文|杠桿游戲 張銀銀
編輯|欣欣然
日前，華為鴻蒙智行“三界”有關(guān)的合作車企（“四界”中的奇瑞暫未整體上市），紛紛發(fā)布了自己的2024上半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。
其中，賽力斯繼一季度扭虧為盈后二季度繼續(xù)利好，2024上半年實(shí)現(xiàn)盈利；北汽藍(lán)谷的享界即將上市，不過暫時(shí)還是虧損擴(kuò)大中；江淮汽車的X界尚未發(fā)布，但其凈利潤(rùn)同比竟然增長(zhǎng)近9成。
本周的“杠桿觀車”我們一起來看看上述“三界”背后的車企表現(xiàn)。
1、問界背后的賽力斯：盈利能力初顯
根據(jù)賽力斯的業(yè)績(jī)預(yù)盈公告，2024上半年，賽力斯實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)的扭虧為盈。
賽力斯預(yù)計(jì)2024上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收639.0億元到660.0億元，同比上升479%到498%。這個(gè)增幅可以看出賽力斯增長(zhǎng)之猛。
過去一些年，賽力斯全年?duì)I收最高才300多億元，而且這300多億元的營(yíng)收也是出現(xiàn)在2022和2023年，也就是和華為合作之后。
如今，半年就600多億元營(yíng)收，確實(shí)太牛。
預(yù)計(jì)2024上半年，賽力斯實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)為13.9億元到17.0億元，與2023年同期相比（當(dāng)時(shí)為凈虧損13.44億元），實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。
從2019年開始，最近幾年，賽力斯的中報(bào)都是虧損的；如果從全年看，賽力斯2020年開始每年也都是虧損的。2024上半年扭虧為盈，問界的貢獻(xiàn)可見一斑。
回溯一下一季報(bào)我們知道，2024年一季度，賽力斯即扭虧為盈，當(dāng)時(shí)盈利為2億元出頭，二季度隨著問界M9的大規(guī)模交付，利潤(rùn)確實(shí)很可觀。
在業(yè)績(jī)預(yù)告中，賽力斯解釋說：
1）上半年公司超額完成了倍增計(jì)劃，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上明顯，上半年公司位列中國(guó)市場(chǎng)豪華品牌銷量第六名。
2）公司堅(jiān)定軟件定義汽車，堅(jiān)持跨界融合，堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新、成本貢獻(xiàn)的經(jīng)營(yíng)方針，新質(zhì)生產(chǎn)力引領(lǐng)公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷提升，利稅增長(zhǎng)、盈利能力持續(xù)向好。
此外，賽力斯預(yù)計(jì)2024上半年扣非凈利潤(rùn)為11.9億元到15.0億元——從這個(gè)指標(biāo)我們可以看出，賽力斯是靠賣車，而不是靠其他補(bǔ)貼等實(shí)現(xiàn)的上述凈利潤(rùn)表現(xiàn)。
根據(jù)賽力斯的6月產(chǎn)銷快報(bào)，6月賽力斯整個(gè)集團(tuán)銷量汽車49,169輛，同比增長(zhǎng)162.18%；1-6月累計(jì)銷售汽車235,800輛，同比增長(zhǎng)155.85%。
其中，6月賽力斯汽車（主要是問界系列）銷售41,457輛，同比增幅高達(dá)631.42%；1-6月賽力斯汽車?yán)塾?jì)銷售182,602輛，同比增幅高達(dá)608.83%。
問界的大賣，特別是高端豪華汽車問界M9的熱銷，不僅讓賽力斯汽車的銷量上臺(tái)階，也實(shí)現(xiàn)了杠桿游戲上文描述的公司扭虧為盈。
嘗到了甜頭之后，賽力斯也好，華為也好，我想都會(huì)進(jìn)一步在控制、降低成本，做好高端汽車上下更多功夫。
2、享界背后的北汽藍(lán)谷：虧損擴(kuò)大亟待打翻身仗
北汽藍(lán)谷的業(yè)績(jī)預(yù)虧公告披露，預(yù)計(jì)2024上半年歸屬凈利潤(rùn)為-27億元到-24億元。
這個(gè)虧損什么概念？我們比較一下，2023年同期，北汽藍(lán)谷的虧損為19.8億元，也就是說虧損擴(kuò)大。
預(yù)計(jì)2024上半年歸屬凈利潤(rùn)為-27.5億元到-24.5億元。
2023年同期，該數(shù)字為凈虧損25.12億元。
北汽藍(lán)谷表示：
1）新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，價(jià)格戰(zhàn)日趨白熱化，擠壓利潤(rùn)空間；
