界面新聞記者 | 陳楊
界面新聞編輯 | 謝欣
7月9日，國內(nèi)第三方醫(yī)學(xué)實驗室（ICL）龍頭公司金域醫(yī)學(xué)發(fā)布2024年上半年業(yè)績預(yù)減公告。公司預(yù)計，當(dāng)期，公司歸母凈利潤為8000萬元至1億元，同比下降64.89%到71.91%。同期，扣非凈利潤為6500萬元至8500萬元，同比下降68.82%到76.15%。
金域醫(yī)學(xué)稱，2024年上半年業(yè)績預(yù)減的原因包括常規(guī)檢測需求增長速度不及預(yù)期，固定成本投入較高，導(dǎo)致規(guī)模效應(yīng)不及預(yù)期。另外，由于部分應(yīng)收賬款回款周期較長，導(dǎo)致對應(yīng)的信用減值損失金額較大。2024年上半年，公司擬計提信用減值損失約2.9億元。
不過，相比于今年第一季度，金域醫(yī)學(xué)已經(jīng)止虧為盈。當(dāng)期，公司歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為-1863.71萬元、-2929.48萬元。換句話說，公司扭虧靠的是第二季度業(yè)績。
7月10日，金域醫(yī)學(xué)開盤高漲，隨后漲停，報27.51元/股，漲10%，當(dāng)下市值129億元。不過，這一股價相較其2021年170元/股的高點已跌去超八成。
實際上，國內(nèi)ICL頭部公司通過連鎖發(fā)展，構(gòu)建起龐大的實驗室網(wǎng)絡(luò)和分銷渠道網(wǎng)絡(luò)，有顯著的規(guī)模效應(yīng)和成本優(yōu)勢。此前的新冠疫情檢測需求不僅帶飛了相關(guān)公司業(yè)績，也使業(yè)內(nèi)頭部公司呈現(xiàn)強者恒強態(tài)勢。
以2022年的數(shù)據(jù)看，金域醫(yī)學(xué)、迪安診斷和艾迪康三家公司占據(jù)了國內(nèi)ICL約八成的市場份額。2019年至2022年，金域醫(yī)學(xué)營收分別為52.69億元、82.44億元、119.43億元、154.76億元；歸母凈利潤分別為4.02億元、15.10億元、22.20億元、27.53億元。
這一增長勢頭直到2023年回落。當(dāng)期，公司營收、歸母凈利潤、扣非凈利潤分別降至85.40億元、6.43億元、3.65億元，分別同比下滑44.82%、76.64%、86.53%。同期，公司毛利率也下降6.65個百分點至36.48%。
公司在2023年年報中稱，其業(yè)績下滑的原因是新冠相關(guān)檢驗需求減少，醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)收入下降明顯，但同時表示，其常規(guī)醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)收入正在恢復(fù)。
據(jù)公司披露的數(shù)據(jù)，2023年，金域醫(yī)學(xué)常規(guī)醫(yī)檢收入為77.26億元，同口徑增長15.35%。這一增速和迪安診斷類似。據(jù)后者2023年年報，其診斷服務(wù)業(yè)務(wù)中，ICL營收47.18億元，同口徑同比增長16.73%。其中，金域神經(jīng)與精神疾病、感染性疾病、腎臟與風(fēng)濕疾病、心血管與內(nèi)分泌疾病診斷業(yè)務(wù)分別增長30.32%、49.74%、26.66%、28.78%。
不過，2024年行至半程，金域醫(yī)學(xué)認為其常規(guī)醫(yī)檢業(yè)務(wù)需求增速還是不夠快?；蛘哒f無法補上新冠檢測需求退潮后的空白。
從項目來看，ICL市場涵蓋普通檢驗（即“普檢”）和特殊檢驗（即“特檢”）。前者為《醫(yī)療機構(gòu)臨床檢驗項目目錄》中的常規(guī)檢測，如血液生化，其技術(shù)發(fā)展成熟，準(zhǔn)入門檻較低，利潤低，市場競爭激烈。后者則為目錄外的非常規(guī)項目，如產(chǎn)前基因檢測、質(zhì)譜檢測等，通常檢驗方法復(fù)雜，需要專門的設(shè)備及人員，利潤較高。因而后者也被認為是ICL公司未來的發(fā)展方向。
金域醫(yī)學(xué)同樣從普檢起家，隨后進入特檢領(lǐng)域。2023年，公司新開發(fā)項目412項，檢測項目累積超過4000項。近三年新開發(fā)項目2023年帶來收入6.38億元。其中，單基因攜帶者篩查業(yè)務(wù)、感染tNGS系列業(yè)務(wù)收入增長分別為525.35%、398.97%。
另外，對于一眾檢測公司而言，新冠業(yè)績飛升留下的一大問題是應(yīng)收賬款高企。2020年至2022年，金域醫(yī)學(xué)應(yīng)收賬款分別為27.73億元、48.09億元、74.24億元，增幅遠超營收增幅水平。該數(shù)字直到2023年回落至62.21億元。
公司也在當(dāng)期年報中表示，業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)應(yīng)收回款普遍不及預(yù)期。同期，公司計提壞賬準(zhǔn)備4.89億元，壞賬準(zhǔn)備余額8.86億元，應(yīng)收賬款賬面價值53.35億元，占資產(chǎn)總額的45.34%。