界面新聞?dòng)浾?| 馮雨晨

政策消息催化，電子煙板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁。9月3日開盤，金龍機(jī)電（300032.SZ）一度走出20%漲停，多只個(gè)股沖擊漲停。

截至當(dāng)日收盤，東方財(cái)富電子煙板塊整體漲幅達(dá)3.37%。其中金龍機(jī)電漲超15%，東峰集團(tuán)（601515.SH）、小崧股份（002723.SZ）、集友股份（603429.SH）、科森科技（603626.SH）、順灝股份（002565.SZ）等漲停，贏合科技（300457.SZ）、朗特智能（300916.SZ）漲幅超7%。

前一日（9月2日），國(guó)家煙草專賣局發(fā)布了修訂后的《電子煙交易管理細(xì)則》(下稱《細(xì)則》)。其中提出，國(guó)務(wù)院煙草專賣行政主管部門建立全國(guó)統(tǒng)一的電子煙交易管理平臺(tái)，依法取得煙草專賣許可證的各類電子煙市場(chǎng)主體都應(yīng)當(dāng)通過平臺(tái)進(jìn)行交易。進(jìn)出口電子煙產(chǎn)品、霧化物和電子煙用煙堿應(yīng)當(dāng)按有關(guān)規(guī)定通過平臺(tái)進(jìn)行備案。

價(jià)格方面，《細(xì)則》提到，電子煙堅(jiān)持市場(chǎng)決定價(jià)格，建立完善主要由市場(chǎng)調(diào)節(jié)的電子煙產(chǎn)品價(jià)格形成機(jī)制，同時(shí)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)應(yīng)當(dāng)處于合理區(qū)間，電子煙產(chǎn)品價(jià)格總水平保持基本穩(wěn)定。

此外，電子煙產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)、電子煙品牌持有企業(yè)、電子煙批發(fā)企業(yè)（含電子煙進(jìn)口經(jīng)營(yíng)企業(yè)）如需調(diào)整電子煙產(chǎn)品價(jià)格，應(yīng)當(dāng)至少提前三個(gè)月通過平臺(tái)公示調(diào)價(jià)信息。

在業(yè)內(nèi)人士看來，《細(xì)則》的出臺(tái)意味著電子煙行業(yè)的嚴(yán)監(jiān)管加碼，交易平臺(tái)的上線將使電子煙交易趨向合規(guī)透明。

財(cái)通證券研報(bào)認(rèn)為，國(guó)內(nèi)電子煙監(jiān)管細(xì)則逐步完善，長(zhǎng)期看不合規(guī)產(chǎn)品將逐步出清，市場(chǎng)份額有望進(jìn)一步集中，利好生產(chǎn)、品牌等各環(huán)節(jié)優(yōu)勢(shì)頭部企業(yè)。

東方財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，目前A股電子煙板塊涵蓋35家上市公司。港股市場(chǎng)則有思摩爾國(guó)際（6969.HK），美股市場(chǎng)有霧芯科技（RLX.NYSE），這兩家也是國(guó)內(nèi)少有的擁有自主電子煙品牌的企業(yè)。

從營(yíng)收構(gòu)成來看，A股市場(chǎng)電子煙相關(guān)企業(yè)電子煙業(yè)務(wù)營(yíng)收占比不算高。例如小崧股份電子煙業(yè)務(wù)占比不到10%，東峰集團(tuán)、集友股份、順灝股份主要以煙標(biāo)、印刷為營(yíng)收主力。

本輪行情中漲幅最猛的金龍機(jī)電有一定直接的電子煙業(yè)務(wù)營(yíng)收，其電子霧化器及相關(guān)配件業(yè)務(wù)2023年收入12.93億元，占總營(yíng)收比例48.47%。

對(duì)于《細(xì)則》出臺(tái)對(duì)公司電子煙業(yè)務(wù)的影響，金龍機(jī)電證券部人士對(duì)界面新聞?dòng)浾弑硎?，?xì)則是一個(gè)行業(yè)性的規(guī)定，還要看具體操作執(zhí)行，短期內(nèi)對(duì)公司業(yè)務(wù)的影響不好評(píng)判?！?span>《細(xì)則》出臺(tái)肯定會(huì)加深行業(yè)規(guī)范，最終對(duì)整個(gè)行業(yè)有一個(gè)正向的影響”，該人士回應(yīng)。