文｜時代財(cái)經(jīng)App
2024年，文旅市場依舊火熱。
網(wǎng)紅城市淄博熱度高居不下，哈爾濱、阿勒泰接棒成為頂流。
不過，對去年剛剛打了一場翻身仗的景區(qū)公司來說，今年的日子卻并不好過。
根據(jù)已披露的半年業(yè)績預(yù)告，長白山（603099.SH）上半年預(yù)計(jì)錄得凈利潤2000萬元-2300萬元，同比增加63.27%-87.76%，而曲江文旅（600706.SH）、桂林旅游（000978.SZ）、西安旅游（000610.SZ）、張家界（000430.SZ）等一眾上市景區(qū)卻出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧或虧損擴(kuò)大的局面。
景區(qū)業(yè)績分化，長白山增長最猛
哈爾濱爆火帶動冰雪游持續(xù)升溫，去年長白山實(shí)現(xiàn)營收6.2億元，同比增長218.73%；凈利潤1.38億元，同比增長340.59%，結(jié)束連虧三年的窘境，并錄得自上市以來的最佳業(yè)績。
今年，長白山延續(xù)熱度，上半年，其預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入2.55 億元，同比上漲51.8%；凈利潤為2000萬元-2300萬元，同比增加63.27%-87.76%。
長白山指出，業(yè)績增加主要是由于旅游人數(shù)增加。長白山管委會披露，截至5月底，今年長白山主景區(qū)共接待游客74.5萬人次，同比增比99.5%。
其在資本市場表現(xiàn)也一路上揚(yáng)，今年初，長白山盤中一度創(chuàng)下40.45元/股的歷史高點(diǎn)，市值超百億元。截至7月17日收盤，長白山股價報21.62元，年初至今累計(jì)漲幅達(dá)50.99%，一改過去數(shù)年10元以內(nèi)的股價情況。
有上市旅企人士告訴時代財(cái)經(jīng)，預(yù)計(jì)今后兩年長白山的獲客量還會有較大增長空間，“許多人都在等沈白高鐵的開通，開通后北京到長白山僅僅需要4小時，將帶動京津冀客源?！逼渲赋觯L白山的“翻紅”主要靠的是交通改善、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、豐富冰雪旅游產(chǎn)品，不斷模糊傳統(tǒng)淡旺季的分界。
除長白山外，經(jīng)營風(fēng)景區(qū)客運(yùn)索道運(yùn)輸?shù)娜厮鞯溃?02159.SZ），以及建設(shè)、經(jīng)營水族館為主的大連圣亞（600593.SH）也實(shí)現(xiàn)盈利，前者錄得凈利潤為6000萬元-9000萬元，同比增加18%-77%；后者預(yù)計(jì)錄得凈利潤1015萬元-1523萬元，同比下降21%-47%。
與長白山強(qiáng)勢增長的局面不同，今年上半年數(shù)家公司的業(yè)績卻亮起了紅燈。
曲江文旅、桂林旅游、西藏旅游（600749.SH）三家旅游景區(qū)企業(yè)均預(yù)計(jì)錄得虧損，其中曲江文旅虧損額度最大，預(yù)計(jì)2024年上半年歸母凈利為虧損1.5億元-1.8億元。
張家界、西安旅游、云南旅游（002059.SZ）延續(xù)虧損局面。其中，張家界預(yù)計(jì)錄得虧損5800萬元-6300萬元，同比擴(kuò)大41%-53%；西安旅游錄得虧損5100萬元-6960萬元，同比擴(kuò)大1.5%-39%。
對于業(yè)績下滑，不少景區(qū)公司都提及了客流量減少帶來的影響。
西藏旅游在業(yè)績預(yù)虧公告中稱，2024年上半年，國內(nèi)旅游趨于常態(tài)化，同時出入境游復(fù)蘇趨勢明顯，對國內(nèi)長線游市場形成一定的替代效應(yīng)，上半年景區(qū)整體游客接待量較去年同期基本持平。張家界也在此前的一季報中提到，虧損較上年同期增加的主要原因是本期接待購票人數(shù)同比有所減少。
黃山旅游此前也披露，今年一季度凈利潤錄得0.25億元，同比減少超六成，利潤下滑主要是有效購票人數(shù)減少所致。
受壞賬和計(jì)提影響，張家界、曲江文旅持續(xù)虧損
除了客流影響，有景區(qū)公司則是因項(xiàng)目投資收益不及預(yù)期、應(yīng)收賬款成壞賬等拖累業(yè)績。
此外，近幾年景區(qū)公司開始探索增量業(yè)務(wù)，擺脫過度依賴傳統(tǒng)的客運(yùn)業(yè)務(wù)，從觀光游向休閑度假游轉(zhuǎn)型。但由于處在培育期或市場反響不如預(yù)期，也對上市公司業(yè)績帶來影響。
