文｜無冕財經(jīng) 海棠葉
編輯｜陳澗
“2024年公司所面臨行業(yè)競爭仍十分嚴(yán)峻，公司將主動關(guān)閉部分尾部門店，營業(yè)收入短期存在下滑風(fēng)險?！?月2日，回復(fù)上交所問詢函時，永輝超市說到。
6月18日，有報道稱，永輝超市2024年計劃關(guān)閉200家左右尾部門店。對此，永輝超市回復(fù)稱，“此消息并非公司發(fā)布的內(nèi)容，屬于市場傳聞?！?/p>
如今來看，永輝超市關(guān)店行動仍在繼續(xù)。
過去的時間里，這個昔日的“超市之王”一度負(fù)面纏身：連續(xù)三年虧損近90億；資產(chǎn)負(fù)債率高企，接近ST蘇寧；王健林好友“欠債”，未順利收齊轉(zhuǎn)讓費......
唯一的利好消息在于，“網(wǎng)紅超市”胖東來改造永輝超市門店，營業(yè)額、股價齊齊拉升。
永輝超市崛起的希望系于胖東來？胖東來說，不約。
爆改后營業(yè)額漲近14倍
歷時19天，由胖東來幫助“爆改”的永輝超市首家門店開始營業(yè)。
為何稱之為爆改？
永輝超市鄭州信萬廣場店調(diào)改后營業(yè)首日，圖片來自“永輝同道”
據(jù)永輝方面介紹，本次門店調(diào)改對賣場的商品結(jié)構(gòu)、動線布局、設(shè)備設(shè)施、員工福利等方面進(jìn)行了全方位的優(yōu)化升級。
僅是商品結(jié)構(gòu)方面，永輝超市便淘汰了81.3%的原有商品，下架單品10841個。
同時，永輝超市引進(jìn)80%的胖東來自有網(wǎng)紅品牌，如DL果汁、DL精釀小麥啤酒、自由·愛白酒、DL燕麥片、DL洗衣液、DL毛巾等12581個商品，梳理后的商品結(jié)構(gòu)達(dá)到胖東來商品結(jié)構(gòu)的90%以上。
在賣場環(huán)境優(yōu)化方面，永輝超市新增了煙酒柜，擴(kuò)大了烘焙、現(xiàn)場加工、熟食區(qū)等區(qū)域，在顧客休息區(qū)增加了微波爐、一次性紙杯、護(hù)手霜、充電寶、公平秤等便民設(shè)備。
根據(jù)布局調(diào)整，永輝超市還新增了生鮮、散稱雜糧、賣場端架等設(shè)備設(shè)施，整體硬件設(shè)施更新占比達(dá)到45%。
此外，該調(diào)改店自6月起已實現(xiàn)了全員漲薪，其中基層員工漲薪超1000元，且門店員工平均每日工作時間不超過8小時，工作滿一年可享受10天年休假。
“將對胖東來優(yōu)秀的經(jīng)營理念、文化體系進(jìn)行‘學(xué)以致用’，從‘心’出發(fā)?！痹诠俜轿⑿殴娞枴坝垒x同道”中，永輝超市如是說道。
“大動干戈”的效果確實不錯。
據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報道，永輝信萬廣場店調(diào)改后首日銷售額達(dá)188萬元，是調(diào)改之前平均日銷的13.9倍；當(dāng)日客流12926人，是調(diào)改之前日均客流的5.3倍。
另外，資本市場也給出了積極的反饋，在調(diào)改消息爆出后的兩個交易日，永輝超市股價累計上漲了20.42%。
為了這一天，永輝超市花了一年時間。
據(jù)野馬財經(jīng)，過去一年，永輝超市創(chuàng)始人張軒松四度與胖東來創(chuàng)始人于東來進(jìn)行交流，尋求經(jīng)營之道，決定效仿胖東來經(jīng)營模式后，張軒松還親自坐鎮(zhèn)鄭州，并抽調(diào)全國精英組建“永輝超市調(diào)改小組”配合調(diào)改。
