文 | 雷達財經(jīng) 莫恩盟 

編輯 | 深海

有著“人形機器人第一股”稱號的優(yōu)必選，于日前發(fā)布了上市后的首份中報。此次出爐的中報，優(yōu)必選的營收達到4.87億元，較上年實現(xiàn)86.6%的增長。

盡管優(yōu)必選在人形機器人領域投入巨大，但其人形機器人業(yè)務所屬的其他行業(yè)定制智能機器人及智能機器人解決方案還未成為公司營收的中流砥柱，其上半年營收占總營收的比重不足兩成。

與此同時，優(yōu)必選旗下物流智能機器人及智能機器人解決方案的營收也面臨挑戰(zhàn)。上半年，該板塊的營收同比下滑22.4%，占總營收的比重顯著下降至12.2%，對公司整體的營收構成了一定的拖累。

而久久未能盈利的難題，目前也在持續(xù)困擾著優(yōu)必選。繼此前四年錄得近40億元的虧損后，優(yōu)必選今年上半年再次錄得5.4億元的期內虧損，甚至這一數(shù)字超過其同期4.87億元的營收規(guī)模。

但讓優(yōu)必選稍感安慰的是，公司的虧損規(guī)模有所收窄。公司期內虧損占營收的比重，從去年同期的209.96%下降到了今年上半年的110.88%。

8月29日晚間，優(yōu)必選董事會主席兼行政總裁周劍在電話會上透露，預計明年會有1000-2000臺的人形機器人訂單，未來也會有更多汽車工廠以及3C電子公司來進行更多的合作接洽。

回溯優(yōu)必選的發(fā)展歷程，公司的創(chuàng)始人周劍發(fā)揮了至關重要的作用。曾在德國上市企業(yè)工作的他，早早便通過創(chuàng)業(yè)積累了寶貴的財富。不過，對于人形機器人的熱愛，讓周劍一頭扎進了艱苦的創(chuàng)業(yè)征程。

公司最困難之時，周劍為了維持公司的運轉不得不把自己賺錢買來的房子和車全部賣掉。功夫不負有心人，在周劍的努力以及投資人夏佐全雪中送炭的幫助下，優(yōu)必選的創(chuàng)業(yè)之路得以繼續(xù)，其先后發(fā)布多款機器人，并將它們送上春晚等舞臺。

去年年末，優(yōu)必選還成功在港交所圓了上市夢。不過，相較此前一度飆升至328港元/股的高點，優(yōu)必選如今92.25港元/股的股價不及前者的三成。據(jù)此計算，公司市值較高點蒸發(fā)達989.12億元。

而創(chuàng)始人周劍在《2024胡潤全球富豪榜》上高達95億元的財富，相較2021年也縮水了30億元。

優(yōu)必選曬中期答卷，人形機器人所屬板塊營收占比不到兩成

去年12月29日，踩著2023年末的尾巴，優(yōu)必選在港交所敲響上市的鐘聲，榮耀加冕“人形機器人第一股”的美譽。

在當天舉行的上市儀式現(xiàn)場，優(yōu)必選旗下的熊貓機器人“優(yōu)悠”穩(wěn)步走上舞臺，向創(chuàng)始人周劍遞上鑼錘。而隨后亮相的工業(yè)版人形機器人Walker S，則攜手周劍一起敲響了上市的鐘聲，借此創(chuàng)造了人類歷史上第一次由人形機器人敲鑼上市的歷史性時刻。

轉眼間，半年多的時間匆匆而過，優(yōu)必選于日前交出了其上市后的首份中期業(yè)績報告。財報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營收4.87億元，與上年同期2.61億元的營收相比漲幅高達86.6%，這一顯著增長主要得益于公司加強業(yè)務拓展、新產(chǎn)品推出以及已簽約項目的交付。

從產(chǎn)品布局來看，優(yōu)必選的營收主要來自以下幾大板塊：教育智能機器人及智能機器人解決方案、物流智能機器人及智能機器人解決方案、其他行業(yè)定制智能機器人及智能機器人解決方案、消費級機器人及其他硬件設備。

今年上半年，優(yōu)必選來自前述幾大板塊的營收分別為1.61億元、0.6億元、0.91億元、1.75億元，占總營收的比重分別為33.1%、12.2%、18.7%、35.8%。

