文 | 獨(dú)角金融 謝美浴
編輯 | 付影
華創(chuàng)證券有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“華創(chuàng)證券”)又遇上“麻煩”。
近日,上市公司中毅達(dá)(600610.SH)因重大資產(chǎn)重組存在違規(guī)情形,遭上交所下發(fā)監(jiān)管警示函,華創(chuàng)證券作為中毅達(dá)項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)牽涉其中,也一同“挨罰”。
圖源:上海證券交易所
值得一提的是,2023年12月,證監(jiān)會(huì)對(duì)太平洋證券股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱“太平洋證券”)申請(qǐng)變更主要股東提出三點(diǎn)反饋意見,其中就涉及華創(chuàng)證券投行整改進(jìn)展、自營(yíng)和資管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等。
此次再次被監(jiān)管警示后,450億華創(chuàng)證券能否做好資本市場(chǎng)“看門人”角色?
1、禍起中毅達(dá)重組“粉飾”財(cái)務(wù)
華創(chuàng)證券遭監(jiān)管警示的原因,要追溯到2023年3月。
彼時(shí)由華創(chuàng)證券擔(dān)任獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn),天職國(guó)際會(huì)計(jì)師事務(wù)所(特殊普通合伙)(以下簡(jiǎn)稱“天職所”)擔(dān)任會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu),上海市方達(dá)律師事務(wù)所擔(dān)任法律機(jī)構(gòu),北京中天華資產(chǎn)評(píng)估有限責(zé)任公司擔(dān)任評(píng)估機(jī)構(gòu),中毅達(dá)向上交所申報(bào)主板重大資產(chǎn)重組,標(biāo)的資產(chǎn)為甕福(集團(tuán))有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“甕福集團(tuán)”)100%股權(quán)。
然而經(jīng)過(guò)近一年的推進(jìn),中毅達(dá)和獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)華創(chuàng)證券主動(dòng)撤回申請(qǐng),該項(xiàng)目在2024年2月28日被終止審核。
不過(guò),撤單并不能逃過(guò)監(jiān)管處罰。
7月10日,上交所官網(wǎng)披露的監(jiān)管函顯示,因“未充分披露標(biāo)的公司收入調(diào)整的依據(jù),標(biāo)的公司經(jīng)銷與直銷收入劃分不合理,未能保證信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整”,中毅達(dá)被予以監(jiān)管警示。
作為中毅達(dá)發(fā)行購(gòu)買資產(chǎn),并募集配套資金申請(qǐng)項(xiàng)目的獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn),華創(chuàng)證券此次“挨罰”,主要存在三大違規(guī)情形。
包括未就上市公司收入調(diào)整履行審慎核查義務(wù),未充分取得經(jīng)銷、直銷收入劃分依據(jù);對(duì)標(biāo)的公司經(jīng)銷商收入終端核查相關(guān)問(wèn)詢回復(fù)內(nèi)容與底稿不一致,質(zhì)控、內(nèi)核部門未有效發(fā)揮制衡約束作用。
此外,華創(chuàng)證券還存在對(duì)標(biāo)的公司向主要境外客戶銷售自產(chǎn)產(chǎn)品與開展貿(mào)易業(yè)務(wù)的收入劃分,包括部分訪談程序執(zhí)行不到位、部分走訪金額統(tǒng)計(jì)比例有誤,對(duì)項(xiàng)目存貨監(jiān)盤不到位等問(wèn)題。
為此,上交所對(duì)華創(chuàng)證券予以監(jiān)管警示,并限期20個(gè)交易日內(nèi)提交經(jīng)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、質(zhì)控負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人簽字,并加蓋公司公章的書面整改報(bào)告。對(duì)華創(chuàng)證券指定的中毅達(dá)項(xiàng)目財(cái)務(wù)顧問(wèn)主辦人劉紫昌、劉海予以通報(bào)批評(píng)。
中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)登記信息顯示,劉紫昌于2015年9月加入華創(chuàng)證券,2024年1月取得保代資格;劉海于2015年1月加入華創(chuàng)證券,2016年3月取得保代資格。
針對(duì)華創(chuàng)證券此次被上交所指出違規(guī)并予以監(jiān)管警示,公共政策研究機(jī)構(gòu)盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江翰表示:“無(wú)疑會(huì)對(duì)其市場(chǎng)聲譽(yù)造成負(fù)面影響,可能引發(fā)投資者和客戶的信任危機(jī),進(jìn)而影響其業(yè)務(wù)開展和市場(chǎng)份額;此外,還可能面臨監(jiān)管部門的進(jìn)一步處罰,如罰款、業(yè)務(wù)限制等,增加運(yùn)營(yíng)成本?!?/p>
中國(guó)礦業(yè)大學(xué)(北京)管理學(xué)院碩士生企業(yè)導(dǎo)師支培元表示:“該事件突顯了證券公司在執(zhí)行職責(zé)時(shí)必須嚴(yán)格遵守市場(chǎng)規(guī)則和監(jiān)管要求。從行業(yè)監(jiān)管角度看,證券公司作為資本市場(chǎng)的核心參與者,其合規(guī)經(jīng)營(yíng)對(duì)于維護(hù)市場(chǎng)秩序和投資者權(quán)益至關(guān)重要。華創(chuàng)證券的違規(guī)行為暴露出公司在內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理方面可能存在的不足?!?/p>
2、再“吃”罰單影響幾何?
