文 | 經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào) 段海濤

7月19日晚，三元生物（301206.SZ）發(fā)布公告稱，公司研發(fā)的天然高倍甜味劑——優(yōu)質(zhì)甜菊糖，已經(jīng)具備規(guī)模生產(chǎn)能力。

同一天，三元生物披露，歐盟已公布了對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)品啟動(dòng)反傾銷(xiāo)調(diào)查的初步裁定結(jié)果，三元生物涉案產(chǎn)品被征收156.7%的臨時(shí)反傾銷(xiāo)稅。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到，三元生物赤蘚糖醇產(chǎn)品2023年已淪為虧本買(mǎi)賣(mài)，毛利率已降為負(fù)數(shù)，此次歐盟征稅更將令公司雪上加霜。雖然優(yōu)質(zhì)甜菊糖投產(chǎn)算是利好，但能否對(duì)沖歐盟征稅影響，三元生物何時(shí)能重返業(yè)績(jī)高峰，仍有待觀察。

優(yōu)質(zhì)甜菊糖擴(kuò)大產(chǎn)品線

三元生物專門(mén)發(fā)布公告介紹新產(chǎn)品情況，顯示公司對(duì)優(yōu)質(zhì)甜菊糖寄予厚望。

據(jù)介紹，優(yōu)質(zhì)甜菊糖又稱萊鮑迪苷M，是以普通的甜菊糖苷為原料，采用合成生物學(xué)方法聚合成萊鮑迪苷M（也稱酶法），徹底解決了普通甜菊糖苷的后苦味，使甜味更加純凈，甜度達(dá)到蔗糖的350倍。

優(yōu)質(zhì)甜菊糖因其甜度高、熱量低、口味純正、穩(wěn)定性好、安全性高等特點(diǎn)，成為性價(jià)比最高的天然甜味劑，被廣泛應(yīng)用于飲料、食品、酒類、醫(yī)藥等領(lǐng)域，成為全球甜味劑生產(chǎn)企業(yè)爭(zhēng)相研發(fā)的重點(diǎn)產(chǎn)品。

三元生物表示，公司采用以酵母為底盤(pán)細(xì)胞的全酶法制備工藝，利用具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的經(jīng)分子改造后的酶制劑提高轉(zhuǎn)化率，無(wú)需額外添加昂貴的糖基供體，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)甜菊糖的低成本制備。

優(yōu)質(zhì)甜菊糖可與赤蘚糖醇、塔格糖復(fù)配使用，不僅能夠走上人們的餐桌，還可廣泛應(yīng)用于各種食品的調(diào)配，以滿足消費(fèi)者對(duì)甜味和健康的雙重需求。

“本次推出的優(yōu)質(zhì)甜菊糖是一種天然高倍甜味劑，既可單獨(dú)銷(xiāo)售，也可以與低倍甜味劑復(fù)配銷(xiāo)售，進(jìn)一步擴(kuò)大了公司的產(chǎn)品線，為公司客戶提供更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品選擇?！比锉硎?，優(yōu)質(zhì)甜菊糖的推出改變了公司單一產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)的局面，待阿洛酮糖在國(guó)內(nèi)批準(zhǔn)使用后，將與優(yōu)質(zhì)甜菊糖復(fù)配推向市場(chǎng)，有助于增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，鞏固公司在天然功能糖領(lǐng)域的市場(chǎng)地位。

不過(guò)，對(duì)于優(yōu)質(zhì)甜菊糖什么時(shí)間能對(duì)外銷(xiāo)售、目前產(chǎn)能狀況等問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者7月22日致電三元生物，公司證券部人士表示會(huì)記錄下問(wèn)題，并未直接答復(fù)。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，三元生物7月8日曾披露，公司實(shí)施的“年產(chǎn)2萬(wàn)噸阿洛酮糖項(xiàng)目”中的1萬(wàn)噸產(chǎn)能已完成工程主體建設(shè)、設(shè)備安裝和調(diào)試工作，公司將按照產(chǎn)品工藝、生產(chǎn)流程分階段安排試生產(chǎn)過(guò)程。后續(xù)公司將根據(jù)工藝情況，對(duì)設(shè)備裝置進(jìn)行調(diào)整優(yōu)化，逐步實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)達(dá)標(biāo)。

歐盟征稅影響幾何？

7月19日，三元生物的另一份公告顯示，歐盟委員會(huì)公布了關(guān)于赤蘚糖醇反傾銷(xiāo)調(diào)查初裁公告，主要內(nèi)容如下：山東三元生物科技股份有限公司涉案產(chǎn)品赤蘚糖醇（純赤蘚糖醇或混合后其他產(chǎn)品含量低于10%的赤蘚糖醇）產(chǎn)品被征收156.7%的臨時(shí)反傾銷(xiāo)稅，上述臨時(shí)反傾銷(xiāo)措施于歐盟公布初裁之日起生效。2024年6月7日起進(jìn)口涉案產(chǎn)品赤蘚糖醇根據(jù)初裁稅率已被追溯征收臨時(shí)反傾銷(xiāo)稅4周。