其中，教育智能機器人及智能機器人解決方案、消費級機器人及其他硬件設備的營收占比均超過三成，可以算得上是優(yōu)必選營收的雙引擎。而優(yōu)必選引以為傲的人形機器人所屬的其他行業(yè)定制智能機器人及智能機器人解決方案，上半年為公司斬獲的營收占總營收的比重尚不足兩成，距離成為公司的營收支柱還有一定的距離。

與上年同期相比，優(yōu)必選旗下教育智能機器人及智能機器人解決方案、其他行業(yè)定制智能機器人及智能機器人解決方案、消費級機器人及其他硬件設備分部的營收均實現(xiàn)了跨越式的增長，前者112.9%、309.5%、105.5%的同比漲幅均在100%以上。

具體來看，教育智能機器人及智能機器人解決方案的營收增長，主要是由于上年度已簽約之項目在報告期間完成交付；其他行業(yè)定制智能機器人及智能機器人解決方案的營收增長，是由于公司加強行業(yè)拓展帶動其他行業(yè)收入增長引起；消費級機器人及其他硬件設備的營收增長，則是由于公司持續(xù)推出新產(chǎn)品帶動收入增長。

然而，優(yōu)必選旗下的物流智能機器人及智能機器人解決方案業(yè)務卻成了例外，該板塊上半年拖累了公司整體的營收表現(xiàn)。報告期內，該板塊的營收同比下滑22.4%，且其還是前述四大板塊中唯一一個營收占比有所下滑的分部，其營收占比從去年上半年的29.4%下降到了今年上半年的12.2%。對此，優(yōu)必選給出的解釋是由于部分項目在2024年下半年交付及驗收。

雖然人形機器人所屬的板塊還未成為公司的營收主力，但在業(yè)績交流會上，優(yōu)必選董事會主席兼行政總裁周劍表示，到目前為止，人形機器人還不是非常通用，不是一扔進去馬上就可以干活。隨著時間的推移，人形機器人的學習能力可能不需要培養(yǎng)人那么長的時間。同時，在智慧化等方面，工業(yè)機器人或者工業(yè)機械系統(tǒng)可能達不到人形機器人的水平。

周劍認為，未來人形機器人的數(shù)量將遠超人類，會超過新能源車和手機，每個人身邊的人形機器人可能遠不止一臺，行業(yè)賽道非常大。隨著成本的下降以及大規(guī)模量產(chǎn)，未來雙足機器人會更加通用。

值得一提的是，優(yōu)必選在此次發(fā)布的財報中還透露，今年上半年公司聚焦汽車制造業(yè)領域，率先進入知名汽車工廠開展人形機器人實訓，共同打造人形機器人示范工廠，在典型工業(yè)場景實現(xiàn)深度應用。與此同時，優(yōu)必選還與多家3C企業(yè)合作，構建了人形機器人應用生態(tài)，并首次在WRC上展示完成人形機器人工業(yè)場景解決方案。

久未擺脫虧損困境，上半年虧損規(guī)模超過營收

盡管上半年在營收指標上實現(xiàn)了近八成的顯著增長，但優(yōu)必選目前仍深陷在虧損的泥沼之中。

東方財富數(shù)據(jù)顯示，2020年至2023年期間，優(yōu)必選分別錄得7.07億元、9.18億元、9.87億元、12.65億元的期內虧損，累計虧損規(guī)模逼近39億元。今年上半年，優(yōu)必選再次錄得5.4億元的期內虧損，這一數(shù)字甚至超過了同期公司4.87億元的營收總額。

進一步拆解可知，伴隨著營收的增長，優(yōu)必選的成本在上半年也隨之上漲。今年上半年，優(yōu)必選的營業(yè)成本達到3.02億元，較上年同期2.02億元的營業(yè)成本增長接近五成。

不過，由于營業(yè)成本的漲幅不及營收的漲幅，優(yōu)必選的毛利在今年上半年實現(xiàn)213.9%的增長，達到1.85億元。與此同時，優(yōu)必選的整體毛利率也從2023年上半年的22.6%上升至今年上半年的38%，同比增加15.4個百分點。

