界面新聞?dòng)浾?| 尹靖霏

今年以來在拋出破產(chǎn)重整的消息后，ST新綸（002341.SZ）、ST迪馬（600565.SH）、ST聯(lián)絡(luò)（002280.SZ）、*ST洪濤（002325.SZ）依舊無法挽回股價(jià)頹勢(shì)，因觸及面值退市規(guī)則而告別A股。

與之相比，作為破產(chǎn)重整股，截至7月24日收盤*ST景峰（000908.SZ）再度漲停，報(bào)收于1.59元/股，市值近14億元。這已是該只股票自7月3日以來的第16次漲停。緣何這只破產(chǎn)重整股能連拉16個(gè)漲停板？

重整換法院

該上市公司的破產(chǎn)重整可謂是一波三折，其破產(chǎn)重整曾先后投入不同法院的懷抱。

該公司的辦公地和注冊(cè)地曾分屬于不同省市。去年該公司辦公地在山東省龍口市，注冊(cè)地在湖南省常德市。

該公司債權(quán)人先是在辦公地所在的法院提出了破產(chǎn)重整。

2023年11月2日，公司披露，2023年10月31日，公司收到山東省龍口市人民法院（以下簡稱“龍口法院”）出具的《通知書》，稱福坤家具廠以上市公司不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且明顯缺乏清償能力為由，向法院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行破產(chǎn)預(yù)重整。

彼時(shí)其預(yù)重整進(jìn)程看似還算順利。2023年11月16日，龍口法院同意對(duì)被申請(qǐng)人景峰醫(yī)藥進(jìn)行預(yù)重整，并指定景峰醫(yī)藥破產(chǎn)重整清算組擔(dān)任公司預(yù)重整期間的臨時(shí)管理人。

2024年2月5日，經(jīng)臨時(shí)管理人申請(qǐng)，龍口法院決定對(duì)景峰醫(yī)藥預(yù)重整期間延長3個(gè)月，至2024年5月15日。

然而，就在2024年3月14日公司突然更換了辦公地址，將辦公地址由山東省龍口市變更至湖南省常德市。

4月23日，公司披露預(yù)重整進(jìn)展情況，顯示申請(qǐng)人已向龍口法院申請(qǐng)撤回預(yù)重整，龍口法院準(zhǔn)許撤回預(yù)重整申請(qǐng)，并終結(jié)預(yù)重整程序。與此同時(shí)，該申請(qǐng)人（債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方）轉(zhuǎn)頭向常德中院申請(qǐng)對(duì)公司進(jìn)行重整及預(yù)重整程序。

資料顯示，龍口市是山東省轄縣級(jí)市，而龍口法院則屬基層法院，*ST景峰放棄前者，轉(zhuǎn)而投向常德中院的“懷抱”。這背后發(fā)生了什么？

界面新聞了解到，基層法院是最低一級(jí)的法院，?通常設(shè)立在縣、?縣級(jí)市或市轄區(qū)，中級(jí)人民法院級(jí)法院則是設(shè)立在地級(jí)行政區(qū)（?如地級(jí)市、?自治州等）?的法院，?其級(jí)別高于基層法院。二者在級(jí)別、?管轄范圍以及審判監(jiān)督關(guān)系上存在明顯的區(qū)別。

對(duì)于*ST景峰的預(yù)重整申請(qǐng)為何突然從山東省基層法院變更至常德市中級(jí)法院？

華南某券商一位投行人士曾參與多起上市公司破產(chǎn)重整的操盤。該投行人士就對(duì)界面新聞表示：上市公司的破產(chǎn)重整需要政府去協(xié)調(diào)和周旋。一方面，破產(chǎn)重整需要省高院裁決，需獲得證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)，有些地方政府甚至帶著這些公司去和證監(jiān)會(huì)溝通；另一方面，破產(chǎn)重整需要協(xié)調(diào)各方利益，比如要給金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)打折，就需要金融局去與之溝通，地方政府就要成立“專班”推動(dòng)這個(gè)事。如果地方政府沒有這個(gè)決心，很多事情是做不成的。

有市場(chǎng)人士更為猜測(cè)：公司辦公地址變更辦湖南常德市，估計(jì)是3個(gè)多月推進(jìn)預(yù)重整及政府條線往上報(bào)批遇到阻力，轉(zhuǎn)而調(diào)頭到常德市走重整路徑，畢竟注冊(cè)地就在常德市，常德市的支持力度會(huì)更大。??

二次重整國資與實(shí)控人“打架”

4月22日，*ST景峰稱，收到債權(quán)人彭東鉅向常德市中級(jí)法院提出重整申請(qǐng)。

蹊蹺的是，在*ST景峰已經(jīng)有債權(quán)人申請(qǐng)重整的背景下，作為公司第二大股東方中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱長城資管）似又多此一舉，提議公司主動(dòng)申請(qǐng)破產(chǎn)重整的提案。但是在股東大會(huì)上，該提綱遭到否決。

*ST景峰5月21日宣布，長城資產(chǎn)提議公司2023年度股東大會(huì)新增兩項(xiàng)臨時(shí)提案，一是提議上市公司主動(dòng)申請(qǐng)重整，二是向上市公司推薦了一名非獨(dú)立董事候選人。

5月30日，在2023年度股東大會(huì)上，《關(guān)于擬向法院申請(qǐng)重整及預(yù)重整的議案》被否決。從表決結(jié)果來看，公司前兩大股東對(duì)該議案存在爭議。

該提案反對(duì)票占比達(dá)46.46%，從反對(duì)比例看，市場(chǎng)人士推測(cè)，投出反對(duì)票的是該公司第一大股東、實(shí)際控制人葉湘武。

