界面新聞記者 ｜ 馮雨晨

坐擁20億元交易性金融資產，鋒尚文化（300860.SZ）半年報同比增長高達5424.74%。

8月14日盤后，鋒尚文化發(fā)布2024年半年度報告，上半年營業(yè)收入為1.94億元，同比增長261.28%，歸屬凈利潤為2025.74萬元，同比增長5424.74%。

如此醒目的漲幅在于其兩期業(yè)績的“先抑后揚”。2023年上半年，鋒尚文化營收大降63.57%至5372.15萬元，僅實現凈利潤36.67萬元。

刨去非經常性損益后，上半年鋒尚文化扣非凈利潤實則虧損，為-49.23萬元，但相對去年同期減虧。具體看，其持有交易性金融資產的公允價值損益、處置交易性金融資產的投資收益合計為2625.08萬元，勝過鋒尚文化今年上半年的凈利潤。

一直以來，鋒尚文化的交易性金融資產高企，尤其是在2021年，高達27.37億元的交易性金融資產占據鋒尚文化總資產的70%。當然，交易性金融的公允價值損益和處置損益也為鋒尚文化帶來不少收益，2021年至2023年，這一項目下的收益合計分別為8408.11萬元、9725.47萬元、6766.73萬元，足夠為當期凈利潤“托底”。

不過，近年來，或由于陸續(xù)處置原因，鋒尚文化交易性金融資產逐步減少。截至今年6月底，其交易性金融資產由年初的21.92億元減少至21.1億元，債務工具投資占20.96億元。與此同時，上半年鋒尚文化對外投資為29.52億元，同比減少32.09%。

一位研究人士表示，非經常性損益不代表企業(yè)的核心盈利能力，對于業(yè)績呈現出過于依賴非經常性損益的的公司，需慎重看待其業(yè)績質量，有可能表明公司主營業(yè)務有待提振。若非經常性損益來源較為可靠，諸如穩(wěn)定長期的政策性補貼、稅收返還等，能為上市公司帶來穩(wěn)定的業(yè)績助力，這類相對來說具備一定戰(zhàn)術性投資價值。

那么，鋒尚文化主營業(yè)務情況如何？鋒尚文化業(yè)務范圍涵蓋大型文化演藝活動、文化旅游演藝、景觀藝術照明及演繹、虛擬演藝產品等。從歷年數據來看，其各主營業(yè)務板塊表現不算穩(wěn)定，例如，其景觀藝術照明及演繹業(yè)務在2020年、2021年作為第二營收主力能貢獻上億元營收，而到了2022年、2023年該項業(yè)務營收分別降至2068.52萬元、627.79萬元。

再來看今年上半年，文化旅游演藝業(yè)務實現營收1.52億元，同比增長100%，增幅較大原因也是因為該業(yè)務在2023年上半年貢獻較少；作為近兩年營收大頭的大型文化演藝活動業(yè)務則“退居二線”，上半年實現營收3978.26萬元，但同比也有5.05%的漲幅。

上述兩大業(yè)務毛利率增長迥異，文化旅游演藝業(yè)務上半年毛利率為43.71%，同比增長43.71%。大型文化演藝活動業(yè)務毛利率僅0.4%，這和去年同期的40.39%相差巨大，是該項業(yè)務毛利率最低水平。

對于主營業(yè)務毛利率突降及業(yè)務格局變化等相關問題，界面新聞記者多次致電鋒尚文化證券部但電話一經接通后均被掛斷。

年報顯示，截至2024年6月30日，鋒尚文化在手訂單總計7.31億元，項目周期在6到12個月間，實際上，該水平低于過去兩年同期。2022年、2023年上半年，鋒尚文化在手訂單分別為8.27億元、8.83億元。