文|雷達(dá)財(cái)經(jīng) 李亦輝
編輯|深海
南山鋁業(yè)分拆子公司赴港上市，煙臺(tái)首富宋建波家族的“南山帝國(guó)”上市版圖或再添一員。
前不久，南山鋁業(yè)披露了公司關(guān)于分拆所屬子公司南山鋁業(yè)國(guó)際至香港聯(lián)交所上市的進(jìn)展公告，目前分拆仍在推進(jìn)過(guò)程中。這次分拆始于去年10月份，彼時(shí)公司稱，分拆子公司上市有助于其拓寬融資渠道，提升客戶開(kāi)拓、業(yè)務(wù)發(fā)展能力。
南山鋁業(yè)背后的南山集團(tuán)，由前山東首富宋作文一手創(chuàng)辦。2015年，宋作文將接力棒交給了大兒子宋建波，后者正式接手南山集團(tuán)的董事長(zhǎng)。2024年胡潤(rùn)全球富豪榜顯示，宋建波家族以370億元財(cái)富位列榜單第625位。
官網(wǎng)顯示，目前南山集團(tuán)涉足金融、科技、健康、地產(chǎn)等多個(gè)產(chǎn)業(yè)，擁有南山鋁業(yè)、南山智尚和恒通股份三家A股上市公司，此外。如果本次南山鋁業(yè)分拆成功，南山集團(tuán)將在港股落下一子。
不過(guò)，市值超400億元的南山鋁業(yè)，在過(guò)去一年遇到了經(jīng)營(yíng)壓力。財(cái)報(bào)顯示，該公司去年?duì)I收罕見(jiàn)下滑，扣非凈利潤(rùn)同比下降了近三成。財(cái)報(bào)解釋稱，海外需求疲軟及鋁錠市場(chǎng)價(jià)格同比下滑、鋁深加工產(chǎn)品出口數(shù)量及價(jià)格均下降，造成公司收入出現(xiàn)一定幅度減少。
值得一提的是，中國(guó)貨幣網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，南山集團(tuán)負(fù)債合計(jì)1260.01億元，而去年同期負(fù)債為880.17億元。據(jù)此計(jì)算，公司一年負(fù)債激增379.84億元。
擬分拆子公司上市
南山鋁業(yè)的這次分拆，始于大半年前。
去年10月13日，南山鋁業(yè)公告稱，擬將其控股子公司南山鋁業(yè)國(guó)際分拆至香港聯(lián)交所主板上市。
分拆預(yù)案顯示，南山鋁業(yè)的控股子公司PT.Bintan Alumina Indonesia（簡(jiǎn)稱“BAI”）擬作為本次擬分拆的主要業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)實(shí)體，擬分拆主體及擬分拆資產(chǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)安排將根據(jù)項(xiàng)目推進(jìn)情況確定。
本次分拆上市后，南山鋁業(yè)仍將維持對(duì)南山鋁業(yè)國(guó)際的控制權(quán)，南山鋁業(yè)國(guó)際仍為上市公司合并報(bào)表范圍內(nèi)的子公司。
據(jù)披露，擬分拆資產(chǎn)于印尼從事氧化鋁的生產(chǎn)及銷(xiāo)售，依托于印尼本土的鋁土礦資源，在廖內(nèi)群島省賓坦島獨(dú)立開(kāi)展采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等主營(yíng)業(yè)務(wù)必要活動(dòng)。
據(jù)了解，印尼為國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁土礦重要來(lái)源之一，該國(guó)在2014年出臺(tái)原礦出口禁令，僅允許在當(dāng)?shù)丶庸ず髮?duì)外出口。在進(jìn)口渠道受阻背景下，國(guó)內(nèi)鋁企紛紛赴印尼建廠。
這一背景下，南山鋁業(yè)印尼的氧化鋁項(xiàng)目于 2018 年開(kāi)工建設(shè)，2021 年一期 100 萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目建成投產(chǎn)，2022 年全面建成年產(chǎn) 200 萬(wàn)噸氧化鋁項(xiàng)目并投產(chǎn)，生產(chǎn)冶金級(jí)砂狀氧化鋁粉。
為此，2018年南山鋁業(yè)曾向全體股東配售募資45.44億元，全部用于建設(shè)印尼賓坦南山工業(yè)園100萬(wàn)噸氧化鋁募投項(xiàng)目。而后在2019年，南山鋁業(yè)再次對(duì)其增資擴(kuò)建，向BAI二期項(xiàng)目投資30.68億元。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，BAI于2022年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.39億元，同比增長(zhǎng)180.13%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7.64億元，同比增長(zhǎng)162.18%。截至2022年末，BAI資產(chǎn)總額84.30億元，所有者權(quán)益72.28億元。