西安旅游就指出，公司2024年上半年度預(yù)計(jì)虧損原因主要系公司酒店板塊新拓展店面尚處于爬坡期或未開業(yè)，且剛性固定成本費(fèi)用較高。峨眉山此前在財(cái)報中也提及，其演藝項(xiàng)目“只有峨眉山”實(shí)景演藝經(jīng)營業(yè)績未達(dá)預(yù)期，項(xiàng)目公司云上旅投在去年虧損2.28億元。
而作為去年為數(shù)不多未能實(shí)現(xiàn)扭虧的景區(qū)公司，張家界今年虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，主因仍是“老大難”大庸古城。
2024年上半年，張家界預(yù)計(jì)大庸古城項(xiàng)目虧損6400萬元。2023年，由于大庸古城公司折舊攤銷及財(cái)務(wù)費(fèi)用原因，大庸古城項(xiàng)目就已錄得虧損2.49億元。
一邊是常年的折舊攤銷，另一邊大庸古城還因?yàn)檎猩痰葐栴}尚未正式全面運(yùn)營。此前張家界證券代表人員就曾表示，目前還在盡力尋找合作伙伴，內(nèi)部對該項(xiàng)目的收益問題也“很急”。去年4月，張家界曾與大連萬達(dá)集團(tuán)達(dá)成合作，擬圍繞大庸古城項(xiàng)目進(jìn)行招商運(yùn)營等方面的合作，但隨后合作協(xié)議失效。
西安的曲江文旅則是因應(yīng)收賬款壞賬而陷入虧損困境。
擁有大唐不夜城、大唐芙蓉園等網(wǎng)紅景區(qū)運(yùn)營權(quán)，曲江文旅并不愁客流，財(cái)報顯示，在2023年度曲江文旅15億元營收中，景區(qū)運(yùn)營管理業(yè)務(wù)約占64.18%。今年以來，社交平臺上關(guān)于大唐不夜城景區(qū)客流量大的討論亦不少。
曲江文旅稱，上半年預(yù)計(jì)虧損的原因是本期應(yīng)收賬款預(yù)期信用損失模型較上年同期發(fā)生變動，導(dǎo)致計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金額增加。
事實(shí)上，2023年，曲江文旅就已上演業(yè)績“變臉”，因壞賬增加約1.92億元，導(dǎo)致全年業(yè)績錄得虧損。截至2023年末，曲江文旅應(yīng)收賬款賬面達(dá)到14.55億元，其中壞賬準(zhǔn)備金額4.22億元，賬面價值10.33億元，占公司總資產(chǎn)比例的28.38%。
根據(jù)財(cái)報，應(yīng)收賬款的主要欠款方西安曲江新區(qū)事業(yè)資產(chǎn)管理中心是大唐芙蓉園、大唐不夜城景區(qū)等核心景區(qū)的委托方，為曲江文旅實(shí)際控制人曲江新區(qū)管理委員會下屬事業(yè)單位。此前，曲江文旅就應(yīng)收賬款金額巨大的問題回復(fù)上交所稱，欠款方不存在信用風(fēng)險，并承諾將加強(qiáng)與這些單位的溝通協(xié)商，以加大催收力度。
大筆壞賬不僅拖累了業(yè)績，也影響了昔日“妖股”的股價表現(xiàn)。4月以來，曲江文旅股價一路震蕩下跌，截至7月17日收盤報9.14元/股，年內(nèi)累計(jì)跌幅近38%。
此外，今年4月曲江文旅發(fā)布公告稱，收到商洛市商州區(qū)監(jiān)察委員會簽發(fā)的《立案通知書》和《留置通知書》，對公司董事長耿琳實(shí)施留置；今年6月，由于公司業(yè)績預(yù)告披露的歸母凈利潤及扣非后凈利潤與年度報告數(shù)據(jù)存在較大差異，曲江文旅及耿琳等收到陜西證監(jiān)局警示函。
今年以來，旅游業(yè)整體進(jìn)入常態(tài)。有不愿具名的旅游從業(yè)者對時代財(cái)經(jīng)指出，經(jīng)歷過2023年的“報復(fù)性增長”，上半年酒店住宿業(yè)、郵輪業(yè)均出現(xiàn)明顯回落，“今年暑期對旅游業(yè)是一個不小的挑戰(zhàn)。”
浦銀國際近期在研報中就指出，2024年上半年，酒店行業(yè)受到惡劣天氣、消費(fèi)者預(yù)算縮減、酒店價格競爭以及高基數(shù)的壓力，入住率以及平均房價承壓。
上述從業(yè)者指出，今年暑期旅游價格上漲的問題或較往年有所緩解，目前機(jī)票、高端星級酒店的價格上漲動力均不足。7月15日，去哪兒提供的數(shù)據(jù)顯示，今年暑期旅游市場呈現(xiàn)“量漲價跌”的態(tài)勢，截至目前暑期國內(nèi)機(jī)票平均支付價格較去年同期下降6%。