據(jù)了解，三元生物遭歐盟反傾銷(xiāo)調(diào)查，始于2023年10月的一份“舉報(bào)”。歐盟生產(chǎn)商Jungbunzlauer公司稱，中國(guó)赤蘚糖醇以低于正常價(jià)值的價(jià)格對(duì)歐盟出口并對(duì)歐盟同類產(chǎn)業(yè)造成實(shí)質(zhì)性損害，因此向歐盟委員會(huì)提交申請(qǐng)要求啟動(dòng)反傾銷(xiāo)調(diào)查并采取反傾銷(xiāo)措施。

根據(jù)該申請(qǐng)，歐盟委員會(huì)于2023年11月21日發(fā)布公告，決定對(duì)原產(chǎn)于中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)品發(fā)起反傾銷(xiāo)調(diào)查，案件調(diào)查期為2022年10月1日至2023年9月30日，損害調(diào)查期為2020年1月1日至2023年9月30日。

根據(jù)三元生物當(dāng)時(shí)的測(cè)算，2022年10月1日至2023年9月30日公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品金額占公司營(yíng)業(yè)收入約18.79%。關(guān)于2023年三元生物對(duì)歐盟銷(xiāo)售的具體數(shù)額，公司證券部人士以涉及公司商業(yè)機(jī)密為由，拒絕透露。

“本次歐盟加征臨時(shí)性關(guān)稅對(duì)公司赤蘚糖醇出口歐盟市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響，但總體影響有限?！比镌诠嬷蟹Q，公司正在采取措施積極應(yīng)對(duì)，包括向歐盟市場(chǎng)增加復(fù)配糖的銷(xiāo)售，積極推廣公司新產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)甜菊糖（RM、RD），快速擴(kuò)產(chǎn)阿洛酮糖，加大國(guó)內(nèi)和東南亞、印度、中東、南美等新興市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)力度等，進(jìn)行產(chǎn)品多樣化和市場(chǎng)多元化布局。

三元生物表示，鑒于歐洲尚未批準(zhǔn)羅漢果甜苷的使用，公司推出的優(yōu)質(zhì)甜菊糖（RM、RD）作為對(duì)普通甜菊糖的升級(jí)產(chǎn)品，具有甜度更高、口味純正的特點(diǎn)，能夠很好地滿足歐盟客戶對(duì)天然高倍甜味劑的健康需求。

業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)能否扭轉(zhuǎn)引關(guān)注

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到，三元生物業(yè)績(jī)已連續(xù)兩年大幅下滑，今年一季度剛剛出現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，能否保持增長(zhǎng)狀態(tài)頗為引人關(guān)注。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023年，三元生物營(yíng)業(yè)收入為49950.08萬(wàn)元，同比減少25.99%；歸母凈利潤(rùn)為5887.44萬(wàn)元，同比減少64.03%。而此前的2021年和2022年，三元生物營(yíng)業(yè)收入分別為167532.00萬(wàn)元、67490.56萬(wàn)元，歸母凈利潤(rùn)分別為53541.50萬(wàn)元、16368.66萬(wàn)元。

根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年全球赤蘚糖醇的總需求量為17.3萬(wàn)噸。然而，截至2023年5月底，根據(jù)不完全的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)的赤蘚糖醇產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到38萬(wàn)噸/年，遠(yuǎn)超全球市場(chǎng)的實(shí)際需求。

赤蘚糖醇過(guò)剩產(chǎn)能導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、價(jià)格下跌以及行業(yè)整合的加速，進(jìn)而影響行業(yè)的盈利能力和企業(yè)的生存狀況。

根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021年赤蘚糖醇的最高報(bào)價(jià)曾達(dá)到4萬(wàn)元/噸，隨后逐步下滑。2023年上半年，赤蘚糖醇的報(bào)價(jià)一度降至9500元/噸。根據(jù)百川盈孚的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2023年11月20日，山東地區(qū)赤蘚糖醇均價(jià)已回升至10200元/噸，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象。

從三元生物赤蘚糖醇產(chǎn)品看，2023年?duì)I業(yè)收入為40792.19萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本為41246.25萬(wàn)元，毛利率為-1.11%，已淪為虧本買(mǎi)賣(mài)。

好在2024年一季度，三元生物業(yè)績(jī)出現(xiàn)回暖跡象。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，三元生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19189.46萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)65.03%；歸母凈利潤(rùn)2424.77萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)210.54%。

三元生物表示，營(yíng)業(yè)收入增加，主要系銷(xiāo)量增加、銷(xiāo)售價(jià)格有所回升所致。

對(duì)于上半年的業(yè)績(jī)情況，三元生物證券部人士表示，“公司經(jīng)營(yíng)情況良好”，詳細(xì)情況會(huì)在半年報(bào)中進(jìn)行披露。