界面新聞?dòng)浾?| 趙曉娟

界面新聞編輯 | 牙韓翔

8月2日，中國(guó)圣牧(HK:01432)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，截至2024年6月30日止6個(gè)月(報(bào)告期間)，預(yù)期凈利潤(rùn)將由盈轉(zhuǎn)虧，虧損金額在1.3億元至1.5億元之間，而2023年同期凈利潤(rùn)為2300萬元。

時(shí)間拉長(zhǎng)至去年一整年，中國(guó)圣牧去年已經(jīng)出現(xiàn)了利潤(rùn)下滑的跡象。2023年，中國(guó)圣牧營(yíng)業(yè)收入約為35.2億元，同比增長(zhǎng)5.5%；凈利潤(rùn)8607.6萬元，同比減少79.3%左右，凈利潤(rùn)下滑的原因在于原料奶的產(chǎn)量增長(zhǎng)速度大于下游需求的增長(zhǎng)速度。

今年上半年虧損原因仍然與原奶周期以及供需失衡導(dǎo)致。

在公告中，中國(guó)圣牧將虧損原因具體歸因于以下三方面：受國(guó)內(nèi)原料奶供需失衡影響，報(bào)告期間原料奶售價(jià)呈持續(xù)下降趨勢(shì)，導(dǎo)致集團(tuán)銷售收入規(guī)模同比下降，進(jìn)而導(dǎo)致毛利額同比下降。

此外，為應(yīng)對(duì)原料奶供需失衡影響及升級(jí)牛群結(jié)構(gòu)，該集團(tuán)主動(dòng)退役低效牛只數(shù)量同比大幅增加，同時(shí)疊加牛肉市場(chǎng)價(jià)格低迷，造成生物資產(chǎn)公平值減銷售費(fèi)用的變動(dòng)產(chǎn)生的虧損較2023年同期增加。于此同時(shí)，肉牛需求比預(yù)期弱且銷售價(jià)格大幅下降，導(dǎo)致中國(guó)圣牧育肥牛銷售虧損額較同期增加。

上述原因與目前整個(gè)奶牛養(yǎng)殖行業(yè)所處的周期低谷所帶的行業(yè)虧損相關(guān)。目前已公布中期業(yè)績(jī)預(yù)告的上市公司無一從這一周期中走出。

此前的7月11日，原料奶生產(chǎn)企業(yè)澳亞集團(tuán)(HK:02425)的業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)期2024年上半年將取得綜合虧損凈額約人民幣6億元至7億元，而去年同期的虧損凈額則為3.1億元。公告稱，澳亞集團(tuán)預(yù)期虧損主要?dú)w因于，來自其他生物資產(chǎn)公允價(jià)值減銷售成本變動(dòng)的虧損（重估虧損）增加。

中國(guó)奶牛養(yǎng)殖業(yè)自2018年觸底反彈，奶價(jià)上行周期一直持續(xù)到2021年。當(dāng)時(shí)的奶價(jià)上行給奶牛養(yǎng)殖企業(yè)帶來了樂觀的長(zhǎng)期前景，導(dǎo)致2020年至2022年大型牧場(chǎng)集中建設(shè)浪潮出現(xiàn)。據(jù)奶業(yè)專業(yè)雜志《荷斯坦》不完全統(tǒng)計(jì)，2021年全國(guó)新擴(kuò)建牧場(chǎng)項(xiàng)目166個(gè)，涉及存欄98萬頭；2022年約148個(gè)，涉及存欄超100萬頭。

到2023年年初，原料奶的售價(jià)已經(jīng)下滑明顯，幾乎在飼料上漲高潮中接近倒掛。當(dāng)時(shí)一名河北張家口牧場(chǎng)廠長(zhǎng)告訴界面新聞，在張家口和河北其他城市，原奶價(jià)格1公斤在3.78元-3.8元，但是2022年成本大幅度上漲，飼料牧草都漲價(jià)，而售出價(jià)格下滑，利潤(rùn)空間會(huì)迅速被擠壓。

隨著越來越多的牧場(chǎng)投產(chǎn)，奶源供給過剩情況愈發(fā)嚴(yán)重，盡管去年養(yǎng)殖企業(yè)加大去產(chǎn)能力度，但這一過程的陣痛隨著消費(fèi)端的不振需要更長(zhǎng)的時(shí)間彌合。

縱觀奶牛養(yǎng)殖整個(gè)行業(yè)，售價(jià)低、訂單不穩(wěn)、消耗減緩的情況到2024年仍未緩解。

界面新聞查詢農(nóng)業(yè)農(nóng)村部2024年8月份第1周數(shù)據(jù)，內(nèi)蒙古、河北等10個(gè)主產(chǎn)省份生鮮乳平均價(jià)格為3.21元/公斤，同比下跌14.4%。事實(shí)上，從2021年8月起，生鮮乳價(jià)格就從高峰的4.38元開始下落。目前的價(jià)格與當(dāng)時(shí)的高點(diǎn)相比，已經(jīng)下滑了27%。

國(guó)家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系首席科學(xué)家、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)教授李勝利今年7月在一次行業(yè)會(huì)議上分享的數(shù)據(jù)顯示，奶牛體系監(jiān)測(cè)2024年5月奶價(jià)3.34元/千克，同比下降0.55元/千克（全成本下降0.31元/千克），公斤奶利潤(rùn)空間是奶牛體系記錄以來首次進(jìn)入負(fù)值。

這意味著本輪調(diào)整周期是嚴(yán)峻程度超過2016年-2017年，行業(yè)虧損面超過80%。彼時(shí)，蒙牛集團(tuán)總裁高飛也在行業(yè)會(huì)議上，中國(guó)奶業(yè)正面臨著2008年以來的最嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

和生豬養(yǎng)殖模式一樣，應(yīng)對(duì)虧損的策略通常以去產(chǎn)能、減少投資為主，例如澳亞集團(tuán)在2023年年報(bào)中就推遲了醇源牧場(chǎng)4的建設(shè)期，并決定未來五年，除醇源牧場(chǎng)4外將不會(huì)再有資本密集型新牧場(chǎng)投資。

養(yǎng)殖企業(yè)在低谷期更聚焦于提升母牛單產(chǎn)和繁育水平，中國(guó)圣牧在公告中表示，雖然公司業(yè)績(jī)因行業(yè)供需失衡而同比回落，但牛群質(zhì)量、成母牛單產(chǎn)、繁育水平均獲得增長(zhǎng)，尤其在成乳牛年化平均單產(chǎn)，同比提升約10.3%，首次突破12噸。

與此同時(shí)，中國(guó)圣牧基于當(dāng)前進(jìn)口奶牛成本大幅下降，從澳大利亞進(jìn)口高質(zhì)量荷斯坦奶牛（育成牛）3600余頭，提升乳牛群質(zhì)量的同時(shí)，也是對(duì)未來產(chǎn)業(yè)周期回暖積極預(yù)判下的戰(zhàn)略布局。