界面新聞?dòng)浾?| 劉晨光

8月9日，恒生科技指數(shù)和恒生指數(shù)都實(shí)現(xiàn)了大幅上漲，其中恒生科技指數(shù)一度漲超過3個(gè)百分點(diǎn)。截至8月9日下午三點(diǎn)，恒生科技指數(shù)較早間有所下滑，報(bào)收3437點(diǎn)，同比增長近2個(gè)百分點(diǎn)。恒生科技指數(shù)成份股方面，理想汽車-W（2015.HK）、中芯國際（0981.HK）、平安好醫(yī)生（1833.HK）以及小米集團(tuán)-W（1810.HK）漲幅居前。

WIND數(shù)據(jù)顯示，香港二級(jí)行業(yè)指數(shù)方面，汽車與汽車零部件、技術(shù)硬件與設(shè)備、媒體、零售業(yè)以及房地產(chǎn)漲幅居于前五。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問陳宇恒接受界面新聞采訪時(shí)表示，恒生科技指數(shù)大漲，主要有三個(gè)因素推動(dòng)：一是恒生科技指數(shù)的成分股表現(xiàn)強(qiáng)勁，比如中芯國際二季度凈利環(huán)比增近1.3倍，直接大漲超6%，提振了市場(chǎng)情緒，還有7月中國新能源車零售滲透率首次月度超50%，理想汽車也大漲超4%。二是全球貨幣政策的轉(zhuǎn)向，近期加拿大降息和歐央行預(yù)期降息，有助于提升市場(chǎng)流動(dòng)性，降低融資成本，進(jìn)而推動(dòng)股市上漲。而且，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月降息，這對(duì)港股科技股構(gòu)成重大利好。三是港股科技股的估值修復(fù)，港股市場(chǎng)在經(jīng)歷了前期的下跌調(diào)整后，估值相對(duì)合理，存在一定的修復(fù)空間。隨著市場(chǎng)情緒的回暖和資金的流入，港股估值有望得到修復(fù)。

陳宇恒認(rèn)為，對(duì)于恒生科技指數(shù)的后續(xù)走勢(shì)，可以觀察以下三個(gè)方面的變動(dòng)：一是繼續(xù)關(guān)注全球貨幣政策的變化，未來歐央行和美聯(lián)儲(chǔ)降息或保持寬松的貨幣政策，那港股市場(chǎng)有望進(jìn)一步受益。二是繼續(xù)關(guān)注恒生科技指數(shù)成分股的表現(xiàn)，投資者應(yīng)密切關(guān)注成分股的基本面情況，包括業(yè)績(jī)報(bào)告、業(yè)務(wù)發(fā)展等。如果成分股持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，將有助于推動(dòng)指數(shù)繼續(xù)上漲。三是繼續(xù)關(guān)注市場(chǎng)情緒和資金流向的變化，如果市場(chǎng)情緒繼續(xù)保持樂觀，資金將持續(xù)流入港股市場(chǎng)，尤其是科技股，那么恒生科技指數(shù)則有望進(jìn)一步上漲。

也有資深港股分析師告訴界面新聞，本次類似階段性反彈，港股彈性相對(duì)而言比A股高。Choice數(shù)據(jù)顯示，從7月5日以來，恒生科技指數(shù)總體上處于下跌的態(tài)勢(shì)。

中泰國際策略分析師顏招駿向界面新聞?dòng)浾弑硎荆赵紫⒔灰椎牟饌}潮加劇全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格震蕩，港股短期或受到海外股市波動(dòng)性加大的外溢影響而低位反復(fù)震蕩。7月中國官方 PMI 和地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能仍偏弱，7 月政治局會(huì)議指出宏觀政策要持續(xù)用力、更加給力，短期穩(wěn)增長政策空間打開，提振消費(fèi)的任務(wù)靠前，3000 億元超長期特別國債支持消費(fèi)品以舊換新和設(shè)備更新已落地。

顏招駿坦言，恒生指數(shù)的盈利預(yù)測(cè)上修動(dòng)能較為反復(fù)，業(yè)績(jī)期以來多數(shù)可選消費(fèi)股或地產(chǎn)股業(yè)績(jī)低迷，顯示中國內(nèi)需偏弱格局下，港股企業(yè)盈利在 8月的密集業(yè)績(jī)期有下修風(fēng)險(xiǎn)。不過，經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的調(diào)整，港股的估值再度跌至較低水平或有助企穩(wěn)，恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)升至滾動(dòng)兩年兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)偏差附近。如果后續(xù)避險(xiǎn)情緒緩和，港股有望實(shí)現(xiàn)估值修復(fù)。預(yù)計(jì)8月恒生指數(shù)合理高低波幅在16100點(diǎn)至17800點(diǎn)左右。

浙商國際沈凡超認(rèn)為，基本面來看, PMI數(shù)據(jù)顯示當(dāng)下經(jīng)濟(jì)基本面仍舊弱勢(shì)，下半年可能遇到內(nèi)外雙承壓的不利局面，政策面開始聚焦內(nèi)需增長。資金面來看，美國就業(yè)超預(yù)期下行，引發(fā)市場(chǎng)“衰退交易”，美日股市大幅調(diào)整可能引發(fā)短期市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)。

配置上，沈凡超建議當(dāng)下宏觀數(shù)據(jù)仍舊疲軟的情況下，即使近期有明顯回調(diào)，但仍繼續(xù)看好對(duì)銀行、電信和公用事業(yè)等紅利板塊的配置；在市場(chǎng)缺乏增量資金和上漲動(dòng)能的階段，關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，例如電子、科技、互聯(lián)網(wǎng)等景氣板塊的配置。

中金公司指出，當(dāng)前外部市場(chǎng)的“衰退敘事”和波動(dòng)會(huì)在短期難免帶來動(dòng)蕩，但是并不認(rèn)為美國現(xiàn)在面臨緊迫且系統(tǒng)性的衰退風(fēng)險(xiǎn)，因此在當(dāng)前波動(dòng)逐步穩(wěn)定后，更為確定的降息預(yù)期帶來的流動(dòng)性寬松有望體現(xiàn)效果，進(jìn)而也有助于支撐港股表現(xiàn)。從中期維度，更為持續(xù)的反彈動(dòng)力依然來自內(nèi)部增長和政策支持，美聯(lián)儲(chǔ)的寬松和外部環(huán)境也帶來了更多政策支持的契機(jī)。基準(zhǔn)情形下，預(yù)計(jì)三季度政策會(huì)比二季度更為積極，但期待“強(qiáng)刺激”仍不現(xiàn)實(shí)。這一情況下，市場(chǎng)會(huì)有支撐，且階段性體現(xiàn)比A股更大的彈性，但仍更多體現(xiàn)為震蕩中的結(jié)構(gòu)行情