文｜雷達財經(jīng) 肖灑
編輯 | 深海
貴州前首富羅玉平的資本局，迎來“至暗時刻”。
9月4日，全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)披露顯示，近日貴州省貴陽市中級人民法院（下稱“貴陽中院”）作出《民事裁定書》，裁定批準(zhǔn)中天金融集團股份有限公司（下稱“中天金融”）等13家公司《重整計劃》，并終止中天金融等13家公司重整程序。
位于貴陽市觀山湖區(qū)中天路3號的中天金融，是貴州前首富羅玉平旗下的旗艦企業(yè)，曾于1994年在深交所上市，后在2023年6月底被摘牌，目前羅玉平仍擔(dān)任該公司的董事長。
根據(jù)中天金融等十三家公司提交的重整計劃，受收購華夏人壽 70億元定金被長期占用未能收回、房地產(chǎn)市場總體下行等多重不利因素影響，中天金融大量債務(wù)逾期，面臨緊迫的債務(wù)風(fēng)險與經(jīng)營危機。
中天金融的實際控制人羅玉平通過承攬建筑業(yè)務(wù)，于上世紀(jì)90年代在貴州起家，后轉(zhuǎn)型為開發(fā)商。通過地產(chǎn)業(yè)務(wù)，羅玉平曾一度登上貴州首富之位。
在地產(chǎn)界一路順風(fēng)順?biāo)牧_玉平，此后加大了在金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局的力度，直到與華夏人壽的“蛇吞象”交易，成為一個重要轉(zhuǎn)折點。過去兩年，中天金融通過資產(chǎn)處置等多種途徑自救，但無奈債務(wù)危機加劇，最終還是走向破產(chǎn)重整。
中天金融等獲批重整
天眼查App顯示，中天金融成立于1994年，位于貴州省貴陽市，公司注冊資本70億元，羅玉平擔(dān)任公司法定代表人和董事長。
從時間線上看，中天金融的重整已持續(xù)了一年多時間。去年5月4日，貴陽中院對中天金融啟動預(yù)重整。隨后在該年7月11日，貴陽中院裁定受理平安銀行惠州分行對中天金融的重整申請。
此后，貴陽中院又裁定受理了中天金融10家省內(nèi)子公司、2家為省外子公司的重整申請。去年12月27日，法院裁定對中天金融等十三家公司進行實質(zhì)合并重整。
今年7月29 日，申請人中天金融等13家公司向貴陽中院提出申請，稱《中天金融集團股份有限公司等十三家公司實質(zhì)合并重整案重整計劃草案》，已獲債權(quán)人會議和出資人會議表決通過，請求法院批準(zhǔn)重整計劃。
貴陽中院認(rèn)為，中天金融等十三家公司的申請符合法律規(guī)定，裁定批準(zhǔn)《中天金融集團股份有限公司等十三家公司實質(zhì)合并重整案重整計劃》（下稱“《重整計劃》”），并終止中天金融等十三家公司的重整程序。
8月30日，已退市轉(zhuǎn)入老三板交易的中天金融發(fā)布公告稱，貴陽中院裁定批準(zhǔn)《重整計劃》后，公司進入重整計劃執(zhí)行階段，《重整計劃》由公司負(fù)責(zé)執(zhí)行、管理人負(fù)責(zé)監(jiān)督。
若《重整計劃》順利執(zhí)行，將有利于優(yōu)化公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升公司持續(xù)經(jīng)營和盈利能力；如不執(zhí)行或不能執(zhí)行重整計劃，可能存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險。
實際上，中天金融的引戰(zhàn)工作并不順利。根據(jù)《重整計劃》披露，中天金融控股著中融人壽和國富證券兩家金融機構(gòu)，2023 年6月份即啟動公開引戰(zhàn)工作后，意向投資者主要投資標(biāo)的為中融人壽或國富證券，未有市場投資者參與中天金融下屬地產(chǎn)業(yè)務(wù)投資。
在此情況下，經(jīng)管理人的多輪次溝通，才堅定了意向投資者的信心，并成功鎖定戰(zhàn)略投資者。最終確定粵民投另類投資公司為戰(zhàn)略投資者，金大通為備選戰(zhàn)略投資者。
公開信息顯示，“粵民投”是由廣東省政府指導(dǎo)推動、廣東省內(nèi)多家大型民營企業(yè)發(fā)起設(shè)立的民營投資公司，實繳資本金160億元，目前管理規(guī)模超過300億元。