實(shí)際上,這已經(jīng)是2023年下半年以來(lái),華創(chuàng)證券第三次被監(jiān)管“盯上”。2023年9月,華創(chuàng)證券因投資銀行類業(yè)務(wù)部分撤否項(xiàng)目?jī)?nèi)控意見未被有效落實(shí),內(nèi)核委員履職不盡責(zé)等問(wèn)題,被證監(jiān)會(huì)出具警示函。
彼時(shí),葉海鋼作為華創(chuàng)證券時(shí)任分管投行業(yè)務(wù)高管、高瑾妮作為內(nèi)核部門負(fù)責(zé)人,對(duì)相關(guān)違規(guī)行為負(fù)有直接管理責(zé)任。
圖源:中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)官網(wǎng)
上述事件也使得華創(chuàng)證券謀求太平洋證券第一大股東之位的進(jìn)程受到了影響。
2023年12月,證監(jiān)會(huì)對(duì)太平洋申請(qǐng)變更主要股東提出三點(diǎn)反饋意見,一是請(qǐng)擬入股股東說(shuō)明是否已就入股太平洋證券履行完備的決議程序,包括但不限于上市公司決議和信息披露程序。
二是2023年9月份,擬入股股東因投行業(yè)務(wù)部分撤否項(xiàng)目?jī)?nèi)控意見未有效落實(shí)、內(nèi)核委員會(huì)履職不盡責(zé)等問(wèn)題,被證監(jiān)會(huì)出具警示函,請(qǐng)其說(shuō)明是否已對(duì)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行整改;三是請(qǐng)擬入股股東梳理自營(yíng)業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)及子公司管理等情況,并對(duì)是否存在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估。
據(jù)《中國(guó)基金報(bào)》報(bào)道,此次反饋意見的第二點(diǎn),就是要求華創(chuàng)證券對(duì)上述問(wèn)題整改情況進(jìn)行說(shuō)明。
“華創(chuàng)+太平洋”的并購(gòu)事項(xiàng)一直備受市場(chǎng)關(guān)注,2019年11月,華創(chuàng)證券與太平洋證券第一大股東北京嘉裕投資有限公司(以下簡(jiǎn)稱“嘉裕投資”)簽署相關(guān)協(xié)議,如協(xié)議履行華創(chuàng)證券將獲得太平洋證券5.87%的股權(quán)和5.05%的委托表決權(quán)。
但這筆交易于2020年6月戛然而止,后因嘉裕投資未向華創(chuàng)證券歸還15億元保證金,被華創(chuàng)證券訴至法庭。
2022年5月,華創(chuàng)證券通過(guò)司法拍賣取得嘉裕投資持有的太平洋證券7.44億股股份(占總股本的10.92%),擬成為太平洋證券第一大股東。而自證監(jiān)會(huì)2023年12月提出反饋意見后,該筆交易尚無(wú)新進(jìn)展。
7月16日,華創(chuàng)證券母公司華創(chuàng)云信(600155.SH)在投資互動(dòng)平臺(tái)表示,2023年9月,中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法正式受理華創(chuàng)證券變更為太平洋證券主要股東或者實(shí)際控制人的申請(qǐng)。目前,華創(chuàng)證券正在積極有序推動(dòng)相關(guān)工作,股東資格尚在證監(jiān)會(huì)審核中。
除此之外,2023年12月,貴州證監(jiān)局對(duì)華創(chuàng)證券行政監(jiān)管措施,責(zé)令公司在2024年1月至2024年12月期間,每月前3個(gè)工作日向貴州證監(jiān)局書面報(bào)告上月落實(shí)內(nèi)控管理制度、防范風(fēng)險(xiǎn)所采取的措施、進(jìn)展、成效及打算。
華創(chuàng)證券2023年報(bào)表示,公司針對(duì)上述事項(xiàng)均已進(jìn)行了整改,公司內(nèi)控管理水平有待進(jìn)一步提高。
而如今,華創(chuàng)證券因中毅達(dá)重組項(xiàng)目出現(xiàn)違規(guī)再遭警示,中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為,“華創(chuàng)證券在中毅達(dá)項(xiàng)目中的內(nèi)控問(wèn)題未整改徹底,可能會(huì)對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的審批決策產(chǎn)生影響,導(dǎo)致進(jìn)度延遲?!?/p>
江翰也表示,“證監(jiān)會(huì)在審核股東變更時(shí),會(huì)重點(diǎn)關(guān)注申請(qǐng)方的合規(guī)經(jīng)營(yíng)情況、風(fēng)險(xiǎn)管理能力等方面,而華創(chuàng)證券近期頻繁出現(xiàn)的違規(guī)問(wèn)題,可能會(huì)讓證監(jiān)會(huì)對(duì)其經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性和管理能力產(chǎn)生質(zhì)疑?!?/p>
3、“佛系”把關(guān),IPO承銷撤否率67%
華創(chuàng)證券是貴州唯一的區(qū)域性券商,2002年由茅臺(tái)集團(tuán)、貴航集團(tuán)、振華科技等發(fā)起設(shè)立。2016年,華創(chuàng)證券與劉永好家族的新希望(000876.SZ)合作,計(jì)劃以寶碩股份收購(gòu)重組名義上市。
