文 | 經(jīng)濟導報 段海濤

7月19日晚，三元生物（301206.SZ）發(fā)布公告稱，公司研發(fā)的天然高倍甜味劑——優(yōu)質(zhì)甜菊糖，已經(jīng)具備規(guī)模生產(chǎn)能力。

同一天，三元生物披露，歐盟已公布了對原產(chǎn)于中國的赤蘚糖醇產(chǎn)品啟動反傾銷調(diào)查的初步裁定結(jié)果，三元生物涉案產(chǎn)品被征收156.7%的臨時反傾銷稅。

經(jīng)濟導報記者了解到，三元生物赤蘚糖醇產(chǎn)品2023年已淪為虧本買賣，毛利率已降為負數(shù)，此次歐盟征稅更將令公司雪上加霜。雖然優(yōu)質(zhì)甜菊糖投產(chǎn)算是利好，但能否對沖歐盟征稅影響，三元生物何時能重返業(yè)績高峰，仍有待觀察。

優(yōu)質(zhì)甜菊糖擴大產(chǎn)品線

三元生物專門發(fā)布公告介紹新產(chǎn)品情況，顯示公司對優(yōu)質(zhì)甜菊糖寄予厚望。

據(jù)介紹，優(yōu)質(zhì)甜菊糖又稱萊鮑迪苷M，是以普通的甜菊糖苷為原料，采用合成生物學方法聚合成萊鮑迪苷M（也稱酶法），徹底解決了普通甜菊糖苷的后苦味，使甜味更加純凈，甜度達到蔗糖的350倍。

優(yōu)質(zhì)甜菊糖因其甜度高、熱量低、口味純正、穩(wěn)定性好、安全性高等特點，成為性價比最高的天然甜味劑，被廣泛應用于飲料、食品、酒類、醫(yī)藥等領域，成為全球甜味劑生產(chǎn)企業(yè)爭相研發(fā)的重點產(chǎn)品。

三元生物表示，公司采用以酵母為底盤細胞的全酶法制備工藝，利用具有自主知識產(chǎn)權的經(jīng)分子改造后的酶制劑提高轉(zhuǎn)化率，無需額外添加昂貴的糖基供體，實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)甜菊糖的低成本制備。

優(yōu)質(zhì)甜菊糖可與赤蘚糖醇、塔格糖復配使用，不僅能夠走上人們的餐桌，還可廣泛應用于各種食品的調(diào)配，以滿足消費者對甜味和健康的雙重需求。

“本次推出的優(yōu)質(zhì)甜菊糖是一種天然高倍甜味劑，既可單獨銷售，也可以與低倍甜味劑復配銷售，進一步擴大了公司的產(chǎn)品線，為公司客戶提供更多優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品選擇。”三元生物表示，優(yōu)質(zhì)甜菊糖的推出改變了公司單一產(chǎn)品經(jīng)營的局面，待阿洛酮糖在國內(nèi)批準使用后，將與優(yōu)質(zhì)甜菊糖復配推向市場，有助于增強公司核心競爭力，鞏固公司在天然功能糖領域的市場地位。

不過，對于優(yōu)質(zhì)甜菊糖什么時間能對外銷售、目前產(chǎn)能狀況等問題，經(jīng)濟導報記者7月22日致電三元生物，公司證券部人士表示會記錄下問題，并未直接答復。

經(jīng)濟導報記者注意到，三元生物7月8日曾披露，公司實施的“年產(chǎn)2萬噸阿洛酮糖項目”中的1萬噸產(chǎn)能已完成工程主體建設、設備安裝和調(diào)試工作，公司將按照產(chǎn)品工藝、生產(chǎn)流程分階段安排試生產(chǎn)過程。后續(xù)公司將根據(jù)工藝情況，對設備裝置進行調(diào)整優(yōu)化，逐步實現(xiàn)項目達產(chǎn)達標。

歐盟征稅影響幾何？

7月19日，三元生物的另一份公告顯示，歐盟委員會公布了關于赤蘚糖醇反傾銷調(diào)查初裁公告，主要內(nèi)容如下：山東三元生物科技股份有限公司涉案產(chǎn)品赤蘚糖醇（純赤蘚糖醇或混合后其他產(chǎn)品含量低于10%的赤蘚糖醇）產(chǎn)品被征收156.7%的臨時反傾銷稅，上述臨時反傾銷措施于歐盟公布初裁之日起生效。2024年6月7日起進口涉案產(chǎn)品赤蘚糖醇根據(jù)初裁稅率已被追溯征收臨時反傾銷稅4周。