根據(jù)《重整計劃》，針對中天金融，將在本次重整程序中將公司賬面52.4億元資本公積全部轉(zhuǎn)增為流通股票；剩余32.4億股作為償債資源將全部用于抵償債權(quán)。
目前，中天金融等十三家公司已經(jīng)資不抵債，截至2023年7月11日合計凈資產(chǎn)為-165.06 億元；同時中天金融連年虧損，合并口徑下公司2021年歸母凈利潤為-64.16億元，2022年歸母凈利潤為-160.5億元，2023年歸母凈利潤為-181.44億元。
初步測算，案上述資本公積金轉(zhuǎn)增股票實施后，由羅玉平實控的金世旗持有重整后的中天金融22.21%股權(quán)，戰(zhàn)略投資者持股16.33%，債權(quán)人持股26.46%，中小股東持股35%。
重整前，中天金融主營業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)、保險及證券，分別通過中天城投、中融人壽及國富證券運營；重整后，中天金融不再包括地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但保留證券和保險業(yè)務(wù)。
此外，中融人壽、國富證券歷史運營過程中重倉地產(chǎn)且被金融監(jiān)管部門認(rèn)定部分投資資金流向大股東中天金融或與中天金融相關(guān)，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，監(jiān)管部門要求應(yīng)當(dāng)通過中天金融回填資產(chǎn)等方式妥善解決，回填資產(chǎn)價值約289.69億元。
羅玉平一度成為貴州首富
曾經(jīng)的貴州首富羅玉平，從地產(chǎn)行業(yè)起家，巔峰時“手握半個貴陽市的房地產(chǎn)開發(fā)項目”，因此他也被外界稱為“羅半城”。
公開資料顯示，羅玉平早在1992年便投身房地產(chǎn)行業(yè)，從包工頭起家，后轉(zhuǎn)型為地產(chǎn)開發(fā)商，長期深耕貴州市場。
鮮為人知的是，早期羅玉平和貴州房地產(chǎn)圈子里的另一個大佬肖春紅有所交集。有媒體報道，上世紀(jì)90年代初，肖春紅與四川人羅玉平合作，在遵義從事建筑工程承建，不久兩人來到貴陽發(fā)展。
1998年至2004年，羅玉平曾擔(dān)任貴州宏立城房地產(chǎn)開發(fā)有限公司總經(jīng)理。大約在2005年，羅玉平與肖春紅分家。
離開肖春紅后，次年羅玉平成立了金世旗國際，并于2007年通過重組入主了貴州第一家上市公司“世紀(jì)中天”，成為其控股股東。
2008年，世紀(jì)中天改名“中天城投”，此后的幾年，中天城投就在房地產(chǎn)領(lǐng)域跑馬圈地。資料顯示，2015年在公司股價抵達頂峰的時候，中天城投的總市值超過2000億元。
但和很多民營地產(chǎn)老板一樣，從地產(chǎn)行業(yè)發(fā)家致富的羅玉平，有著布局金融領(lǐng)域的野心?；仡檨砜矗刑旖鹑谠缙谠诮鹑陬I(lǐng)域的探索，始于2013年對貴州銀行的投資。
而在金融領(lǐng)域大規(guī)模擴張，是從2015年開始，當(dāng)年中天城投通過旗下子公司貴陽金控出資20億元，間接收購中融人壽20%的股權(quán)。
同一年，中天城投還斥資30億元收購國富證券66.67%股權(quán)，成為其實際控制人。天眼查顯示，截至目前，中天金融持有國富證券94.92%的股份。
2016年，中天城投先是斥資18.6億對中融人壽增資擴股，后又在北京產(chǎn)權(quán)交易所以20億元拿下中融人壽的增資認(rèn)購權(quán)利，將中天城投對中融人壽的持股份額提高至監(jiān)管限制的最高51%。
在涉足保險、證券等業(yè)務(wù)的同時，羅玉平在基金、銀行業(yè)務(wù)上也邁出了步子，包括開始設(shè)立上海虎鉑基金及母基金、投資控股友山基金，以及發(fā)起設(shè)立的貴州第一家民營銀行貴安銀行。
2017年4月份，羅玉平直接將中天城投更名為中天金融，此時中國平安的金控模式已成為公司的學(xué)習(xí)對象。
