文|子彈財經(jīng) 立莉
編輯|蛋總
雖然在今年6月，余額寶上線11周年引發(fā)了網(wǎng)民一波回憶潮，但這個“國民理財神器”的光環(huán)正在消褪。
2013年6月，余額寶橫空出世，首創(chuàng)了貨幣基金“1元起購、隨時可贖回”的模式。這款“出道即頂流”的現(xiàn)象級國民理財產(chǎn)品，幾乎以一己之力開啟了互聯(lián)網(wǎng)理財時代，在余額寶之后，各種“寶寶類”產(chǎn)品紛紛涌現(xiàn)。
借助余額寶的輝煌戰(zhàn)績，作為管理人的天弘基金管理有限公司（以下簡稱：天弘基金）進入了發(fā)展的快車道。從行業(yè)“名不見經(jīng)傳”的小型基金公司，躍升至行業(yè)頭部。
但隨著資管新規(guī)、理財新規(guī)落地，余額寶平臺的開放……自2018年起，天弘余額寶貨幣基金（以下簡稱：天弘余額寶）的規(guī)模開始大幅縮水。
更為重要的是，收益率的不斷下滑，使曾經(jīng)的現(xiàn)象級“理財神器”逐漸失去往日風采。受市場收益率整體下行影響，6月底天弘余額寶7日年化收益率跌破1.5%關口。
擺脫對貨幣型基金的依賴、發(fā)力權益類產(chǎn)品、推進多元業(yè)務發(fā)展，成為這家萬億級公募的當務之急。
01 收益跌破1.5%，理財神器風光不再
截至7月12日，天弘余額寶7日年化收益率為1.4660%，創(chuàng)出2022年12月20日以來新低。
天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月25日，天弘余額寶貨幣基金年內(nèi)7日年化收益率跌破1.5%水平。
圖 / 天天基金網(wǎng)
子彈財經(jīng)了解到，今年以來，以余額寶為代表的貨幣基金整體收益率下滑。2024年初，天弘余額寶7日年化收益率最高曾到達2.4530%。此后收益一路走低，2月跌破2%，6月底再次下滑跌破1.5%。
貨幣基金是聚集社會閑散資金，由基金管理人運作，基金托管人保管資金的一種開放式基金。貨幣基金專門投向風險小的貨幣市場工具，具有高安全性、高流動性、穩(wěn)定收益性，具有“準儲蓄”的特征。
作為投資產(chǎn)品的貨幣基金漲跌本是常態(tài)，天弘余額寶收益的下跌為何如此受市場關注？
其主要原因在于，該基金在推出之時，憑借低風險、高收益率的特點，一度成為現(xiàn)象級國民理財產(chǎn)品。巔峰時期，天弘余額寶7日年化收益率一度接近7%。2013年、2014年7日年化收益率一直維持在6%。
但從2015年開始，天弘余額寶的收益持續(xù)走低，7日年化收益率跌至3.5%。2016年至2019年里，繼續(xù)跌到2.5%左右。2020年至2023年，天弘余額寶7日年化收益率更是跌破2%關口，2022年11月中旬最低甚至達到1.292%的收益率水平。
2023年年末，余額寶經(jīng)歷一輪回歸再次進入“2%”區(qū)間，2024年以來余額寶一路走低，再一次進入“1%”區(qū)間。
曾經(jīng)的國民理財神器變得越來越“雞肋”。
中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長，IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟學家柏文喜認為，當前貨幣基金利率下降主要是受四方面因素影響。
“市場無風險資產(chǎn)收益率走低，導致貨幣基金的收益也受到影響；央行通過降準和公開市場操作等手段釋放流動性，導致貨幣市場資金相對充裕，進而壓低了貨幣市場利率；經(jīng)濟下行壓力下，實體經(jīng)濟的融資需求降低，進一步導致市場資金充裕，貨幣市場利率下降?！卑匚南蚕蜃訌椮斀?jīng)分析稱。
在他看來，監(jiān)管政策方面的作用也在加強，隨著《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》的發(fā)布，加強了對貨幣基金的風險約束，可能導致基金公司主動壓降貨幣基金規(guī)模。
