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歷經(jīng)八個(gè)多月后，TOPCon龍頭一道新能源科技股份有限公司(下稱一道新能)的上市計(jì)劃宣告失敗。

8月16日晚，深交所官網(wǎng)顯示，因保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，根據(jù)《深圳證券交易所股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第六十二條，終止一道新能發(fā)行上市審核。

去年12月29日，一道新能IPO被受理，一個(gè)月后問詢。今年6月末，一道新能更新了招股書，之后無更多動(dòng)向。

一道新能成立于2018年，從事高效光伏電池、組件及系統(tǒng)應(yīng)用的研發(fā)、制造和銷售，以及光伏電站的投資、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)等。它是N型TOPCon技術(shù)賽道的一匹黑馬，迅速成長(zhǎng)為頭部企業(yè)，創(chuàng)始人、實(shí)控人為劉勇。

招股說明書顯示，2023年度該公司N型組件中標(biāo)規(guī)模約為5.17 GW，位列行業(yè)前五名。

日前，研究機(jī)構(gòu)InfoLink Consulting公布的2024年上半年全球組件出貨排名顯示，一道新能排名同比再上升一位，與協(xié)鑫集成并列第八。

一道新能原計(jì)劃通過本次IPO發(fā)行不低于0.59億股，募資25億元。其中，20億元用于年產(chǎn)14 GW的TOPCon高效單晶電池和20 GW高效單晶組件項(xiàng)目，剩余5億元補(bǔ)充流動(dòng)資金。

2021-2023年，一道新能營(yíng)業(yè)收入分別為18.9億元、86.06億元和227.2億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)246.39%；同期，其凈利潤(rùn)分別為-1.47億、2.03億、4.6億元。2021年，受硅料價(jià)格階段性上漲帶動(dòng)硅片價(jià)格提升的影響，其原材料采購(gòu)價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超產(chǎn)品銷售價(jià)格漲幅，故出現(xiàn)虧損。

過去三年，電池片、組件的銷售為一道新能營(yíng)收主要來源，合計(jì)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為98.13%、99.10%和99.27%。

因未形成一體化產(chǎn)能，硅片成本和組件銷售價(jià)格對(duì)一道新能影響較大。2021-2023年間，若硅片價(jià)格上漲1%，其利潤(rùn)總額將分別下降7.08%、28.06%和17.1%；若組件價(jià)格下跌1%，其利潤(rùn)總額將分別下降9.04%、41.49%和36.74%。

一道新能和央企三峽集團(tuán)關(guān)系頗深。

2019年，一道新能獲得北京睿匯海納科技產(chǎn)業(yè)基金(下稱睿匯海納)的0.6億元A輪投資。睿匯海納是三峽資本旗下的投資企業(yè)，三峽資本則隸屬于三峽集團(tuán)。

在一道新能此后多輪融資中，也出現(xiàn)了三峽集團(tuán)下屬基金的身影。此外，該公司還引入了京國(guó)投基金、林洋投資、青島招商創(chuàng)投等眾多投資機(jī)構(gòu)。

截至2024年6月，睿匯海納持有一道新能約19.46%股份，為第一大股東；劉勇為第二大股東，持股比例12.6%。

一道新能在招股書中表示，根據(jù)報(bào)告期內(nèi)股權(quán)融資情況，結(jié)合擬公開發(fā)行股數(shù)及同行業(yè)上市公司二級(jí)市場(chǎng)估值情況，預(yù)計(jì)本次發(fā)行完成后市值不低于15億元。

近三年，一道新能負(fù)債率都保持高位，其合并報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債率分別為87.71%、86.54%和 86.89%，流動(dòng)比率分別為0.89倍、0.98倍和1.04倍，與同行業(yè)公司相比，資產(chǎn)負(fù)債率較高，流動(dòng)比率較低。

同時(shí)，該公司各期末存貨賬面價(jià)值分別為4.5億元、12.98億元和28.4億元，占流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為22.41%、15.30%和14.32%，其整體存貨余額規(guī)模較高。

招股書顯示，一道新能仍處于快速發(fā)展階段，后續(xù)資金投入需求較高，若不能有效拓寬融資渠道，未及時(shí)取得資金支持或客戶回款情況不及預(yù)期，將面臨償債及流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

當(dāng)前光伏行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，企業(yè)間的兼并重組已經(jīng)開啟，行業(yè)部分二三線企業(yè)基于財(cái)務(wù)等各方面的壓力已經(jīng)出現(xiàn)陸續(xù)出清。