記者 王珍

8月20日，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，8月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期報3.35%，5年期以上報3.85%。

LPR不變符合預(yù)期。7月，LPR兩個品種跟隨7天逆回購利率分別下調(diào)10個基點，1年期由3.45%降至3.35%，5年期以上品種由3.95%降至3.85%。分析人士指出，當(dāng)前貨幣政策堅持穩(wěn)健基調(diào)，連續(xù)下調(diào)政策利率以及LPR沒有必要。

“上月兩個期限品種LPR報價剛剛分別下調(diào)10個基點，加之本次報價前央行主要政策利率——7天期逆回購利率——保持穩(wěn)定，因此8月兩個期限品種LPR報價不變符合市場普遍預(yù)期?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青稱。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬也表示，短期內(nèi)沒有進一步下調(diào)LPR的必要。除了剛經(jīng)歷一次調(diào)降外，他指出，二季度商業(yè)銀行凈息差雖環(huán)比持平，但壓力仍大，LPR報價短期繼續(xù)下調(diào)受限。另外，近期市場資金利率觸底回升，市場化負債成本相對上行，也削弱了LPR報價繼續(xù)下調(diào)的空間。

LPR此前主要在中期借貸便利（MLF）操作利率上加點形成。不過，6月以來，央行多次明確，7天期逆回購操作利率已基本承擔(dān)了作為主要政策利率的功能，要淡化其他期限貨幣政策工具政策利率的色彩，逐步理順由短及長的利率傳導(dǎo)關(guān)系。由此，LPR由之前的盯住1年期MLF利率轉(zhuǎn)向了盯住7天逆回購利率。上周，央行宣布將8月的MLF操作延期至26日，進一步明確其淡化MLF政策利率色彩的意圖。

分析師表示，在促內(nèi)需及提升報價質(zhì)量等多重考量下，年內(nèi)LPR報價仍存在下調(diào)可能。

王青表示，在當(dāng)前外部環(huán)境不確定性增大、國內(nèi)有效需求不足、物價水平偏低，以及新舊動能轉(zhuǎn)換存在陣痛的背景下，下一步貨幣政策將在穩(wěn)增長方向持續(xù)用力、更加給力，因此，預(yù)計年內(nèi)LPR報價還有小幅下調(diào)的空間。

“綜合考慮經(jīng)濟運行態(tài)勢及物價水平，四季度央行還有可能再度下調(diào)主要政策利率，也就是7天期逆回購利率，下調(diào)幅度估計在10到20個基點。屆時將引導(dǎo)LPR報價跟進下調(diào)?！蓖跚嗾f。

溫彬也表示，當(dāng)前經(jīng)濟基本面出現(xiàn)放緩跡象，三中全會后穩(wěn)增長已為政策主要目標，后續(xù)修復(fù)效果若不及預(yù)期，仍需通過調(diào)降政策利率及LPR報價來降低實體融資成本，促進內(nèi)需修復(fù)。

上周五，中國人民銀行行長潘功勝在接受央行旗下《金融時報》采訪時表示，央行“將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加強逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，著力支持穩(wěn)定預(yù)期，提振信心，支持鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢”，并強調(diào)要“靈活運用利率、存款準備金率等政策工具，同時保持政策定力，不大放大收?！?/p>

此外，兩位分析師都提到，4月以來監(jiān)管層叫停“手工補息”，近期銀行啟動新一輪存款利率下調(diào)，都有助于銀行控制資金成本，穩(wěn)定凈息差，增加報價行下調(diào)LPR報價的動力。加之部分優(yōu)質(zhì)客戶的實際貸款利率已遠遠脫離了LPR，在央行“提高LPR報價質(zhì)量，更真實反映貸款市場利率水平”的要求下，LPR還存在單獨下調(diào)的可能，以進一步提升報價有效性和精準性。