界面新聞記者 | 袁穎琪

近期，關(guān)于消費稅改革的討論引起了廣泛關(guān)注。市場普遍預(yù)期，此次改革將對免稅市場帶來重大利好。7月3日中國中免（601888.SH）罕見漲停，今日股價則回落4.75%。該如何解讀消費稅改革對免稅行業(yè)的影響？

近日，東北證券發(fā)布一份有關(guān)消費稅改革的解讀報告，主要觀點是雖然消費稅改革在一定程度上有利于免稅市場，但其影響可能并不如市場預(yù)期的那樣顯著。界面新聞根據(jù)研報內(nèi)容，總結(jié)了三方面的主要信息如下。

【券商核心觀點】

一、消費稅征收環(huán)節(jié)調(diào)整與稅率變動

消費稅改革中一個關(guān)鍵的調(diào)整是征收環(huán)節(jié)的后移。消費稅征收環(huán)節(jié)后移，大概率會伴隨稅率下調(diào)。例如，目前針對貴重首飾及珠寶玉石的消費稅征收，金銀首飾、鉑金首飾、鉆石和鉆石飾品在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收，稅率為10%；而其他貴重首飾和珠寶玉石則在零售環(huán)節(jié)征收，稅率為5%。同一大類的商品，在零售環(huán)節(jié)征收消費稅，稅率是在生產(chǎn)環(huán)節(jié)征收稅率的一半。目前，我國針對高檔香化、高檔手表都是在生產(chǎn)（進口）環(huán)節(jié)收消費稅，稅率分別15%和20%，未來若改為零售環(huán)節(jié)征收則大概率稅率也會下調(diào)，預(yù)計對終端價格影響有限。