彼時(shí)市場(chǎng)認(rèn)為，該議案背后是“長城資產(chǎn)與地方國資欲聯(lián)手拯救上市公司”。

• 證券時(shí)報(bào)就有報(bào)道指出，德源集團(tuán)官方微信號(hào)5月9日轉(zhuǎn)發(fā)了一篇關(guān)于長城資產(chǎn)與常德市人民政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的文章。文章透露，雙方簽約內(nèi)容涉及資產(chǎn)管理和運(yùn)營、重點(diǎn)領(lǐng)域存量資產(chǎn)盤活與有效投資、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、區(qū)域產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略實(shí)施合作等多個(gè)方面。常德市市長周振宇、常德經(jīng)開區(qū)黨工委書記方志煒等參加了簽約儀式。巧合的是，*ST景峰于今年3月中旬將注冊(cè)地址搬遷到了位于常德經(jīng)開區(qū)的雙創(chuàng)大廈。

其官網(wǎng)資料顯示，長城資管成立于2016年12月11日，注冊(cè)資本512.3億元，由中華人民共和國財(cái)政部、全國社會(huì)保障基金理事會(huì)和中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司共同發(fā)起設(shè)立，處理不良資產(chǎn)是其一大核心業(yè)務(wù)。

為何長城資管執(zhí)著于該上市公司的破產(chǎn)重整？從其過往看，2010年長城資管就曾是該上市公司實(shí)際控制人，2014年實(shí)控人變更為葉湘武，長城資管此后位居第二大股東的地位。

因股東矛盾長城資管的提案被否決，這似乎為上市公司的預(yù)重整進(jìn)程蒙上了一層陰影，反映在二級(jí)市場(chǎng)上，5月31日*ST景峰股票開盤跌停，收盤價(jià)1.8元/股。

自5月31到7月1日該公司股價(jià)一路下跌，于6月24日跌破1元紅線，接連7個(gè)交易日其收盤價(jià)低于1元。按照相關(guān)規(guī)則，若上市公司收盤價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元/股，將觸及面值退市。ST景峰退市風(fēng)險(xiǎn)加劇。

事情在7月2日迎來轉(zhuǎn)機(jī)。當(dāng)日，*ST景峰披露，公司收到常德中院下發(fā)的《湖南省常德市中級(jí)人民法院決定書》，正式啟動(dòng)預(yù)重整。

7月3日，*ST景峰實(shí)控人葉湘武辭去了董事長、董事、總裁等職務(wù)。同時(shí)，公司擬聘任魏青杰為公司總裁；擬聘任馬學(xué)紅為公司財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人。二者背后是石藥控股。由此市場(chǎng)猜測(cè)，除長城資管和常德市地方國資外，作為新的資方石藥控股也有可能入局到此次重整中。

• 公開信息顯示，新的資方石藥控股與*ST景峰存在業(yè)務(wù)交集。公開信息顯示，石藥控股是總資產(chǎn)超680億元的大型醫(yī)藥企業(yè)，擁有多元化的產(chǎn)品體系，深耕成藥、原料藥、功能食品等三大板塊。*ST景峰則主要從事高端特色仿創(chuàng)藥業(yè)務(wù)，擁有“佰塞通參芎葡萄糖注射液”“金港欖香烯乳狀注射液”“佰備玻璃酸鈉注射液”“鹽酸替羅非班氯化鈉注射液”等核心品種。

由此，在二級(jí)市場(chǎng)上，*ST景峰股價(jià)一掃頹勢(shì)連續(xù)上攻。7月3日，*ST景峰漲停，隨后數(shù)日股價(jià)連續(xù)漲停，至7月24日收盤走出16個(gè)連板，股價(jià)強(qiáng)勁的反攻讓這家上市公司順利逃離1元紅線區(qū)。

退市風(fēng)險(xiǎn)依舊高懸

然而，不得不看到的是，*ST景峰的破產(chǎn)重組依舊充滿了變數(shù)，同時(shí)，該公司是否能免于退市也充滿了不確定性。

該公司自2014年12月上市，擁有22家全資、控股子公司，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品覆蓋心腦血管、腫瘤、骨科、兒科、婦科等重大疾病領(lǐng)域。

從業(yè)績上來說，公司業(yè)績持續(xù)為負(fù)。

2023 年度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入65,689.38 萬元，較上年同期下降 21.86%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤-21,514.41 萬元，較上年同期下降 75.54%。公司于 2024 年 7 月 10 日披露的業(yè)績預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2024 年上半年凈利潤為負(fù)值。

同時(shí)，值得注意的是，該公司凈利潤已經(jīng)連續(xù)三年為負(fù)。

公司2023年度經(jīng)審計(jì)期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，公司股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）對(duì)公司 2023 年度內(nèi)部控制情況出具了否定意見的內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告，公司股票被疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度扣除非經(jīng)常性損益前后凈利潤孰低者均為負(fù)值，且最近一年審計(jì)報(bào)告顯示公司持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性，公司股票被疊加實(shí)施其他風(fēng)險(xiǎn)警示。

在破產(chǎn)重整方面，公司是否進(jìn)入重整程序尚存在不確定性。

若公司實(shí)施重整并執(zhí)行完畢，重整計(jì)劃將有利于改善公司的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，減輕或消除歷史負(fù)擔(dān)，提高公司的盈利能力，但公司后續(xù)經(jīng)營和財(cái)務(wù)指標(biāo)如果不符合《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》等相關(guān)監(jiān)管法規(guī)要求，公司股票仍存在被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示或終止上市的風(fēng)險(xiǎn)