文丨化妝品報(bào) 高天

8月15日凌晨，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司（后稱伯克希爾）發(fā)布截至2季度的美股持倉報(bào)告（13F表）。數(shù)據(jù)顯示，該司二季度大量減倉科技股，持倉總市值從3320億美元降至2800億美元，新建倉美妝公司Ulta Beauty。

△截至財(cái)聯(lián)社

01、來者何人

美國大型化妝品連鎖零售商Ulta Beauty創(chuàng)立于1990年，在美國的50個(gè)州擁有1395家門店，覆蓋高中低端500多個(gè)品牌。Ulta Beauty不僅是美國最大的一站式美容產(chǎn)品零售商，也是絲芙蘭在北美美妝市場(chǎng)最大的競爭對(duì)手。

值得注意的是，盡管單季營收數(shù)據(jù)達(dá)27.3億美元，但Ulta Beauty股價(jià)在2024年下跌了32%，跌至近年來的最低點(diǎn)，股票市盈率(P/E)低于兩位數(shù)，其估值已經(jīng)非常低廉。

Ulta Beauty的股價(jià)持續(xù)受到壓力，部分原因是與絲芙蘭的激烈競爭。公開資料顯示，絲芙蘭在美國科爾士（Kohl's）百貨的近一千家推出了“店中店”模式，對(duì)Ulta Beauty的市場(chǎng)份額產(chǎn)生了直接的沖擊，尤其是在高端市場(chǎng)領(lǐng)域。然而在中低端市場(chǎng)，Ulta Beauty仍保持增長趨勢(shì)。

值得一提的是，在一番操作之后，伯克希爾的主要持倉順序并沒有發(fā)生變化，蘋果、美國銀行、美國運(yùn)通、可口可樂、雪佛龍依然占據(jù)前五大持倉位。而建倉Ulta Beauty 69萬股，市值約2.66億美元，使得Ulta Beauty位于伯克希爾當(dāng)前持倉位的第30位。

02、意欲何為

巴菲特的投資策略通常傾向于那些具有競爭優(yōu)勢(shì)、良好管理團(tuán)隊(duì)和合理估值的公司，Ulta Beauty均符合這些標(biāo)準(zhǔn)。此外，Ulta Beauty一直位列DA Davidson 的“最佳品種”榜單，該榜單以巴菲特的投資理念為藍(lán)本。

在審視巴菲特的投資策略時(shí)，其對(duì)美妝領(lǐng)域的偏好昭示了宏觀經(jīng)濟(jì)層面上的樂觀預(yù)期。維卓出海研究院發(fā)布的《美國化妝品市場(chǎng)》報(bào)告顯示，全球美容和個(gè)人護(hù)理行業(yè)正迎來顯著增長，預(yù)計(jì)2024至2028年將實(shí)現(xiàn)累計(jì)906億美元的增長，年復(fù)合增長率將達(dá)到14.02%，為市場(chǎng)發(fā)展樹立新的里程碑。至2028年，該市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到前所未有的7367.5億美元。

△截自《美國化妝品市場(chǎng)》報(bào)告

聚焦美國市場(chǎng)，其美容和個(gè)人護(hù)理領(lǐng)域的收入增長同樣樂觀，預(yù)計(jì)同期內(nèi)將增加100億美元，推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模在2028年達(dá)到1103億美元的歷史高點(diǎn)。這一數(shù)據(jù)不僅凸顯了美國美妝市場(chǎng)的巨大潛力，也體現(xiàn)了全球美容趨勢(shì)的廣泛影響。

然而，還有一部分人認(rèn)為這是巴菲特在為“口紅效應(yīng)”做準(zhǔn)備。“口紅效應(yīng)”是一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象， 指的是在經(jīng)濟(jì)不景氣或衰退時(shí)期， 口紅的銷量反而會(huì)增加。原因在于 人們?cè)谑杖霚p少，經(jīng)濟(jì)壓力增大時(shí)， 會(huì)放棄一些高價(jià)值的消費(fèi)， 如購房、 購車或出國旅游， 但會(huì)轉(zhuǎn)向購買相對(duì)廉價(jià)的非必需品 如口紅， 以滿足自己的心理需求。

總的來說，巴菲特首次建倉Ulta Beauty是對(duì)該品牌乃至整個(gè)美妝行業(yè)看好的表現(xiàn)，這一舉動(dòng)不僅影響Ulta Beauty的股價(jià)，也是在全球經(jīng)濟(jì)低迷的大環(huán)境下為美妝行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。