文|聚美麗 璞 玉
繼轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股的毛戈平后，港股或?qū)⒂钟瓉硪幻缞y企業(yè)。7月19日，聚美麗從香港交易所獲悉，中國最大香水品牌管理公司要IPO了。
穎通控股有限公司(以下簡稱：穎通集團(tuán))已于7月18日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，法國巴黎銀行和中信證券擔(dān)任聯(lián)席保薦人。
圖源：港交所
成立44年、1年賣了近19億元，穎通集團(tuán)開闖IPO
據(jù)招股書顯示，香港本土企業(yè)穎通集團(tuán)成立于1980年，于1987年開始進(jìn)軍中國內(nèi)地市場，是國內(nèi)首個將進(jìn)口品帶入內(nèi)地大貿(mào)渠道銷售的私營品牌管理公司。
回顧穎通集團(tuán)44年來的發(fā)展，其不僅將集團(tuán)以分公司為導(dǎo)向，轉(zhuǎn)向以渠道為導(dǎo)向，還確立了百貨、KA/CS、電商“三駕馬車”并駕產(chǎn)驅(qū)的局面。
據(jù)了解，穎通集團(tuán)在2019年建立起電商部，負(fù)責(zé)天貓、京東等多個電商平臺的業(yè)務(wù)運(yùn)營，并在國內(nèi)數(shù)個城市及香港地區(qū)自建境內(nèi)及跨境履約中心。
-1年賣了18.63億，穎通集團(tuán)即將步入20億梯隊(duì)
而今，成立44年的穎通集團(tuán)在港交所沖刺IPO，其實(shí)從其近年來的業(yè)績表現(xiàn)上就有跡可循。
從近三年來穎通集團(tuán)業(yè)績來看，其收入和凈利潤均呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢。其中2024年度(截至2024年3月31日止)收入為18.63億元，凈利潤為2.06億元，較去年同期增長19.3%。
而2022年、2023年、2024年(注：文中年份均指截至2022年、2023年、2024年3月31日止年度)毛利分別為8.61億元、8.56億元、9.38億元；毛利率分別為51.4%、50.4%、50.3%。
-市占率約9.3%，香水起家的TA成第三大香水集團(tuán)
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年零售額計(jì)，以香水起家的穎通集團(tuán)是中國內(nèi)地、中國香港及中國澳門綜合市場第三大香水集團(tuán)，市占率約為9.3%。按2023年零售額計(jì)，穎通集團(tuán)也是中國內(nèi)地市場，以及中國內(nèi)地、中國香港、中國澳門綜合市場的五大香水集團(tuán)當(dāng)中唯一的香水品牌管理公司。
截至2024年7月11日，穎通集團(tuán)旗下運(yùn)營的品牌總數(shù)為63個。其中，香水是穎通集團(tuán)覆蓋最為廣泛的一個品類，香水品牌組合包括48個品牌，包括Versace、Parfums de Marly、Xerjoff等，涉及入門高端香水、高端香水、奢侈品香水等。
其中，穎通集團(tuán)在中國管理的七個品牌，按2023年零售額計(jì)，均位列中國香水品牌前30名，市占率分別約為4.0%、1.6%、0.7%、0.7%、0.4%、0.4%、0.3%。在前30名香水品牌的運(yùn)營商中，其是僅有的兩家品牌管理公司之一。
從招股書數(shù)據(jù)來看，穎通集團(tuán)香水品類的2022年、2023年、2024年收入分別為14.96億元、15.04億元、15.24億元，收入占比分別為89.3%、88.5%、81.7%。
值得關(guān)注的是，穎通集團(tuán)還在1999年推出自有品牌SantaMonica，目前已推出五款入門級高端香水。據(jù)穎通集團(tuán)表示，Santa Monica的成功推出及持續(xù)運(yùn)營，得益于充分利用管理國際品牌的經(jīng)驗(yàn)、全渠道銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)，以及在香水市場運(yùn)營中積累的專業(yè)知識和資源的能力。
不可否認(rèn)，總收入超八成的香水品類是穎通集團(tuán)最主要的收入來源。而或許正是因?yàn)橄闼袌龅幕馃?，也助推穎通集團(tuán)有了沖擊IPO的打算。
穎通集團(tuán)在招股書中透露，此次IPO募集所得資金凈額將主要用于進(jìn)一步發(fā)展自有品牌，以及收購或投資外部品牌；開發(fā)和擴(kuò)展自營零售商渠道，包括擴(kuò)展線上及線下拾氛氣盒門店以及其他自營線上及線下門店/專柜；加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，主要通過升級數(shù)字化CRM系統(tǒng)、中臺系統(tǒng)以及財(cái)務(wù)及運(yùn)營系統(tǒng)；提升知名度及聲譽(yù)；以及撥付營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。
靠香水起家，穎通集團(tuán)的品類“擴(kuò)張”并不單一
在化妝品市場中，單一領(lǐng)域的發(fā)展天花板較低，因此，構(gòu)建具有差異化定位的多元品牌矩陣是企業(yè)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化、強(qiáng)化競爭力的關(guān)鍵所在。從穎通集團(tuán)來看，除香水品牌外，其旗下運(yùn)營的品牌組合還包括彩妝、護(hù)膚品、個人護(hù)理產(chǎn)品、眼鏡、家居香氛等品類。
-香水外的品類“擴(kuò)張”
