界面新聞?dòng)浾?| 郭凈凈
7月31日，上海匯舸環(huán)?？萍技瘓F(tuán)股份有限公司（匯舸環(huán)保，874207.NQ）港交所IPO上市申請(qǐng)材料獲披露。這意味著，新三板掛牌不到半年，匯舸環(huán)保便選擇沖刺港股。
超九成收益來(lái)自前五大客戶(hù)
據(jù)介紹，匯舸環(huán)保成立于2017年，于2024年2月27日掛牌新三板。公司布局船舶環(huán)保領(lǐng)域，產(chǎn)品涉及船舶脫硫系統(tǒng)、船舶脫碳系統(tǒng)、船舶清潔能源供應(yīng)系統(tǒng)、船舶節(jié)能裝置及其他海事業(yè)務(wù)等專(zhuān)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域。公司控股股東為其聯(lián)合創(chuàng)始人周洋、趙明珠及陳志遠(yuǎn)以及匯舸發(fā)展。
界面新聞了解到，國(guó)際海事組織自2020年起已對(duì)燃油設(shè)定了0.5%的硫上限并自2023年起推出EEXI和CII等措施。于2023年7月7日，國(guó)際海事組織修訂其GHG減排戰(zhàn)略，目標(biāo)是到2050年之前實(shí)現(xiàn)凈零排放的中期里程碑。此外，歐盟已針對(duì)航運(yùn)業(yè)于2024年開(kāi)始推出歐盟排放交易體系及于2025年即將推出FuelEU Maritime規(guī)則。
鑒于此，自2019年以來(lái)，船舶脫硫解決方案市場(chǎng)始終是全球船舶ESG解決方案市場(chǎng)的最大分部，于2023年占近50%。截至2024年6月30日，船舶脫硫系統(tǒng)的全球累計(jì)已完成及手頭訂單總量達(dá)到6753份，前10大從業(yè)者合共占約56.4%的市場(chǎng)份額。
招股書(shū)顯示，匯舸環(huán)保已獲得167份訂單，在全球船舶ESG解決方案市場(chǎng)排名第十，在中國(guó)供貨商中排名第三，在中國(guó)民營(yíng)船舶脫硫系統(tǒng)提供商中排名第一。
2021年至2023年及2024年前4月（報(bào)告期內(nèi)），匯舸環(huán)保實(shí)現(xiàn)收益分別是1.41億元、2.67億元、5.1億元及2.47億元，期內(nèi)溢利分別是1276.9萬(wàn)元、3677.7萬(wàn)元、1.21億元、6652.2萬(wàn)元。
報(bào)告期內(nèi)，匯舸環(huán)保分別向其股東宣派及派付現(xiàn)金股息1100萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、500萬(wàn)元及4800萬(wàn)元，2021年以來(lái)合計(jì)分紅8200萬(wàn)元。
2021年以來(lái)，匯舸環(huán)保收益大部分來(lái)自于其船舶脫硫解決方案，2021年至2023年及2024年前4月相關(guān)業(yè)務(wù)收益分別占總收益的比例為約78.7%、64.7%、66.8%、83.7%及59.8%。
值得一提的是，匯舸環(huán)保大部分收益來(lái)自其前五大客戶(hù)。2021年至2023年及2024年前4月，該公司來(lái)自五大客戶(hù)的收益占總收益的比例分別為約90.5%、76.1%、84.3%及92.8%，最大客戶(hù)的收益分別占同期總收益的約30.2%、33.3%、37.3%及24.9%。
匯舸環(huán)保稱(chēng)，由于公司不會(huì)與客戶(hù)訂立長(zhǎng)期合約，亦未獲得彼等的長(zhǎng)期采購(gòu)承諾，加上公司并非彼等的獨(dú)家供貨商，故無(wú)法保證五大客戶(hù)將來(lái)會(huì)繼續(xù)以現(xiàn)有水平采購(gòu)解決方案，甚或不會(huì)向公司采購(gòu)解決方案。
存在客戶(hù)、供應(yīng)商重疊情況
報(bào)告期內(nèi)，匯舸環(huán)保存在大客戶(hù)又是其供應(yīng)商的情況。招股書(shū)顯示，客戶(hù)I是該公司五大客戶(hù)之一及供貨商，而供貨商C及供貨商E是其五大供貨商及客戶(hù)。
報(bào)告期內(nèi)，客戶(hù)I向匯舸環(huán)保采購(gòu)船舶脫硫解決方案及船舶清潔能源供應(yīng)解決方案，同時(shí)其亦向其供應(yīng)導(dǎo)風(fēng)罩。2021年至2023年及2024年前4月，該公司向客戶(hù)I所作銷(xiāo)售總額分別約為0元、21.7萬(wàn)元、2650萬(wàn)元及0元，分別占匯舸環(huán)保總銷(xiāo)售額的0、0.1%、5.2%及0。同期，匯舸環(huán)保向客戶(hù)I的采購(gòu)總額分別約為0元、5.8萬(wàn)元、890萬(wàn)元及2萬(wàn)元，分別占其總采購(gòu)額比例為0、0.03%、3.2%及0.01%。
另外，供貨商C于報(bào)告期內(nèi)向匯舸環(huán)保提供煙氣閥、不銹鋼氬弧焊絲的原材料以及船舶維修及調(diào)試服務(wù)，同時(shí)其亦向匯舸環(huán)?？偛少?gòu)多種全球海事服務(wù)。2021年至2023年至2024年前4月，匯舸環(huán)保向供貨商C的采購(gòu)總額分別約為500萬(wàn)元、2380萬(wàn)元、1410萬(wàn)元及340萬(wàn)元，分別占其總采購(gòu)額比例為約4%、13.7%、5%及1.8%。同期，匯舸環(huán)保向供貨商C所作銷(xiāo)售總額分別約為110萬(wàn)元、300萬(wàn)元、0元及0元，分別占其總銷(xiāo)售額比例為約0.8%、1.2%、0及0。
