界面新聞?dòng)浾?| 張藝

光學(xué)鏡頭制造商宇瞳光學(xué)（300790.SZ）二季度業(yè)績(jī)繼續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)。

宇瞳光學(xué)7月15日晚公告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8100萬(wàn)元至9100萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)200.74%至237.87%。符合市場(chǎng)預(yù)期。

業(yè)績(jī)?cè)龇^高的原因之一在于去年同期基數(shù)低。在2022年上半年凈利下滑40%后，2023年上半年凈利又下滑約67%至2693.32萬(wàn)元。因此，今年上半年盡管業(yè)績(jī)?cè)龇?，但仍未達(dá)2021年同期的水平。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因在于主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。宇瞳光學(xué)表示，傳統(tǒng)安防鏡頭、車(chē)載鏡頭、玻璃非球面鏡片等汽車(chē)光學(xué)零部件、微單攝影等業(yè)務(wù)量增加，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)，毛利率回升。

單季來(lái)看，宇瞳光學(xué)一季度歸母凈利潤(rùn)為4026.16萬(wàn)元，二季度環(huán)比小幅上升，增勢(shì)不明顯。

“預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入實(shí)現(xiàn)10-20%增長(zhǎng)。”在此前的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，宇瞳光學(xué)總經(jīng)理金永紅如此表示。同時(shí)，公司今年一季度出貨量同比增長(zhǎng)明顯，二季度同比預(yù)計(jì)增長(zhǎng)，整體訂單情況較去年同期穩(wěn)步上升。

值得注意的是，車(chē)載業(yè)務(wù)目前在宇瞳光學(xué)營(yíng)收占比才一成有余，不過(guò)公司已提出目標(biāo)——“車(chē)載收入規(guī)模超過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。”

宇瞳光學(xué)營(yíng)收占比超過(guò)10%的主營(yíng)產(chǎn)品包括安防類(lèi)、智能家居類(lèi)和車(chē)載類(lèi)三大類(lèi)產(chǎn)品。

2024年，宇瞳光學(xué)安防行業(yè)復(fù)蘇跡象較明顯，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定小幅增長(zhǎng)，車(chē)載光學(xué)業(yè)務(wù)和應(yīng)用光學(xué)保持較快增長(zhǎng)。

第一大業(yè)務(wù)安防類(lèi)業(yè)務(wù)是宇瞳光學(xué)的基本盤(pán)，公司處于行業(yè)龍頭地位。2023年公司在安防領(lǐng)域出貨量約占全球數(shù)量的43%。?？低暎?02415.SZ）、大華股份（002236.SZ）兩大客戶(hù)營(yíng)收占比超過(guò)40%。

不過(guò)，安防類(lèi)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)天花板已十分明顯。2022年這一業(yè)務(wù)已出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比超過(guò)75%。到2023年安防類(lèi)市場(chǎng)需求依然整體偏弱，專(zhuān)業(yè)安防和泛安防產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，下半年出貨量恢復(fù)增長(zhǎng)，全年?duì)I收同比企穩(wěn)，不過(guò)營(yíng)收占比降至67%，此后還有繼續(xù)下滑的可能。

“2024年一季度安防產(chǎn)品出貨量增幅較大，智能家居小幅增長(zhǎng)，可見(jiàn)，傳統(tǒng)安防及泛安防行業(yè)恢復(fù)性增長(zhǎng)的特征比較明顯，但安防行業(yè)在國(guó)內(nèi)發(fā)展多年，目前屬于較成熟行業(yè)，行業(yè)預(yù)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，未來(lái)持續(xù)大幅增長(zhǎng)的預(yù)期不高?！庇钔鈱W(xué)表示。

第二大業(yè)務(wù)智能家居業(yè)務(wù)占比也在萎縮，營(yíng)收下降約16%，營(yíng)收占比由2022年的16%降至2023年的11%。

第三大業(yè)務(wù)車(chē)載類(lèi)業(yè)務(wù)已成為宇瞳光學(xué)成長(zhǎng)最快、且被寄予厚望的新業(yè)務(wù)。2023年?duì)I收同比增長(zhǎng)近2倍，營(yíng)收占比由4%增至10%。2024年上半年，車(chē)載方向業(yè)務(wù)也成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

