8月23日晚間，深圳華大智造科技股份有限公司（688114.SH，以下簡稱“華大智造”或“公司”）披露了2024年半年度業(yè)績報告。2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.09億元，二季度營業(yè)收入環(huán)比增長27.84%。
2024年上半年，在經濟增長放緩、行業(yè)競爭持續(xù)加劇的背景下，華大智造仍穩(wěn)健推進發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)了各板塊業(yè)務的穩(wěn)步增長，展現(xiàn)出公司主航道板塊回歸常態(tài)后良好的業(yè)務韌性。
基本盤及潛力盤發(fā)展穩(wěn)健，提質增效實現(xiàn)長期主義
財報顯示，今年二季度，華大智造三大業(yè)務板塊均實現(xiàn)了環(huán)比增長。其中，基因測序儀業(yè)務實現(xiàn)收入10.05億元，二季度環(huán)比增長23.61%；實驗室自動化業(yè)務實現(xiàn)收入9695.72萬元，二季度環(huán)比增長46.47%；新業(yè)務實現(xiàn)收入8824.82萬元，二季度環(huán)比增長21.22%。
作為華大智造的核心業(yè)務，公司的基因測序儀業(yè)務板塊在行業(yè)內已占據(jù)絕對優(yōu)勢地位。今年上半年，公司測序儀新增銷售裝機454臺，創(chuàng)歷史同期銷售裝機數(shù)量新高，進一步支持了全球科研和臨床等領域的應用。
值得一提的是，得益于更多測序服務商雙平臺客戶向公司平臺的切換，以及測序試劑的優(yōu)化對產品穩(wěn)定性的有效提升，以DNBSEQ-T7和DNBSEQ-T20×2為代表的高通量及超高通量測序儀在市場上獲得了用戶的廣泛認可。DNBSEQ-T7測序平臺相關收入同比增長14.96%，二季度環(huán)比增長29.02%，其中相關試劑收入同比增長26.60%，二季度環(huán)比增長33.80%。同時，具備超快速和靈活簡便特征的中低通量測序儀DNBSEQ-G99既滿足了大部分小型測序實驗室的需求，又在臨床應用上展現(xiàn)了較強競爭優(yōu)勢，其相關收入同比增長82.94%，二季度環(huán)比增長45.55%，其中相關試劑收入同比增長146.56%，二季度環(huán)比增長56.01%。
在上半年的行業(yè)波動中，華大智造的基本盤業(yè)務保持戰(zhàn)略定力，實現(xiàn)了穩(wěn)健發(fā)展。除此之外，公司還成功將時空組學測序和單分子測序兩大高潛力板塊納入業(yè)務版圖。通過授權合作獲得納米孔測序儀設備及試劑耗材、時空組學相關產品的經銷權，意味著華大智造集齊了高通量納米球測序、納米孔測序、細胞組學與時空組學四大生命科技產品線，四者協(xié)同將進一步拓寬下游的應用場景和市場空間。
據(jù)業(yè)內專業(yè)人士測算，目前時空組學及納米孔測序設備對應各自龍頭占據(jù)的市場總額約為40億人民幣，考慮到華大智造即將裝入產品具備全球領先的競爭力，以及公司原核心業(yè)務高通量測序產品構建的全球化渠道，預計在2-3年有望從這部分市場份額中快速拿到10-20%競爭份額，體量大約在3.9-8億元人民幣左右，該部分的業(yè)績增長有望在下半年得到顯著體現(xiàn)。
隨著國產企業(yè)不斷加強產品質量，疊加政策端的利好、降本增效成為企業(yè)的基本訴求。公司積極采取提質增效措施，合理評估和分配研發(fā)資源，確保研發(fā)投入更加精準和高效，報告期內，公司研發(fā)投入3.89億元，占營業(yè)收入的比例為32.20%，通過更有針對性的研發(fā)活動，推動公司的持續(xù)創(chuàng)新和長期發(fā)展。
強大生態(tài)建設激發(fā)商業(yè)潛力，目前估值處于底部
隨著基因測序成本的持續(xù)下降，基因測序技術在科學研究、臨床診斷和公共衛(wèi)生領域等場景的應用愈加廣泛普及，滲透率的提升帶來了市場規(guī)模的持續(xù)擴大。作為中國基因測序行業(yè)上游的開拓者，公司始終秉持開放合作的理念，積極賦能下游生態(tài)，為生命科學領域的發(fā)展注入強勁動力。目前，公司在科研、臨床及新興領域均取得顯著成就，彰顯了其在全球基因測序行業(yè)的領先地位。
在科研領域，公司推動了生命科學設備在大規(guī)模人群基因組學、細胞組學和時空組學的應用，為新技術實現(xiàn)科研突破賦能。2024年上半年，公司通過參與全腦介觀神經聯(lián)接圖譜國際大科學計劃以及腦科學聯(lián)盟，促進了時空技術在腦科學領域的應用；在臨床領域，公司圍繞“生活染”等應用場景，為生育健康、腫瘤精準診療、傳感染疾病、慢性病等場景的精準基因檢測提供領先的生命科學核心裝備；在新興應用領域，公司聚焦疾控、海關、微生物、司法、教育等領域。2024年上半年，針對HIV病毒、結核分歧桿菌以及農業(yè)科研和育種等方向，拓展多款創(chuàng)新應用，助力領域開拓。
目前，公司業(yè)務遍布六大洲100多個國家或地區(qū)，在全球范圍內設置超10個客戶體驗中心，營銷團隊達到887人，其中海外員工占比同比上升，達41.04%，持續(xù)為海內外用戶提供尖端技術和創(chuàng)新平臺，以及優(yōu)質便捷的本地化支持服務。今年上半年，公司新增用戶158個，截至6月30日，公司累計服務超過3000個用戶。
展望未來，隨著基因測序技術的日益成熟與廣泛應用，全球基因測序儀及耗材市場正迎來前所未有的發(fā)展機遇。在這一背景下，華大智造憑借其深厚的技術積累、廣泛的國際市場布局以及不斷增強的市場競爭力，其市場規(guī)模有望進一步擴大。按照公司最新發(fā)布的股權激勵計劃中的業(yè)績目標進行測算，公司2024年全年主營業(yè)務收入有望達到34.4億元。結合PS估值法，目前股價對應4.76倍PS，對比2021年9.7倍PS，公司目前估值顯然被低估。