從業(yè)績來看，向金融業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型初期，中天金融取得了不錯的成績。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，2015-2017年，中天金融歸母凈利潤分別為26億元、29億元和21億元。
“豪賭”華夏人壽失意
不過正當(dāng)中天金融想要不斷擴張金融版圖之時，一場“蛇吞象”式的豪賭，讓羅玉平陷入了如今的不利境地。
2017年春節(jié)后，鼎鼎有名的“明天系”突發(fā)變故，羅玉平打算花費不超過310億元拿下“明天系”的核心資產(chǎn)華夏人壽21%-25%的股權(quán)，支付了70億元的定金。華夏人壽的體量是中天金融的數(shù)倍，該次收購一時成為資本市場上的焦點事件。
不過此后華夏人壽的狀況讓中天金融始料未及，這筆交易擱置至今，公司就此被深度“套牢”。
在上述《重整計劃》中，已經(jīng)將收購華夏人壽 70 億元定金全額計提減值準(zhǔn)備，列示為0。其中還提到，收購交易因主管部門未能審批通過、華夏人壽被監(jiān)管部門接管等原因未能完成。
一般來說，非中天金融的原因收購失敗，定金應(yīng)全部歸還，但如今公司卻面臨討債無門的局面。
中天金融從公開渠道查詢，當(dāng)初和其簽署收購協(xié)議的明天控股實際控制的下屬公司千禧公司、中勝公司，目前前者經(jīng)營異常股權(quán)被出質(zhì)，后者的股權(quán)也出質(zhì)給了第三方，且中勝公司將其持有的華夏人壽的股權(quán)分別質(zhì)押給了陸家嘴信托和國民信托。明天控股涉嫌非法吸收公眾存款被列入高風(fēng)險企業(yè)，雖仍處于存續(xù)狀態(tài)，但未發(fā)現(xiàn)其他可執(zhí)行財產(chǎn)。
70億現(xiàn)金打水漂，疊加業(yè)績滑坡，中天金融去年6月底被深交所終止上市。而在去地產(chǎn)化方面，中天金融也是一波三折。
2018年3月初，為了拿下華夏人壽，中天金融第一次剝離地產(chǎn)平臺中天城投，交易價格初步定為246億元。不過，接盤方仍舊是羅玉平旗下的金世旗產(chǎn)投。
或許考慮到收購華夏人壽遲遲未有進展，剝離后中天城投會影響到上市公司業(yè)績，年底中天金融又收回了地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
在地產(chǎn)行業(yè)下行背景下，2021年中天金融再度選擇“賣子”。同年8月30日，中天金融與佳源創(chuàng)盛控股集團有限公司（下稱“佳源創(chuàng)盛”）簽署了股權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議，中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款暫定為180億元。
然而，時隔三月之后，中天金融再次公告，擬將中天城投100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給佳源創(chuàng)盛、上海杰忠，轉(zhuǎn)讓價格降低至89億元，相比之前縮水一半。
遺憾的是，盡管中天金融已經(jīng)“低價甩賣”，但后續(xù)佳源系并沒能成功接盤。在佳源方支付了第一期股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款15.8億元后，該交易終止。
最終沒能賣掉的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，在本次重整中將被徹底剝離。
值得一提的是，隨著中天金融重整計劃進入執(zhí)行階段，作為創(chuàng)始人的羅玉平，接下來將失去控制權(quán)。
《重整計劃》顯示，通過本次重整，戰(zhàn)略投資者將入主中天金融，羅玉平不再為中天金融的實控人。計劃同時提到，本次重整完成后，中天金融全部債務(wù)將得到妥善解決，主營業(yè)務(wù)將去化地產(chǎn)、聚焦保險、證券，并力爭盡快回歸 A 股市場。