文|投資界 周佳麗
浮出水面。
據(jù)英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道,小紅書最近出售了老股,估值170億美元(約合人民幣1200億元),DST Global參與了本輪投資,紅杉中國進(jìn)一步增持,此外高瓴、博裕資本和中信資本也進(jìn)行了投資。
投資界從多個(gè)接近小紅書的渠道確認(rèn)此消息。如此一來,相比巔峰時(shí)200億美元估值,小紅書此次定價(jià)有一定的讓步。
2013年,小紅書誕生在上海,在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)前期一直低調(diào)生長著,直到最近幾年在年輕人群中爆火——月活躍用戶超3億,投資人也開始爭搶老股份額。
眼前一級(jí)市場沉寂,但求購小紅書老股的隊(duì)伍依然在水下活躍著。
小紅書剛賣老股 DST投了
這是DST Global首次投資小紅書。
幾乎包攬了全球范圍內(nèi)所有互聯(lián)網(wǎng)巨頭,DST Global成立于2005年,投資風(fēng)格激進(jìn),憑借“出價(jià)高、條件少、不要決策權(quán)“的打法所向披靡,早年投了Facebook、Twitter等超級(jí)公司。
2012年起,DST Global將目光轉(zhuǎn)向中國,當(dāng)時(shí)核心人員便是周受資,一舉重倉了京東、阿里、小米、滴滴、今日頭條、美團(tuán)等,后來還出手SHEIN、Cider、PatPat等跨境電商??梢哉f,DST Global是在華最活躍的美元基金之一,中國互聯(lián)網(wǎng)的半壁江山都能捕捉到它的身影。
“因?yàn)镈ST過往在中國的布局,小紅書才欣然接受此番參與,他們算是最懂中國互聯(lián)網(wǎng)的投資方之一?!币晃唤咏〖t書的知情人士告訴我們。
此外,按170億美元估值買入小紅書老股的還有高瓴、博裕資本和中信資本,他們都是首次持有小紅書的股份。
印象中,小紅書上一次賣老股還是稍早時(shí),紅杉中國以約140億美元的估值接了部分老股,這也是紅杉中國第一次投資小紅書,“價(jià)格比較合適”。
隨后,多家投資機(jī)構(gòu)開始私下里尋找“以類似方式買入小紅書股份”的機(jī)會(huì)、且價(jià)格預(yù)期略高于140億美元。
更轟動(dòng)的則是在2021年的一輪資本變動(dòng)中,小紅書的估值一度漲至200億美元,淡馬錫等投資方加入。彼時(shí),公司回應(yīng)稱“以老股東增持為主”。
相比之下,此次老股轉(zhuǎn)讓價(jià)格有一定的降幅,但與140億美元估值相比仍實(shí)現(xiàn)了小幅回升。
“與當(dāng)前許多被迫down-round的創(chuàng)業(yè)公司不同,小紅書并不缺錢,只是有早期投資方有退出需求,又有新的投資人愿意加入,才促成了一些交易發(fā)生?!鄙虾R晃唤咏〖t書的投資人表示。
浮沉創(chuàng)業(yè)史
小紅書無疑是中國互聯(lián)網(wǎng)又一現(xiàn)象級(jí)平臺(tái)。
2013年一個(gè)晚上,28歲的毛文超和武漢老鄉(xiāng)瞿芳相聚在一家bistro喝酒。瞿芳畢業(yè)于北京外國語大學(xué),當(dāng)時(shí)剛剛離開高薪的貝塔斯曼。聊著聊著,二人決定不如一起做點(diǎn)事情。
就這樣,小紅書在上海誕生,第一間辦公室則是在上海復(fù)興中路的一間居民樓里。
沒過幾個(gè)月,小紅書便成立一支10人左右規(guī)模的團(tuán)隊(duì),推出的第一款產(chǎn)品便是7個(gè)PDF。毛文超在小紅書十周年大會(huì)上回憶當(dāng)時(shí)景象,“我們就是一個(gè)小型編輯部,我和木蘭(瞿芳)一起合著了美國購物攻略,找遠(yuǎn)在新加坡的柯南(小紅書COO丁玲)友情約稿新加坡購物攻略,櫻木(小紅書三號(hào)員工)負(fù)責(zé)了7本PDF的視覺和排版,還找了朋友手繪了封面圖。”
彼時(shí),移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮剛剛興起,但剛起步的小紅書更像一種購物資訊雜志。直到2013年底,小紅書APP正式上線,第一天便收獲2000名注冊(cè)用戶。但好景不長,增長慢慢停滯。
焦慮之中,小紅書轉(zhuǎn)換投放策略,到2014年用戶數(shù)突破10萬關(guān)口,社區(qū)氛圍漸漸有了起色。這一年,小紅書還上線電商平臺(tái)“福利社”,做電商。融資也隨之而來,彼時(shí)真格基金和金沙江創(chuàng)投參與小紅書的A輪融資。
2015年,小紅書首次注入“算法”的力量。但當(dāng)時(shí)毛文超和團(tuán)隊(duì)陷入審美與效率、個(gè)體與規(guī)模、人文與科技的拉扯之中,加上在拼多多、阿里、網(wǎng)易等電商競爭下,小紅書聲量漸弱,一度被外界冠以“慢公司”。直至多年后,毛文超將之歸納為“克制”。
