文|侃見財(cái)經(jīng)
豬周期的困境，似乎已經(jīng)開始解除了。
養(yǎng)殖行業(yè)作為周期性最為明顯的行業(yè)之一，今年上半年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的低迷局面得到了扭轉(zhuǎn)，生豬價(jià)格上行，推高了行業(yè)的景氣度。
這也預(yù)示著，生豬養(yǎng)殖企業(yè)的寒冬已經(jīng)過去，春天正在到來。
7月10日晚，生豬養(yǎng)殖龍頭企業(yè)牧原股份發(fā)布了2024年中期業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)告顯示，今年上半年牧原股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)7億元至9億元，比上年同期增長(zhǎng)125.19%至132.38%；扣非凈利潤(rùn)9億元至11億元，比上年同期增長(zhǎng)132.19%至139.35%；基本每股收益盈利0.13元/股至0.17元/股。
值得注意的是，今年一季度，牧原股份還交出了一份虧損的財(cái)報(bào)。
財(cái)報(bào)顯示，一季度牧原股份營(yíng)收262.72億元 ，凈虧損為23.79億元。由此可以計(jì)算，二季度，牧原股份盈利至少在30億元以上。
對(duì)于業(yè)績(jī)的扭虧，牧原股份表示，公司2024年上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司生豬出欄量、生豬銷售均價(jià)較去年同期上升，且生豬養(yǎng)殖成本較去年同期下降。
牧原股份董事會(huì)秘書秦軍在電話會(huì)議上表示，公司6月生豬養(yǎng)殖完全成本較5月進(jìn)一步下降，其中14元/公斤以下的場(chǎng)線出欄量超過55%，13元/公斤以下的場(chǎng)線出欄量達(dá)到18%。公司對(duì)完全成本年底降到13元/公斤充滿信心，并預(yù)計(jì)2024年全年出欄量將達(dá)到6600萬頭至7200萬頭。
那么，牧原股份為何能夠率先回暖？是否意味著生豬養(yǎng)殖行業(yè)正式進(jìn)入上行周期？
實(shí)際上，對(duì)于生豬養(yǎng)殖行業(yè)而言，周期是每一家養(yǎng)殖企業(yè)必須經(jīng)歷的過程。且在下行周期里，企業(yè)的虧損也是司空見慣的事情。
此前，在上輪周期頂部，由于豬肉的價(jià)格的上漲，導(dǎo)致了不少企業(yè)開始跨界養(yǎng)豬，使得生豬養(yǎng)殖行業(yè)“擁擠”不堪。面對(duì)不斷的跨界以及越來越擁擠的賽道，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的巨頭們也不甘示弱，紛紛的擴(kuò)充產(chǎn)能。
最終，合力之下，生豬價(jià)格開始下跌。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，豬肉價(jià)格自2021年初最高的36.34元/公斤，下跌至2023年最低不足10元/公斤。
在這輪較為漫長(zhǎng)的下跌周期里，此前擴(kuò)充的產(chǎn)能，都成為了企業(yè)的負(fù)擔(dān)，但這些生豬養(yǎng)殖企業(yè)都沒有選擇去產(chǎn)能，而是選擇了“硬扛”。
但是，在這輪下跌周期里，每一家豬企的情況又不太一樣。而成本控制能力，就成了這些豬企最深的護(hù)城河。因?yàn)椋杀究刂颇芰υ綇?qiáng)虧損就越少，在下行周期中就越容易“熬”過去，這也是牧原股份之所以能率先扭虧的秘訣。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2023年牧原股份生豬養(yǎng)殖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1082.24億元，同比下滑了9.62%，雖然該公司在營(yíng)收上有所下滑，但全年生豬出欄達(dá)到了6381.5萬頭，同比增長(zhǎng)了4.27%。其中，商品豬/仔豬/種豬分別出欄6226.7/136.7/18.1萬頭，全年完全成本約15元/公斤。也就是說，在巨大的成本優(yōu)勢(shì)之下，雖然業(yè)績(jī)出現(xiàn)了虧損，但牧原股份的生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)依舊是盈利的。
因此，從上述數(shù)據(jù)我們就不難看出，牧原股份通過成本控制能力構(gòu)筑起自己的護(hù)城河有多牢固。
根據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至6月27日，年內(nèi)全國(guó)瘦肉型生豬均價(jià)為15.38元/公斤，同比上漲5.18%；最高為6月11日的18.98元/公斤，較去年最高點(diǎn)上漲8.43%。此外，該監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)還顯示，截至6月21日，全國(guó)7公斤仔豬均價(jià)為674.17元/頭，較年初上漲251.81%。
不僅如此，受前期產(chǎn)能與存欄去化影響，養(yǎng)殖端對(duì)“2024年豬價(jià)有上漲空間”達(dá)成共識(shí)，年內(nèi)養(yǎng)殖端仔豬補(bǔ)欄需求較為旺盛，但供應(yīng)相對(duì)有限，支撐仔豬價(jià)格上漲強(qiáng)勢(shì)。
換句話說，牧原股份等養(yǎng)豬企業(yè)終于扛過了行業(yè)的下行周期，這也預(yù)示著，未來隨著豬肉價(jià)格繼續(xù)上行，養(yǎng)殖企業(yè)的盈利能力會(huì)普遍增強(qiáng)。
侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，隨著豬肉下行周期的結(jié)束，養(yǎng)殖企業(yè)的股價(jià)已于業(yè)績(jī)先一步回暖，未來隨著行業(yè)的業(yè)績(jī)持續(xù)向好，行業(yè)大概率將進(jìn)入新一輪的上升周期。