文 | 酒管財(cái)經(jīng)
直營(yíng)店處于爬坡期，影響公司利潤(rùn)水平——在君亭酒店近兩年的財(cái)報(bào)中，類似表述成了該公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)波動(dòng)的主要理由之一。
在該公司近日發(fā)布的半年報(bào)中，君亭酒店?duì)I收搶眼，凈利率表現(xiàn)平平，甚至出現(xiàn)下滑。君亭酒店又一次表示，“受累于新開業(yè)直營(yíng)店存在爬坡期”。
君亭酒店可以說(shuō)的上是酒店行業(yè)的“異類”。當(dāng)下，追求萬(wàn)店規(guī)模成為酒店行業(yè)的“大多數(shù)”，君亭酒店仍不急于擴(kuò)張；其他酒店不斷聚焦輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，推出各類連鎖業(yè)務(wù)，君亭酒店卻仍聚焦在重資產(chǎn)的直營(yíng)酒店業(yè)務(wù)。
透過(guò)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，或許作為直營(yíng)酒店的“布道者”，君亭酒店應(yīng)該對(duì)自身的發(fā)展模式重新考量。
01 “漫長(zhǎng)”的爬坡期？
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2024上半年，君亭酒店實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.31億元，同比增長(zhǎng)49.75%；但歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)1369.76萬(wàn)元，同比下降31.8%。
君亭酒店又一次出現(xiàn)了營(yíng)利大增，但盈利水平并沒有出現(xiàn)明顯改善的情況，這在往年財(cái)報(bào)中也有所體現(xiàn)。2023年，該公司營(yíng)收增幅為56.16%，凈利潤(rùn)漲幅卻僅為2.6%。2021年和2022年的情況同樣如此。
2024年半年度報(bào)告中，君亭酒店解釋稱，是由于去年下半年至今，公司加大了直營(yíng)酒店投資，共計(jì)新增8家直營(yíng)酒店，而受一定固定成本影響，這些酒店爬坡期成本率上升、毛利率下降。
《酒管財(cái)經(jīng)》注意到，這一說(shuō)法在往年財(cái)報(bào)中也有提及，2023年財(cái)報(bào)中也提到，該年度君亭投資直營(yíng)酒店而發(fā)生籌建期間的租金費(fèi)用等對(duì)君亭的凈利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響。
2022年財(cái)報(bào)中，導(dǎo)致利潤(rùn)下滑的最重要原因，也是成都Pagoda君亭設(shè)計(jì)酒店全年正常運(yùn)營(yíng)時(shí)間不足2個(gè)月，收入較少但固定成本較高，出現(xiàn)較大虧損。
體現(xiàn)在毛利率上，2024上半年，君亭酒店直營(yíng)酒店模式的毛利率為22.23%，同比下降8.81%。而相對(duì)應(yīng)的，酒店受托管理模式的毛利率高達(dá)78.15%，但該項(xiàng)業(yè)務(wù)的營(yíng)收占比較直營(yíng)業(yè)務(wù)仍有很大差距。
新開酒店爬坡期，還影響了在營(yíng)直營(yíng)店RevPAR，較去年同期下滑2.13%。
盡管如此，從財(cái)報(bào)中依然能看出君亭酒店對(duì)直營(yíng)模式的執(zhí)著。其用大量篇幅向投資人解釋新開業(yè)直營(yíng)店度過(guò)爬坡期之后，成本率將恢復(fù)至正常水平。
如去年開業(yè)的深圳羅湖東門君亭商品酒店，上半年的出租率已經(jīng)穩(wěn)定在80%以上；年初開業(yè)的重慶大世界君亭酒店出租率穩(wěn)定在65%以上等等。
需要承認(rèn)的是，直營(yíng)模式讓君亭酒店在“一店一品”的策略中，保持酒店品質(zhì)的穩(wěn)定性，形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
圖片來(lái)源 | 秦游派
換句話說(shuō)，“一店一品”追求的是小而美，或本就不適合大規(guī)模擴(kuò)張，更適合直營(yíng)模式。
而單店盈利水平也有著明顯優(yōu)勢(shì)，早在2019年，君亭直營(yíng)店單店收入就達(dá)到了2292萬(wàn)元，分別為華住、錦江、首旅的2.0、2.5、3.1倍。
還有一點(diǎn)就是，盡管直營(yíng)模式在初期投資大，但長(zhǎng)期來(lái)看，通過(guò)統(tǒng)一采購(gòu)、集中管理等方式，可以有效降低運(yùn)營(yíng)成本，提高盈利能力。
顯然，對(duì)于君亭酒店來(lái)說(shuō)，直營(yíng)模式仍是一把雙刃劍。
02 直營(yíng)模式的“布道者”
同時(shí)也要承認(rèn)的是，堅(jiān)持直營(yíng)模式的君亭酒店也有著擴(kuò)張焦慮。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司新簽約項(xiàng)目19家，其中君亭品牌2家，君瀾品牌10家，景瀾品牌7家，共計(jì)新增客房數(shù)近3600間。
目前，公司中高端以上項(xiàng)目總數(shù)已超400家，客房總數(shù)超過(guò)85000間。
