界面新聞記者 | 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
7月30日，“精神病院第一股”康寧醫(yī)院發(fā)布公告稱，基于目前市場環(huán)境及公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整的多重考慮，公司與上市輔導(dǎo)機構(gòu)一致同意，終止有關(guān)建議A股發(fā)行并于創(chuàng)業(yè)板上市的上市輔導(dǎo)協(xié)議及其項下所有輔導(dǎo)工作?？祵庒t(yī)院稱，將綜合考慮自身發(fā)展需要與市場情況，適時規(guī)劃相關(guān)資本市場安排。
這意味著，康寧醫(yī)院接近8年的回A計劃終止。當下，康寧醫(yī)院總市值約10億港元，遠在海吉亞醫(yī)療、希瑪醫(yī)療等港股民營醫(yī)療集團之后。7月31日，康寧醫(yī)院收盤價報13.640港元/股，微跌0.44%。
同日，界面新聞記者致電康寧醫(yī)院董秘王健，其表示，康寧醫(yī)院未來擴張還是以并購為主，策略和節(jié)奏都不變，這和回A計劃沒有必然聯(lián)系。
早在2015年11月，康寧醫(yī)院在港交所上市，成為“精神病院第一股”。當時，除了作為冷門稀缺行業(yè)新股，康寧醫(yī)院還因其招股書內(nèi)容“出圈”。其招股書披露，“根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國現(xiàn)有1.8億人患有精神疾病?！睋Q算而言，即每8名中國人中就有1人患有精神疾病。這一數(shù)字在當時引發(fā)關(guān)注。
隨后，2016年8月，康寧醫(yī)院披露A股上市方案。但其“回A之路”堪稱曲折。
先是在2017年，因更換法律顧問和簽字律師離職等原因，康寧醫(yī)院IPO兩次中止審核。后在2018年1月，其首發(fā)申請被發(fā)審委否決。被否原因涉及關(guān)聯(lián)交易、對提供管理服務(wù)的醫(yī)院關(guān)系不明朗、資金管理不清晰、自有物業(yè)和租賃物業(yè)存在瑕疵、涉及房地產(chǎn)業(yè)合規(guī)等五大問題。
到2020年，浙江證監(jiān)局官網(wǎng)披露康寧醫(yī)院輔導(dǎo)備案文件，其二闖A股IPO。但2022年1月30日，康寧醫(yī)院發(fā)布更換核數(shù)師的公告。公司稱，普華永道中天會計師事務(wù)所已于1月30日辭任康寧醫(yī)院的核數(shù)師，同時公告曝出康寧醫(yī)院資金流水異象。
該事導(dǎo)致康寧醫(yī)院股價在隨后的2022年2月4日，即港股虎年首個交易日大跌26.67%，創(chuàng)下上市以來新低。隨后，公司于同年4月開始停牌，直到2023年6月復(fù)牌。
期間調(diào)查結(jié)果顯示，曾經(jīng)的財務(wù)總監(jiān)王紅月承認，其向調(diào)查公司謊報了她與公司前雇員的資金流動為借款和還款。該名前雇員代表王紅月個人投資了一家醫(yī)院。另外，王紅月還承認，其之前向調(diào)查公司提供的借款明細存在事實錯誤，包括非蓄意的人為錯誤和蓄意的虛假陳述。
實際上，雖然前述國內(nèi)精神疾病患者數(shù)量存在爭議，但精神疾病治療需求巨大且未被滿足。由此，向外擴張、提升業(yè)績規(guī)模成為民營醫(yī)院集團的追求。
從公司發(fā)展上看，康寧醫(yī)院成立于1996年，是國內(nèi)最大的民營精神?？漆t(yī)院集團。其總院為溫州康寧醫(yī)院，2012成為全國唯一一家民營三甲精神病?？漆t(yī)院。
2011年起，康寧醫(yī)院開始外設(shè)分支機構(gòu)。到2015年港股上市時，公司擁有溫州康寧醫(yī)院、青田康寧醫(yī)院等5家自有醫(yī)院，并管理4家醫(yī)療機構(gòu)，取得管理服務(wù)費收入。
上市后的康寧醫(yī)院采取“自建+收購”的方式，加快擴張速度，并調(diào)整戰(zhàn)略縮減了管理業(yè)務(wù)規(guī)模。截至2023年末，康寧醫(yī)院共有32家自有醫(yī)院，集團運營床位數(shù)增至1.13萬張，這兩個數(shù)字在2022年末分別為29家、9688張。
反映在業(yè)績上，2023年，公司營收、歸母凈利潤分別為15.96億元、8594.78萬元，均創(chuàng)下新高。不過，公司營收同比增長7.50%，增速連續(xù)放緩，歸母凈利潤相比2022年則扭虧為盈，凈資產(chǎn)收益率為7.0%。這其中，自有醫(yī)院運營收入為14.85億元，同比增加8.7%，占比超九成。
除了精神醫(yī)療?？?，康寧醫(yī)院還自2016年開始布局老年病、康養(yǎng)領(lǐng)域。其在2016年開出集團下首家老年病醫(yī)院溫州怡寧老年醫(yī)院。截至2023年末，公司已有6家老年醫(yī)院，1個在建康養(yǎng)項目，開放床位約2540張。2023年，這部分醫(yī)療業(yè)務(wù)收入約4.27億元，占公司自有醫(yī)院運營收入的28.8%。
而據(jù)財新網(wǎng)的報道，自2023年6月復(fù)牌后，康寧醫(yī)院依舊希望回A，并在當年8月的業(yè)績交流會上表示，“要達到A股要求，未來三年收入端增長可能不會很快，但利潤端會快速釋放。利潤釋放包括處置虧損醫(yī)院、固定資產(chǎn)折舊減少和優(yōu)化人員等方式來提高整體經(jīng)營效率，確保2025年申報A股時利潤率達到8%、凈資產(chǎn)收益率達到10%?！?/p>
王健也在公司復(fù)牌后向財新網(wǎng)表示，過去一些新建醫(yī)院的折舊攤銷費用比較大，未來公司主要擴張策略為并購，而非自建新院。