據(jù)了解，三元生物遭歐盟反傾銷調(diào)查，始于2023年10月的一份“舉報”。歐盟生產(chǎn)商Jungbunzlauer公司稱，中國赤蘚糖醇以低于正常價值的價格對歐盟出口并對歐盟同類產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)性損害，因此向歐盟委員會提交申請要求啟動反傾銷調(diào)查并采取反傾銷措施。

根據(jù)該申請，歐盟委員會于2023年11月21日發(fā)布公告，決定對原產(chǎn)于中國的赤蘚糖醇產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，案件調(diào)查期為2022年10月1日至2023年9月30日，損害調(diào)查期為2020年1月1日至2023年9月30日。

根據(jù)三元生物當時的測算，2022年10月1日至2023年9月30日公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品金額占公司營業(yè)收入約18.79%。關于2023年三元生物對歐盟銷售的具體數(shù)額，公司證券部人士以涉及公司商業(yè)機密為由，拒絕透露。

“本次歐盟加征臨時性關稅對公司赤蘚糖醇出口歐盟市場產(chǎn)生了一定影響，但總體影響有限?！比镌诠嬷蟹Q，公司正在采取措施積極應對，包括向歐盟市場增加復配糖的銷售，積極推廣公司新產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)甜菊糖（RM、RD），快速擴產(chǎn)阿洛酮糖，加大國內(nèi)和東南亞、印度、中東、南美等新興市場的開發(fā)力度等，進行產(chǎn)品多樣化和市場多元化布局。

三元生物表示，鑒于歐洲尚未批準羅漢果甜苷的使用，公司推出的優(yōu)質(zhì)甜菊糖（RM、RD）作為對普通甜菊糖的升級產(chǎn)品，具有甜度更高、口味純正的特點，能夠很好地滿足歐盟客戶對天然高倍甜味劑的健康需求。

業(yè)績下滑趨勢能否扭轉(zhuǎn)引關注

經(jīng)濟導報記者注意到，三元生物業(yè)績已連續(xù)兩年大幅下滑，今年一季度剛剛出現(xiàn)增長趨勢，能否保持增長狀態(tài)頗為引人關注。

財務數(shù)據(jù)顯示，2023年，三元生物營業(yè)收入為49950.08萬元，同比減少25.99%；歸母凈利潤為5887.44萬元，同比減少64.03%。而此前的2021年和2022年，三元生物營業(yè)收入分別為167532.00萬元、67490.56萬元，歸母凈利潤分別為53541.50萬元、16368.66萬元。

根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2022年全球赤蘚糖醇的總需求量為17.3萬噸。然而，截至2023年5月底，根據(jù)不完全的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國的赤蘚糖醇產(chǎn)能已經(jīng)達到38萬噸/年，遠超全球市場的實際需求。

赤蘚糖醇過剩產(chǎn)能導致市場競爭加劇、價格下跌以及行業(yè)整合的加速，進而影響行業(yè)的盈利能力和企業(yè)的生存狀況。

根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年赤蘚糖醇的最高報價曾達到4萬元/噸，隨后逐步下滑。2023年上半年，赤蘚糖醇的報價一度降至9500元/噸。根據(jù)百川盈孚的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2023年11月20日，山東地區(qū)赤蘚糖醇均價已回升至10200元/噸，呈現(xiàn)企穩(wěn)回升的跡象。

從三元生物赤蘚糖醇產(chǎn)品看，2023年營業(yè)收入為40792.19萬元，營業(yè)成本為41246.25萬元，毛利率為-1.11%，已淪為虧本買賣。

好在2024年一季度，三元生物業(yè)績出現(xiàn)回暖跡象。財務數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，三元生物實現(xiàn)營業(yè)收入19189.46萬元，同比增長65.03%；歸母凈利潤2424.77萬元，同比增長210.54%。

三元生物表示，營業(yè)收入增加，主要系銷量增加、銷售價格有所回升所致。

對于上半年的業(yè)績情況，三元生物證券部人士表示，“公司經(jīng)營情況良好”，詳細情況會在半年報中進行披露。