文丨化妝品報 高天

8月15日凌晨，巴菲特旗下伯克希爾哈撒韋公司（后稱伯克希爾）發(fā)布截至2季度的美股持倉報告（13F表）。數(shù)據(jù)顯示，該司二季度大量減倉科技股，持倉總市值從3320億美元降至2800億美元，新建倉美妝公司Ulta Beauty。

△截至財聯(lián)社

01、來者何人

美國大型化妝品連鎖零售商Ulta Beauty創(chuàng)立于1990年，在美國的50個州擁有1395家門店，覆蓋高中低端500多個品牌。Ulta Beauty不僅是美國最大的一站式美容產品零售商，也是絲芙蘭在北美美妝市場最大的競爭對手。

值得注意的是，盡管單季營收數(shù)據(jù)達27.3億美元，但Ulta Beauty股價在2024年下跌了32%，跌至近年來的最低點，股票市盈率(P/E)低于兩位數(shù)，其估值已經非常低廉。

Ulta Beauty的股價持續(xù)受到壓力，部分原因是與絲芙蘭的激烈競爭。公開資料顯示，絲芙蘭在美國科爾士（Kohl's）百貨的近一千家推出了“店中店”模式，對Ulta Beauty的市場份額產生了直接的沖擊，尤其是在高端市場領域。然而在中低端市場，Ulta Beauty仍保持增長趨勢。

值得一提的是，在一番操作之后，伯克希爾的主要持倉順序并沒有發(fā)生變化，蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、雪佛龍依然占據(jù)前五大持倉位。而建倉Ulta Beauty 69萬股，市值約2.66億美元，使得Ulta Beauty位于伯克希爾當前持倉位的第30位。

02、意欲何為

巴菲特的投資策略通常傾向于那些具有競爭優(yōu)勢、良好管理團隊和合理估值的公司，Ulta Beauty均符合這些標準。此外，Ulta Beauty一直位列DA Davidson 的“最佳品種”榜單，該榜單以巴菲特的投資理念為藍本。

在審視巴菲特的投資策略時，其對美妝領域的偏好昭示了宏觀經濟層面上的樂觀預期。維卓出海研究院發(fā)布的《美國化妝品市場》報告顯示，全球美容和個人護理行業(yè)正迎來顯著增長，預計2024至2028年將實現(xiàn)累計906億美元的增長，年復合增長率將達到14.02%，為市場發(fā)展樹立新的里程碑。至2028年，該市場規(guī)模預計將達到前所未有的7367.5億美元。

△截自《美國化妝品市場》報告

聚焦美國市場，其美容和個人護理領域的收入增長同樣樂觀，預計同期內將增加100億美元，推動市場規(guī)模在2028年達到1103億美元的歷史高點。這一數(shù)據(jù)不僅凸顯了美國美妝市場的巨大潛力，也體現(xiàn)了全球美容趨勢的廣泛影響。

然而，還有一部分人認為這是巴菲特在為“口紅效應”做準備。“口紅效應”是一種經濟現(xiàn)象， 指的是在經濟不景氣或衰退時期， 口紅的銷量反而會增加。原因在于 人們在收入減少，經濟壓力增大時， 會放棄一些高價值的消費， 如購房、 購車或出國旅游， 但會轉向購買相對廉價的非必需品 如口紅， 以滿足自己的心理需求。

總的來說，巴菲特首次建倉Ulta Beauty是對該品牌乃至整個美妝行業(yè)看好的表現(xiàn)，這一舉動不僅影響Ulta Beauty的股價，也是在全球經濟低迷的大環(huán)境下為美妝行業(yè)注入了一劑強心針。