雖然天弘基金收益率有所下滑，但仍然有資金不斷涌入。天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，天弘余額寶規(guī)模為7495.57億元，相比去年年末增加473.04億元規(guī)模，增幅達6.74%。
柏文喜向子彈財經(jīng)分析稱：“盡管收益率下降，但由于市場風險偏好的下降和銀行存款利率的下調(diào)，貨幣基金作為一種相對安全和流動性好的理財產(chǎn)品，其規(guī)?？赡軙^續(xù)增長。隨著宏觀經(jīng)濟的企穩(wěn)回升和市場預期的改善，長期來看貨幣基金的收益率有望隨著市場資金利率的提升而恢復上行。”
02 管理規(guī)模大縮水，天弘基金營收凈利三連降
官網(wǎng)信息顯示，天弘基金當前注冊資本為5.143億元。浙江螞蟻小微金服持有天弘基金股權比例為51%，第二大股東天津信托、第三大股東內(nèi)蒙君正的持股比例分別為16.8%、15.6%。
天弘基金成立于2004年11月，是經(jīng)中國證監(jiān)會批準設立的全國性公募基金管理公司之一，雖然成立時間較早，但在行業(yè)里長期默默無聞，且多數(shù)時間處于虧損狀態(tài)。
這一局面一直延續(xù)到2013年。當年6月，天弘基金與支付寶合作，推出了國內(nèi)首個互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金產(chǎn)品——余額寶。
自此，天弘基金迅速崛起，2013年基金管理規(guī)模便超過1900億元。天弘基金也借此結束了長期虧損的局面，迅速轉(zhuǎn)為盈利。2013年天弘基金實現(xiàn)凈利潤1092.76萬元，營業(yè)收入3.54億元，同比增長逾兩倍。
2017年，天弘基金成為國內(nèi)第一家總規(guī)模破萬億的公募機構。天弘余額寶的規(guī)模超過15000億元，高達15798.32億元。
與之相對應的，2016年、2017年天弘基金業(yè)績實現(xiàn)爆發(fā)式增長，分別實現(xiàn)營收57.83億元、95.26億元，分別實現(xiàn)凈利15.34億元、26.5億元。
圖 / 天弘余額寶自成立以來管理規(guī)模詳情（來源：Wind）
對于萬億級別的金融產(chǎn)品來講，不可避免的需要面對集中度過高帶來的風險，引入更多的金融產(chǎn)品實行分流，無疑成為必然選擇。
2018年，余額寶這一現(xiàn)象級的產(chǎn)品，終結了天弘基金一家獨大的歷史。
中歐、博時、華安、易方達、華夏、嘉實等基金公司相繼入駐余額寶，天弘基金原有的產(chǎn)品規(guī)模開始下降。在2018年至2020年這三年里，天弘余額寶管理規(guī)模分別為11327.07億元、10935.99億元及11908.16億元。
2021年4月，人民銀行、原銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局等金融管理部門聯(lián)合約談螞蟻集團，對其提出的多項要求中提及“管控重要基金產(chǎn)品流動性風險，主動壓降余額寶余額?！?/p>
天弘余額寶規(guī)模再次迎來大幅度壓降，截至2021年年末，該基金規(guī)模壓降至7491.17億元，這也導致天弘基金營收和凈利也出現(xiàn)下滑。
具體來看，2019年天弘基金營收和凈利分別為72.4億元、22.14億元，同比分別下滑28.49%和27.86%。經(jīng)歷2020年的短暫雙增后，天弘基金營收凈利連續(xù)三年下滑。
2021年至2023年，天弘基金分別實現(xiàn)營業(yè)收入67.11億元、54.24億元、47.07億元，同比下降19.89%、19.18%、15.23%；實現(xiàn)凈利潤18.17億元、15.48億元、14.08億元，同比下滑31.27%、14.83%、9.03%。
2023年9月，任職天弘余額寶基金經(jīng)理已經(jīng)超過10年時間的王登峰，“清倉式”卸任引發(fā)市場關注。
