記者｜趙陽戈
由甬興證券保薦的杰特新材（873755.NQ），叩響北交所大門，于6月25日獲得受理。該公司目前營業(yè)收入規(guī)模2個億，凈利潤約3500萬元。需要指出的是，該公司控股方在發(fā)行后，控股比例將下降至32%，后續(xù)增發(fā)空間或遭到壓制。
毛利率逐年提升
資料顯示，杰特新材成立于2010年11月18日，注冊資本3410萬元，之前2022年7月20日，于全國中小企業(yè)股轉系統(tǒng)掛牌，主辦券商為甬興證券，年報審計機構為中審眾環(huán)會計師事務所(特殊普通合伙)。這是甬興證券保薦的北交所項目第二單，此前牦牛控股（873642.NQ）已終止。
據悉，杰特新材系一家專注于多品類玻纖基布、化纖基布、涂層布的研產銷的高新技術企業(yè)，是國內工業(yè)用玻纖布行業(yè)細分領域的先進制造企業(yè)之一。公司表示自己的產品能迎合各類客戶的差異化、定制化需求，產品可具備防火阻燃、耐高溫、耐候、降噪、防水、防風、遮陽、絕緣等多項性能，常應用于窗簾、船舶、火車、汽車運輸用篷布、碼頭、機場大廳、展覽中心等。
截至2023年12月31日，公司已獲得授權專利65項，其中發(fā)明專利25項、實用新型專利40項。公司科研項目 “大型場館用高性能超寬聚四氟乙烯/玻纖復合膜材關鍵技術及產業(yè)化”項目榮獲2022年浙江省技術發(fā)明三等獎。公司研發(fā)費用占營業(yè)收入比7.47%。
具體看，杰特新材生產的玻纖基布營收占比64.19%，化纖基布1.1%，涂層布34.7%，其他品種布0.01%。這其中，基布2023年產能2110萬平米，產量2277.16萬平米，銷量2305.69萬平米，產能利用率達到107.92%，產銷率101.25%。不過值得注意的是，玻纖基布2023年平均單價7.91元，同比有4.47%的下滑。
數據顯示，杰特新材2021年至2023年的營業(yè)收入分別為1.46億元、1.82億元、2.08億元，凈利潤1331.3萬元、1638.8萬元、3543.45萬元。2021年至2023年杰特新材的毛利率分別為27.26%、29.21%、34.92%。
前五客戶貢獻近6成收入，前五供應商提供7成采購
根據說明書，杰特新材的主要原材料為玻纖紗、化纖紗、漿料等，經過多年的發(fā)展，采購渠道趨于穩(wěn)定，規(guī)模較大的供應商如泰山玻纖、中國巨石、河南光遠、國際復材等。公司產品直接材料成本占主營業(yè)務成本的比例達到65.41%。
值得注意的是，玻纖紗、化纖紗、漿料近年來采購價格在下降，2023年玻纖紗均價8.83元/千克，變動比例-10.72%，化纖紗均價21.95元/千克，變動比例-1.39%，漿料均價22.01元/千克，變動比例-15.41%。這該是毛利率逐年提高的原因之一。
2023年，公司對前五供應商的采購金額達到了8987.05萬元，占比71.95%。
客戶方面，杰特新材也有一定的集中度。2023年前五客戶合計銷售收入占比達到59.8%，較2022年的63.28%有下降，但比例也仍然不低。其中第一大客戶系JSN MASTER DISTRIBUTORS， LLC，比例為18.16%。
需要指出的是，前五大客戶中浙江宇立新材料有限公司為公司的關聯方，系公司控股股東、實際控制人之一談棟立姨父張建平及其女兒張宇蝶控制的企業(yè)。
發(fā)行后控制比例下降至32%
根據說明書，杰特新材控股股東、實際控制人為談棟立、張玉江。談棟立持有公司1131.67萬股，占公司總股本的33.19%； 張玉江持有公司323.33萬股，占公司總股本的9.48%。談棟立、張玉江合計持有公司1455萬股，占公司總股本的42.67%，二者簽署了《一致行動人協議》。
據悉，談棟立、張玉江是公司的主要創(chuàng)始人，共同創(chuàng)建了公司的采購、生產、銷售等經營管理體系。
而此次，杰特新材擬公開發(fā)行不超過1136.6667萬股，或全額行使超額配售選擇權后不超過1307.1667萬股。發(fā)行完成后，公司總股本不超過4546.6667萬股(含本數，未考慮超額配售選擇權)，或全額行使超額配售選擇權后不超過4717.1667萬股(含本數)，發(fā)行后股本均不低于3000萬股。如果按照1136.6667萬股來計算，發(fā)行后談棟立和張玉江合計持股比例降至32.00%，控制權比例較低。
杰特新材也表示，若實際控制人喪失對公司的控制權，可能會導致公司經營管理團隊、發(fā)展戰(zhàn)略和經營模式發(fā)生變化，從而對公司的經營產生不確定的影響。
另外，如果想保住30%的紅線，那后續(xù)杰特新材定增的空間也受到壓制。