2）公司為持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品向高端化發(fā)展，在技術(shù)研發(fā)、品牌渠道建設(shè)、品牌形象銳化、運(yùn)營(yíng)效率提升上持續(xù)投入，因此對(duì)公司短期業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定影響。
其實(shí)簡(jiǎn)單說，還是沒有形成規(guī)模效應(yīng)，銷量低，自然會(huì)虧損。
當(dāng)然，實(shí)事求是地說，北汽藍(lán)谷還是有進(jìn)步，比如其中高端品牌極狐汽車剛剛過去的6月，銷量超8000輛，全系產(chǎn)品同比增長(zhǎng)高達(dá)314.77%。
不過，根據(jù)北汽藍(lán)谷的產(chǎn)銷快報(bào)，杠桿注意到，2024年6月，該司銷售汽車9574輛，2023年同期為11224輛，單從6月看，似乎還不如2023年當(dāng)時(shí)。
同時(shí)1-6月，北汽藍(lán)谷銷售汽車28011輛，2023年同期為35191輛，同比下滑20.40%。
按照北汽藍(lán)谷的說法，剛剛過去的2024年上半年，其旗下極狐品牌銷量大幅提升。剛說的6月，其實(shí)5月也不錯(cuò)，當(dāng)月極狐銷量4500臺(tái)，同比高增298%。
6月15日，極狐阿爾法S5正式上市，該司稱以及極具競(jìng)爭(zhēng)力的價(jià)格，贏得了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。
值得一說，北汽新能源和華為深度合作，成為首家實(shí)現(xiàn)“HI+智選”雙模式合作的汽車企業(yè)。另外，北汽新能源還進(jìn)入國(guó)家首批智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入和上路通行試點(diǎn)聯(lián)合體名單。
和華為合作的享界S9預(yù)售價(jià)為45-55萬元，定位對(duì)標(biāo)奔馳S級(jí)、寶馬7系和奧迪A8L，將做到上市即上量。該車預(yù)計(jì)將在2024年至2028年累計(jì)銷售48萬輛。
享界S9，以及考拉五座等新產(chǎn)品的陸續(xù)上市，北汽藍(lán)谷2024下半年能打一個(gè)翻身仗嗎？至少?gòu)墓蓛r(jià)層面看，杠桿游戲注意到該司近期表現(xiàn)不錯(cuò)。
3、X界背后的江淮汽車：這個(gè)局不好破
江淮汽車的業(yè)績(jī)預(yù)增預(yù)告披露，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)該司2024上半年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.9億元左右，與2023年同期（法定披露數(shù)據(jù)）的1.55億元相比，將增加1.35億元左右，同比增長(zhǎng)高達(dá)86.86%。
增幅似乎很高，但看上文杠桿游戲的數(shù)字我們知道，2023年同期盈利也不多。所以絕對(duì)數(shù)字不高，但增幅顯得較高。
江淮汽車解釋說：
公司持續(xù)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，貸款利息大幅減少，受匯率波動(dòng)影響，匯兌收益大幅增加，使得財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年同期大幅減少。
值得一說，2022年同期，江淮汽車虧了7個(gè)多億。
這公司真是起伏不定，很早之前杠桿游戲也寫過。
江淮汽車預(yù)計(jì)2024上半年，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7,800萬元左右。2023年同期該數(shù)字為-2.432億元，其實(shí)從2020年半年報(bào)開始，連續(xù)4個(gè)上半年報(bào)，江淮汽車的扣非凈利潤(rùn)都是虧的。
從這個(gè)角度而言，2024上半年，江淮汽車的歸屬凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)都為正，其實(shí)不容易了。
江淮汽車是一家乘用車也有、商用車也不錯(cuò)的公司，其商用車的表現(xiàn)甚至更好。2024年6月，該司合計(jì)銷售汽車32,915輛，2023年同期為34,175輛，同比下滑3.69%。
如果看1-6月，該司銷售汽車206,157輛，2023年同期為223,035輛，同比下滑幅度更大，下滑了7.57%。
具體到新能源乘用車方面，6月該司銷售了2057輛，2023年同期為2279輛，同比下滑9.74%；還好1-6月銷售了12,781輛，2023年同期為11,087輛，同比增長(zhǎng)15.28%——但這個(gè)絕對(duì)數(shù)字還是很低。
江淮汽車和華為合作的品牌可能叫傲界，據(jù)說要對(duì)標(biāo)邁巴赫，但不同于問界、智界、享界已經(jīng)發(fā)布，江淮汽車和華為合作的品牌尚未正式發(fā)布，我們暫時(shí)稱之為X界吧。
但愿中國(guó)版邁巴赫可以大賣，否則江淮汽車這個(gè)局面不好破。