南山鋁業(yè)表示，通過(guò)本次分拆，南山鋁業(yè)國(guó)際將登陸國(guó)際資本市場(chǎng)，獨(dú)立上市將有助于其進(jìn)一步深耕印尼及周邊市場(chǎng)業(yè)務(wù)，持續(xù)開(kāi)拓印尼鋁土礦資源優(yōu)勢(shì)，提升擬分拆資產(chǎn)的國(guó)際市場(chǎng)影響力以及上市公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
上述分拆事項(xiàng)披露8個(gè)月時(shí)間后，6月20日盤(pán)后，南山鋁業(yè)公告了分拆進(jìn)展。公告稱，自分拆預(yù)案披露以來(lái)，公司穩(wěn)步有序推進(jìn)南山鋁業(yè)國(guó)際分拆上市的相關(guān)工作，其中包括正在進(jìn)行南山鋁業(yè)國(guó)際及擬分拆資產(chǎn)BAI 公司的股權(quán)架構(gòu)調(diào)整工作。
近期，公司相關(guān)子公司同 齊力鋁業(yè)以及紅石鋁業(yè)達(dá)成協(xié)議，由齊力鋁業(yè)全資子公司和紅石鋁業(yè)認(rèn)購(gòu)南山鋁業(yè)國(guó)際等額發(fā)行的股份作為對(duì)價(jià)置換其在 BAI 層面的股權(quán)。
據(jù)披露，截至公告發(fā)布日，本次分拆仍在推進(jìn)過(guò)程中，尚需履行香港聯(lián)交所審核等法律法規(guī)所規(guī)定的程序。
宋建波“子承父業(yè)”
雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，南山集團(tuán)持有南山鋁業(yè)44.11%的股份。天眼查資料顯示，南山集團(tuán)由龍口市東江街道南山村村民委員會(huì)和宋作文分別持股51%和49%。
目前，南山集團(tuán)的董事長(zhǎng)為宋建波，但創(chuàng)始人為其父親宋作文。
南山集團(tuán)前身為于1979年創(chuàng)辦的的煙臺(tái)龍口市東江鎮(zhèn)前宋家村村辦企業(yè)。過(guò)往公開(kāi)報(bào)道顯示，1978年，宋作文擔(dān)任龍口市東江鎮(zhèn)前宋大隊(duì)第三小隊(duì)隊(duì)長(zhǎng)，帶著幾個(gè)社員夜里三點(diǎn)起來(lái)做豆腐，一冬天掙了1000多元，嘗到甜頭的三小隊(duì)從此走上“工業(yè)興村”的路子。
1983年農(nóng)歷小年，三小隊(duì)創(chuàng)辦玻璃纖維廠。宋作文冒著嚴(yán)寒到北京延慶縣運(yùn)設(shè)備，因擔(dān)心設(shè)備在途中顛簸損壞，他蹲在貨車(chē)車(chē)廂里照看，日夜兼程，第二天中午趕回村里。下車(chē)時(shí)，他凍得手腳僵紫。
靠著這種吃苦耐勞的干勁，三小隊(duì)先后糊水泥袋、造石棉瓦、拔玻璃絲，到1987年，56戶村民家家資產(chǎn)過(guò)百萬(wàn)元。
1988年，宋作文作為致富“帶頭人”被推舉為前宋村村支書(shū)，在前述廠子基礎(chǔ)上改制組建了南山前宋企業(yè)集團(tuán)總公司。
上世紀(jì)90年代初，南山前宋企業(yè)集團(tuán)總公司邁入快速發(fā)展階段，連續(xù)興建了精紡、熱電廠、葡萄酒廠、電解鋁等項(xiàng)目。
1992年，南山前宋企業(yè)集團(tuán)改制更名為南山集團(tuán)有限公司，簡(jiǎn)稱南山集團(tuán)。天眼查資料顯示，目前南山集團(tuán)有兩大股東，其中龍口市東江街道南山村村民委員會(huì)持股51%，宋作文持股49%。
作為宋作文的兒子，宋建波自1990年代初便進(jìn)入南山集團(tuán)任職，歷任南山集團(tuán)辦公室主任、南山精紡呢絨總廠廠長(zhǎng)。其中，1999年12月，南山鋁業(yè)（原名“南山實(shí)業(yè)”）在滬上市時(shí)，29歲的宋建波已出任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。
2010年，《山東商報(bào)》發(fā)布的榜單顯示，宋作文家族以396億財(cái)富登頂山東首富。不過(guò)到了2015年1月，宋作文卸任，將南山集團(tuán)董事長(zhǎng)一職正式交到宋建波手中。
在宋建波時(shí)代，南山集團(tuán)在資本運(yùn)作方面動(dòng)作不斷。
2015年6月，南山集團(tuán)旗下主營(yíng)油氣及大宗商品交易、港口建設(shè)與運(yùn)營(yíng)等業(yè)務(wù)的恒通股份，在上交所掛牌上市。2020年，南山集團(tuán)旗下深耕紡織服飾產(chǎn)業(yè)鏈的南山智尚在深交所完成上市。
