文丨華商韜略 月峰

曾經(jīng)的東北首富張宏偉，正迎來(lái)商海生涯最大的難關(guān)。

由他一手締造的黑龍江省第一家上市民企東方集團(tuán)，于8月9日進(jìn)入了預(yù)重整階段，這一步走好了是重?zé)ㄐ律?，走不好就可能面臨破產(chǎn)清算。

更早的6月份，東方集團(tuán)還發(fā)生了16億資金被“鎖”自家財(cái)務(wù)公司的“烏龍”，之后便是近兩月的股價(jià)震蕩，其股價(jià)一度跌到距離退市只有一步之遙。

如今，東方集團(tuán)的股價(jià)終于開始回升且上揚(yáng)趨勢(shì)明顯，退市的風(fēng)險(xiǎn)可以說暫告一段落，但要真正走出困境卻依然是前路漫長(zhǎng)。

從6月份出現(xiàn)輿情到閃電式崩塌，東方集團(tuán)僅用了一周。

6月18日，東方集團(tuán)自曝：其存在集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的超過16億資金出現(xiàn)大額提取受限情形。

6月19日，東方集團(tuán)股價(jià)一字跌停，兩天后又因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

6月24日，東方集團(tuán)股價(jià)首次跌破1元，且在隨后最低跌至0.59元，距離退市一步之遙。

第二天，東方集團(tuán)又因未能如期支付一筆75萬(wàn)元的工程尾款，被債權(quán)人——黑龍江東輝建筑工程有限公司，向哈爾濱市中級(jí)人民法院提出了重整申請(qǐng)。

這一系列事件，徹底將東方集團(tuán)的困境推至聚光燈下。

如今轉(zhuǎn)型現(xiàn)代農(nóng)業(yè)與健康食品的東方集團(tuán)（全稱東方集團(tuán)股份有限公司）除了自己獨(dú)立上市，其集團(tuán)公司（全稱東方集團(tuán)有限公司）還參控股了聯(lián)合能源集團(tuán)（主營(yíng)石油及天然氣業(yè)務(wù)）、民生銀行、ST錦港（主營(yíng)港口綜合運(yùn)輸服務(wù)）三家上市公司，業(yè)務(wù)囊括石油天然氣及新能源、金融、房地產(chǎn)等七大產(chǎn)業(yè)。

2020年，東方集團(tuán)拿下歷史最高營(yíng)收146.99億元，但其業(yè)務(wù)與財(cái)務(wù)的困難也同步顯現(xiàn)。140多億的營(yíng)收，凈利潤(rùn)只有2.4億，同比減少近60%。

隨后的2021、2022年，集團(tuán)凈利潤(rùn)更是分別虧損高達(dá)17.19億元、9.96億元。

到2023年末，東方集團(tuán)受限資產(chǎn)賬面價(jià)值為269.8億元，占總資產(chǎn)的71%，而它們中的絕大部分被用于質(zhì)押或抵押借款。

到2024年一季度末，財(cái)報(bào)上擁有凈資產(chǎn)166.03億元的東方集團(tuán)，資產(chǎn)負(fù)債率雖然只有55.62%，但短期借款高達(dá)69.25億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債達(dá)57.65億元，而其貨幣資金只有25.02億元，且當(dāng)季主營(yíng)業(yè)務(wù)沉淀的經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流僅為0.18億元。

更雪上加霜的是，25億貨幣資金中，還有16億都被“鎖“在了也被稱為”內(nèi)部銀行“的自家財(cái)務(wù)公司，而該財(cái)務(wù)公司的存貸比竟然高達(dá)131.61%。

面對(duì)危機(jī)，依然在掌舵集團(tuán)的張宏偉反應(yīng)迅速，于6月19日發(fā)出《承諾函》，將通過處置其所持有的聯(lián)合能源集團(tuán)部分股權(quán)、UEP風(fēng)能（私人）有限公司股權(quán)等資產(chǎn)回籠資金，以解決短期流動(dòng)性趨緊問題，這個(gè)安排預(yù)計(jì)在未來(lái)3-6個(gè)月內(nèi)完成。