事實(shí)上，從1987年開始，穎通集團(tuán)就在中國開始運(yùn)營護(hù)膚品牌，其中自2014年起，就在中國香港地區(qū)運(yùn)營高端日本護(hù)膚品牌Albion，和總部位于德國的高端護(hù)膚品牌Dr. Babor。
同時，穎通集團(tuán)在中國內(nèi)地?fù)碛歇?dú)家經(jīng)銷權(quán)的彩妝品牌包括Laura Mercier、Elegance。此外，為擴(kuò)大個人護(hù)理產(chǎn)品銷售，穎通集團(tuán)于2021年1月開始在中國內(nèi)地管理以意大利傳統(tǒng)手工方式制造為特色的世界級意大利個人護(hù)理品牌Acca Kappa。
另外，招股書顯示，憑借在管理香水品牌方面獲得的經(jīng)驗(yàn)，穎通集團(tuán)拓展了家居香氛市場。在2023年，其將全球知名家居香氛品牌Dr.Vranjes Firenze引入中國內(nèi)地，在上海開設(shè)售價(jià)中國旗艦店。
-重力發(fā)展線下渠道，欲和觀夏、聞獻(xiàn)競爭？
據(jù)招股書顯示，在渠道端，截至2024年7月11日，穎通集團(tuán)在中國內(nèi)地、中國香港、中國澳門的400多個城市，擁有超7500個線下銷售點(diǎn)。除線下銷售渠道外，其還通過中國內(nèi)地、香港及澳門的知名電商平臺及社交媒體平臺線上銷售產(chǎn)品。
截至2024年3月31日，穎通集團(tuán)還擁有超200萬名會員，并且在中國內(nèi)地、香港、澳門分別經(jīng)營102家、92家、87家線下門店/專柜。
此外，穎通集團(tuán)還在上海經(jīng)營一家線下拾氛氣盒門店。聚美麗了解到，拾氛氣盒是其自營零售品牌，涵蓋線上門店及線下銷售渠道。
穎通集團(tuán)在招股書中還透露，其致力于在中國一線、新一線、二線城市開設(shè)新自營線下拾氛氣盒門店。截至2025年、2026年、2027年、2028年3月31日止年度，預(yù)期開設(shè)約10家、20家、40家、40家新拾氛氣盒門店。
不難看出，穎通集團(tuán)接下來將重點(diǎn)發(fā)力線下店，從規(guī)劃來看，這塊新業(yè)務(wù)有可能成為觀夏、聞獻(xiàn)的重要競爭對手。
圖源：穎通集團(tuán)招股說明書
據(jù)招股書數(shù)據(jù)顯示，穎通集團(tuán)2022年-2024年以直銷渠道銷售產(chǎn)品產(chǎn)生的收入分別為人民幣11.67億元、10.99.8億元、12.92億元，分別占同年總收入的69.7%、64.7%、69.3%。
而通過自營網(wǎng)點(diǎn)向線上零售商、線上分銷商及消費(fèi)者銷售產(chǎn)生的收入，分別占同年總收入的約47.5%、43.3%、36.0%。
從種種數(shù)據(jù)來看，在成立的44年間，穎通集團(tuán)不斷在多元品牌和渠道方面進(jìn)行拓展，而這些布局在一定程度上或?yàn)槠涫状螞_擊IPO提供助力。
香水大戰(zhàn)升溫，IPO征程剛啟的穎通集團(tuán)勝算幾何？
從當(dāng)下的美妝行業(yè)發(fā)展來看，“嗅覺經(jīng)濟(jì)”在化妝品市場上依然很“吃香”，這一點(diǎn)從奢侈品集團(tuán)和國際美妝巨頭在香水賽道的“廝殺”即可窺得一二。其中就不乏有LVMH集團(tuán)、歷峰集團(tuán)、歐萊雅、聯(lián)合利華、雅詩蘭黛等的身影。
從市場規(guī)模和發(fā)展前景來看，香水這一賽道在未來很長一段時間仍會持續(xù)升溫。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，全球香水零售額市場規(guī)模由2018年的人民幣5,907億元增加至2023年的人民幣7,096億元，復(fù)合年增長率為3.7%，預(yù)計(jì)2028年將增至人民幣8,411億元，復(fù)合年增長率為3.5%。其中，中國是全球增長最快香水市場之一，預(yù)計(jì)2023年至2028年中國人均香水支出將以14.0%的復(fù)合年增長率增長。
而這些數(shù)據(jù)也就意味著，靠香水起家的穎通集團(tuán)在這一市場中，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。
除了香水市場自身的競爭愈演愈烈外，穎通集團(tuán)在招股書中還指出，過于依賴品牌授權(quán)商(包括品牌上及其一級授權(quán)經(jīng)營商)來發(fā)展業(yè)績是其面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。若無法與之合作，或合作出現(xiàn)問題，將可能對業(yè)務(wù)、經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。
同時，還面臨供應(yīng)商集中的風(fēng)險(xiǎn)，2022年-2024年穎通集團(tuán)，向五大供應(yīng)商的采購額分別占總采購額的85.1%、84.0%、81.6%。
由此可見，首次沖擊IPO的穎通集團(tuán)仍然面臨著一定的挑戰(zhàn)。
要知道，國內(nèi)上市企業(yè)目前集中于原料、包材、服務(wù)商等上下游企業(yè)，關(guān)于品牌公司的上市消息不僅在減少，而且多為“折戟”。如，毛戈平在1月初撤回在上交所的發(fā)行上市申請后又轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，其IPO長跑已達(dá)8年。
但是，如若穎通集團(tuán)此番能成功“上岸”，那么，其將成為“國內(nèi)香水管理第一股”。
如今，穎通集團(tuán)的IPO征程才剛剛開始。但其所處的香水市場早已硝煙漸濃，且在奢侈品集團(tuán)、美妝巨頭等的爭相加注下，新一輪戰(zhàn)火打響了！而在競爭日益激烈的香水香氛市場中，香水收入占總收入81.7%的穎通集團(tuán)勝算幾何？未來又能否一路高歌？仍需市場檢驗(yàn)。