歷經(jīng)40多年發(fā)展，如今的南山集團(tuán)已成長(zhǎng)為一個(gè)“巨無(wú)霸”式的商業(yè)帝國(guó)。官網(wǎng)顯示，南山控股下設(shè)南山集團(tuán)和新南山國(guó)際，目前已形成了鋁業(yè)、化學(xué)、金融、教育、科技、旅游、健康等為主導(dǎo)的多產(chǎn)業(yè)并舉的發(fā)展格局，擁有3家國(guó)內(nèi)A股上市公司和1家港股上市公司，綜合實(shí)力居中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)和中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)前列。
南山鋁業(yè)去年凈利下滑
擬分拆子公司上市的南山鋁業(yè)，是一家全產(chǎn)業(yè)鏈的鋁深加工企業(yè)。
2023年年報(bào)顯示，公司形成從熱電、氧化鋁、電解鋁、熔鑄、鋁型材/熱軋-冷軋-箔軋、廢鋁回收(再生利用)的完整鋁加工產(chǎn)業(yè)鏈，主要產(chǎn)品包括上游產(chǎn)品電力、氧化鋁、鋁合金錠，下游產(chǎn)品涵蓋鋁板帶（汽車(chē)板、航空板、罐料）、鋁型材（工業(yè)型材、建筑型材）、鋁箔等多個(gè)產(chǎn)品類(lèi)型，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。
業(yè)績(jī)方面，公司2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入288.44億元，較上年同期減少17.47%；歸母凈利潤(rùn)34.74億元，較上年同期減少1.18%；扣非凈利潤(rùn)27.15億元，較上年同期減少29.03%。
對(duì)此，南山鋁業(yè)表示，公司報(bào)告期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入及主營(yíng)業(yè)務(wù)成本較上年同期減少，主要系海外需求疲軟及鋁錠市場(chǎng)價(jià)格同比下滑、鋁深加工產(chǎn)品出口數(shù)量及價(jià)格均下降，雖然海外氧化鋁項(xiàng)目營(yíng)收、盈利增長(zhǎng)形成一定對(duì)沖，但受前述因素影響，公司本期收入、成本仍然出現(xiàn)一定幅度減少。
從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，去年氧化鋁、電解鋁的價(jià)格在均呈現(xiàn)偏弱向下走勢(shì)，其中國(guó)內(nèi)氧化鋁均價(jià)全年降幅在2%左右；進(jìn)口氧化鋁價(jià)格整體呈現(xiàn)“M”型走勢(shì)，2023年海外氧化鋁均價(jià)為345美元/噸左右，較去年同期下降5%左右。
與此同時(shí)，南山鋁業(yè)在2023年決定削減其電解鋁產(chǎn)能，合計(jì)對(duì)外轉(zhuǎn)讓33.6萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)，由此帶來(lái)處置收益7.55億元，占當(dāng)期歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)的21.73%。
實(shí)現(xiàn)重資產(chǎn)業(yè)務(wù)瘦身的同時(shí)，南山鋁業(yè)重點(diǎn)發(fā)展以汽車(chē)板、航空板、動(dòng)力電池箔等為代表的高附加值產(chǎn)品。財(cái)報(bào)顯示，去年公司高端產(chǎn)品的銷(xiāo)量約占公司鋁產(chǎn)品總銷(xiāo)量的 14%，高端產(chǎn)品毛利約占公司鋁產(chǎn)品總毛利的30%。
但同時(shí)，南山鋁業(yè)也面臨著競(jìng)爭(zhēng)加劇的挑戰(zhàn)。公司提示，我國(guó)鋁加工行近年來(lái)新進(jìn)入國(guó)內(nèi)企業(yè)不斷增多，國(guó)外企業(yè)也紛紛在國(guó)內(nèi)尋找合作伙伴或直接建廠投資。目前已有多家企業(yè)宣布進(jìn)軍汽車(chē)板行業(yè)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。
今年一季度，南山鋁業(yè)業(yè)績(jī)回暖，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.24億元，同比增長(zhǎng)5.70%；凈利潤(rùn)8.51億元，同比增長(zhǎng)63.99%。
截至目前，南山鋁業(yè)最新市值約467.2億元，目前公司市凈率0.98倍。