界面新聞記者 | 牛其昌

作為全球規(guī)模最大的赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)，三元生物（301206.SZ）遭歐盟反傾銷調(diào)查一事靴子落地，公司涉案產(chǎn)品將被征收156.7%的高額臨時反傾銷稅。

7月19日晚間，三元生物發(fā)布公告稱，歐盟委員會當日公布了對原產(chǎn)于中國的赤蘚糖醇產(chǎn)品啟動反傾銷調(diào)查的初裁結果，公司涉案產(chǎn)品赤蘚糖醇（純赤蘚糖醇或混合后其他產(chǎn)品含量低于10%的赤蘚糖醇）產(chǎn)品被征收156.7%的臨時反傾銷稅，上述臨時反傾銷措施于歐盟公布初裁之日起生效。

與此同時，2024年6月7日起進口涉案產(chǎn)品赤蘚糖醇根據(jù)初裁稅率已被追溯征收臨時反傾銷稅4周。據(jù)悉，本次歐盟委員會的反傾銷稅率為初裁結果，根據(jù)歐盟反傾銷調(diào)查程序，預計12月20日歐盟委員會將發(fā)布最終裁定結果。

基于本就已經(jīng)供需失衡的赤蘚糖醇市場，歐盟此次裁決對于三元生物來說無疑是雪上加霜。

歐盟銷售占比約三成

三元生物遭歐盟反傾銷調(diào)查，始于2023年10月的一份“舉報”。

歐盟生產(chǎn)商Jungbunzlauer公司聲稱，中國赤蘚糖醇以低于正常價值的價格對歐盟出口并對歐盟同類產(chǎn)業(yè)造成實質(zhì)性損害，因此向歐盟委員會提交申請要求啟動反傾銷調(diào)查并采取反傾銷措施。

根據(jù)該申請，歐盟委員會于2023年11月21日發(fā)布公告，決定對原產(chǎn)于中國的赤蘚糖醇產(chǎn)品發(fā)起反傾銷調(diào)查，案件調(diào)查期為2022年10月1日至2023年9月30日，損害調(diào)查期為2020年1月1日至2023年9月30日。

從影響來看，據(jù)三元生物測算，2022年10月1日至2023年9月30日公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品金額占公司營業(yè)收入約18.79%。另據(jù)公司在互動平臺上的回復，“初步統(tǒng)計公司在歐盟銷售占比約30%左右”。

對此，三元生物證券部相關負責人此前對界面新聞表示，公司出口至歐盟的涉案產(chǎn)品金額占公司營業(yè)收入約18.79%，是指占當期時間內(nèi)公司總營收的18.79%。“目前來看，歐盟并不算是我們的大頭市場，主要市場還是以美國為主”。

公開資料顯示，三元生物總部位于山東濱州，主營業(yè)務是功能糖赤蘚糖醇和阿洛酮糖產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。其中，赤蘚糖醇生產(chǎn)能力為13.5萬噸，是目前全球規(guī)模最大的赤蘚糖醇生產(chǎn)企業(yè)，占全球總產(chǎn)量的比重超過30%。公司于2022年2月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行價高達109.30元/股。

針對此次被加征高額反傾銷稅，三元生物表示，對公司赤蘚糖醇出口歐盟市場產(chǎn)生了一定影響，但總體影響有限。目前，公司正在采取措施積極應對，包括向歐盟市場增加復配糖的銷售，積極推廣公司新產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)甜菊糖，快速擴產(chǎn)阿洛酮糖，以及加大國內(nèi)和東南亞、印度、中東、南美等新興市場的開發(fā)力度等，進行產(chǎn)品多樣化和市場多元化布局。

“此外，鑒于歐洲尚未批準羅漢果甜苷的使用，公司推出的優(yōu)質(zhì)甜菊糖作為對普通甜菊糖的升級產(chǎn)品，具有甜度更高、口味純正的特點，能夠很好地滿足歐盟客戶對天然高倍甜味劑的健康需求?！比锉硎?。

據(jù)悉，本次歐盟委員會的反傾銷稅率為初裁結果，根據(jù)歐盟反傾銷調(diào)查程序，預計今年12月20日歐盟委員會將發(fā)布最終裁定結果。

赤蘚糖醇已淪為賠本買賣

值得一提的是，在2021年前后，受市場需求激增和利潤水平良好的影響，原有赤蘚糖醇生產(chǎn)廠家紛紛擴大產(chǎn)能。在行業(yè)內(nèi)卷的大背景下，赤蘚糖醇產(chǎn)能嚴重過剩，低價惡性競爭進一步導致價格下跌。

根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年全球赤蘚糖醇的總需求量為17.3萬噸。然而，截至2023年5月底，根據(jù)不完全的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國的赤蘚糖醇產(chǎn)能已經(jīng)達到38萬噸/年，遠超全球市場的實際需求。

即便對于三元生物這樣的業(yè)內(nèi)龍頭來說，赤蘚糖醇也淪為一門賠本買賣。由于公司業(yè)績連續(xù)兩年大幅下滑，一度被深交所下發(fā)問詢函。

三元生物披露的2023年年報顯示，公司赤蘚糖醇實現(xiàn)營收4.08億元，而成本則為4.12億元，毛利率由2022年的10.50%驟減至-1.11%。

從赤蘚糖醇的市場價格可見一斑。

根據(jù)Mysteel的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2021年赤蘚糖醇的最高報價曾達到4萬元/噸，隨后逐步下滑。2023年上半年，赤蘚糖醇的報價一度降至9500元/噸。低價惡性競爭，導致整個行業(yè)普遍虧損。

今年以來，赤蘚糖醇價格依舊相對低迷。以6月份為例，國內(nèi)赤蘚糖醇的報價范圍大約在10.5元/kg至12.5元/kg之間，約合1.05萬元/噸至1.25萬元/噸。

從業(yè)績來看，三元生物連續(xù)兩年業(yè)績大幅下滑。

2022年和2023年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.75億元、5.00億元，分別同比下降59.71%、25.99%；歸母凈利潤分別為1.64 億元、0.59億元，分別同比下降69.43%、64.03%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為0.84億元、0.57億元，分別同比下降86.88%、31.99%。

對此，深交所曾對三元生物下發(fā)年報問詢函，要求公司對比同行業(yè)公司情況，詳細分析公司經(jīng)營業(yè)績連續(xù)兩年大幅下滑的原因，相關因素是否具有持續(xù)性影響。

此外，三元生物IPO超募資金也成為監(jiān)管關注的重點。

界面新聞注意到，三元生物首發(fā)超募資金總額高達27.86億元，截至2023年報告期末，尚未使用的超募資金為18.57億元。對此，深交所要求其說明超募資金長期閑置的原因及合理性，并說明公司就募集資金存放安全性采取的措施。

三元生物回應稱，近兩年赤蘚糖醇行業(yè)波動較大，導致公司產(chǎn)品價格和銷量同比大幅下降，生產(chǎn)經(jīng)營所需資金量有所減少，自有資金暫時能夠滿足日常經(jīng)營需要，導致部分超募資金暫時閑置。