市場(chǎng)空間大，是宇瞳光學(xué)將車(chē)載光學(xué)提上戰(zhàn)略地位的主要原因。

“車(chē)載光學(xué)作為公司戰(zhàn)略發(fā)展方向，將跟隨智能駕駛應(yīng)用推廣而快速發(fā)展，車(chē)載光學(xué)市場(chǎng)容量遠(yuǎn)大于安防鏡頭，長(zhǎng)期而言，目標(biāo)是車(chē)載收入規(guī)模超過(guò)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)?！?業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)時(shí)，金永紅表示。

另外，從安防領(lǐng)域切入車(chē)載領(lǐng)域，宇瞳光學(xué)有自己的考量。公司認(rèn)為，安防鏡頭與車(chē)載鏡頭，在供應(yīng)鏈、智能制造、系統(tǒng)管理等方面可以實(shí)現(xiàn)共享，能充分利用現(xiàn)有的生態(tài)資源最大化發(fā)揮成本經(jīng)營(yíng)整合優(yōu)勢(shì)。

不過(guò)，公司車(chē)載類(lèi)業(yè)務(wù)從規(guī)模到利潤(rùn)上均還有提升空間。

東莞市宇瞳玖洲光學(xué)有限公司（下稱(chēng)宇瞳玖洲）是宇瞳光學(xué)從事車(chē)載業(yè)務(wù)的子公司。據(jù)TSR研究報(bào)告，2023年宇瞳玖洲出貨量占全球車(chē)載鏡頭出貨量的4.1%，位列第5，居于舜宇光學(xué)、聯(lián)創(chuàng)電子（002036.SZ）之后。

宇瞳玖洲近年來(lái)產(chǎn)品大規(guī)模應(yīng)用于主流車(chē)企，訂單量增長(zhǎng)，由于汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，毛利率有所下降，對(duì)盈利能力產(chǎn)生一定影響，利潤(rùn)增速不及預(yù)期。

“友商舜宇光學(xué)、歐菲光和聯(lián)創(chuàng)電子，進(jìn)入汽車(chē)光學(xué)領(lǐng)域較早，其產(chǎn)品有車(chē)載鏡頭模組及部分車(chē)載鏡頭，由于公司進(jìn)入車(chē)載領(lǐng)域較友商為遲，主要客戶(hù)為模組廠商，目前未涉及鏡頭模組的生產(chǎn)。”提起與友商對(duì)比，宇瞳光學(xué)高管稱(chēng)，公司收購(gòu)玖洲后，還要從技術(shù)、規(guī)?；少?gòu)、零配件（如非球面玻璃、塑膠鏡片等）、設(shè)備、客戶(hù)資源等方面融合協(xié)同，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品全過(guò)程自制。

此外，市場(chǎng)還關(guān)注宇瞳光學(xué)HUD（Head-Up Display 抬頭顯示）、激光雷達(dá)光學(xué)件兩款產(chǎn)品的推進(jìn)情況。

對(duì)此，宇瞳光學(xué)稱(chēng)，HUD鏡面產(chǎn)品目前獲得定點(diǎn)項(xiàng)目30多個(gè)，量產(chǎn)交付項(xiàng)目逐漸增多。一體激光雷達(dá)轉(zhuǎn)鏡主要應(yīng)用于高階自動(dòng)駕駛，目前市場(chǎng)大批量使用還存在技術(shù)方案和成本層面的不確定性因素?！癏UD和激光雷達(dá)光學(xué)件獲得較多項(xiàng)目定點(diǎn)，逐步釋放業(yè)績(jī)，在智能駕駛領(lǐng)域未來(lái)三年有望取得較高增長(zhǎng)速度?！?金永紅表示。

盡管業(yè)績(jī)復(fù)蘇，但二級(jí)市場(chǎng)上，宇瞳光學(xué)的股價(jià)未同步回暖。公司股價(jià)年內(nèi)跌幅約11%，最新收盤(pán)價(jià)14.33元/股，最新市值48億元。