現(xiàn)實中，二者的體量相差甚遠(yuǎn)。
成立于2000年的永輝超市，市值曾突破千億，凈利潤超16億元；而成立于1995年的胖東來未曾上市，如今只有13家門店，去年盈利1.4億元。
其與永輝超市不可同日而語，但年入800億的福建超市之王，低頭向河南最大網(wǎng)紅“求學(xué)”，無他，自救罷了。
虧損難止，面臨被動退市？
與擠破頭的信萬店形成對比，6月28日，永輝超市成都雙楠店停止?fàn)I業(yè)；兩日后，成都撫琴南路店加入關(guān)停行列。而這也不過是永輝超市江河日下的小小縮影。
作為“生鮮第一股”，永輝超市曾是中國最具前景的連鎖超市，業(yè)務(wù)覆蓋29個省和直轄市、530座城市，位居2022年中國超市百強(qiáng)第二位，僅次于巨頭沃爾瑪。
接連獲得騰訊、京東的投資后，永輝超市劍指未來，2019年巔峰時的門店數(shù)量高達(dá)1440家，營收規(guī)模將邁進(jìn)千億門檻。
但僅過去4年，永輝超市門店便減少了440家。今年一季度，永輝超市還關(guān)閉了10家門店。
營收隨之步入“下坡路”：2020年，永輝超市扣非凈利潤雖相比2019年腰斬，也還能達(dá)5.8億元；到了2021-2023年，營收逐年下滑，分別為910.62億元、900.91億元、786.42億元，凈利潤更是連續(xù)三年虧損，分別為-44.95億元、-30億元、-14.65億元。
換言之，過去3年，永輝超市共虧損近90億元。
永輝超市收入持續(xù)負(fù)增長，圖片來自新浪財經(jīng)
而按照上海證券交易所此前規(guī)定，相關(guān)公司連續(xù)虧損三年即面臨ST被動退市。
業(yè)績承壓之下，永輝超市的資產(chǎn)負(fù)債率還持續(xù)攀升，從2018年之前的幾年間還不到40%，漲到2021-2024年一季度的84.47%、87.68%、88.60%、86.65%——這一資產(chǎn)負(fù)債率與近年來陷入流動性危機(jī)的蘇寧不相上下。
同時，永輝超市當(dāng)前存在不小的資金缺口。截至2024年一季度，其流動資產(chǎn)為177.10億元，同期流動負(fù)債卻為224.99億元。
市場信心一般。作為永輝超市的重要股東，今年3月底，京東旗下的宿遷涵邦宣布減持永輝超市不超過1%的股份，這一減持舉動被看作是京東有意從永輝超市淡出。
業(yè)績頹勢下，永輝超市下決心改革。
2021年5月，永輝超市在福州開出了首家倉儲店，隨后復(fù)制到上海、四川、北京、河南等區(qū)域。然而倉儲會員店在永輝超市并未掀起漣漪。據(jù)財聯(lián)社，探索“倉儲店”模式一年后，永輝就迎來了第一家倉儲超市（石家莊懷特廣場店）的閉店。
去年10月，永輝超市在線上App、小程序增設(shè)折扣專區(qū)；今年1月，永輝超市推出“永輝食堂”新業(yè)態(tài)，在云南昆明開出全國首家“定制版”旗艦店……效果皆有待市場考驗。
至于最新的自救動作——向胖東來學(xué)習(xí)合作——能否脫讓永輝胎換骨？難。
據(jù)永輝超市6月4日發(fā)布的公告，本次調(diào)改僅涉及鄭州區(qū)域的部分門店，不涉及股權(quán)投資或重大業(yè)務(wù)合作，對公司營業(yè)收入、利潤增長沒有重大影響。
