界面新聞記者 | 張藝

在股價低迷期，美妝龍頭丸美股份（603983.SH）實控人計劃減持公司股份了。

7月31日晚間，丸美股份披露了公司實控人的減持計劃。公司控股股東、實際控制人、董事長兼首席執(zhí)行官孫懷慶計劃從2024年8月26日至11月25日期間，采用集中競價及大宗交易的方式減持公司股份數(shù)量合計不超過1203萬股，不超過公司總股本的3%。

以當日收盤價來看，孫懷慶計劃套現(xiàn)金額高達2.90億元。公告顯示，擬減持原因為自身資金需求，實控人缺錢嗎？

據(jù)界面新聞計算，實控人夫婦去年僅分紅收益便有1.68億元。丸美股份上市以來，五年現(xiàn)金分紅共6.82億元，二人累計分走了高達5.50億元。

集多重重要身份于一身的股東計劃大比例減持，對市場信心造成的影響頗大。受減持利空影響，8月1日丸美股份股價低開低走，全日大跌7.05%，收于22.43元/股。公司最新市值90億元。

原二股東已套現(xiàn)退出

這不是孫懷慶首次提出減持計劃，早在兩年前，也是其首發(fā)限售股解禁后不久，便有減持意向。

2022年9月28日，孫懷慶、王曉蒲夫婦二人提出減持計劃，計劃在6個月內減持不超過2408.67萬股公司股份，不超過總股本的6%。

孫懷慶持有丸美股份2.92億股，占公司總股本的72.72%，其妻王曉蒲持有3240萬股，持股比例8.08%。二人為一致行動人，合計持有公司股份80.71%。

但在上輪減持周期中，直至到期日二人一股未減。

新一輪減持會否執(zhí)行還未可知。此次減持計劃與上一輪不同之處在于，一是減持比例減半。但不超過3%的總股本依然是個不小的數(shù)目，對二級市場的壓力不容小覷。二是減持交易時間由6個月縮短至3個月。這也意味著，減持一旦操作，將執(zhí)行得更為迅速。

公告顯示，孫懷慶擬減持原因為自身資金需求，但實控人真的缺錢嗎？

丸美股份實控人持股比例高，分紅也十分大方，尤其在近兩年。

據(jù)統(tǒng)計，公司2019年至2023年五年累計現(xiàn)金分紅6.82億元，以實控人夫婦持股比例來計算，二人累計分走了金額高達5.50億元。

值得注意的是，丸美股份上市初期的原第二大股東早已大幅減持退出。

上市初期，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.持有丸美股份3600萬股，占總股本比例的8.98%，為后者第二大股東。其所持股份于2020年7月解禁，當年便開始了減持。

在連續(xù)數(shù)年減持后，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.最后一次出現(xiàn)在丸美股份十大股東名單是在2023年上半年末，其持股比例已降至1.14%，再此后，便消失在股東前十之列。

L Capital Asia， LLC是一家專業(yè)的私募股權投資機構，L Capital Guangzhou Beauty Ltd.是L Capital Asia， LLC為投資丸美股份設立的主體，于2013年5月入股丸美股份。

L Capital作為股權投資公司，存在自身資金退出需求。

業(yè)績向上，股價向下

丸美股份是一家以眼部護理類為主打產品的美妝企業(yè)，旗下主要品牌有“丸美”“春紀”“戀火”。2019年7月公司上市，上市不久便逢疫情，在2020年至2022年三年期間，公司營收滯漲，業(yè)績下滑。直至2023年，公司方實現(xiàn)恢復性增長。

2023年，丸美股份營業(yè)收入22.26億元，同比增長28.52%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.59億元，同比增長48.93%。

去年業(yè)績增長的原因在于丸美品牌以抖音快手為代表的內容電商增長超100%，同時第二品牌PL戀火增長超100%。

今年以來，丸美股份業(yè)績繼續(xù)向好。公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入6.61億元，同比增長38.73%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.11億元，同比增長超過40%。

丸美股份近一年半雖然業(yè)績實現(xiàn)增長，但有兩點值得注意。

首先，丸美股份去年的凈利潤增速貌似向好，但是是不及預期的。

在今年1月披露的業(yè)績預告中，丸美股份預計2023年的歸母凈利潤為3億元至3.3億元，同比增幅高達72%至89%。

但4月披露的年報顯示，去年歸母凈利潤只有2.59億元，未在預告區(qū)間內，且較區(qū)間低值還少了約4000萬元。

期間，丸美股份并未向下修改過業(yè)績預告。最終低于預期。

且這組數(shù)據(jù)遠不及上市首年。2019年公司以18.01億元的營業(yè)收入便實現(xiàn)了5.15億元的凈利潤。

其次，受減持等因素影響，丸美股份的股價未有起色。

二級市場上，丸美股份股價上市初期股價沖高，最高曾達92.89元/股，市值一度突破370億元。后股價隨業(yè)績波動而向下，最低跌破20元，下探至19.10元/股。

在2023年以來的業(yè)績恢復期，其股價卻未同步回升，丸美股份股價累計跌幅約為-25%，2024年以來，其股價累積跌幅又超過10%。公司最新收盤價仍處于上市以來的低位區(qū)間。

丸美股份后市業(yè)績如何，還要看公司渠道、產品及行業(yè)趨勢等因素。

渠道上，在今年的投資交流會上，據(jù)丸美股份高管介紹，公司分渠分品，線上線下兩盤貨。

• 線下主打系列，晶致系列、重組膠原蛋白系列、多肽系列、彈力蛋白系列等，300元-500元客單價，35歲以上人群，主要針對三四線以下城市；
• 線上主推大單品策略，眼霜與按摩儀二合一的小紅筆眼霜、重組雙膠原小金針次拋精華，200元-300元客單價，25-35歲為主，向一二線城市反滲透明顯。

“公司內部嚴格要求：絕不允許任何部門，在任何平臺，以任何理由破價、內卷，如果發(fā)生一定嚴肅處理?！痹谕杳拦煞輥砜?，公司要運用超頭，但絕對不能形成依賴。控價是公司一直非常重視的工作并且也會是2024年公司非常重要的工作。

產品方面，丸美股份布局了重組膠原蛋白賽道。公司認為，中國重組膠原蛋白市場尚處于成長期，未來賽道機會長。公司有10年的重組膠原蛋白發(fā)展藍圖，研究開發(fā)等各項工作正按照計劃持續(xù)推進。

同時，國貨美妝崛起是大勢所趨，也是丸美股份可借勢之處?！拔覀儑浧放仆ㄟ^更強的供應鏈更好的運營去搶占國際大牌可能會放出的份額?！?公司稱國產美妝仍蘊藏著巨大的發(fā)展機遇。

開源證券研報稱，該機構通過對品牌人群資產指標進行觀察分析，認為丸美股份在轉型過程中已實現(xiàn)底層思維和能力的迭代優(yōu)化，未來可期。預計公司2024年歸母凈利潤為3.75億元。

不論業(yè)績將如何走向，作為控股股東、實控人、董事長兼首席執(zhí)行官的孫懷慶，其減持的影響不言而喻，或將對股價形成又一輪沖擊。