作為改革開放后最早成為超級(jí)富豪的東北首富，張宏偉直到這次危機(jī)之前，都可算是經(jīng)歷無(wú)數(shù)風(fēng)浪但始終屹立的不倒翁。這次，他還能化險(xiǎn)為夷嗎？

二十世紀(jì)七十年代，張宏偉還只是哈爾濱蘭縣楊林鄉(xiāng)的一個(gè)泥瓦工人。趕上改革開放的好時(shí)機(jī)，一身手藝的他決定去大城市闖一闖。

他懷揣700塊，領(lǐng)著十幾個(gè)農(nóng)民工兄弟，闖入省城哈爾濱，尋求承包建筑工程。

沒有人脈和資源的張宏偉，最開始四處碰壁，最終他狠心一下，用“先干活后付款”打開局面，并憑借過人的頭腦和交際能力，快速在哈爾濱站穩(wěn)了腳跟。

1984年10月，跑通業(yè)務(wù)路徑的張宏偉成立了自己的公司——哈爾濱東方建筑公司，也就是東方集團(tuán)的前身。

雖是干建筑工程出身，張宏偉卻始終是緊跟財(cái)富脈搏的弄潮兒，80年代末國(guó)家推行公司股份制改革，張宏偉第一時(shí)間抓住了這個(gè)歷史性機(jī)會(huì)，于1989年讓東方集團(tuán)成為全國(guó)首批四家股份制試點(diǎn)企業(yè)之一。

1992年，東方集團(tuán)下屬企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到32家，業(yè)務(wù)涉及房地產(chǎn)開發(fā)、建筑施工、設(shè)計(jì)、裝飾和外貿(mào)貿(mào)易等多領(lǐng)域。

坊間傳言，此間的張宏偉曾在華爾街目睹了一家上市公司9天將8000萬(wàn)元變成10億的資本神話，并被深深震撼，由此讓東方集團(tuán)上市成為他在那一時(shí)間的奮斗目標(biāo)。

1994年，張宏偉終于如愿以償，并親身體會(huì)到資本造富的魅力。當(dāng)年，東方集團(tuán)在上交所掛牌上市，短短2個(gè)月股價(jià)就漲超80%。

后來(lái)，張宏偉還算過一筆賬：

1990年，東方集團(tuán)以3000萬(wàn)元資產(chǎn)發(fā)行內(nèi)部股時(shí)，融資3800萬(wàn)元；上市時(shí)，東方集團(tuán)新發(fā)4000萬(wàn)股便融資2.6億元，四年兩大步，3000萬(wàn)變2億+。

東方集團(tuán)上市當(dāng)年，《福布斯》首次對(duì)中國(guó)富豪排名，排在第一的是希望集團(tuán)的劉永好、劉永行兄弟（6億身價(jià)），第二就是5億身價(jià)的張宏偉，由此他也成為了整個(gè)東北的首富。

上市的財(cái)富效應(yīng)，讓張宏偉辦企業(yè)的理念有了很大的改變，他也因此有了不少在業(yè)內(nèi)盛傳的金句：

“為了企業(yè)價(jià)值最大化，必須利用資本市場(chǎng)的力量，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)資本的增值”。

“資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等于是在做加法，資本經(jīng)營(yíng)卻在做乘法。如果加法和乘法一同做，企業(yè)自然會(huì)像滾雪球般做大做強(qiáng)”。

“這個(gè)世界是資本的江湖，而不是實(shí)業(yè)的江湖”。

東方集團(tuán)上市后，張宏偉開始進(jìn)一步施展資本財(cái)技。

上市當(dāng)年，張宏偉就創(chuàng)造了另一個(gè)歷史：其集團(tuán)全資子公司東方集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司，經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)成立，也是中國(guó)第一家民營(yíng)財(cái)務(wù)公司。

上市第二年，東方集團(tuán)開始參與當(dāng)時(shí)如火如荼的國(guó)有企業(yè)改制試點(diǎn)，以1.4億元獲得錦州港超30%股份，成為其第一大股東，并親任董事長(zhǎng)，接手了錦州港的經(jīng)營(yíng)管理和開發(fā)建設(shè)。