而細(xì)數(shù)集團(tuán)品牌，截至2023年底，華住集團(tuán)中高端酒店數(shù)量為4295家；錦江酒店中高端酒店數(shù)量為7303家；首旅酒店中高端酒店數(shù)量達(dá)到了1721家；后起之秀亞朵酒店，中高端酒店數(shù)量也達(dá)到了1210家。
對(duì)比之下，君亭酒店的規(guī)模擴(kuò)張步伐的確相對(duì)“穩(wěn)”了一些。
其在上市前的招股書中就提到，上市募集資金（2.46億）用于直營(yíng)店擴(kuò)張；2022年增發(fā)募集資金（5.17億）還是用于直營(yíng)店擴(kuò)張。盡管前一筆資金大部分都用來(lái)收購(gòu)“君瀾”系列商標(biāo)及相關(guān)公司，引起了不少猜疑，但其酒店數(shù)量也實(shí)現(xiàn)了質(zhì)的提升。
君亭后來(lái)擴(kuò)張路徑我們可以看到，其旗下不同的品牌有著不同的區(qū)域規(guī)劃，如君亭品牌完成了北京、珠三角、西南三個(gè)區(qū)域的拓展；君瀾在北京、大灣區(qū)、江蘇等區(qū)域加密布局，積極拓展西部地區(qū)；景瀾品牌重點(diǎn)開拓江浙區(qū)域?yàn)橹?，皖、閩地區(qū)為輔。
在這個(gè)過(guò)程中，君亭都是選擇先開始直營(yíng)店，然后開展委托管理。此外，君亭也并非沒有考慮過(guò)特許經(jīng)營(yíng)模式，其在2022年財(cái)報(bào)中就曾提到過(guò)，“以君亭尚品樣板店為試點(diǎn)，擇機(jī)啟動(dòng)加盟業(yè)務(wù)”。
2023年上半年的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，君亭酒店管理層也表示，君亭希望追求質(zhì)的發(fā)展同時(shí)，進(jìn)行規(guī)?；l(fā)展的運(yùn)作。產(chǎn)品經(jīng)過(guò)市場(chǎng)檢驗(yàn)后，再推向加盟市場(chǎng)。除君亭尚品外，內(nèi)部也將持續(xù)探討其他品牌開放加盟的可能性。
而在2024上半年業(yè)績(jī)報(bào)告中，君亭酒店再次提及了規(guī)?；闹匾?，其表示“酒店企業(yè)規(guī)模化、品牌連鎖化和行業(yè)份額集中化將是行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，若公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不能提升自身服務(wù)與管理能力，及時(shí)擴(kuò)大品牌影響力，將會(huì)對(duì)盈利能力產(chǎn)生不利影響?！?/p>
從這也可以看出，酒店直營(yíng)模式的“布道者”，君亭酒店也在考慮其他的擴(kuò)張模式。而面對(duì)行業(yè)狂奔的現(xiàn)狀，君亭酒店如何迎頭趕上，值得我們關(guān)注。
03 度假賽道是新答案么？
從財(cái)報(bào)中可以看到，2024上半年，君亭酒店主要布局方向圍繞著度假領(lǐng)域。
數(shù)據(jù)顯示，君瀾品牌在報(bào)告期內(nèi)簽約了6家君瀾度假品牌酒店、3家君瀾大飯店，以及1家高端莊園酒店。截至目前，君瀾度假品牌酒店總數(shù)已超150家，君瀾大飯店的酒店數(shù)量已超過(guò)70家。
而截至報(bào)告期末，君瀾品牌旗下一批酒店正處于籌備開業(yè)階段，已有十余個(gè)專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)駐并積極推進(jìn)項(xiàng)目籌開工作，下半年，一系列更具君瀾特點(diǎn)、符合時(shí)代特征的君瀾酒店即將開業(yè)，包括臺(tái)州飛龍君瀾、岱山君瀾以及蘇州君瀾等。
而景瀾品牌與大型旅游景區(qū)國(guó)企合作，打造文化主題度假酒店；簽約武陽(yáng)川景瀾酒店和武義泰和景瀾溫泉宿集酒店等。
圖片來(lái)源 | 景瀾酒店GINLANJIA
但這也有一定的風(fēng)險(xiǎn)，君亭酒店在財(cái)報(bào)中坦言，第二季度，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性和消費(fèi)者信心的下降對(duì)文旅行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響，酒店市場(chǎng)呈現(xiàn)一定波動(dòng)。
首先，商旅需求收緊，商旅市場(chǎng)存在明顯的"二八"效應(yīng)。
商務(wù)差旅活動(dòng)更多集中在中心城市，出差頻次前20%的出差人群貢獻(xiàn)了接近一半的出差次數(shù)。原本出差頻率較高的醫(yī)藥、金融、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等行業(yè)開始降低全年的差旅預(yù)算，減少出差頻率，并降低了出行標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)商務(wù)酒店造成沖擊。
其次，消費(fèi)信心下滑，國(guó)內(nèi)旅游消費(fèi)半徑進(jìn)一步縮小，酒店行業(yè)感受到消費(fèi)分級(jí)的壓力，以海南區(qū)域酒店為例，度假休閑類酒店的出租率和房?jī)r(jià)都沒有達(dá)到去年的水平，酒店行業(yè)整體承壓。
可以看到，君亭酒店正在加強(qiáng)自身在高端度假市場(chǎng)的存在感，與大型旅游景區(qū)國(guó)企合作，強(qiáng)化文化主題度假酒店的定位。而這能否成為君亭酒店新的增長(zhǎng)點(diǎn)，讓人拭目以待。