界面新聞記者 | 郭凈凈
8月5日，氯堿化工（600618.SH）股價大跌，最終收跌8.75%，報8.13元/股。
氯堿化工于8月4日宣布，擬向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募資不超40億元，將用于雙氧水法環(huán)氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目。
界面新聞了解到，此次募投的雙氧水法環(huán)氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目計劃總投資58.07億元。該項目主要建設(shè)30萬噸/年雙氧水（折百）、30萬噸/年環(huán)氧丙烷（HPPO）、20萬噸/年聚醚多元醇和5萬噸/年聚合物多元醇工藝裝置，并配套建設(shè)相關(guān)公輔設(shè)施。項目已完成項目備案、已取得欽州市生態(tài)環(huán)境局出具的環(huán)評批復(fù)。
該項目由氯堿化工全資子公司廣西華誼氯堿化工有限公司實施，實施地點為廣西欽州港經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)石化產(chǎn)業(yè)園。項目目前已處于工程施工階段，主體裝置尚未動工，預(yù)計將于2026年3月完成工程建設(shè)，于2026年下半年試車投產(chǎn)。
氯堿化工稱，經(jīng)過可行性論證，該項目具有良好的經(jīng)濟效益；項目建成達(dá)產(chǎn)后，能夠為公司帶來持續(xù)的現(xiàn)金流入。該公司證券部工作人員對界面新聞表示，目前擬募投項目已處于開工建設(shè)準(zhǔn)備階段，“項目對公司業(yè)績的具體影響情況還沒法預(yù)估，具體還請查詢公司公告”。
氯堿化工主要制造和銷售燒堿、氯及氯制品，以及聚氯乙烯塑料樹脂與制品?，F(xiàn)公司主要產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力為燒堿102萬噸、液氯60萬噸、二氯乙烷72萬噸，聚氯乙烯樹脂48萬噸、氯乙烯20萬噸。目前，除了前述欽州雙氧水法環(huán)氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目外，公司3萬噸/年催化氧化法HCl回收循環(huán)利用項目已基本完成項目安裝施工，目前正在進(jìn)行管道試壓和單機試車工作，計劃2024年7月底中交，2024年9月試生產(chǎn)。
近年來，氯堿化工業(yè)績波動較大。2021年至2023年及2024年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為66.64億元、63.64億元、72.14億元和38.93億元，歸母凈利潤分別是17.72億元、13.71億元、7.61億元、3.66億元。
不容忽視的是，2022年、2023年，氯堿化工盈利走低，其歸母凈利潤分別同比跌22.65%、44.51%。公司稱，2023年以來，受到聚氯乙烯市場持續(xù)震蕩下行、燒堿下游市場氧化鋁行業(yè)疲軟的影響，產(chǎn)品銷售單價較2022年下降及原材料采購成本處于高位，共同擠壓了利潤空間，從而導(dǎo)致整體毛利率及凈利潤水平下滑。
2024年上半年，氯堿化工的歸母凈利潤同比增23.14%。
“目前公司所處行業(yè)情況還蠻正常，沒什么很大波動?！甭葔A化工前述工作人士對界面新聞稱，整體來看，今年以來，公司經(jīng)營和業(yè)績情況也比較正常，目前資金情況還可以。
界面新聞了解到，2024年上半年，燒堿市場需求一季度因下游行業(yè)需求強、庫存低而高漲，價格隨之上揚；二季度則因新產(chǎn)能釋放、需求放緩致價格回調(diào)，行業(yè)雖維持高開工率，但盈利空間受壓。上半年國內(nèi)液堿市場價格多呈“N“字形走勢，整體偏弱運行。上半年，氯堿化工旗下主要產(chǎn)品聚氯乙烯、燒堿的平均售價較去年同期分別下滑6.41%、4.36%。
從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來看，氯堿化工資產(chǎn)以非流動資產(chǎn)為主。報告期各期末（2021年至2023年及2024年上半年），公司流動資產(chǎn)占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的比例分別為47.9%、39.67%、37.42%以及26.74%；公司非流動資產(chǎn)占當(dāng)期末資產(chǎn)總額的比例分別為52.1%、60.33%、62.58%以及73.26%。
氯堿化工表示，報告期內(nèi)，隨著公司對“30萬噸/年燒堿和40萬噸/年聚氯乙烯項目”、“雙氧水法環(huán)氧丙烷（HPPO）及聚醚多元醇一體化項目”等多個建設(shè)項目的持續(xù)投入，公司固定資產(chǎn)及在建工程的規(guī)模較大且持續(xù)增加，導(dǎo)致公司非流動資產(chǎn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占較高比例。
此外，報告期各期末（2021年至2023年及2024年上半年），該公司的負(fù)債總額分別為21.98億元、28.93億元、35.25億元以及22.79億元。2022年，公司增加工程項目借款，導(dǎo)致長期借款增長較快，從而導(dǎo)致2022年末負(fù)債規(guī)模有所上升；2023年，公司為支持生產(chǎn)經(jīng)營活動，增加短期借款的同時應(yīng)付工程款增加，從而導(dǎo)致2023年末負(fù)債規(guī)模進(jìn)一步上升。2024年1-6月，該公司歸還廣西氯堿銀行長期借款12.88億元，期末負(fù)債總額有所下降。
從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，氯堿化工負(fù)債以流動負(fù)債為主。公司流動負(fù)債占當(dāng)期末負(fù)債總額的比例分別為92.89%、49.02%、60.19%以及90.72%；公司非流動負(fù)債占當(dāng)期末負(fù)債總額的比例分別為7.11%、50.98%、39.81%以及9.28%。
報告期各期末（2021年至2023年及2024年上半年），氯堿化工的流動比率分別為2.18、3.13、2.16和1.36，速動比率分別為1.99、2.80、1.93和1.14，合并報表資產(chǎn)負(fù)債率分別為23.63%、25.89%、28.75%和21.72%。