界面新聞?dòng)浾?| 鄒文榕
罕見！信評機(jī)構(gòu)一周內(nèi)對債券及發(fā)債主體四次下調(diào)評級。
因償債能力存在極大不確定性，8月16日盤后，大公國際再次調(diào)降西安建工集團(tuán)有限公司（下稱：西安建工）主體及其發(fā)行的一般中期票據(jù)“21西安建工MTN001”債券信用等級至CC，評級展望為負(fù)面。
這也是一周內(nèi)大公國際第四次調(diào)降西安建工主體及債券信用等級。并且，自2024年2月以來，大公國際累計(jì)下調(diào)西安建工主體及債券評級已達(dá)8次。
本次評級報(bào)告指出，因“21西安建工MTN001”到期日進(jìn)一步臨近，但西安建工仍未提供明確的償債資金證明文件，同時(shí)西安建工及子公司多項(xiàng)負(fù)面事項(xiàng)仍未解決，上述情形對西安建工的信用水平產(chǎn)生重大影響。根據(jù)《大公國際跟蹤評級管理制度》，啟動(dòng)不定期跟蹤評級。
Wind數(shù)據(jù)顯示，“21西安建工MTN001”為西安建工當(dāng)前唯一存續(xù)債券，發(fā)行于2021年8月19日，發(fā)行金額4億元，期限3年，利率5.50%，主承銷商為交通銀行和海通證券。
根據(jù)約定，“21西安建工MTN001”即將于2024年8月16日摘牌，并于8月18日完成最后一年利息及本金合計(jì)4.22億元支付。
然而，臨近到期，西安建工卻在8月12日發(fā)布特別風(fēng)險(xiǎn)提示稱，因公司流動(dòng)性資金不足，應(yīng)兌付的“21西安建工MTN001”本金及利息存在兌付風(fēng)險(xiǎn)。
“目前，公司正在全力推進(jìn)項(xiàng)目回款、統(tǒng)籌資金安排，并將通過召開持有人會(huì)議等方式持續(xù)與債券持有人積極溝通債務(wù)解決方案，力爭與債券持有人就兌付事宜達(dá)成可行方案?！蔽靼步ü?2日公告中指出。
不過，據(jù)公告披露，近期，西安建工已與部分持有人簽署了注銷協(xié)議，約定公司與部分持有人協(xié)商一致同意注銷“21西安建工MTN001”，注銷面額為1.51億元。
結(jié)合西安建工過往公告可知，這部分持有人均系國民信托。
“注銷也即公司與國民信托之間的1.51億元債務(wù)已完成清償，具體清償條件不方便透露，但截至目前，公司剩余債項(xiàng)余額為2.49億元?！蔽靼步üし矫嫦蚪缑嫘侣?dòng)浾呋貞?yīng)。
國民信托僥幸“脫身”后，其他債券持有人如何清償？
大公國際最新評級報(bào)告顯示，截至本公告出具日，西安建工尚未提供最新的銀行賬戶資金證明文件以及本期中期票據(jù)明確的償債資金證明及兌付方案。
公開資料顯示，西安建工是西安本土大型國有建設(shè)企業(yè)集團(tuán)。企業(yè)成立于2009年6月，2017年9月與綠地控股集團(tuán)開展戰(zhàn)略合作，實(shí)現(xiàn)混合所有制改革。
天眼查顯示，綠地控股子公司綠地大基建集團(tuán)有限公司為西安建工第一大股東，持股51%；第二大股東為西安市國資委，持股34%。
大公國際6月評級報(bào)告曾顯示，跟蹤期內(nèi)，西安市國資委曾給與西安建工支持措施，但此舉并未從實(shí)質(zhì)上緩解西安建工持續(xù)加大的流動(dòng)性壓力。
2023年，受營業(yè)收入和毛利率同比大幅下降、信用減值損失和資產(chǎn)減值損失對利潤侵蝕增加等因素影響，西安建工營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤呈現(xiàn)大幅虧損；2024年1-3月，公司營業(yè)收入同比繼續(xù)大幅下降，凈利潤同比由盈轉(zhuǎn)虧。
截至2024年一季度末，西安建工賬面總資產(chǎn)736.38億元，但貨幣資金僅10.28億元，較2023年末下降35.43%?？傆邢鶆?wù)99.73億元，其中，短期有息債務(wù)50.22億元。
截至2024年4月30日，西安建工除債券外的其他有息債務(wù)逾期金額合計(jì)8.24億元，且公司本部及子公司票據(jù)逾期仍存在。
企業(yè)預(yù)警通披露，截至2024年7月，西安建工僅公司本部層面累計(jì)逾期發(fā)生額0.8億元，因持續(xù)逾期，8月1日，上海票據(jù)交易所已將其列入持續(xù)逾期名單內(nèi)。
在此期間，陜國投A（000563.SZ）旗下一款信托項(xiàng)目也因此“踩雷”。
企業(yè)預(yù)警通顯示，陜國投·建元30號西安建工貸款集合資金信托計(jì)劃（下稱：建元30號）于2023年10月發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示，因融資人未按照約定于2023年9月20日支付當(dāng)期信托貸款利息39.721萬元。后延期至9月28日，仍未付款，已構(gòu)成違約。
據(jù)大公國際6月信評披露，截至2023年11月3日，陜國投信托對西安建工的信托貸款余額1570萬元，逾期本金1570萬元，逾期利息11.49萬元。
另據(jù)陜國投信托2023年報(bào)的貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提情況顯示，截至2023年末，建元30號和創(chuàng)元39號項(xiàng)目存在減值情形，按照單項(xiàng)計(jì)提減值準(zhǔn)備，劃分為第三階段，兩項(xiàng)目合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備3.08億元。
尤為值得一提的是，創(chuàng)元39號的項(xiàng)目融資方同為西安本地企業(yè)，且為號稱“陜西第一大民企”的電解銅巨頭邁科集團(tuán)。而該項(xiàng)目與建元30號均于2023年發(fā)生違約。