大型醫(yī)藥集團(tuán)復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）發(fā)布半年度業(yè)績，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入204.63億元，同比減少4.36%，其中歸屬于上市公司股東的凈利潤為12.25億元，較去年同期下降31.09%。

創(chuàng)新藥產(chǎn)品對整體收入有所帶動(dòng)。公司旗下創(chuàng)新藥平臺(tái)復(fù)宏漢霖上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)到27.46億元，同比增長9.8%；凈利潤為3.86億元，同比增長61.0%。不過去年同期業(yè)績包括了藥師幫等金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)收益、天津藥業(yè)部分股權(quán)的出售收益，導(dǎo)致基數(shù)過高。加之上半年新冠相關(guān)產(chǎn)品收入下降、醫(yī)學(xué)診斷產(chǎn)品銷售不達(dá)預(yù)期，令凈利潤表現(xiàn)不及預(yù)期。

研發(fā)層面，公司通過壓縮支出以改善凈利潤表現(xiàn)，上半年研發(fā)費(fèi)用為18.62億元，同比減少12.75%。公司表示這一調(diào)整是為了聚焦優(yōu)勢管線并提升研發(fā)體系的效率。董事長吳以芳表示，上半年公司已淘汰了一批同質(zhì)化的研發(fā)項(xiàng)目，留下40個(gè)有潛力的創(chuàng)新品種，復(fù)星醫(yī)藥設(shè)定的目標(biāo)是未來五年內(nèi)創(chuàng)新藥占營收比例超過50%。

復(fù)星醫(yī)藥收入端逐漸企穩(wěn)。上半年，復(fù)星醫(yī)藥新冠產(chǎn)品如捷倍安（阿茲夫定片）的收入同比大幅下降仍對公司業(yè)績產(chǎn)生較大拖累；另一方面，公司創(chuàng)新藥品收入超37億元，重點(diǎn)產(chǎn)品曲妥珠單抗等4個(gè)創(chuàng)新藥/生物類似藥的9項(xiàng)適應(yīng)癥獲批上市，強(qiáng)化了其在乳腺癌和胃癌領(lǐng)域的市場地位。

海外市場是復(fù)星醫(yī)藥發(fā)力點(diǎn)之一，上半年公司海外收入達(dá)到55.1億元，同比提升15.13%，占總營收的26.93%。截至2024年上半年，復(fù)星醫(yī)藥在美國、歐洲、非洲等市場擁有近1000人的商業(yè)化團(tuán)隊(duì)，并在這些市場的了解和操作上擁有先發(fā)優(yōu)勢。吳以芳表示，公司計(jì)劃進(jìn)一步整合海外資源，提升團(tuán)隊(duì)運(yùn)營能力，不僅在銷售，也在制造和商業(yè)能力上實(shí)現(xiàn)國際化。

上半年醫(yī)療健康服務(wù)業(yè)務(wù)收入表現(xiàn)亮眼，同比增長16.9%，達(dá)到36.59億元。這表明服務(wù)業(yè)務(wù)成為公司增長的新亮點(diǎn)。復(fù)星健康已完成3億元增資，預(yù)計(jì)五年內(nèi)上市。另一方面，復(fù)星醫(yī)藥正在持續(xù)推進(jìn)復(fù)宏漢霖（交易對價(jià)合計(jì)不超54.07億港元）的私有化，只是公司在資本市場頻繁“騰挪”并不會(huì)產(chǎn)生太多額外的價(jià)值。

目前公司的戰(zhàn)略是“整合”。復(fù)星醫(yī)藥計(jì)劃通過整合制造、創(chuàng)新和銷售等各方面資源，實(shí)現(xiàn)降本增效。具體到2024年上半年，復(fù)星醫(yī)藥加大了整合力度，如在徐州和重慶地區(qū)打造規(guī)模化生產(chǎn)中心，并擬私有化復(fù)宏漢霖以進(jìn)一步整合創(chuàng)新藥業(yè)務(wù)。落實(shí)到指標(biāo)上，上半年公司銷售費(fèi)用率為20.85%，下降2.85個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為10.09%，剔除新并購企業(yè)影響，管理費(fèi)用下降約2億元。

不僅如此，公司還通過壓降研發(fā)投入，以減少支出。2024年上半年，復(fù)星醫(yī)藥制藥業(yè)務(wù)研發(fā)投入24.06億元，同比減少1.13億元，下降4.49%，占制藥業(yè)務(wù)收入的16.39%；其中，研發(fā)費(fèi)用為15.72億元，占制藥業(yè)務(wù)收入的10.71%，研發(fā)費(fèi)用較去年同期減少2.20億元。

復(fù)星醫(yī)藥降本增效的舉措恐怕還將繼續(xù)。