界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
7月11日，昭衍新藥發(fā)布今年的半年報預(yù)告，預(yù)計期內(nèi)的歸母凈利潤虧損額為1.36億元至1.84億元，預(yù)計扣非凈利潤虧損額為1.63億元至2.21億元。
在發(fā)布中報預(yù)虧的同一時間，截至7月11日收盤，昭衍新藥報13.71元/股，漲10.03%，最新市值102.75億元。
同日，出現(xiàn)中報一般、股價大漲的CXO公司（指醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)公司）還有凱萊英。該公司在凈利潤同比下降超60%的情況下，今日收漲7.97%，報66.52元/股，最新市值245.77億元。
作為最早發(fā)布CXO公司中報預(yù)告的公司，昭衍新藥、凱萊英今日的股價表現(xiàn)也引發(fā)了投資者對CXO行業(yè)是否已經(jīng)探底的猜測。
僅就昭衍新藥的業(yè)績表現(xiàn)而言，這家公司今年上半年的中報預(yù)虧不算“意外”。因為，在今年第一季度，該公司就出現(xiàn)了超過2億元的虧損。具體而言，企業(yè)期內(nèi)的營收為3.25億元，同比下降12.07%；同時，歸母凈利潤虧損達2.72億元、扣非凈利潤虧損為2.81億元。
不過，這也意味著，在今年第二季度，昭衍新藥扭虧了。按照上半年預(yù)計的歸母凈利潤虧損值在1.36億元至1.84億元這個區(qū)間估算，該企業(yè)第二季度的盈利超8000萬元。
但盡管如此，CXO的經(jīng)營情況可能也難言扭轉(zhuǎn)。
在昭衍新藥的業(yè)績預(yù)告中，該公司表示，報告期內(nèi)，受醫(yī)藥行業(yè)投融資熱度和市場需求變化影響，公司營收入所下降，同業(yè)競爭加劇導(dǎo)致銷售訂單的利潤空間被壓縮，公司毛利率同比降低；同時，公司實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤同比明顯下降，可能發(fā)生小額虧損。
實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)是一項評價昭衍新藥主營業(yè)務(wù)水平的重要指標(biāo)。近年來，實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)利潤、資金管理收益、生物資產(chǎn)市價波動是造成該公司業(yè)績變動的三項最主要因素。
當(dāng)前，昭衍新藥預(yù)計，今年上半年實現(xiàn)的營收約7.19億元至9.73億元，與上年同期的數(shù)據(jù)相比將減少3864.17萬元至2.93億元，同比下降約3.8%到28.9%。其中，企業(yè)的實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)凈利潤約-2829.17萬元至1094.11萬元。
同時，今年上半年，昭衍新藥持有的生物資產(chǎn)因市價下跌，公允價值變動損失對業(yè)績持續(xù)產(chǎn)生消極影響。具體而言，生物資產(chǎn)公允價值變動帶來的凈損失約2.24億元至2.47億元。
好消息是，昭衍新藥今年上半年的資金管理收益貢獻凈利潤約4959.62 萬元至5481.69萬元。
另外，在價格戰(zhàn)驅(qū)動下，昭衍新藥第一季度的實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)貢獻凈利潤實際為-2104.37萬元，同比下降130.01%。而若是將公司第一季度的此項數(shù)據(jù)與上半年的數(shù)據(jù)區(qū)間對比來看，也表明昭衍新藥第二季度的實驗室服務(wù)業(yè)務(wù)虧損情況可能有所改善。
不過，對于昭衍新藥而言，其“生物資產(chǎn)因市價下跌”，也就是“囤猴被套”，依舊是企業(yè)心病。從絕對值上判斷，由于生物資產(chǎn)因市價下跌變動帶來的凈損失仍是昭衍新藥上半年虧損的重要原因。
通俗理解，作為一家做臨床前業(yè)務(wù)的公司，原本打算在低價階段囤試驗猴以維持其成本優(yōu)勢無可厚非，但由于昭衍新藥大舉囤猴的時期已經(jīng)接近創(chuàng)新藥紅利結(jié)束的階段，由此，企業(yè)實際是高價囤猴，而一旦實驗猴價格持續(xù)下跌，昭衍新藥就會遭遇損失。
而按照昭衍新藥此前對上交所的問詢答復(fù)，企業(yè)的這一危機遠沒有解除。
據(jù)昭衍新藥答復(fù)函，企業(yè)認(rèn)為，從今年一季度的情況看，實驗用猴的市價已呈現(xiàn)回落態(tài)勢，但由于這一資產(chǎn)的繁殖周期長，且整體供給不足，目前市場價格與2018-2019年間水平相比仍處于高位，需求端大多采取觀望態(tài)勢，所以市場價格仍有下跌風(fēng)險，但下跌幅度可能會有所放緩。
并且，昭衍新藥還提出，當(dāng)前實驗?zāi)Ｐ偷氖袌鰞r格雖呈現(xiàn)下降趨勢，但業(yè)務(wù)開展具有周期性，體現(xiàn)到公司業(yè)績上存在滯后性，預(yù)估未來一段期間內(nèi)，公司的毛利率進一步下降的可能性較大。整體而言，在目前主營業(yè)務(wù)價格戰(zhàn)持續(xù)、猴價下跌等因素影響下，昭衍新藥未來的業(yè)績壓力依舊存在。