本次重整完成后，中天金融全部債務(wù)將得到妥善解決，主營(yíng)業(yè)務(wù)將去化地產(chǎn)、聚焦保險(xiǎn)、證券，并力爭(zhēng)盡快回歸 A 股市場(chǎng)。