天弘基金公告稱，王登峰因個人原因卸任該只基金的基金經(jīng)理，同時卸任了天弘弘運寶、天弘云商寶、天弘現(xiàn)金管家等三只貨幣市場基金的基金經(jīng)理。
王登峰是該基金的第一任基金經(jīng)理。
天天基金網(wǎng)顯示，王登峰自2013年5月管理天弘余額寶，任職回報為29.67%；自2021年6月起，天弘余額寶便由王登峰、劉瑩、王昌俊三人共同管理，任期回報為3.66%；在2023年6月，新增一位基金經(jīng)理田瑤，任期回報為0.43%。
當前，天弘基金由王昌俊、劉瑩、田瑤擔任基金經(jīng)理共同管理。
03 補齊權益短板任重道遠
從巔峰時期近1.6萬億到現(xiàn)今的7500億元，天弘余額寶規(guī)?？s水超50%。但尷尬的是，它仍然占據(jù)天弘基金管理規(guī)模絕對的“大頭””。
7月13日，Wind數(shù)據(jù)顯示天弘基金當前基金管理總規(guī)模為11393.05億元，在所有基金公司中規(guī)模排名第五。剔除天弘余額寶后，管理規(guī)模不足3900億元。
圖 / Wind
天弘基金貨幣類基金規(guī)模為8240.68億元，占比超過70%，非貨幣類基金占比不足30%。而股票型基金管理規(guī)模767.33億元，混合型基金管理規(guī)模175.45億元，權益類基金管理規(guī)模不足1000億元，總規(guī)模占比不到10%。
近年來，天弘基金一直嘗試擺脫余額寶的標簽，發(fā)力權益類產(chǎn)品。
早在2018年，天弘基金就開始了投研一體化改革。該公司將主動權益投研體系劃分成醫(yī)藥、消費、科技、制造四個投資研究小組，專注于行業(yè)研究和投資，并實施較長周期的考核機制，以構建更專業(yè)化、體系化的投研能力。
不過，根據(jù)天天基金網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至7月12日，天弘基金股票型基金僅有4只，近一年收益率全部為負。
天弘甄選食品飲料股票A、天弘甄選食品飲料股票C近一年跌幅均超過15%。其中，天弘甄選食品飲料股票C近一年跌幅為15.42%，近3年跌幅為31.54%。
圖 / 天天基金網(wǎng)
混合型產(chǎn)品中，天弘永利優(yōu)佳混合A規(guī)模最大為13.91億元，近一年收益率僅1.11%。且近1年有6只基金跌幅超過20%，其中天弘周期策略混合C收益率- 28.36%，自成立來虧損超過30%。
“天弘基金在固收領域已有一定的優(yōu)勢，可以通過固收+策略，逐步向權益類產(chǎn)品過渡?！卑匚南蚕蜃訌椮斀?jīng)分析稱。
在他看來，持續(xù)鍛造為投資者創(chuàng)造長期可持續(xù)回報的主動投資能力，是公募基金的競爭優(yōu)勢所在。
“權益投資能力的培養(yǎng)和專業(yè)投研團隊的搭建需要長時間的積淀，天弘基金應持續(xù)投入資源進行團隊建設?！卑匚南舱f。
就在去年，天弘基金原總經(jīng)理郭樹強、副總經(jīng)理朱海揚均離任。
2023年7月，執(zhí)掌天弘基金的12年的郭樹強卸任總經(jīng)理一職。萬億級公募總經(jīng)理突然離任，令業(yè)內(nèi)頗感蹊蹺。
更有傳聞稱，郭樹強被有關部門帶走。據(jù)國際金融報報道，這很可能與郭樹強在天弘前一家公司任職時受牽連的陳年舊案有關。
2023年12月，高陽正式就任天弘基金總經(jīng)理，天弘基金董事長韓歆毅不再兼任總經(jīng)理。時隔三個月，天弘基金再次迎來高管級別的人事變動，聶挺進新任天弘基金副總經(jīng)理。
從過往經(jīng)歷來看，二人均為在公募圈積累了長足投研與管理經(jīng)驗的老將，擁有豐富的債券、股票投研經(jīng)驗。
隨著新任高管的走馬上任，天弘基金能否發(fā)揮其固收及“固收+”的傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務，補齊權益短板？子彈財經(jīng)將持續(xù)關注。