四年后的1999年，錦州港成功上市，之后3個(gè)月股價(jià)暴漲1.7倍，張宏偉再次賺得盆滿缽滿。

入股錦州港的第二年，張宏偉還帶領(lǐng)東方集團(tuán)與寶山鋼鐵、神華集團(tuán)等一眾國(guó)企，共同發(fā)起設(shè)立新華人壽保險(xiǎn)。東方集團(tuán)持股10%，自此進(jìn)軍金融領(lǐng)域。

如果說以上操作是張宏偉在資本市場(chǎng)“小試牛刀”的話，那入局民生銀行則可以稱之為張宏偉資本江湖的“經(jīng)典之作”。

1996年，中國(guó)首家民營(yíng)銀行——中國(guó)民生銀行登記成立時(shí)，張宏偉并沒有參與發(fā)起。但1999年民生銀行為上市做準(zhǔn)備時(shí)，張宏偉出手了！

當(dāng)年，他斥資億元入股民生銀行，占股9.42%，一度成為民生銀行第二大股東。

1年后的12月，民生銀行以11.8元發(fā)行價(jià)在上交所上市，募資41.3億元。

此時(shí)的張宏偉已出任民生銀行副董事長(zhǎng)8個(gè)月，一同擔(dān)任副董事長(zhǎng)的還有泛海集團(tuán)董事長(zhǎng)盧志強(qiáng)、新希望集團(tuán)董事長(zhǎng)劉永好。此后，他們分分合合，共同打造出了民生銀行三足鼎立的股權(quán)格局。

劉永好曾說，民生銀行是他最成功的一筆投資，賺的錢比自己辛辛苦苦做農(nóng)業(yè)還要多得多，作為重要股東的張宏偉，自然也不會(huì)賺得少。

此后，張宏偉還參股民族證券和美國(guó)亞聯(lián)銀行，繼續(xù)擴(kuò)大“東方系”的資本版圖；并將目光投向礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)，通過收購(gòu)聯(lián)合能源，業(yè)務(wù)曾橫跨中國(guó)、巴基斯坦、迪拜、伊拉克和埃及等；創(chuàng)建東方衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)公司，經(jīng)營(yíng)衛(wèi)星通訊和互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

而在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，張宏偉自己都透露，他選擇產(chǎn)業(yè)時(shí)，并不是以把產(chǎn)業(yè)做深做透為目標(biāo)，而是看產(chǎn)業(yè)未來(lái)升值潛力和變現(xiàn)能力、有無(wú)國(guó)際合作可能。

他說：“單做產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)是滾雪球，一加一等于二，不能迅速擴(kuò)張規(guī)模以占領(lǐng)市場(chǎng)空間；單做資本運(yùn)營(yíng)，可以一變百，但也可能百變一，易生泡沫則風(fēng)險(xiǎn)太大。唯有一手抓資本，一手抓產(chǎn)業(yè)，利用資本運(yùn)營(yíng)與資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的雙驅(qū)動(dòng)，隨時(shí)自由洗牌?！?/p>

依靠資本滾雪球，2010-2019年，一邊產(chǎn)業(yè)+資本，一邊刻意低調(diào)潛行，不當(dāng)大哥，不拋頭露面，甚至隱匿到很多年輕人都不知道他是誰(shuí)的張宏偉，帶領(lǐng)東方集團(tuán)營(yíng)收從29.6億元增長(zhǎng)到131.6億元，上漲3.4倍；凈利潤(rùn)從2.8億增長(zhǎng)到5.8億，翻了一番。

其個(gè)人財(cái)富也繼續(xù)水漲船高，成為最早富起來(lái)的那批民營(yíng)巨頭里富得最久最穩(wěn)的人之一，然而即便他有產(chǎn)業(yè)+資本的雙驅(qū)動(dòng)，東方集團(tuán)依然撞到了冰山。

時(shí)間來(lái)到2023年，即使張宏偉依然以345億元財(cái)富位列《胡潤(rùn)百富榜》第140位，但其產(chǎn)業(yè)與資本王國(guó)，已然是風(fēng)吹雨打了。