截至2023年末,華創(chuàng)證券注冊(cè)資本113.39億元,總資產(chǎn)450億元,公司共有證券營(yíng)業(yè)部74家,員工2903人。華創(chuàng)證券擁有財(cái)富管理業(yè)務(wù)、自營(yíng)投資業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、信用交易五大業(yè)務(wù)線。
2023年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示,受益于自營(yíng)業(yè)務(wù)收入增加,華創(chuàng)證券營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)均有所提升。2023年,華創(chuàng)證券營(yíng)業(yè)收入30.84億元,2022年同期為25.09億元,同比增長(zhǎng)22.93%;凈利潤(rùn)6.35億元,同比增長(zhǎng)44.61%。
2023年,華創(chuàng)證券自營(yíng)投資業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入為11.81億元,同比大幅增長(zhǎng)188.56%。從投資結(jié)構(gòu)來(lái)看,截至2023年末,華創(chuàng)證券自營(yíng)業(yè)務(wù)仍以債券投資為主,占比66.42%;股票規(guī)模有所增加,基金投資規(guī)模變化不大;其他投資規(guī)模小幅增長(zhǎng),主要為投資的上市公司紓困類項(xiàng)目。
相比前幾年,2023年,華創(chuàng)證券投行業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有所回暖,營(yíng)收2.62億元,營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1660.34萬(wàn)元。
圖源:華創(chuàng)證券2023年年報(bào)
而2020年至2022年,華創(chuàng)證券投行業(yè)務(wù)收入分別為4.19億元、3.84億元、2.08億元;投行業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為1.18億元、9507.99萬(wàn)元、-1833.5萬(wàn)元,整體呈下行趨勢(shì)。
不過(guò),華創(chuàng)證券的IPO保薦業(yè)務(wù)仍待“破冰”。
聯(lián)合資信指出,股權(quán)類項(xiàng)目周期較長(zhǎng),在監(jiān)管趨嚴(yán)、市場(chǎng)IPO、再融資節(jié)奏放緩的背景下,2023年,華創(chuàng)證券完成股權(quán)類主承銷項(xiàng)目數(shù)量及金額均有所減少,僅1個(gè)再融資項(xiàng)目,而IPO保薦業(yè)務(wù)已連續(xù)兩年“顆粒無(wú)收”。
圖源:華創(chuàng)證券2024年跟蹤評(píng)級(jí)報(bào)告
Wind數(shù)據(jù)顯示,截至目前,華創(chuàng)證券共有15家IPO申報(bào)項(xiàng)目,5家撤回,7家終止審查,1家審查不通過(guò)。而2023年以來(lái),華創(chuàng)證券共有9家IPO排隊(duì)項(xiàng)目,首發(fā)保薦項(xiàng)目6家,4家撤回,撤否率達(dá)66.67%。
圖源:Wind數(shù)據(jù)
江翰認(rèn)為,“從業(yè)務(wù)層面來(lái)看,華創(chuàng)證券投資銀行業(yè)務(wù)收入的同比增長(zhǎng)可能得益于市場(chǎng)整體環(huán)境的改善、業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大以及客戶需求的增加。然而,IPO保薦項(xiàng)目撤否率較高則反映出公司在項(xiàng)目篩選、盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及后續(xù)輔導(dǎo)等方面可能存在不足。”
江翰進(jìn)一步表示,“具體原因可能包括項(xiàng)目質(zhì)量把控不嚴(yán),過(guò)于追求業(yè)務(wù)規(guī)模而忽視了項(xiàng)目本身的質(zhì)量;內(nèi)部控制機(jī)制不完善,導(dǎo)致在項(xiàng)目執(zhí)行過(guò)程中存在漏洞或疏忽;市場(chǎng)環(huán)境變化快速,政策調(diào)整頻繁,公司未能及時(shí)適應(yīng)并調(diào)整策略;人才隊(duì)伍建設(shè)不足,專業(yè)能力和經(jīng)驗(yàn)不足以應(yīng)對(duì)復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境?!?/p>
針對(duì)如何壓實(shí)華創(chuàng)證券這類券商的“看門人”責(zé)任,柏文喜建議,“證券公司應(yīng)強(qiáng)化內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制,提高對(duì)投行業(yè)務(wù)的內(nèi)控標(biāo)準(zhǔn),確保質(zhì)控及內(nèi)核部門有效發(fā)揮制衡約束作用,同時(shí)加強(qiáng)對(duì)相關(guān)責(zé)任人員的培訓(xùn)和問(wèn)責(zé) 。”
作為資本市場(chǎng)的“看門人”,你認(rèn)為華創(chuàng)證券應(yīng)如何落實(shí)自身責(zé)任?歡迎留言討論。