界面新聞?dòng)浾?| 周芳穎

界面新聞編輯 | 樓婍沁

8月19日，巨子生物發(fā)布2024上半年財(cái)報(bào)。截止2024年6月30日的上半年，巨子生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.4億元，同比增長(zhǎng)58.2%；歸母凈利潤(rùn)同增47.4%至9.8億元。這一成績(jī)單在美妝行業(yè)普遍叫“復(fù)蘇難”的背景下相當(dāng)顯眼。

與規(guī)模擴(kuò)張相對(duì)應(yīng)的是投入成本的增長(zhǎng)。期內(nèi)，巨子生物銷售成本同比增長(zhǎng)75.6%至4.47億元。財(cái)報(bào)指出，材料成本由上一年同期的近2億元增加到期內(nèi)的3.14億元；物流費(fèi)用相應(yīng)增加；以及，為了擴(kuò)大再生產(chǎn)規(guī)模，購(gòu)買新設(shè)備和增加一線員工數(shù)量，直接導(dǎo)致制造費(fèi)用和人工成本上升。

由于產(chǎn)品類型擴(kuò)充和銷售成本增加，巨子生物毛利率從上一年同期84.1%微微下滑至82.4%，但這一數(shù)值已經(jīng)高于其他美妝公司普遍處于60%-70%的毛利率水平。

但巨子生物的研發(fā)費(fèi)用率比之同行卻并不突出。2024上半年，巨子生物研發(fā)成本為4870萬(wàn)元，而上一年同期僅3400萬(wàn)元。雖然研發(fā)投入增加，但增速不及收入規(guī)模擴(kuò)張，研發(fā)費(fèi)用率從2.1%掉回1.9%。與之對(duì)應(yīng)的是，美妝同行的研發(fā)投入都在持續(xù)大幅增加，研發(fā)費(fèi)用率普遍處于保2%爭(zhēng)3%的階段。

為巨子生物帶來(lái)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是專業(yè)皮膚護(hù)理產(chǎn)品。其中，功效性護(hù)膚品占總營(yíng)收比例達(dá)74.5%，醫(yī)用敷料占比24.8%，其余0.7%的營(yíng)收由保健食品及其他帶來(lái)。

在功效性護(hù)膚品中，可復(fù)美單個(gè)品牌就創(chuàng)造了20.7億元的營(yíng)收，同比增長(zhǎng)68.6%，占總營(yíng)收81.5%。

巨子生物表示，可復(fù)美的增長(zhǎng)是由于線上、線下銷售渠道優(yōu)化運(yùn)營(yíng)策略后，使得品牌影響力進(jìn)一步增加；明星產(chǎn)品如如可復(fù)美Human-like重組膠原蛋白肌御修護(hù)次拋精華收入持續(xù)增長(zhǎng)；以及，持續(xù)拓展面霜等品類，比如新品可復(fù)美重組膠原蛋白光奕律時(shí)修護(hù)精華霜等，貢獻(xiàn)收入增量。

而重組膠原蛋白敷料是可復(fù)美最初在護(hù)膚市場(chǎng)站穩(wěn)的王牌產(chǎn)品。通銀國(guó)際行業(yè)報(bào)告援引咨詢公司弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)醫(yī)用敷料公司市占率排名前二的公司敷爾佳為10%， 巨子生物為9%，合計(jì)占據(jù)近兩成。除去前五名的公司，其他品牌占據(jù)七成多。

次拋精華等新品爆款的持續(xù)拓展讓可復(fù)美進(jìn)一步走向臺(tái)前。界面時(shí)尚曾報(bào)道，可復(fù)美登上2024年天貓618護(hù)膚類目品牌榜第5時(shí)，其大促銷售額幾乎快翻了2倍至4.88億元。在天貓異軍突起的可復(fù)美也在抖音位列第8名。

與巨子生物旗下另一品牌可麗金相比，可復(fù)美吃到了最初線下專業(yè)渠道帶來(lái)的口碑紅利，爾后在線上進(jìn)一步得到爆發(fā)。

截至2024半年報(bào)期末，巨子公司在線下醫(yī)療端覆蓋1500家公立醫(yī)院、2700家私立醫(yī)院和診所、650個(gè)連鎖藥房和6000家CS和KA門(mén)店。

2023年底，可復(fù)美還在西安王府井百貨永寧門(mén)店內(nèi)開(kāi)出首家自營(yíng)店。期內(nèi)，該品牌已經(jīng)在西安、重慶、成都等重點(diǎn)城市的購(gòu)物中心開(kāi)設(shè)約10家線下店。其中2024年6月16日可復(fù)美全國(guó)首家品牌旗艦店于重慶萬(wàn)象城開(kāi)業(yè)，店內(nèi)集合了肌膚檢測(cè)區(qū)、產(chǎn)品體驗(yàn)區(qū)、美容房護(hù)理區(qū)等區(qū)域，打造一站式購(gòu)物與皮膚護(hù)理場(chǎng)景。

可復(fù)美成立于2011年，最初主要面向醫(yī)療機(jī)構(gòu)提供皮膚科級(jí)別的護(hù)膚產(chǎn)品，隨后擴(kuò)展至大眾市場(chǎng)。

2015年初入大眾市場(chǎng)時(shí)，可復(fù)美在天貓開(kāi)設(shè)旗艦店，隨后相繼入駐京東、小紅書(shū)、網(wǎng)易考拉等平臺(tái)。直播電商興起后，可復(fù)美通過(guò)與李佳琦等頭部主播的合作打開(kāi)了在大眾市場(chǎng)的知名度。

2021年直播電商達(dá)到頂峰時(shí)，可復(fù)美的營(yíng)收開(kāi)始超越可麗金，成為巨子生物旗下收入第一的品牌，并不斷壯大規(guī)模。

巨子生物主要銷售渠道也從經(jīng)銷轉(zhuǎn)為線上直銷。2024上半年，DTC店鋪的線上渠道收入達(dá)16億元，占總收入的63.1%。面向電商平臺(tái)的線上直銷也有6.6%占比的收益。其經(jīng)銷渠道收入占比已經(jīng)下滑至不足三成。

可以想見(jiàn)，線下專營(yíng)店、旗艦店的持續(xù)拓展意味著可復(fù)美想進(jìn)一步強(qiáng)化皮膚護(hù)理的專業(yè)背景。而旗艦店內(nèi)皮膚檢測(cè)、美容護(hù)理等實(shí)際體驗(yàn)項(xiàng)目是線上渠道不可復(fù)制的體驗(yàn)感，是護(hù)膚品牌想要做會(huì)員價(jià)值沉淀的經(jīng)典操作。

重組膠原蛋白成為熱門(mén)成分帶來(lái)的紅利在可復(fù)美及母公司巨子生物上盡顯。但這一成分當(dāng)前在業(yè)內(nèi)的爭(zhēng)議也極大。

業(yè)內(nèi)人士曾經(jīng)對(duì)界面時(shí)尚表示，重組膠原蛋白的市場(chǎng)成功主要得益于"膠原蛋白"這個(gè)名詞的吸引力，而非其實(shí)際功效。從科學(xué)角度看，這種成分與人體原生膠原蛋白存在差異。作為一種新型成分，重組膠原蛋白在護(hù)膚品中的安全性、穩(wěn)定性和有效性還需要更深入的研究。其未來(lái)研發(fā)深入的前景也并不完全明朗。

而巨子生物目前極為依賴可復(fù)美單個(gè)品牌以及重組膠原蛋白這單一成分帶來(lái)的收益，其成功之處也成為風(fēng)險(xiǎn)性的來(lái)源。