雷達財經(jīng)注意到，營業(yè)成本之外，優(yōu)必選的多項費用在今年上半年也有所增長。因為公司加大市場拓展，優(yōu)必選的銷售費用同比上漲25.9%至2.34億元；由于公司人數(shù)增加以及產(chǎn)品更新?lián)Q代處置老產(chǎn)品而產(chǎn)生的費用增加，優(yōu)必選的管理費用在上半年上漲17.5%至2.15億元。

相比之下，優(yōu)必選的研發(fā)費用漲幅較不明顯。上半年，由于公司研發(fā)人員數(shù)量的增加，優(yōu)必選的研發(fā)費用達到2.28億元，同比增加1.4%。

與此同時，由于個別政府相關客戶應收賬款延期支付，基于謹慎性考慮，優(yōu)必選在報告期內計提了相應的減值，于上半年產(chǎn)生信用減值損失0.74億元。

基于前述種種情況，導致優(yōu)必選上半年產(chǎn)生5.4億元的期內虧損。盡管優(yōu)必選的這一虧損規(guī)模已經(jīng)超過其同期的營收規(guī)模，但與上年同期5.48億元的期內虧損相比，優(yōu)必選的虧損規(guī)模其實是有所收窄的。

而就虧損占營收的比重而言，優(yōu)必選的虧損規(guī)模也得到了一定程度的控制。2023年上半年，優(yōu)必選期內虧損占營收的比重為209.96%，而今年上半年，優(yōu)必選期內虧損占營收的比重下降到了110.88%。

盡管尚未走出虧損泥潭，但優(yōu)必選截至上半年末的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物卻達到了7.55億元，在去年末5.21億元的基礎上實現(xiàn)了進一步的增長，而這主要是因為優(yōu)必選收到了上市募集的資金所致。

不過，據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，優(yōu)必選上半年的資產(chǎn)負債率達到59.96%，超過去年末的56.17%。截至上半年末，優(yōu)必選的杠桿比率為97.8%。優(yōu)必選對此表示，憑借所持有的現(xiàn)金及銀行結余以及于2024年初全球發(fā)售所得款項總凈額約9.31億港元，集團的流動資金狀況維持穩(wěn)健，足以滿足其營運資金所需。

創(chuàng)始人為創(chuàng)業(yè)賣車賣房，財富較2021年縮水30億

作為優(yōu)必選背后的男人，周劍自幼便展現(xiàn)出了過人的智慧和勤奮。從小就是學霸的他，在1995年考入了南京林業(yè)大學。在大學讀書期間，成績優(yōu)異的周劍獲得了由國際奧委會主席托馬斯·巴赫頒發(fā)的首屆德國邁克威力最高獎學金，并在此后前往德國繼續(xù)深造。

在參觀當?shù)剡~克威力的工廠時，這家工廠的高度自動化與精密制造深深觸動了周劍的心靈。畢業(yè)后，他隨即加入了這家上市公司工作。靠著在工作中的出色表現(xiàn)，周劍迅速晉升到了該公司中國大區(qū)經(jīng)理的高位。之后，周劍還憑借出色的銷售能力和市場洞察力，使中國區(qū)的銷售額連翻17倍。亮眼的工作業(yè)績背后，也讓周劍積累了豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗。

然而，工作順風順水的周劍，志向遠不止于此。選擇回國發(fā)展的周劍，毅然決然地投身進創(chuàng)業(yè)的大潮，在上海開了一家工廠，主要做一些小型自動化生產(chǎn)線設備。這次創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷讓周劍早早嘗到了賺錢的滋味，也助其實現(xiàn)了個人財富的初步積累。

2008年，一次偶然的機會，周劍在日本的一個機器人展會上首次接觸到了小巧靈動的人形機器人。那一刻，這款小巧的人形機器人便在周劍的內心深處埋下了種子。

不過，這款機器人的價格并不便宜，換算成人民幣要2萬多元。此情此景之下，周劍萌生出一個想法，如果能研發(fā)出一款普通家庭能夠買得起、用得上的人形智能機器人，將會給人們的生活帶來巨大改變。

懷揣著這樣的雄心壯志，周劍將自己的全部精力首先投入到了研發(fā)伺服（人形機器人制造的最重要部件之一，可以理解為機器人的“關節(jié)”）之上。2012年，周劍終于做出了一個“關節(jié)”?？吹较Ｍ螅軇瓉硎畮锥畞韨€員工，正式創(chuàng)立優(yōu)必選。