報(bào)告期內(nèi)，供貨商E的若干附屬公司（統(tǒng)稱(chēng)供貨商E銷(xiāo)售實(shí)體）向匯舸環(huán)保供應(yīng)了集裝箱船及PCTC綁扎件、全球海事服務(wù)及相關(guān)設(shè)備、船用閥門(mén)的原材料及設(shè)備。供應(yīng)商E的另一附屬公司（供貨商E購(gòu)買(mǎi)實(shí)體）于2022年、2023年向匯舸環(huán)保采購(gòu)了集裝箱船綁扎件。匯舸環(huán)保從供貨商E銷(xiāo)售實(shí)體采購(gòu)的產(chǎn)品與其向供貨商E購(gòu)買(mǎi)實(shí)體銷(xiāo)售的產(chǎn)品有所不同。
2021年至2023年及2024年前4月，匯舸環(huán)保向供應(yīng)商E的總采購(gòu)額分別約為0元、880萬(wàn)元、930萬(wàn)元及1410萬(wàn)元，分別占其總采購(gòu)額比例為約0、5.1%、3.3%及7.5%。同期，該公司向供貨商E的總銷(xiāo)售額分別約為0元、240萬(wàn)元、80萬(wàn)元及0元，分別占總銷(xiāo)售額比例為約0、1.0%、0.2%及0。
曾申請(qǐng)北交所上市，2023年年報(bào)被監(jiān)管質(zhì)疑“拼湊業(yè)績(jī)”
匯舸環(huán)保稱(chēng)，公司正在尋求H股在港交所上市，以利用境外融資平臺(tái)提升國(guó)際知名度、為業(yè)務(wù)發(fā)展籌集資金，增強(qiáng)國(guó)際化戰(zhàn)略，并進(jìn)一步擴(kuò)大資本架構(gòu)。
招股書(shū)顯示，該公司擬將此次港股IPO募資用于研發(fā)，潛在并購(gòu)，投資在中國(guó)內(nèi)地、葡萄牙或東南亞設(shè)立生產(chǎn)設(shè)施，在亞洲、歐洲、北美洲及中東等設(shè)立8間服務(wù)中心，以及營(yíng)運(yùn)資金及一般企業(yè)用途等。
此前匯舸環(huán)保還曾申請(qǐng)北交所上市。界面新聞了解到，該公司曾于2023年12月與銀河證券就北交所上市事宜簽署輔導(dǎo)協(xié)議，并于12月20日在上海證監(jiān)局進(jìn)行上市輔導(dǎo)備案。6月12日，匯舸環(huán)保宣布，在輔導(dǎo)過(guò)程中，考慮自身的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，目前公司籌劃到香港或其他境外市場(chǎng)上市，故上市計(jì)劃調(diào)整，決定暫緩向不特定合格投資者公開(kāi)發(fā)行股票并上市事項(xiàng)，銀河證券終止相關(guān)輔導(dǎo)工作。
值得一提的是，匯舸環(huán)保曾在今年3月12日披露輔導(dǎo)進(jìn)展稱(chēng)，公司尚未披露最近1年年度報(bào)告，最近2年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可能存在不滿(mǎn)足公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市條件的風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)時(shí)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2021年、2022年經(jīng)審計(jì)的歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為753.13萬(wàn)元、2303.68萬(wàn)元；加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計(jì)算依據(jù)）分別為6.85%、19.80%，尚不符合《上市規(guī)則》第2.1.3條規(guī)定的在北交所上市的財(cái)務(wù)條件。
同時(shí)，該公司目前為基礎(chǔ)層掛牌公司，須進(jìn)入創(chuàng)新層后方可申報(bào)公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市，公司存在因未能進(jìn)入創(chuàng)新層而無(wú)法申報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)。公司目前掛牌尚不滿(mǎn)12個(gè)月，公司須在掛牌滿(mǎn)12個(gè)月后，方可公開(kāi)發(fā)行股票并在北交所上市。
6月27日，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司針對(duì)匯舸環(huán)保的2023年年報(bào)出具問(wèn)詢(xún)函，追問(wèn)公司是否存在通過(guò)與主營(yíng)業(yè)務(wù)不相關(guān)業(yè)務(wù)拼湊業(yè)績(jī)的情況；要求公司結(jié)合行業(yè)特征、公司經(jīng)營(yíng)模式等說(shuō)明境外銷(xiāo)售毛利率大幅高于境內(nèi)銷(xiāo)售毛利率的合理性。
對(duì)此，匯舸環(huán)保回復(fù)稱(chēng)，2021年航運(yùn)市場(chǎng)受疫情影響，運(yùn)力緊張，船東為提升運(yùn)力自2021年起持續(xù)訂造大量新船，因此公司自2021年起至今獲取大量新造船加裝船舶脫硫系統(tǒng)的訂單；新造船自接到訂單起至最終形成收入的時(shí)間跨度一般為12-24個(gè)月，公司在2023年有大量新造船加裝船舶脫硫系統(tǒng)合同完工，致使2023年的業(yè)績(jī)有顯著增長(zhǎng)。