首先是，被張宏偉稱為“雙驅(qū)動(dòng)”之一的產(chǎn)業(yè)遭遇業(yè)績(jī)下滑的挑戰(zhàn)。在整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的陣痛，尤其是房地產(chǎn)陡然調(diào)整的大勢(shì)之下，無(wú)論依然從事著不少房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的東方集團(tuán)本身，還是東方集團(tuán)版圖內(nèi)其他產(chǎn)業(yè)都?jí)毫ι酱蟆?/p>

雖然張宏偉這幾年一直在為東方集團(tuán)籌謀轉(zhuǎn)型，先后嘗試了不少科技賽道，比如植物基人造肉、海水提鉀等，但都處于投入和培育階段，離商業(yè)化還有距離，更不用說為現(xiàn)在的東方集團(tuán)“造血”。

然后是資本投資層面的連鎖反應(yīng)。典型如民生銀行不但遭遇業(yè)績(jī)連降，更是歷經(jīng)中高層調(diào)整、股東占用資金等事件，動(dòng)蕩不斷，而東方集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)本身也是民生銀行的貸款大戶，到2023年年底，貸款規(guī)模已超過90億。

拖累之下的東方集團(tuán)，因此走向營(yíng)收和利潤(rùn)的持續(xù)下滑。

2020-2023年，其營(yíng)業(yè)收入從高點(diǎn)146.99億元一路瘋狂腰斬至60.8億元，凈利潤(rùn)更是在近三年（2021-2023年）連續(xù)虧損，分別為-17.19億元、-9.96億元、-15.57億元。

而其集團(tuán)公司控股的港股上市企業(yè)聯(lián)合能源集團(tuán)，也在2023年虧損超17億港元；更是在東方集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的一周內(nèi)，市值從高點(diǎn)時(shí)的超300億港元下跌至不足百億，和東方集團(tuán)可謂“患難父子”。

禍不單行的還包括，就在東方集團(tuán)被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的前一月，早年讓張宏偉賺到大錢的ST錦港（原錦州港），因連續(xù)四年財(cái)務(wù)造假，虛增營(yíng)收86億元，虛增利潤(rùn)1.8億元，被證監(jiān)會(huì)處罰，擬罰款金額合計(jì)達(dá)2300萬(wàn)元。

業(yè)務(wù)造血不力，債臺(tái)高筑，整個(gè)產(chǎn)業(yè)和資本的大環(huán)境也不樂觀，最終把東方集團(tuán)推向了預(yù)重整，也是站在了懸崖峭壁之上。

如今，東方集團(tuán)的股價(jià)經(jīng)過一個(gè)多月的多空博弈，已連續(xù)多日超過1元并升至1.4元左右，且近日表現(xiàn)強(qiáng)勁，算是暫時(shí)解除了退市的緊急風(fēng)險(xiǎn)。

東方集團(tuán)的遇險(xiǎn)也與整個(gè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的陣痛緊密相關(guān)，無(wú)論房地產(chǎn)下行的壓力傳導(dǎo)，還是資本市場(chǎng)的疲弱，都是壓垮駱駝的稻草。

幾十年資本+產(chǎn)業(yè)的雙驅(qū)動(dòng)，擴(kuò)大了東方集團(tuán)的業(yè)務(wù)版圖，但也同時(shí)積累了風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。東方集團(tuán)要徹底走出危機(jī)，離不開張宏偉這位民營(yíng)經(jīng)濟(jì)老兵，在最困難時(shí)刻爆發(fā)更大力量，也同樣需要大環(huán)境的支持。幾十年商海搏擊到現(xiàn)在，他體會(huì)最深的，恐怕也還是那句話：

時(shí)來(lái)天地皆同力，運(yùn)去英雄不自由。

[1]《東方集團(tuán)16億存款被鎖財(cái)務(wù)公司，百億富豪張宏偉和他的“東方系”怎么了？》界面新聞

[2]《身價(jià)300億，東北首富，攤上事了》融中財(cái)經(jīng)