換言之，零星門店的改造只是一場小型試驗，永輝超市近1000家門店的龐大體系還在等待更有力、更具普遍性的拯救。
在業(yè)界看來，如果想要將胖東來模式鋪開到全國，難度就很大了，幾百上千家門店，人力成本都按調(diào)整后的算，并不現(xiàn)實。
說實在的，胖東來自己想走出河南都并非易事，更何況帶別人成功走向全國。
等著王健林好友的救命錢
自救尚不知結(jié)果，業(yè)績壓力之下，2023年底以來，永輝超市接連出售資產(chǎn)回籠資金。
去年12月14日，永輝超市公告，擬向大連御錦貿(mào)易有限公司（下稱“大連御錦”）轉(zhuǎn)讓公司所持有的萬達(dá)商管1.43%股份，轉(zhuǎn)讓價格為45.3億元，分8期進(jìn)行支付；12月21日，永輝超市公告，公司擬向四川商投投資有限責(zé)任公司轉(zhuǎn)讓所持有的成都紅旗連鎖股份有限公司股份，約占紅旗連鎖總股本的10%，轉(zhuǎn)讓總價約8億元。
今年6月27日，永輝超市再發(fā)布公告稱，向上海派慧科技有限公司出售所持有的永輝云金科技有限公司65%的股權(quán)，轉(zhuǎn)讓總價為3.78億元。
負(fù)債率高企的情況下，這57億轉(zhuǎn)讓費說是永輝超市的救命錢也不為過。
據(jù)永輝超市預(yù)計，交易完成后，其整體收益為6.12億元。第一期股權(quán)交易若在2024年內(nèi)完成，永輝超市將增加稅前利潤2859.58萬元，現(xiàn)金流量3億元。
但錢款偏偏沒有順利到手。
6月30日晚，永輝超市公告稱，大連御錦應(yīng)支付的第三期股權(quán)7.92億元轉(zhuǎn)讓款，只支付了2億元，尚有5.92億元沒有支付，合計尚有36.39億元沒有支付，股份轉(zhuǎn)讓款支付仍在進(jìn)行中。
大連御錦是何方神圣？一方集團(tuán)的全資孫公司，其實控人孫喜雙，據(jù)悉與萬達(dá)集團(tuán)創(chuàng)始人王健林交情頗深，是王健林“最好的合作伙伴”。
據(jù)中國基金報，一方集團(tuán)與王健林的萬達(dá)集團(tuán)有較多合作，前者是萬達(dá)商業(yè)地產(chǎn)、萬達(dá)電影、百年人壽等企業(yè)的主要股東，并與萬達(dá)集團(tuán)共同投資有萬達(dá)西雙版納國際旅游度假區(qū)、萬達(dá)長白山國際旅游度假區(qū)等。
孫喜雙本人也自2009年至今14次登陸胡潤百富榜，2024年，其以80億身家位列《胡潤全球富豪榜》。
永輝超市怎么也想不到，辛苦搬來的救兵、首富的好友，自身也焦頭爛額。
天眼查顯示，2023年9月至今年3月，大連一方頻繁將其持有的企業(yè)股權(quán)質(zhì)押，高達(dá)11次。大連一方近期似乎資金需求強(qiáng)烈。另外，6年間，孫喜雙的財富已經(jīng)縮水220億元。
福建閩侯首富張軒松也好無奈。
截至7月5日，永輝超市報收2.26元/股，相較于11.72元高點跌去81%，市值同步縮水81%僅剩205億元，“超市之王”的光環(huán)越發(fā)暗淡。
永輝超市上市以來股價表現(xiàn) 圖片來自雪球
戰(zhàn)略收縮時都能保持的福建閩侯首富之位搖搖欲墜。2024年胡潤全球富豪榜顯示，張軒松最新財富為72億元，較2023年財富縮水23億元，排名大幅下滑737位。
依靠胖東來，永輝超市能重回上坡路，保住張軒松的福建閩侯首富地位嗎？
設(shè)計｜嵐昇