第一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在2018年。彼時(shí)小紅書將戰(zhàn)略調(diào)整回社區(qū),并開始嘗試在《偶像練習(xí)生》、《創(chuàng)造101》等綜藝投放,此間一批明星藝人也紛紛入駐小紅書,帶來大批用戶。2018年6月,小紅書完成超過3億美元D輪融資,阿里、騰訊、金沙江創(chuàng)投、紀(jì)源資本、元生資本、天圖投資、鄭志剛一眾人都投了,估值超過30億美元,此時(shí)用戶突破1億。
小紅書再一次爆紅是疫情期間,居家場景為小紅書注入大批流量,日活躍用戶數(shù)量只用一年時(shí)間就翻番。圈內(nèi)曾流傳一個(gè)插曲,據(jù)《晚點(diǎn)》報(bào)道字節(jié)跳動(dòng)曾企圖收購小紅書,但被后者拒絕。
也就是在這個(gè)時(shí)候,小紅書被一級(jí)市場投資機(jī)構(gòu)爭搶激烈,所謂的200億美元估值就發(fā)生在此時(shí)期。
今年初,小紅書分享更加具體的年度數(shù)據(jù),外界得以一窺最新面貌——
2023年月活同比增長20%至3.12億,營收同比增長85%至37億美元,凈利潤達(dá)到5億美元(約合人民幣35億元)。相比之下,2022年,小紅書營收約20億美元,虧損2億美元。
一份調(diào)研報(bào)告也顯示,小紅書用戶群體中女生占比70%,且90后年輕群體占了絕大部分比例。有趣的是,一級(jí)市場投資人在當(dāng)中也頗為活躍。
互聯(lián)網(wǎng)最后一波IPO
創(chuàng)投圈正在等待小紅書IPO敲鐘。
追溯起來,早在2021年,有著投行背景的前花旗集團(tuán)高管楊若出任小紅書CFO,這被外界視為是小紅書有意為上市做準(zhǔn)備的信號(hào)。
同年4月,路透社報(bào)道稱小紅書計(jì)劃在年中前后在美國進(jìn)行IPO,但小紅書對(duì)此回應(yīng)稱不予置評(píng)。后來赴美IPO停滯,隨后市場又傳來小紅書考慮在中國香港進(jìn)行IPO的消息。彼時(shí)官方回應(yīng)稱,階段性與資本市場保持溝通,但暫無明確計(jì)劃。
直至2022年9月,伴隨楊若的離職,小紅書上市計(jì)劃變得模糊。
最新一次則是2023年12月,知情人士曾披露,小紅書或最快將于2024年下半年赴港上市,并在啟動(dòng)IPO前計(jì)劃再進(jìn)行一輪融資。對(duì)此,小紅書方面回應(yīng)稱,目前暫無上市計(jì)劃。
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn),小紅書創(chuàng)立至今已走十年,親歷了中國移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的爆發(fā)與落寞。距離上市的里程碑,仍差臨門一腳。
如小紅書一般,還未上市的字節(jié)跳動(dòng)和SHEIN同樣被期待著,這可能是中國VC在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域收獲的最后一波超級(jí)IPO。
SHEIN,至今最低調(diào)的獨(dú)角獸公司,至今身后站著IDG資本、紅杉中國、老虎環(huán)球基金、Coatue、DST Global、穆巴達(dá)拉等赫赫有名的機(jī)構(gòu)。去年5月,《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道SHEIN在一輪融資中融資20億美元,由泛大西洋投資和阿布扎比主權(quán)財(cái)富基金穆巴達(dá)拉等共同主導(dǎo),估值達(dá)到了660億美元。
今年以來,SHEIN上市的傳聞甚囂塵上。最新外媒消息是,今年6月,SHEIN已經(jīng)向英國監(jiān)管機(jī)構(gòu)秘密提交上市文件,計(jì)劃倫敦IPO,估值500億英鎊(約630億美元)。不過很快,SHEIN又傳出保留中國香港IPO為后備方案。
可以想象,等到SHEIN正式IPO敲鐘的那一天,VC江湖又一經(jīng)典案例將誕生。有知情人士透露,身后早期投資人將從這筆投資上賺回百億級(jí)人民幣的回報(bào)。
另一個(gè)最受矚目IPO則是字節(jié)跳動(dòng)。一直以來,全球最貴獨(dú)角獸字節(jié)跳動(dòng)的一舉一動(dòng)總能牽動(dòng)人心,甚至被視為某種風(fēng)向標(biāo)。它的上市進(jìn)程,更是外界關(guān)注的焦點(diǎn)。
不久前The Information披露,字節(jié)跳動(dòng)正在為旗下懂車帝尋求融資,用于推動(dòng)懂車帝的獨(dú)立發(fā)展并為IPO做鋪墊。如果后續(xù)按此順利推進(jìn),這將是字節(jié)跳動(dòng)第一個(gè)IPO。風(fēng)云變幻,這家超級(jí)公司正在面臨著更多可能性。
行至當(dāng)下,那個(gè)洶涌而生動(dòng)的時(shí)代也告一段落了。