不過，創(chuàng)業(yè)遠沒有想象中容易。公司成立還沒有多久，周劍便幾乎把所有的“彈藥”都用完了，“因為年輕的時候賺錢不算太困難，難免會有年少輕狂的時候，花起錢（研發(fā)）大手大腳，每次幾百萬投進去，感覺都差一點就出來了，于是接著投，就一直在這個循環(huán)里。每次都感覺要出什么成果了，但是又沒出，完成不了閉環(huán)”。

為了能夠讓自己的創(chuàng)業(yè)理想持續(xù)下去，周劍不僅向自己的父親借款90多萬，甚至還賣掉了自己的房產(chǎn)、車輛以及多年的積蓄。而這些籌到的資金，周劍全部投入到了公司機器人的研發(fā)項目之中。

受此影響，周劍的工作環(huán)境和生活質量大幅下滑。為了省房租，周劍不得不把辦公室從香港理工大學附近搬到龍崗。曾經(jīng)擁有三套房子的周劍，房子賣掉后也只能租房住。而富裕時看牙都選最好牙醫(yī)的周劍，資金緊張時甚至連牙醫(yī)都沒錢去看。

就在周劍創(chuàng)業(yè)的危急關頭，投資人、比亞迪聯(lián)合創(chuàng)始人夏佐全為周劍送來了救命的糧草?；貞浧鹉嵌谓?jīng)歷，周劍坦言，“每一塊錢好像都是匹配的。一旦我當時奢侈一點，買臺車或者花在其他地方，差那十來萬元或者5萬元，可能我就等不到別人來投資了。這好像命運中的冥冥安排，也可能跟我All in有關。”

在談及周劍及他的創(chuàng)業(yè)項目時，夏佐全表示，“自從我和王傳福創(chuàng)立比亞迪以來，我本人一直在全球范圍內關注高科技行業(yè)和各種創(chuàng)新項目，直到我看到了周劍的團隊成員和他們的機器人產(chǎn)品，我的眼睛隨之一亮，這正是我一直在苦苦尋覓的！國內的創(chuàng)新氛圍相比歐美日韓等發(fā)達國家還有相當大的距離，想不到國內已經(jīng)有人突破了這一技術難關?！?/p>

而周劍的心血，后續(xù)也為其換來了應有的回報。2014年，公司成功研發(fā)并生產(chǎn)出了首款小型人形機器人Alpha。次年，優(yōu)必選旗下的Alpha機器人在中國國際高新技術成果交易會上進行展示。

2016年，優(yōu)必選打造的人形機器人甚至還登上了央視春晚廣東分會場的舞臺，優(yōu)必選借此名聲大噪。彼時，540臺Alpha 1S機器人齊齊現(xiàn)身春晚舞臺，優(yōu)必選還順勢拿下了一項吉尼斯世界紀錄。

隨后的幾年時間里，優(yōu)必選又陸續(xù)打造出了大型人形機器人Walker系列等多款產(chǎn)品。而優(yōu)必選旗下的機器人產(chǎn)品，也多次在春晚、冬奧會開幕式等大型盛事的舞臺上亮相。

優(yōu)必選名氣不斷提升的同時，越來越多的資本也向優(yōu)必選投來關注的目光。天眼查顯示，在上市前，優(yōu)必選便已獲得多輪融資，包括騰訊、海爾、民生證券、澳洲電信（Telstra）、居然之家、泰國正大集團等在內的知名投資方紛紛對其進行押寶。

去年12月，優(yōu)必選登陸港股。上市之后，優(yōu)必選的股價一度達到328港元/股的高點。不過，截至8月31日收盤，優(yōu)必選股價報收92.25港元/股，雖較前一個交易日上漲3.48%，但與此前的高光時刻相比仍存在不小的差距，不及股價高點的三成。

此外，在胡潤研究院今年發(fā)布的《2024胡潤全球富豪榜》中，周劍以95億元的財富位列榜單第2573位。不過，相較登上《2021胡潤全球富豪榜》時高達125億元的財富，周劍的財富仍縮水了30億元。